5月9日消息：
【市場預判】本周熱卷窄幅盤整，節后開市，熱卷期貨走勢不佳，加之宏觀面利空，下游需求釋放緩慢，少量終端按訂單采購，各地交投氛圍不佳。具體看，華東地區由于沙鋼缺貨嚴重，其他鋼廠資源也不多，低庫存支撐下，市價底部有所上抬，且低位出貨尚可；華南柳鋼資源不多，代理商庫存規格多不全，調價意愿不強，操作上隨行出貨居多；而華北受需求疲軟壓制，加之燕鋼低價資源充斥，市場主流有所松動。對于下周走勢，考慮宏觀面房地產不景氣持續蔓延，而資金面緊張也難有緩解，且隨著部分鋼廠加大資源投放量，目前這種低供低需格局很容易會被打破，接下來市場或延續去庫存操作。因此，預計下周熱卷弱勢盤整，幅度30元/噸左右。
【內容提要】
◆本周熱軋窄幅盤整
◆樓市不會崩盤，鋼價也難上漲
◆進出口好轉難抵鋼廠增產速度
◆本周鋼廠出廠價穩中上調
◆預計下周市價弱勢盤整
◆本周期貨低位盤整后繼續走弱
◆制造業弱勢回穩 對鋼市拉動有限
一、宏觀熱點
本周宏觀：五一期間萬科毛大慶一則“內部沙龍看空樓市”的發言被外泄，節后首周媒體鋪天蓋地報道各地樓市降價與地方政府“松綁、救市”消息，使得本周宏觀重心保持在樓市。認為，按照去年的數據，房地產投資額占固定資產投資總額的19%，樓市要真崩盤，棚戶區改造、鐵路建設、小微企業減稅的三板斧“微刺激”絕難挽市。因此可以斷定，國家不會讓房地產崩盤，房價再降也降不到哪里去。此外，加上CPI數據低于預期，為政策提供了更大的操作空間，故認為，降準及其他刺激或陸續出臺，對后期鋼市形成利好。但鑒于銀行對鋼鐵等產能過剩行業嚴控信貸，錢的問題解決不了，鋼價仍難上漲。
利好：
1、4月鋼鐵業PMI指數延續上個月回升勢頭，為52.6%，較上月大幅回升8.4個百分點。
2、鐵總今年全年投資總額增至8000億元人民幣以上，設備投資額增至1430億以上，至少提高了230億元。
3、4月份國開行評審承諾棚改項目貸款938億元，前四個月累計承諾2324億元，為去年同期的20.6倍；4月份發放棚改貸款834億元，是前3個月發放額的3.4倍。
4、南寧、無錫、杭州蕭山區通過松綁限購、下調購房入戶標準等方式救市，而天津濱海區、福州、鄭州官方也已放出消息，擬分類、分地區對購房政策進行調整。
5、4月CPI年率為+1.8%，PPI為-2.0%，政策可操作空間大，進一步“微刺激”及降準預期增強。
利空：
1、16家上市銀行首季不良貸款增368.46億。長三角仍是風險高發區，包括鋼貿等產能過剩行業集中的華北也開始拉響信貸違約的“警報”。
2、中證報：市場對房地產的擔憂顯著上升，主要包括房地產投資增速下滑拖累經濟增長和房價下跌將抬升金融風險。
3、央行本周在公開市場上共進行了1200億元28天期正回購，凈回籠資金600億元。
4、我國全社會用電量同比增長5.4%，環比回落3個百分點。其中四大高耗能行業用電比重同比降低0.3個百分點。
5、央行表示，將會強化對房地產，地方政府融資公司以及產能過剩行業貸款違約風險的監控力度，這意味著鋼鐵行業貸款難度進一步上升，利空鋼市。
6、財政部、工信部、國家安全監管總局聯合發通知，將向那些因產能過剩或環保規定而被迫關閉的小企業提供補助資金，用于安置職工及支付其他與關閉有關的費用。
二、產業信息
1.進出口狀況：4月我國出口鋼材754萬噸，較上月增加78萬噸，同比增長35.86%，創下歷史次高水平；進口鋼材130萬噸，較上月增加5萬噸，同比增長3.17%。4月進口鐵礦砂及其精礦8339萬噸，較上月增加943萬噸，同比增長24.18%，繼2014年1月份后再次突破8000萬噸大關，由此造成港口鐵礦石庫存居高不下，對礦價形成壓制。
2.鋼鐵產量：4月下旬重點鋼企粗鋼日產量179.59萬噸，旬環比增長2.66%；4月份重點鋼企粗鋼日產量178.45萬噸，較3月173.52萬噸增長2.84%；4月下旬末，重點鋼企鋼材庫存達到1433.92萬噸，較上一旬末下降9.33%，較3月下旬末下降7.04%。鋼企在需求稍好后產量增長迅速是旺季鋼價反彈有限的重要因素之一。
