調研方式：電話調研

調研目的：了解冷軋、鍍鋅板卷貿易商和鋼廠對春節后市場的看法

調研對象：西北市場冷軋、鍍鋅板卷貿易商、當地生產企業

A貿易商：該貿易商主營熱軋、冷軋、鍍鋅板卷，是酒鋼、八鋼的一級代理商。每個月均流通量在3000噸左右，其中60%為冷軋，該貿易商預測節后市場或將出現一波上漲行情。

具體觀點：冷鍍市場在經歷了2024年的連續熊市之后，目前還是處在弱勢下行的通道中，雖然政策一直在打滿預期，但是市場反應平淡，由于終端需求較差，市場預期悲觀，目前客戶和貿易商都是低庫存操作，整體庫存偏低。

春節之后隨著市場慢慢啟動，在2月開始應該會有一波上漲行情，原因有以下幾方面：

1、市場需求釋放，整體庫存較低。機械、汽車、家電等行業的鋼材需求呈現增長態勢，隨著金三銀四預期升溫，市場真正的需求還是會到來。

2、宏觀政策底部已經出現，去年9月底國家打出的政策組合拳，讓整個市場信心倍增，商品價格也迅速拉升，后續的政策估計也會在過年前后出臺，會切實增強大家的信心。

3、作為工業品，已經極值逼近成本，整個產業處于負利潤運行，鋼材產品提質升級，成本上升，所以低價行情不能長期維持。

B貿易商：西北市場冷鍍大戶，是酒鋼一級代理，公司貨源充足、品種齊全，產品年加工及貿易量達到40000噸，常備庫存4000噸，月流通量在1500噸左右。2024年蘭州冷鍍市場受房建項目縮量、工程項目緩建影響，整體需求趨弱，行情呈下跌趨勢，對比分析，該貿易商認為2025年還是值得期待和有增長預期的。

具體觀點：

1、從目前的社會庫存來看，鋼廠以及代理商采用低庫存、甚至零庫存運營的方式，社會庫存降到了歷年的低點，即使從本周開始，銷售以及終端采購年前放假，處于持續累庫的階段，但同比2023年以及2024年初，最高庫存量將低于去年同期。

2、從市場需求來看，隨著宏觀政策關于2025年“新質生產力”和“兩新兩重”政策落地，甘肅省的產業結構將會迎來新的發展契機，如新能源、新材料、智能制造項目的引進發展，基礎設施建設、能源開發、環境保護等項目的科技創新，疊加2024年國務院針對債務較高的省份停建的部分項目重新啟建、續建項目推進、2025年新立項項目的建設，將會帶動冷軋、鍍鋅產品依附的建筑需求、加工需求得到有效釋放，市場預期同比好轉。

3、從市場心態來看，2024年各地鋼貿商爆雷情況迭出，市場風險增加，從而導致市場對行情漲跌較為冷靜，一方面按需采購且減少了欠款墊資等行為，市場競爭方式以及運營環境得到了有效改善，一方面年底代理商降低了囤貨意愿資金相對充足；介于以上幾點，我認為從宏觀政策引導以及社會庫存方面分析，2025年鋼貿商能夠輕裝上陣，在冷鍍行業依附的建筑和加工行業創新的帶動下，需求得到釋放后將迎來上漲的行情。

C貿易商：八鋼、包鋼、酒鋼協議大戶，常備庫存3000噸，自身作為冷軋鍍鋅板卷的下游同時有部分貿易板卷業務。客戶認為，目前蘭州市場冷軋和鍍鋅板卷價格處于全國較低水平，在春節后隨著產業和項目的復工，整體需求將迎來一波回暖，市場價格也將在一定程度上進行反彈，預測冷軋鍍鋅板卷上漲50-100元/噸，心態上對春節后市場保持謹慎偏樂觀心態，操作上正常備貨，鋼廠的協議量也未出現大幅調整，在新的一年里繼續積極開拓客戶，根據銷售情況及時調整各規格庫存情況。對2025年鋼材價格走勢表示整體上或將繼續承壓，及時了解當前市場庫存情況，才能更好地應對后續市場。

D生產企業：該生產企業冷軋生產線1條，多個冷軋罩退爐，年產能75萬噸，受到市場需求不佳影響，現階段接單情況不好。部分調整生產計劃及投放安排，春節期間也是正常生產正常安排發貨，未安排停產檢修計劃。表示現階段冷熱價差較大，操作上加快冷軋產品投放和出貨節奏，冷軋價格盡量貼近市場，加快市場消化節奏。認為節后需求較難恢復加之節后大庫存的背景下市場也難有好轉。

E生產企業：該生產企業為民營生產企業，有鍍鋅線兩條，年產能為50萬噸，三臺單機架多個冷軋罩退爐，冷軋板卷年產能為25萬噸。接單情況較為一般，庫存有一定累積，認為春節后市場各品種表現有所不同，冷軋板卷價格或維持當前走勢，主要是因為冷軋板卷的產量還算穩定，節后市場復產復工會帶來一定需求，鍍鋅板卷價格可能繼續下跌，部分鋼廠恢復生產和新增產能產線的投入加大了鍍鋅市場的競爭，且鍍冷價差的品種倒掛現象或將在長時間內繼續存在。

綜合來看，多數貿易商經歷慘淡的2024年行情后，不管在操作還是心態上都變得更為謹慎，不斷減少自身庫存，將主動權掌握在自己手中，整體觀點來看對春節后冷鍍市場還算比較看好，期待著市場出現回暖和復蘇。而部分生產企業對春節后及整個2025年的冷鍍市場持偏弱預期，認為目前冷鍍市場幾近飽和，但還是有不斷加入的產能產線，加之美國新任總統上臺后對我國加征關稅的不確定性，使得部分出口訂單對國內訂單產生進一步競爭，整體價格仍將持續承壓。