10月25日,大連商品交易所(簡稱“大商所”)基差交易平臺上線試運行已滿一個月。這期間各家交易商積極參與報價交易,平臺實現穩健運行,業務規模不斷擴大,各品種的首筆交收也先后完成。截至10月25日,基差交易平臺累計報價412筆,成交93筆,涉及現貨量27.3萬噸,名義本金3.6億元。其中,鐵礦石品種累計成交18筆25萬噸,相關名義本金1.8億元,合成樹脂系列各品種(PE、PVC和PP)累計成交75筆2.3萬噸,相關名義本金1.8億元。
交易商積極參與
據了解,進入10月份以來,平臺共有7筆合同相繼進入交收階段,鐵礦石品種的首筆交收已由鞍鋼股份有限公司(簡稱“鞍鋼股份”)和中建材供應鏈管理有限公司(簡稱“中建材”)于10月22日完成。雙方在9月27日成交,標的為3萬濕噸的PB粉,賣方中建材給出的基差報價為178元/干噸。此后在10月17日,買方鞍鋼股份在期價為625元/干噸時進行了點價,得到的交貨價為803元/干噸,相當于738元/濕噸,涉及名義本金超2000萬元。
記者了解到,在中建材給出基差報價前,港口PB粉現貨資源偏緊,價格相對堅挺,但鐵礦石2001合約為淡季合約,且市場對未來經濟預期較為保守,使得期貨價格大幅貼水現貨,部分時間基差甚至超過190元/干噸。“考慮到臨近交割日基差收斂的概率較大,經商議后我們最終將基差報價確定為178元/干噸。”中建材業務發展部總經理李秀麗說。
而鞍鋼股份基于對市場行情的判斷,并未選擇立刻點價。“我們認為,合同成交時鐵礦石現貨價格處于高位,而鋼廠利潤仍處于低位,有部分鋼廠甚至進入虧損狀態。隨著淡季需求下滑,以及鋼廠因虧損檢修增加,未來礦價高位回落的可能性較大,期貨雖大幅貼水現貨,但仍有下降空間。因此,我們選擇在期貨價格回落后再進行點價。”鞍鋼股份原燃料采購中心商情部長敬黨向記者說明了其中的原因。
據介紹,鞍鋼股份與中建材早期的貿易模式為中建材定期在鲅魚圈或大連港存放一定數量的鐵礦石現貨,鞍鋼股份承諾按市場價格采購,但該模式往往導致雙方在結算價格選取上產生較大分歧。而利用平臺進行基差交易,有助于化解雙方在絕對價格選取上的矛盾,實現合作共贏。
功能得到發揮
從得到的反饋來看,基差交易平臺給企業帶來了實實在在的便利。李秀麗與記者分享了自己的感受:“首單運行下來,我們已經完整體驗了合約制定、合約發布、合約響應、平臺入金、結算開票、平臺收款、貨物交收等各環節。相比‘一對一’的線下貿易,平臺交易過程透明公正,操作過程方便快捷,響應效率也非常高。”
在敬黨看來,基差交易平臺具備四大優勢,而這些優勢對企業拓展購銷渠道、優化風險管理、創新經營模式有重要的現實意義:一是經過大商所多層次篩選,平臺交易商信譽好、資質高,降低了違約風險;二是平臺采取以實物交收為背景的保證金制度,對比期貨交易降低了參與者的杠桿率,對比現貨貿易則減少了合同違約概率;三是交易對手眾多,報價公開透明,減少了信息不對稱,拓寬了采購渠道;四是相比標準的期貨合約而言,平臺上合約生成具有較大的靈活性,企業可以進行個性化的基差報價,有利于解決資源的銷售問題。
記者了解到,中國作為鋼鐵產銷第一大國,鐵礦石年進口量已經超過10億噸,但基差貿易在鋼鐵產業尚處于萌芽狀態,有著廣泛的應用前景。“基差交易平臺的上線有助于鋼鐵企業了解、參與基差貿易,我們也會順應時代發展潮流,積極參與平臺業務,探索這種新的定價模式。”敬黨說道。