【錳系】國內硅錳盤整運行，各方等待鋼廠7月采價公布，從目前態勢看，形勢仍較為嚴峻，上漲壓力大，鋼廠主動漲價積極性差，而市場供貨則相對穩定，缺貨現象逐步減緩，廠家成本偏高，盈利一般，開工積極性較差，港口錳礦仍存在議價空間。目前國內硅錳北方出廠報價集中在6300－6450元/噸，南方出廠價在6350－6450元/噸，東三省報價在6350（現款）-6600元/噸，FeMn60Si14含稅市場報價在5500-5650元/噸，65.17出口FOB（不含出口關稅）報價在1120-1200美元/噸，60.14在1020-1100美元/噸左右。國內進口錳礦市場表現一般，港口庫存仍處于333萬噸高位，仍有小幅攀升的可能，在錳礦市場低迷的情況下，錳礦進口量繼續沖高，5月份錳礦進口量135.29萬噸；相比上月增長10.822%。其中南非礦46.8萬噸，比上月增加3.13萬噸；澳礦41.86萬噸，比上月增加6.58萬噸；加蓬礦12.57萬噸，比上月增加7.67萬噸。目前錳礦市場的特征是高庫存、月進口量維持高位，市場低迷，錳礦市場破局仍需時日。下周來看，鋼廠7月采價也預示著之后國內硅錳的走勢，而從目前公布采價的鋼廠看，持平可能偏大，而如南方鋼廠可以順利用平盤價格采購，那北方鋼廠采價將更為嚴苛，不排除試探小幅壓價的可能，但目前市場雖不缺貨，但廠家主動供貨積極性差，加之鋼廠付款不佳，鋼廠如想完成采購量，仍需以廠家相對認可的價格采購，而持平抑或小幅上調則采購難度會有所減小，在成本維持高位，廠家盈利差的種種情況下，鋼廠壓價采購并不明智，短期國內硅錳市場或將以盤整態勢發展運行。（查佐棟021-26093218）

【硅鐵】本周國內硅鐵市場盤整，成交尚可。臨近月底國內主流鋼廠新一輪采購招標計劃開始，硅鐵市場觀望氣氛濃厚，廠家雖然報價堅挺，但由于近期貿易商拿貨謹慎，加上月底資金緊張，市場成交價格波動幅度不一。截止本周五，主產區75A硅鐵自然塊出廠含稅承兌主流報價在5800-5850元/噸，主流成交價格在5700-5800元/噸；75B硅鐵自然塊出廠含稅承兌主流報價在5500-5600元/噸，主流成交價格在5450-5550元/噸。本周主產區開工率依舊處于低位，部分生產企業表示現貨緊張，訂單排得較滿，有擴產計劃，而有擴產計劃的企業屬寧夏居多，主要因為當地政府對16500KVA以上的爐型實施優惠電價政策，達到補貼要求的企業在生產成本上占據較大優勢。然而7、8月份乃常規淡季，介意有擴產計劃的企業謹慎操作。本輪鋼廠招標仍舊遲緩，而對于本次招標價格，業內人士多數表示會小幅上漲，主要因為7、8月份運輸費用上漲，加上目前硅鐵現貨緊張，實際出廠成交價格依舊與成本倒掛，然而今日武鋼公布的7月份合金招標價格中硅鐵價格與6月份仍然持平，表示近期硅鐵價格反彈仍缺乏動力。西南市場，本周西南硅鐵市場依舊維穩，成交一般。截止本周五，75A硅鐵主流報價在6400-6500元/噸，75B硅鐵主流報價在6200-6300元/噸。另一方面，本周硅鐵外銷市場依舊穩中向好，成交尚可。據海關數據顯示5月份硅鐵出口量較4月份基本持平，共計出口3.489萬噸，2014年1-5月份出口硅鐵共計13.67萬噸，較去年同期減少5.7%。近期外銷市場好轉，主要受利于走私嚴打，外商正規渠道詢單從而增多。目前天津港75A硅鐵FOB報價在1350-1370美元/噸，實際成交在1330-1340美元/噸。下周將進入7月份，國外常規的夏休季節，預計隨著夏休的到來出口市場將會逐漸冷清。（趙丹丹021-26093921）

