一、2024年價格走勢回顧
一季度：以內蒙古包頭5#角鋼為例，一季度末價格對比季度初整體下跌360元/噸。1月至春節期間型材價格波動幅度整體不大，春節過后受到下游項目工程恢復進度慢影響型材價格弱調。進入3月，傳統“金三”預期落空，市場方面打破傳統預期，貿易商悲觀情緒加劇。
二季度：4月份宏觀政策不斷發力，推動所有增發國債項目于今年6月底前開工建設。在一系列利好消息的提振下，期鋼先行上漲，原料方坯價格緊隨其后，型材成品被動上漲。后半月隨著向供需層面以及現實需求端的回歸，市場價格呈現出“降溫”觀望狀態。五一假期結束后，國內利好消息的釋放，國外美聯儲政策、中東地緣沖突緩解，以及離岸人民幣大幅升值等正向消息刺激。型材市場迎來了貿易商集中投機補庫，鋼廠集中放量火熱。此時的5#角鋼型材價格達到二季度高點3910元/噸，較二季度低點相差240元/噸。6月常規需求淡季，內蒙古型鋼市場供需基本面矛盾難以化解，供需矛盾加大。
三季度：7-8月份內蒙古型材市場，在宏觀預期消退以及螺紋鋼新舊標切換影響下，市場情緒回落。加之正值需求淡季去庫壓力加大，貿易商操作愈發謹慎，主要以促出貨為主。9月末隨著存量政策有效落實和增量政策加快推出，以及人民銀行下調金融機構存款準備金率0.5個百分點等多項重磅金融政策密出臺。市場穩預期信心增強，型鋼價格迎來強勢上漲。9月包頭市場5#角鋼單日最大漲幅160元/噸。
四季度：十月一假期過后首日價格快速上漲，10月8日單日價格較節前對比上漲130元/噸。但伴隨著價格的9月底，十月初價格的短期、快速拉漲后，市場心態回歸謹慎，存在恐高避險心理。市場對于政策“敏感度”明顯降低，收效甚微。型材價格開啟震蕩下跌“模式”場需求表現不佳。10月包頭5#角鋼價格月度下跌240元/噸。11月以來型鋼需求持續不佳，供需矛盾不斷擴大。截至12月31日，包頭5#角鋼價格降至3440元/噸，季度價格對比下跌420元/噸。
二、北方區域型鋼廠生產庫存情況回顧
華北區域型鋼開工率和產能利用率于2月份新年期間降至全年低點，全年開工率均值23.6%。3月份傳統“金三”預期落空，市場悲觀情緒濃重。終端下游工程恢復進程緩慢，且項目資金壓力大。此時的北方區域部分型鋼廠存在主動停產檢修，主力降低庫存的情況，庫存在3月22日降至年內低位52.4萬噸。6月份進入常規淡季，供需矛盾擴大化，鋼廠虧損加劇，需求不濟等因素影響，隨之而來的是廠家的高庫存壓力，鋼廠端形成累庫階段。于6月28日達到年內庫存高位107.4萬噸。當前北方區域工角槽廠家開工率21.28%，較全年均值低2.3%。工角槽庫存99.85萬噸，處于全年次高水平。全年北方區域H型鋼廠開工率均值49.6%，產能利用率均值47.1%。H型鋼方面主要的銷售模式屬于代理協議定量模式，全年庫存均值在9.37萬噸。那么當前H型鋼北方區域庫存有6.4萬噸，H型鋼廠廠庫壓力不大。
那么整體北方型鋼區域來看，型鋼廠當前廠內庫存總量106.25萬噸。其中工角槽廠庫99.85萬噸，H型鋼廠庫6.4萬噸。全年庫存平均值99.6萬噸。
當前部分型鋼廠采取不飽和生產或主動停產檢修，主力銷售現有庫存情況。北方區域型鋼廠處于庫存高位，需求呈現弱勢，廠家去庫壓力加大。
2025年市場展望
一、宏觀方面：
1、1月3日，重要會議指出，城市更新關系城市面貌和居住品質的提升，是擴大內需的重要抓手。要加快推進城鎮老舊小區、街區、廠區和城中村等改造，加強用地、資金等要素保障，盤活利用存量低效用地，支持各地因地制宜進行創新探索，建立健全可持續的城市更新機制。
2、1月3日，新聞發布會上表示，2025年，要加力擴圍實施“兩新”政策。一是擴大范圍。將設備更新支持范圍擴大至電子信息、安全生產、設施農業等領域。實施手機等數碼產品購新補貼，對個人消費者購買手機、平板、智能手表手環等3類數碼產品給予補貼。二是提升標準。進一步提高新能源城市公交車及動力電池更新、農機報廢更新補貼標準。加大家裝消費品換新支持力度。
3、2025年中國人民銀行工作會議1月3日-4日召開。會議強調，實施適度寬松的貨幣政策，為經濟穩定增長創造適宜的貨幣金融環境。綜合運用多種貨幣政策工具，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機降準降息，保持流動性充裕、金融總量穩定增長，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。更好把握存量與增量的關系，注重盤活存量金融資源，提高資金使用效率。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，堅決防范匯率超調風險。
二、供應方面：從整體24年型鋼供應形式來看，北方型鋼整體呈現供應大于需求局面。型鋼區域化發展進程明顯，市場資源競爭加劇。那么，《2024—2025年節能降碳行動方案》明確，到2025年底，鋼鐵行業能效標桿水平以上產能占比達到30%，能效基準水平以下產能完成技術改造或淘汰退出，全國80%以上鋼鐵產能完成超低排放改造。鋼鐵企業產品結構調整及節能降碳改造，行業供給有望收緊。
三、需求方面： 2024年前期新增專項債發行速度較緩，三季度的超量發行，使得今年新增專項債券額度殆盡。投向來看，目前“特殊”新增專項債券規模約8800億元，且根據統計地方政府債券資金的投向，我國2024年1-11月地方政府債券基建投資占比為57%左右，較2023年下滑近3%。12月25日發布關于優化完善地方政府專項債券管理機制的意見（以下簡稱意見）中提出要擴大專項債券投向領域，將完全無收益的項目以及樓堂館所、形象工程和政績工程以及除保障性住房、土地儲備以外的房地產開發等一系列項目納入“負面清單”；擴大專項債券用作項目資本金范圍；完善專項債券項目預算平衡；優化專項債券項目審核和管理機制；加快專項債券發行使用；強化專項債券全流程管理；加強專項債券監督問責以及強化保障措施。預計2025年基礎設施投資或將超過2024年，但幅度或將有限。
總結：2025年型鋼行業供應大于需求仍將是影響價格波動的決定性因素，生產企業 的高供應在未有明確的政策前或繼續維持高點，需求改善或將不具備主動性。內蒙古型鋼在需求預期偏弱的前提下均價或將有所下移。且要綜合考慮2025年宏觀政策性調控方面的實際發行力度和執行落地情況。綜上所述，內蒙古型鋼價格或均價下移。