概述：本周鎳市場用兩個字形容——瘋狂。數據變化如下：LME鎳一周累計上漲108美元/公噸，金川鎳累計上漲5500元/噸，鎳鐵價格本周上漲20元/鎳，高鎳礦本周上漲20-30元/噸，低鎳高鐵礦本周下調20元/噸。隨著印尼禁止原礦禁止出口政策的持續影響，國際、國內鎳金屬、國內鎳鐵、國內、國外鎳礦價格同時上揚，市場心態逐漸活躍。

一、鎳市場

本周LME鎳結算價從15703漲至15811，累計上漲108美元/公噸，鎳價格連續保持4天上漲。連續上漲的原因是因為印尼禁止原礦出口的政策持續影響，加上國內金川生產出現事故的原因。但需求面仍然較弱，今日大幅下跌，跌幅為304美元/公噸。

鎳金屬庫存從271014增加至新高283434，上漲12420。其庫存屢創新高已不能引起市場恐慌了，但是利空影響會比較明顯。其他金屬表現卻差強人意。

21日上海市場1#鎳板金川報價102300-102500減2300，一周累計上調6300；俄鎳報101300-101500減2300，一周累計上漲6300，一周漲幅創新高。

二、鎳礦市場

（一）鎳礦報價繼續保持上漲

本周高鎳礦價格累計上調20-30元/噸，特別是1.8%鎳礦現貨資源和菲律賓1.8%期貨資源。目前國內1.8%鎳礦報價為430-450元/噸，小幅上漲20元/噸，但價格整體比較混亂。菲律賓高鎳期貨價格更高，CIF已有64-65美元/公噸的價格。且仍有上調的趨勢。

高鎳礦價格甚高，但是工廠采購卻并未明顯轉好，一是鎳鐵廠的自身生產情況受限；二是鎳鐵廠自身的庫存尚有；三是高鎳礦報價其高。如菲律賓1.8%期貨資源已465元/噸的價格在贛榆港成交，但是菲律賓提供高鎳礦能力非常有限，目前生產能力約為3-4船/月。天津港近期成交不佳，港口印尼鎳礦現貨資源報盤稍有增多。主要是因為內蒙鎳鐵成產情況不樂觀所至，環保和產能淘汰致使天津港疏港減少，今日天津港庫存降至670萬噸。

連云港需求尚可，近一個月保持平均每月40萬噸的消耗速度，而船只到港非常少，去庫存化進程不錯，后期連云港鎳礦現貨供應或趨緊。今日連云港庫存降至465萬噸。

現在屬中鎳鐵市場比較火熱，特別是菲律賓期貨資源，報價較高。目前鎳1.5%、鐵35%的期貨價格為38-39美元/公噸，國內現貨價格基本維持在33-350元/噸，需求尚可，成交一般。部分工廠考慮高鎳礦資源減少，開始計劃采購中鎳礦以陪礦使用，特別是中鎳低鐵的鎳礦。

低鎳礦市場沉寂了近3個月，菲律賓期貨出口甚少，國內現貨尚足，而國內鋼廠采購態度不強，成交不佳。一周累計下調20元/噸，疏港較差，目前曹妃甸和京唐港整體庫存有所增加。目前曹妃甸庫存增加至65萬噸，京唐港保持不變。近期因查車輛限載而影響鎳礦疏港。

（二）高位的鎳礦庫存再次減少

本周鎳礦庫存也明顯減少，由于兩大鎳礦出口國不可抗力的因素，連續2個月國內進口鎳礦量明顯銳減，所以鎳礦庫存下降是情理之中。截止3月21日，國內11個港口鎳礦庫存量2270萬噸同口徑減65萬噸，降幅有所減少。其中菲律賓，天津港670萬噸減少10萬噸，連云港465萬噸減少45萬噸，曹非甸65萬噸增20萬噸；印尼礦有1590萬噸減少65萬噸，菲律賓礦680萬噸持平。

鎳礦去庫存化階段進行的猶如預期，鎳礦庫存明顯減少，多以工廠自提儲備鎳礦為主。之前我們說過，國內的庫存水平非常之高，但多數小型工廠的鎳礦儲備只能維持2個月之久。后期鎳礦消耗速度或有所增加，價格受到支撐。