【鉬系】本周國內鉬市成交一般，價格呈現小幅下跌的趨勢。截至周五60鉬鐵報9.5（現金）-9.8（承兌）萬/基噸，散貨實際成交價格基本在9.5（現金）徘徊。45%鉬精礦報價在1330-1350元/噸度，一般品位實際成交價在1320-1340元/噸度。《MB》英國金屬導報，氧化鉬13.7(-0.6)-14.1(-0.4)美元/磅，鉬鐵34.1(-0.4)-34.8(-0.4)美元/千克，LME庫存102。

成交方面，本周國內部分鋼廠進行鉬鐵采購招標，總量近500-600噸。價格位于現款的9.2-9.4萬/噸，承兌9.6-9.8萬/噸之間。品味45%鉬精礦價格基本位于1330元/噸度左右。

心態方面，礦商普遍心態悲觀，鉬鐵廠及貿易商多數認為市場處于小幅下跌的趨勢，鋼廠多數在下周開始招標。

國際方面：歐洲市場夏休逐漸來臨，報價理性回調也屬正常，夏季市場是常規淡季，大家對市場信心不足，價格也可能會適當回調。一個歐洲貿易商說，市場行情很難預測，感覺會比上周末稍冷清，但是現在沒有人行動，大家只是議論紛紛。由于國際鉬價回落盤整，使得國內市場氣氛開始低迷，企業信心支撐受阻，部分報價開始下調，但市場也并未出現恐慌性拋貨現象。

鉬鐵：本周鋼廠陸續進場采購鉬鐵、中信泰富和張家港浦項中標價即將揭曉，業內預期承兌價在9.5萬元/噸上下，相對市場主流報價相對偏低，注定了后市鉬鐵現貨價格仍會下滑，不過業內人士并未恐慌拋售，普遍認為現金價在9.2萬元/噸依舊存在強力支撐。一錦州鉬鐵廠商稱，鉬鐵現金價在9.4萬元/噸依舊可以達成交易，中小鋼廠訂單尚可，不過隨著中大鋼廠壓價招標，6月末鉬鐵價格有望整體下滑，跌幅大約在2000元/噸左右。鉬鐵市場弱勢前行，等待鋼廠中標價指引。外盤鉬價盡管同步回落但畢竟相對國內偏高，出口利潤依舊可以保證。短期的市場困境不會影響中期向好運行趨勢，希望下半年有利好政策出臺。

原料：繼上周鉬精礦市場下探一個臺階之后，本周鉬精礦表現延續上周弱勢，市場實際成交價雙雙再走弱，逐漸接近年度最低。截止今日，鉬精礦主流價格較上周五下滑20元/噸度，鉬礦山企業主流成交價格較上周五下滑20-30元/噸度左右。北方地區主要幾家鉬礦山企業共計銷售鉬精礦700余噸，其價格區間為1350-1410元/噸度之間，其中只有少部分為現款成交，其余均為承兌。目前鉬精礦市場支撐不足，雖然鉬化工市場相對堅挺，但對鉬精礦需求量占比80%左右的鉬鐵市場表現一片慘淡，在鋼廠打壓之下鉬鐵廠家運行舉步維艱，導致鉬鐵企業對原料鉬精礦采購極其乏力。下周市場預期仍較為艱難，價格或仍存小幅下探空間。

預計：鉬鐵方面，國內后市將呈現小幅增長的格局，預計2014年7月鉬市場將顯現平穩運行的趨勢，向上或向下突破均沒有可能。（馬月紅021-26093873）

【釩鐵】本周國內釩系市場整體表現弱勢平穩走勢，各商家報價較上周基本沒啥變動，但市場價格卻依舊維持低位運行。而隨著月底的到來，下游鋼廠新一輪集中采購基本開始，市場表現較為活躍，由于市場行業淡季的到來，加上下游鋼廠形勢整體表現較差，因此市場大部分商家仍都較為悲觀，雖然月底采購需求較多，但仍較難給市場帶來利好的帶動，釩系市場整體仍維持弱穩運行。

