一、華中型鋼市場2024年回顧
1.價格沖高回落 上漲動力不足
圖1:型鋼絕對價格指數(單位:元/噸)
截止至1月3日,華中區域型鋼絕對價格指數為3480元/噸,較去年同期下跌634元/噸,跌幅約15.4%。展望2025年,政策驅動市場價格的主要邏輯依然不變,宏觀因素比重仍然比較大,3月后在重要會議相關內容出臺之后,市場預計會出現波動,但在1月-2月期間市場會經歷較長時間的“政策”真空期,需要更關注基本面各因素變化,從產、銷、存幾個角度去平衡市場價格,貿易商也應當抓住每一個市場機遇,合理安排補庫計劃。
2、廠庫緩慢累庫 社庫壓力加劇
圖2:全國型鋼社會庫存走勢圖(單位:萬噸)
從圖中我們不難看出,今年的工角槽及H型鋼的社庫的總量差距逐漸拉大。據數據統計,截止至1月3日,全國型鋼社會庫存總值為129.61萬噸,其中工角槽54.32萬噸,H型鋼75.29萬噸。H型鋼由于多采取長協及后結算模式,整體庫存總量較去年相比略有縮減,但走勢大致相同,去庫周期明顯延長。工角槽在年初走出了相反的走勢,一方面是由于下游需求疲軟,工程回款周期拉長,整體需求受限。另一方面鋼貿商盈利水平有限,工角槽方面由于行情大幅波動,貿易商以“賭”做庫存的心態明顯減弱,降低庫存風險才是當下的主要操作模式。以2025年的預計需求來看,庫存總量或將有所下移。
二、2025年華中型鋼市場展望
1、政策上預計相對寬松
2025年經濟工作部署會上,其中有提高財政赤字率、安排更大規模債券,加快推動“兩重”建設,加力做好“兩新”工作,實施提振消費專項行動,加力實施城中村和危舊房改造,推進貨幣化安置,增加保障性住房供給,配售型保障房要加大力度,2025年要謀劃實施一批城市更新改造項目等。由此可見,宏觀方面增強了市場的信心。
2、鋼結構用鋼預期需求偏弱
圖3:鋼結構市場情緒指數(單位:%)
根據調研,目前市場采購積極性偏弱,鋼結鋼需求處于行業淡季,多數終端企業剛需采買基本無備貨預期。了解到鋼結構行業樣本企業原料庫存月環比下降1.09%,訂單偏弱,生產加工意愿下滑,市場需求表現疲軟,少部分企業將提前放假,用鋼需求較差;部分工程訂單項目趕工,但用鋼需求不多,資源日耗環比下滑2.57%。
從用鋼表現來看,鋼結構下游行業主要為建筑、道路交通施工等,受冬季低溫影響施工以及節假日等因素,環比新增訂單量不足,同期下鋼結構出口也處于消費淡季,多數貿易商對外發貨量減少。預估1月份鋼構行業整體用鋼需求處于低位。
3、供需錯配仍是市場主要矛盾
供應方面:2025年型鋼供給或將維持現狀。調坯軋鋼廠及長流程鋼廠目前處于成本利潤修復邊緣,減量預期不強。供應水平居高不下勢必造成廠內庫存的加速累積,去庫壓力加大不利于價格的穩定。
需求方面:2025年型鋼需求預期總體并不樂觀。據調研樣本統計,2024年唐山調坯軋鋼廠日均成交5.52萬噸,日均成交呈現下降的趨勢。25年市場預期并不強,預計整體成交仍會小幅下降,且目前廠內成品材庫存維持高位,疊加貿易商冬儲意愿不強,需求或將小幅縮水。
綜合來看,行業壓力仍然在上游以及流通,需求釋放期望值不會高于2024年,雖然個別領域可刺激型鋼需求釋放,但整體基量略小,低利潤狀態或繼續持續,而型鋼產量總體預計保持平穩,供需不平衡仍然制約型鋼均價上移,行業不具有底部回升契機,總體來看預計2025年華中區域型鋼價格中樞繼續下行。