一、2024年價(jià)格走勢(shì)回顧
一季度：以?xún)?nèi)蒙古包頭5#角鋼為例，一季度末價(jià)格對(duì)比季度初整體下跌360元/噸。1月至春節(jié)期間型材價(jià)格波動(dòng)幅度整體不大，春節(jié)過(guò)后受到下游項(xiàng)目工程恢復(fù)進(jìn)度慢影響型材價(jià)格弱調(diào)。進(jìn)入3月，傳統(tǒng)“金三”預(yù)期落空，市場(chǎng)方面打破傳統(tǒng)預(yù)期，貿(mào)易商悲觀(guān)情緒加劇。
二季度：4月份宏觀(guān)政策不斷發(fā)力，推動(dòng)所有增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目于今年6月底前開(kāi)工建設(shè)。在一系列利好消息的提振下，期鋼先行上漲，原料方坯價(jià)格緊隨其后，型材成品被動(dòng)上漲。后半月隨著向供需層面以及現(xiàn)實(shí)需求端的回歸，市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)出“降溫”觀(guān)望狀態(tài)。五一假期結(jié)束后，國(guó)內(nèi)利好消息的釋放，國(guó)外美聯(lián)儲(chǔ)政策、中東地緣沖突緩解，以及離岸人民幣大幅升值等正向消息刺激。型材市場(chǎng)迎來(lái)了貿(mào)易商集中投機(jī)補(bǔ)庫(kù)，鋼廠(chǎng)集中放量火熱。此時(shí)的5#角鋼型材價(jià)格達(dá)到二季度高點(diǎn)3910元/噸，較二季度低點(diǎn)相差240元/噸。6月常規(guī)需求淡季，內(nèi)蒙古型鋼市場(chǎng)供需基本面矛盾難以化解，供需矛盾加大。
三季度：7-8月份內(nèi)蒙古型材市場(chǎng)，在宏觀(guān)預(yù)期消退以及螺紋鋼新舊標(biāo)切換影響下，市場(chǎng)情緒回落。加之正值需求淡季去庫(kù)壓力加大，貿(mào)易商操作愈發(fā)謹(jǐn)慎，主要以促出貨為主。9月末隨著存量政策有效落實(shí)和增量政策加快推出，以及人民銀行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)等多項(xiàng)重磅金融政策密出臺(tái)。市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期信心增強(qiáng)，型鋼價(jià)格迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)上漲。9月包頭市場(chǎng)5#角鋼單日最大漲幅160元/噸。
四季度：十月一假期過(guò)后首日價(jià)格快速上漲，10月8日單日價(jià)格較節(jié)前對(duì)比上漲130元/噸。但伴隨著價(jià)格的9月底，十月初價(jià)格的短期、快速拉漲后，市場(chǎng)心態(tài)回歸謹(jǐn)慎，存在恐高避險(xiǎn)心理。市場(chǎng)對(duì)于政策“敏感度”明顯降低，收效甚微。型材價(jià)格開(kāi)啟震蕩下跌“模式”場(chǎng)需求表現(xiàn)不佳。10月包頭5#角鋼價(jià)格月度下跌240元/噸。11月以來(lái)型鋼需求持續(xù)不佳，供需矛盾不斷擴(kuò)大。截至12月31日，包頭5#角鋼價(jià)格降至3440元/噸，季度價(jià)格對(duì)比下跌420元/噸。
二、北方區(qū)域型鋼廠(chǎng)生產(chǎn)庫(kù)存情況回顧
華北區(qū)域型鋼開(kāi)工率和產(chǎn)能利用率于2月份新年期間降至全年低點(diǎn)，全年開(kāi)工率均值23.6%。3月份傳統(tǒng)“金三”預(yù)期落空，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒濃重。終端下游工程恢復(fù)進(jìn)程緩慢，且項(xiàng)目資金壓力大。此時(shí)的北方區(qū)域部分型鋼廠(chǎng)存在主動(dòng)停產(chǎn)檢修，主力降低庫(kù)存的情況，庫(kù)存在3月22日降至年內(nèi)低位52.4萬(wàn)噸。6月份進(jìn)入常規(guī)淡季，供需矛盾擴(kuò)大化，鋼廠(chǎng)虧損加劇，需求不濟(jì)等因素影響，隨之而來(lái)的是廠(chǎng)家的高庫(kù)存壓力，鋼廠(chǎng)端形成累庫(kù)階段。于6月28日達(dá)到年內(nèi)庫(kù)存高位107.4萬(wàn)噸。當(dāng)前北方區(qū)域工角槽廠(chǎng)家開(kāi)工率21.28%，較全年均值低2.3%。工角槽庫(kù)存99.85萬(wàn)噸，處于全年次高水平。全年北方區(qū)域H型鋼廠(chǎng)開(kāi)工率均值49.6%，產(chǎn)能利用率均值47.1%。H型鋼方面主要的銷(xiāo)售模式屬于代理協(xié)議定量模式，全年庫(kù)存均值在9.37萬(wàn)噸。那么當(dāng)前H型鋼北方區(qū)域庫(kù)存有6.4萬(wàn)噸，H型鋼廠(chǎng)廠(chǎng)庫(kù)壓力不大。
那么整體北方型鋼區(qū)域來(lái)看，型鋼廠(chǎng)當(dāng)前廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存總量106.25萬(wàn)噸。其中工角槽廠(chǎng)庫(kù)99.85萬(wàn)噸，H型鋼廠(chǎng)庫(kù)6.4萬(wàn)噸。全年庫(kù)存平均值99.6萬(wàn)噸。
當(dāng)前部分型鋼廠(chǎng)采取不飽和生產(chǎn)或主動(dòng)停產(chǎn)檢修，主力銷(xiāo)售現(xiàn)有庫(kù)存情況。北方區(qū)域型鋼廠(chǎng)處于庫(kù)存高位，需求呈現(xiàn)弱勢(shì)，廠(chǎng)家去庫(kù)壓力加大。
2025年市場(chǎng)展望
一、宏觀(guān)方面：