國內市場

原料方面，本周市場表現依舊弱勢，由于下游市場持續低位弱勢運行，給原料市場帶來較大壓力，市場需求不佳廠家出貨較難，且價格也一直被下壓在低位，市場整體下行壓力仍較大。目前市場上偏釩酸銨主流報價在6.5-6.7萬元/噸；五氧化二釩98片釩報6.8-7.0萬元/噸，98粉釩報價在6.9-7.1萬元/噸。（報價均為現款-承兌價）

當前偏釩酸銨市場持續偏弱走勢，主要還是來自下游釩合金市場壓力較大，市場價格持續的低位運行，使得偏釩酸銨廠家出貨較難，而由于生產成本壓力部分廠家對于低價走貨很難接受，但下游市場采購卻仍不斷下壓價格，因此市場部分廠家只能選擇持貨觀望，甚至停產，減產的也有，市場整體運行依舊弱勢難改。而五氧化二釩方面，片釩市場繼續表現弱勢運行，雖然部分廠家報價有小幅調整，但由于下游釩合金市場弱勢走低的氛圍影響，大部分釩合金廠家對原料采購補庫放緩，片釩市場需求表現較差，各片釩廠家出貨并不理想，報價也是繼續維持偏弱走勢。而粉釩市場表現更顯清淡，市場需求疲軟，實際成交價格偏低，市場買賣雙方略顯僵持態勢。短期五氧化二釩市場運行壓力仍較大，價格繼續走弱的可能性仍較大。

釩鐵及釩氮方面，本周國內釩鐵市場表現弱勢暫穩態勢，但各釩鐵廠家報價依舊低位維持，實際成交價格也保持低位。而釩氮市場價格繼續向低位集中，市場上高報基本很少。目前市場上50釩鐵主流報價在7.8-8.0萬元/噸；釩氮合金主流報價在11.9-12.0萬元/噸，部分成交偏低在11.8萬元/噸左右。

當前隨著下游部分鋼廠采購計劃的開始，釩鐵市場整體開始表現活躍起來，但迫于市場整體偏弱的走勢，釩鐵市場各商家基本都保持平穩對待。這主要還是來自下游鋼廠的壓力仍較大，致使釩鐵市場持續低位弱勢運行，部分釩鐵廠家開工率下降，加之對后市信心的不足，短期釩鐵市場或繼續維持偏弱走勢。而釩氮合金方面，目前國內釩氮市場仍都沒啥太大變動，下游鋼廠采購成交持續維持低位，使得釩氮廠家出貨壓力仍較大，而上游原料價格雖有下滑，但相對于釩氮市場的價格低位，廠家獲利空間較小。隨著月底鋼廠集中采購的開始，在沒有很好的有力支撐下，鋼廠仍會持續打壓釩氮采購價格，后期釩氮市場或繼續偏弱運行。

國際市場

據英國《金屬導報》（MetalBulletin）本周國際市場依舊表現較差，隨著夏季休市行業淡季的到來，歐洲釩鐵市場持續走弱，價格繼續下跌走勢，而美國市場則繼續維持平穩運行：

截止本周25日歐洲釩鐵（V70-80）報價25.35（-0.25）-26（-0.5）美元/千克釩，市場報價繼續保持下跌態勢，98%五氧化二釩報價5.4-5.8美元/磅釩，價格持穩；美國釩鐵（V70-80）報價13-13.5美元/磅釩，98%五氧化二釩報價6.5-7美元/磅釩，市場整體表現相對較為平穩。由于歐洲釩系市場需求減弱，加上夏季休市等因素的影響，使得釩產品價格缺乏支撐，加上因價格低位，來自國內的釩產品貨源逐漸減少，因此致使市場繼續維持震蕩下跌。而美國市場表現相對較好，下游訂單較多，市場需求表現較好，較多供應商以供應原有合同為主，使得產品價格易漲難跌。此外，由于進口國內釩產品相對較少，暫未對其行情產生壓力，后期價格或依舊保持強勁。

