【市場預判】本周建材整體松動，預計下周弱勢延續。宏觀微刺激政策出臺，但不敵樓市降價言論、鐵礦融資加重資金窘境等眾多利空，需求預期欠佳，采購按需進行，且4月下旬中鋼協會員企業粗鋼日均產量創歷史次新高，鋼廠在盈利情況下，生產情緒高升不降，供應壓力趨增，同時輔之以華東主導鋼廠中旬價可能再度下探，資源成本不足以形成支撐，料市價尋底進程將持續。
【內容提要】
◆本周建材整體松動
◆樓市不會崩盤，鋼價也難上漲！
◆進出口好轉難抵鋼廠增產速度
◆本周鋼廠出廠價格下調居多 個別小漲
◆各區域市價預計下周延續弱勢
◆房地產加速降溫 建材需求疲弱
一、宏觀熱點
本周宏觀：五一期間萬科毛大慶一則“內部沙龍看空樓市”的發言被外泄，節后首周媒體鋪天蓋地報道各地樓市降價與地方政府“松綁、救市”消息，使得本周宏觀重心保持在樓市。認為，按照去年的數據，房地產投資額占固定資產投資總額的19%，樓市要真崩盤，棚戶區改造、鐵路建設、小微企業減稅的三板斧“微刺激”絕難挽市。因此可以斷定，國家不會讓房地產崩盤，房價再降也降不到哪里去。此外，加上CPI數據低于預期，為政策提供了更大的操作空間，故認為，降準及其他刺激或陸續出臺，對后期鋼市形成利好。但鑒于銀行對鋼鐵等產能過剩行業嚴控信貸，錢的問題解決不了，鋼價仍難上漲。
利好：
1、4月鋼鐵業PMI指數延續上個月回升勢頭，為52.6%，較上月大幅回升8.4個百分點。
2、鐵總今年全年投資總額增至8000億元人民幣以上，設備投資額增至1430億以上，至少提高了230億元。
3、4月份國開行評審承諾棚改項目貸款938億元，前四個月累計承諾2324億元，為去年同期的20.6倍；4月份發放棚改貸款834億元，是前3個月發放額的3.4倍。
4、南寧、無錫、杭州蕭山區通過松綁限購、下調購房入戶標準等方式救市，而天津濱海區、福州、鄭州官方也已放出消息，擬分類、分地區對購房政策進行調整。
5、4月CPI年率為+1.8%，PPI為-2.0%，政策可操作空間大，進一步“微刺激”及降準預期增強。
利空：
1、16家上市銀行首季不良貸款增368.46億。長三角仍是風險高發區，包括鋼貿等產能過剩行業集中的華北也開始拉響信貸違約的“警報”。
2、中證報：市場對房地產的擔憂顯著上升，主要包括房地產投資增速下滑拖累經濟增長和房價下跌將抬升金融風險。
3、央行本周在公開市場上共進行了1200億元28天期正回購，凈回籠資金600億元。
4、我國全社會用電量同比增長5.4%，環比回落3個百分點。其中四大高耗能行業用電比重同比降低0.3個百分點。
5、央行表示，將會強化對房地產，地方政府融資公司以及產能過剩行業貸款違約風險的監控力度，這意味著鋼鐵行業貸款難度進一步上升，利空鋼市。
6、財政部、工信部、國家安全監管總局聯合發通知，將向那些因產能過?；颦h保規定而被迫關閉的小企業提供補助資金，用于安置職工及支付其他與關閉有關的費用。
二、產業信息
1、進出口狀況：4月我國出口鋼材754萬噸，較上月增加78萬噸，同比增長35.86%，創下歷史次高水平；進口鋼材130萬噸，較上月增加5萬噸，同比增長3.17%。4月進口鐵礦砂及其精礦8339萬噸，較上月增加943萬噸，同比增長24.18%，繼2014年1月份后再次突破8000萬噸大關，由此造成港口鐵礦石庫存居高不下，對礦價形成壓制。
2、鋼鐵產量：4月下旬重點鋼企粗鋼日產量179.59萬噸，旬環比增長2.66%；4月份重點鋼企粗鋼日產量178.45萬噸，較3月173.52萬噸增長2.84%；4月下旬末，重點鋼企鋼材庫存達到1433.92萬噸，較上一旬末下降9.33%，較3月下旬末下降7.04%。鋼企在需求稍好后產量增長迅速是旺季鋼價反彈有限的重要因素之一。 三、重點鋼廠政策
【沙鋼】