1、1月3日，重要會(huì)議指出，城市更新關(guān)系城市面貌和居住品質(zhì)的提升，是擴(kuò)大內(nèi)需的重要抓手。要加快推進(jìn)城鎮(zhèn)老舊小區(qū)、街區(qū)、廠(chǎng)區(qū)和城中村等改造，加強(qiáng)用地、資金等要素保障，盤(pán)活利用存量低效用地，支持各地因地制宜進(jìn)行創(chuàng)新探索，建立健全可持續(xù)的城市更新機(jī)制。
2、1月3日，新聞發(fā)布會(huì)上表示，2025年，要加力擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”政策。一是擴(kuò)大范圍。將設(shè)備更新支持范圍擴(kuò)大至電子信息、安全生產(chǎn)、設(shè)施農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域。實(shí)施手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品購(gòu)新補(bǔ)貼，對(duì)個(gè)人消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)手機(jī)、平板、智能手表手環(huán)等3類(lèi)數(shù)碼產(chǎn)品給予補(bǔ)貼。二是提升標(biāo)準(zhǔn)。進(jìn)一步提高新能源城市公交車(chē)及動(dòng)力電池更新、農(nóng)機(jī)報(bào)廢更新補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。加大家裝消費(fèi)品換新支持力度。
3、2025年中國(guó)人民銀行工作會(huì)議1月3日-4日召開(kāi)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，實(shí)施適度寬松的貨幣政策，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，擇機(jī)降準(zhǔn)降息，保持流動(dòng)性充裕、金融總量穩(wěn)定增長(zhǎng)，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。更好把握存量與增量的關(guān)系，注重盤(pán)活存量金融資源，提高資金使用效率。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
二、供應(yīng)方面：從整體24年型鋼供應(yīng)形式來(lái)看，北方型鋼整體呈現(xiàn)供應(yīng)大于需求局面。型鋼區(qū)域化發(fā)展進(jìn)程明顯，市場(chǎng)資源競(jìng)爭(zhēng)加劇。那么，《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》明確，到2025年底，鋼鐵行業(yè)能效標(biāo)桿水平以上產(chǎn)能占比達(dá)到30%，能效基準(zhǔn)水平以下產(chǎn)能完成技術(shù)改造或淘汰退出，全國(guó)80%以上鋼鐵產(chǎn)能完成超低排放改造。鋼鐵企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整及節(jié)能降碳改造，行業(yè)供給有望收緊。
三、需求方面： 2024年前期新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行速度較緩，三季度的超量發(fā)行，使得今年新增專(zhuān)項(xiàng)債券額度殆盡。投向來(lái)看，目前“特殊”新增專(zhuān)項(xiàng)債券規(guī)模約8800億元，且根據(jù)統(tǒng)計(jì)地方政府債券資金的投向，我國(guó)2024年1-11月地方政府債券基建投資占比為57%左右，較2023年下滑近3%。12月25日發(fā)布關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券管理機(jī)制的意見(jiàn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)意見(jiàn)）中提出要擴(kuò)大專(zhuān)項(xiàng)債券投向領(lǐng)域，將完全無(wú)收益的項(xiàng)目以及樓堂館所、形象工程和政績(jī)工程以及除保障性住房、土地儲(chǔ)備以外的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等一系列項(xiàng)目納入“負(fù)面清單”；擴(kuò)大專(zhuān)項(xiàng)債券用作項(xiàng)目資本金范圍；完善專(zhuān)項(xiàng)債券項(xiàng)目預(yù)算平衡；優(yōu)化專(zhuān)項(xiàng)債券項(xiàng)目審核和管理機(jī)制；加快專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行使用；強(qiáng)化專(zhuān)項(xiàng)債券全流程管理；加強(qiáng)專(zhuān)項(xiàng)債券監(jiān)督問(wèn)責(zé)以及強(qiáng)化保障措施。預(yù)計(jì)2025年基礎(chǔ)設(shè)施投資或?qū)⒊^(guò)2024年，但幅度或?qū)⒂邢蕖?/span>
總結(jié)：2025年型鋼行業(yè)供應(yīng)大于需求仍將是影響價(jià)格波動(dòng)的決定性因素，生產(chǎn)企業(yè) 的高供應(yīng)在未有明確的政策前或繼續(xù)維持高點(diǎn)，需求改善或?qū)⒉痪邆渲鲃?dòng)性。內(nèi)蒙古型鋼在需求預(yù)期偏弱的前提下均價(jià)或?qū)⒂兴乱啤Ｇ乙C合考慮2025年宏觀(guān)政策性調(diào)控方面的實(shí)際發(fā)行力度和執(zhí)行落地情況。綜上所述，內(nèi)蒙古型鋼價(jià)格或均價(jià)下移。