三、重點鋼廠政策
【重鋼】4日重鋼出臺2014年4月份熱卷結算政策，具體調整如下：1、Q2355.5mm熱軋板卷4月上旬結算價格為3460元/噸，而中下旬結算價格為3490元/噸，以上價格均為含稅價。從重鋼對4月結算價格和4月重慶地區主流市場價格來看，重慶代理商基本處于盈虧平衡或者小幅獲利狀態，這主要歸結于資源緊缺導致商家堅挺報價，而一旦市場出現集中到貨情況，后期市價回落可能性較大，而鋼廠調價也將跟隨走弱。
四、重點市場預測
【上海市場】本周上海市場先強后弱，截至周末，相比節前仍有10元/噸的增幅。由于1日沙鋼上調出廠價，又沙本鋼廠雙雙檢修減產，本地流通資源短缺，尤其是中間規格，另燕鋼招標價偏高，多因素導致商家挺價意愿較強，因此節后開市價格小漲，尤其是沙鋼資源尤為堅挺，不過后半周期貨走勢不佳，且商家擔憂后期資源集中入市，因此提前降庫存意愿增濃，價格逐漸回落。考慮近期宏觀面利空較多，近期或將有大量武鋼資源入市，基本面支撐不足，預計下周價格繼續弱勢盤整。
【天津市場】本周市價穩中偏弱，截至周五，主流規格下調20元/噸左右。目前來看，市場資源總量偏低，薄卷存貨雖相對較多，但出貨依舊受阻；普厚卷需求較好，但僅部分大戶手中持貨，規格不齊令整體交投一般。對于下周，考慮期貨下行、需求疲軟，市場拉漲意愿被迫壓制，為保證資金回流，出貨操作成為首選，市價底部松動跡象或延續。
【樂從市場】本周市價始終處于盤整之勢。前半周部分出貨尚可，但隨著期貨的震蕩偏弱，下游詢價電話減少，實際成交更是有限，規格不齊的商家出貨量多數不足500噸。目前來看，各大鋼廠供應不足，市場缺貨明顯，這對市價有一定支撐，但資金偏緊現狀下，二三級經銷商活躍度及流動性均較差，因此即便在貨源緊缺的情況下，價格上行也顯無力，預計下周延續弱勢調整局面。
【武漢市場】本周武漢熱卷主流守穩，但整體報價區間有小幅下移。主因：宏觀面房地產不景氣持續蔓延等利空壓制，熱卷期貨震蕩下跌導致現貨市場信心缺失，商家操作上保持快速出貨節奏，目前省庫資源主流報價集中在3400元/噸，而外庫因地理位置不佳和缺少加工能力，報價低靠在3800元/噸。但下游因資金及本身訂單有限，采購相對謹慎，市場成交維持偏淡。考慮代理商訂貨意愿偏差，本地到貨不多，市場庫存多集中在少數大戶手中，且部分規格不全。綜上，資源供需弱平衡格局下，預計下周市價弱穩運行。
【西南市場】本周西南地區價格相對堅挺，成都市場高位多有低靠。具體看，重慶地區鋼廠資源投放量明顯偏少，本地庫存偏低，部分規格不全，因此缺貨支撐下，商家心態穩定。而成都市場鋼廠保持正常發貨水平，目前流通資源規格齊全，雖庫存總量仍處于低位，但商家擔憂后市，操作上以積極出貨為主，報價高位趨弱。昆明地區資源供需未見改善，市場保持平穩運行態勢。考慮宏觀面利空，而低供低需格局下，商家操作謹慎，預計下周市價延續穩中趨弱走勢。
五、熱卷期貨走勢及分析
本周滬熱卷1410開盤3334，最高價3364，最低價3224，收盤價3318，跌26，跌幅0.78%，成交48732手。
從技術上來看，主力合約1410低位盤整后繼續走弱，日K線周中兩連陰后收小陽，成交保持地量。MACD指標仍在綠柱區間。綜合來看，料短期熱軋期貨低位偏弱盤整為主，主要運行區間3290至3340。
六、下游產業
制造業：4月份中國官方及匯豐制造業PMI分別為50.4%、48.1%，均較3月份微升0.1%，顯示國內制造業有所回暖，但增長依然緩慢。從細分行業來看：能源設備方面，近期贛、滬、豫、新等省市相繼出臺清潔能源扶持政策，風電、光伏等相關設備需求獲利好；機械方面，多地區新增鐵路、城市軌交投資項目，將拉動工程機械、車輛裝備等用鋼需求；重卡市場，4月份銷量同比上升5%，但環比下降11%，二季度或因季節偏淡而延續下行；空調市場，五一假期整體同比增長近10%，但庫存攀升導致后期銷售壓力較重。綜合來看，制造業整體回穩，但部分終端需求仍相對疲弱，二季度制造業總體用鋼需求難以大幅提升。