1日沙鋼上旬政策穩中有降，其中高線未做調整，對螺紋、盤螺分別下調70和30元/噸，且對上期螺紋鋼執行量追補50元/噸，現線、螺、盤出廠價分別執行 3400、3320和3440元/噸。月初資金壓力不大，價格下調說明鋼廠對于后市看空，導致商家出貨意愿明顯上升，因此五一節后江浙各地市價均相繼跟跌。受礦石、期螺大幅下挫影響，價跌后下游買漲不買跌情緒逐漸發酵，市場成交始終維持偏弱水平，鋼廠消庫壓力仍大，且目前市價倒掛幅度較大，預計中旬政策將繼續走低。
【永鋒】
8日永鋒鋼廠對螺紋保值調整為90元/噸，盤螺、高線保值調整為40元/噸，前期保值按原通知結算，且鋼廠表示后期保值一律為明保，不再追補，表明鋼廠挺價意愿。但近期融資礦消息沸沸揚揚，市場對原料普遍看空，商家心態也明顯走弱，且隨原料走低，鋼廠生產成本下行，在利潤驅使下后期產能勢必大幅上升，市場供給壓力也將顯現。另一方面需求跟進緩慢，供需矛盾突出，持續壓制行情好轉。綜合來看，預計下周廠價仍有進一步下行可能，建議商家謹慎操作。
【三鋼】
6日三鋼出臺新一旬價格政策，其中對指導價螺紋、高線、盤螺下調80元/噸。并對4月26日-5月5日結算價螺紋下調120元/噸，高線、盤螺下調110元/噸，承兌一檔月貼息率調整為千分四點七。調價前夕，福建市場線線材倒掛110-120，螺價倒掛130-140。整個補貼下來來看，商家仍有小幅虧損，但幅度不大。從五一小長前夕，本地由于下游需求弱勢，市場成交平淡，市價也一路走低。而節后商家所預期的終端補庫并未出現，商家心態拖累，市價也繼續維持弱勢下跌，在節前節后的連續下跌后，本地市價倒掛嚴重，因此鋼廠不得不大幅下調本地結算價與指導價。而隨著當前持續的陰雨天氣，成交和需求釋放處于低位，市價也趨弱運行，市場倒掛現象在調價后仍有存在，因此預計三鋼16日調價或繼續下探為主，幅度較本次調價或有緩解。
【方大特鋼】
7日方大特鋼建材出廠價整體下調20，現高線出廠價為3460元/噸，螺紋出廠價為3250元/噸，盤螺出廠價為3560元/噸。由于近期市價屢屢下挫，旬內跌幅已達到50-70元/噸，而鋼廠結算價下調幅度明顯不足，貿易商情緒不穩，均表示虧損嚴重。由于鋼價連續下跌，鋼廠盈利空間受到擠壓，可以看出鋼廠寄希望通過政策來增加鋼價的抗跌性，導致貿易商拿貨成本處于高位，但現實并未跟著鋼廠單方面意愿運行，反而讓貿易商信心喪失，加上資源供應充足，價格稍高下游采購商就無人問津，鋼價已呈現進一步走低的趨勢。綜合考慮，鑒于倒掛幅度逐漸拉大，且鋼廠通過政策帶動市場并未成功，預計下一旬廠價下調80元左右。【昆鋼】
7日昆鋼上調出廠價，高線、三級盤螺、三級螺紋鋼中25-40mm規格的上調10元。據悉目前昆鋼復產消息遲遲未有傳出，市場上資源短缺情況愈加嚴重，節后以來，本地市場價格一直維穩觀望，基于以上情況本次鋼廠小幅探漲，欲拉漲市價。然近期市場成交一直較為清淡，一般采購的都是中間商，且多為現買現賣，終端采購十分謹慎，加之外圍走勢趨低，商家心態偏弱，此次鋼廠調價無疑是給清淡的成交雪上加霜。值得一提的是，以往昆鋼調價后，本地小廠多數會跟進，此次難得受到冷遇，此種現象使得貿易商們對跟進市價猶豫不前，然迫于到貨成本高，在后一日報價無奈跟進，但暗降及讓利操作有增。綜上來看，短期內成交若無改善，廠價繼續上調可能性不大。
四、重點市場預測
【上海市場】
本周上海市場延續偏弱調整。預計下周弱勢難改。主要原因：鋼廠未見大范圍檢修、停產，產能依舊居高位，市場供應壓力逐步顯現。另原料成本松動，以及行業資金緊張局面不改，均拖累鋼價下行。鋼廠面，上旬廠價下浮后，市價跟跌，且近期無好轉跡象，市價倒掛幅度偏大，且生產成本支撐弱化，為新一輪廠價下跌預留空間，若鋼廠如期走低，將進一步增濃市場悲觀氛圍，商家對后市看法偏空，積極走貨為主。
【北京市場】