（三）鎳礦海運費保持不變

目前菲律賓日照港、連云港的運費約為12-12.5美元/公噸，已經上漲3美元/公噸，后期將再上調。隨著菲律賓雨季接近尾聲，期貨報盤量逐漸增加，意味著后期將有大量低鎳礦涌入，那么運費應該會受到支撐。不過，現在期貨、現貨價格出現倒掛，影響一部分企業的進口意向。

新一輪的鋼廠采購價格已經陸續出臺，工廠也有詢盤也在不斷增加，可是鑒于目前的采購，不少工廠“望而卻步”，因此目前市場上面成交實盤很少。就目前的鎳礦價格而言，內蒙工廠表示生產成本和鎳鐵采購價格已經嚴重倒掛。鎳礦市場貿易商捂盤惜售，報價堅挺，對于市場上面報出的極高價格，不排除是一波炒價的行為，行業內也有人士表示，這一次的高礦價由于沒有實際采購的支撐，預計不會維持太久。

三、鎳鐵市場

低鎳鐵價格持平 需求一般

低鎳鐵市場一直處于持穩狀態，價格穩定于2600-2650元/噸，工廠生產沒有明顯動作，基本持平。200不銹鋼本周采購低鎳鐵沒有增加，基本穩定。低鎳礦現貨、期貨到掛，或造成低鎳鐵市場價格稍顯混亂，用期貨資源生產的廠家將上調低鎳鐵出廠價格。而需求面或受到高鎳鐵、中鎳鐵價格堅挺的影響而走高。

（二）中鎳鐵工廠動作增多 料后期產量增加

中鎳鐵市場似有逐漸恢復的趨勢，目前市場上Ni4-6%報價1030-1050元/鎳，部分工廠報出1060-1070元/鎳左右。價格上漲幅度之是因為高鎳鐵、鎳板為之做嫁衣。高鎳鐵上漲的原因就不多介紹，高鎳鐵價格上漲，迫使部分鋼廠轉移采購目光，轉向中鎳鐵、低鎳鐵和鎳板。據說，青山集團高鎳鐵采購了銳減，鎳板采購量增加。西南某不休鋼表示，針對1050元/鎳的高鎳鐵采購價格自身有生產壓力，因為不銹鋼的價格未漲反跌。這就致使中鎳鐵和中鎳礦一樣受到較高的關注。

（三）高鎳鐵價格上漲工廠出貨意向弱

江蘇地區高鎳鐵出廠價已報至1030-1050元/鎳，和國內太鋼1030元/鎳的高鎳鐵采購價格相比仍然有差距。內蒙、山東等高鎳鐵主產區也抬高了高鎳鐵報價，整體呈現上漲趨勢。重要的是，價格在上漲，但仍未達到工廠的心理預期，多數廠家表示不愿意多供量。但生產不會因此而停止，相反，有資源的條件下正常生產，但控制供應量。

鋼廠面對堅挺的看漲態度，給予了上漲回應，部分鋼廠本周的高鎳鐵采購已上漲至1050元/鎳，江蘇某鋼廠本周的采購價格也上調至1030元/鎳。

表1：主流鋼廠3月份最新高鎳鐵采購價

四、預測

鎳礦方面：從近期的鎳礦去庫存過程情況來看，鎳礦價格上漲在情理之中。特別是提貨比較迅速的連云港，保持40萬噸/周的消耗速度，后期連云港鎳礦現貨資源或獨樹一幟。而其他港口的高鎳礦則表現一般，屬于正常消耗情況，作為國內第一大鎳礦港口——天津港消耗速度卻非常一般，全國到港量仍然甚少。礦商捂盤動作比較明顯，周期稍長，價格或再次有所突破。菲律賓高鎳礦期貨仍受青睞，低鎳高鐵礦卻走出弱勢，價格或下滑。

鎳鐵方面：受LME鎳、國內鎳大漲的支撐，高鎳鐵價格仍有上漲空間，中、低鎳鐵均受到利好支撐。但是高鎳鐵在上漲的過程中會受到來自終端——不銹鋼的壓制，因為不銹鋼的價格未受到鎳的拉漲。部分鋼廠表示，如果再上調采購價格，或許減產和采購鎳板。工廠上漲心理濃厚，影響了廠家的供應心態，高鎳鐵不想供貨、中鎳鐵恢復生產，環保、產能淘汰將持續進行。所以有上漲趨勢，但仍有阻力。