據中鋼協最新數據顯示，6月上旬重點鋼企粗鋼日產量183.26萬噸，繼續創新高。受到6月份雨水天氣和資金緊張因素影響，鋼材市場成交清淡，且下游客戶心態謹慎，即便價格反彈也鮮有抄底需求入場，需求端的疲弱使得鋼材現貨價格反彈無力。總的來說當前下游鋼材市場表現仍差強人意，鋼市整體走勢疲弱難改，而這也直接給上游釩系市場帶來較大壓力，鋼廠的采購始終打壓著釩產品的價格，使得釩系市場近期以來持續低位震蕩調整。而月底下游鋼廠新一輪采購需求逐漸開始，釩系市場整體觀望情緒較高。但考慮到當前鋼廠形勢及資金周轉困難情況，因此預計短期釩系市場或繼續保持偏弱運行。（許維021-26093259）

【鎢鐵】本周鎢鐵市場弱勢盤整，部分廠商進一步下調市場報價，下游采購商依然按需采購，總體成交一般。截至本周五，上海地區FeW80-A/C報17.9-18.0萬元/噸，寧夏地區暫停報價，湖南地區FeW70報17.9-18.0萬元/噸，河南地區FeW70報18.0萬元/噸。雖然原材料鎢精礦市場表現堅挺，但是成本的支撐并沒有阻止鎢鐵行情繼續下跌的勢頭，鎢鐵市場表現趨弱。本周原材料鎢精礦運行較為平穩，截至本周五，江西、湖南地區65%黑鎢精礦報10.7-10.9萬元/噸。目前市場觀望情緒持續濃郁，成交清淡。雖然鎢礦市場目前缺乏上漲動力，但是礦山不愿低價出貨，導致市采購難度加大，買賣雙方成交僵持。本周APT市場整體平穩，價格相對堅挺，成交一般，截至本周五，江西、湖南地區APT主流報16.8-17.0萬元/噸。APT生產廠家多按訂單生產，銷多少就產多少，嚴格控制庫存帶來的資金壓力。短期來看，鎢系市場后期走勢尚不明朗，鎢礦市場惜售觀望現象難有改善，低不賣高不買的情況將持續，市場成交難有突破，行情或以穩為主。（陳鋮021-26093231）

【鈦鐵】【鈦鐵】本周鈦鐵市場運行平穩，各廠家報價維持前期水平，總體成交清淡。截至本周五，錦州地區低鈦鐵（25基）報11200-11700元/噸，葫蘆島地區低鈦鐵（25基）報11200-11700元/噸，江蘇地區低鈦鐵（25基）報11200-11700元/噸，河南地區低鈦鐵（25基）報11300-11800元/噸；錦州地區中鈦鐵（35基價）報17300-17500元/噸；錦州地區廢鈦型高鈦鐵報33000-34000元/噸。雖然原材料鈦精礦及鋁粉價格已企穩，但是鈦鐵市場成交價格卻依然趨弱。鈦鐵廠商紛紛表示，目前鈦鐵市場成交定價權基本都掌握在鋼廠的手里，如果鋼廠供貨商多的話，那競爭是相當激烈的。大家為了守住自己的陣地，只能打價格戰，自己拉低自己的價格，最后獲利的并不是廠家而是采購商。據市場信息反饋，目前鈦鐵市場表現依然不溫不火，廠商盈利空間有限。原料方面：本周鈦精礦市場弱穩盤整，下游需求清淡，市場成交一般。截至本周五，四川地區TiO2>47%鈦精礦報700-750元/噸（不含稅）；云南地區TiO2>45%鈦精礦報750-800元/噸（不含稅），TiO2>50%進口澳礦到廠價在1400元/噸。短期看來，鈦鐵市場缺乏需求及資金的支撐，市場想要好轉難度較大，下周鈦鐵市場或保持以弱穩的運行態勢。