本周降30-40，預計下周弱勢難改。鋼廠到貨仍然相對有限，擔當商家出貨主力的螺紋大規格售價陰跌未止，缺貨資源報價仍堅挺，但整體松動跡象已露端倪。鋼廠生產正常，后期到市貨源量趨增，但礦石破位下跌引起成本下行、行業資金緊張等利空拖累需求預期，日后供需弱平衡格局趨于“被打破”，且華東滬市資源價位逼近3月底低點，料本地價弱勢仍難改。 【沈陽市場】
本周沈陽建材弱勢走低，預計下周延續小幅下跌。節后返市天氣不作美，市場成交比較低迷，雖到貨量不是很高，但現有庫存依舊處于高位，特別是大廠三級抗震螺庫存量較大，其中西林鋼廠率先下調廠價，降低貿易商拿貨成本，也促進了西林資源出貨進度，緊隨其后其他鋼廠紛紛下調廠價，導致市場跌意漸起，且鋼市大環境整體不景氣，下游采購下單謹慎，基本按需拿貨，實際交易壓價、議價普遍。另外，考慮到期螺再次轉弱，對現貨信心形成抑制，加之宏觀利好難覓，市場缺乏支撐。綜合考慮，預計下周延續小跌。
【成都市場】
本周本地市價主流堅挺，報價混亂現象未得到改善。據悉目前本地主要鋼廠資源補給困難，規格短缺較多，貨少支撐市價；而外省資源得到相對補充，彼此間相互競爭，由此造成本地市價報價混亂。本周威鋼鋼廠出新價，對成都執行 價格維持上一期不變，主導資源市價堅挺；而部分外省鋼廠下調出廠價，低價資源有增，這為本以混亂的行情更添一把火。據龍港出貨量數據顯示，節后以來本地成交尚可，但較節前明顯趨緩，終端需求略顯疲軟。近期外圍持續低迷，消息面，利空多于利好，原料持穩，期螺則是一蹶不振，更有小道消息傳出，本地主要鋼廠不日將恢復生產，資源即將陸續補充，商家對后市行情表示擔憂，因此預計下周市價或將弱勢盤整運行。
【廣州市場】
本周廣州建材市場價格下跌20-30元/噸，預計下周市場仍以趨弱為主，幅度10-30元/噸。主要原因：1、下周本地市場仍陰雨綿綿，一定程度抑制下游需求釋放，拖累市場成交，低價資源將增多。2、期螺價格持續走弱，跌多漲少，中遠期價格的偏弱，對貿易商心態影響較大，或將帶動商家心態偏弱。3、市場方面，一般情況下，五月份市場屬于需求淡季，因此整個月份，成交不會有明顯的改善，而目前國內粗鋼產量依然高企，一定程度上供大于求局面仍存在，將長期壓制當前鋼價的運行。綜合來看，料下周本地建材市場價格將趨弱為主，幅度10-30元/噸。
【蘭州市場】
由于酒鋼介入市場限制低價作用，本周蘭州建材價格逆市上行，漲幅30-50元左右，但因周邊城市價格均以回調為主，漲后實際出貨情況并不理想，因此漲勢并未延續和擴散。鋼廠限價的同時也限制發貨量，本周資源到市不多，商家庫存壓力依舊偏低，其中線材、盤螺貨少對價格還有支撐較強；但目前消息面仍以利空為主，且外圍華東、華北等主要地區跌勢均比較明顯，令本地對后市看法亦不樂觀，考慮短期下游采購積極性難提高，預計下周行情將小跌。
五、下游產業
房地產市場：：4月份百城房價近半數下降，五一期間多地樓市量價齊跌；庫存積壓，市場觀望情緒蔓延，房企預期偏悲觀；二三線城市救市潮暗流涌動，南寧率先破局樓市限購，地方政府救市漸次開閘；央行短期內繼續實施穩健貨幣政策，4月份房企海外融資額環比驟降近六成，海外融資收緊，加之內地信貸持續緊縮，房企資金鏈緊繃或加速樓市降溫。在庫存與資金壓力下，房企開工積極性受到壓制，相關建材需求疲弱。
基礎建設領域：近期國務院決定加大鐵路建設力度，今年鐵路投資總額上調至8000億元以上，當前多地掀起軌道交通建設熱潮，目前國內獲批軌道交通建設規劃的城市已達36個，今年城市軌道交通投資將達2200億元；另外，國家布局長江經濟帶，其發展前景比肩京津冀，或推動長江水道綜合運輸體系建設及該區域新型城鎮化進程；重慶計劃投資2萬億投向基礎設施、城市開發等領域526個重點項目；今年內蒙古大力推進清潔能源及現代煤化工基地等建設，投資近2萬億元。綜合來看，國家微刺激政策仍在加碼，短期內基建投資仍將延續季節性弱勢回升。