【內容提要】
◆本周建材走勢不一，漲跌均有
◆鋼鐵基本面略改善，微刺激持續發力
◆政策調控顯成效 鋼鐵投資加速萎縮
◆預計下周鋼廠出廠價部分穩中趨漲
◆預計下周市場價格穩中偏弱，個別或漲
◆樓市松綁限購，需求淡季偏淡
一、宏觀熱點
本周宏觀：從行業看，粗鋼產量、庫存小幅下降，鋼材出口大幅增長，供需基本面略有改善。從下游需求看，國家對新能源汽車出臺切實可行的扶持政策，傳統汽車銷量小受沖擊；鐵路發展基金邁出實質性步子，未來投資回暖可期；房地產仍在“限購or不限購”問題上博弈，多地限購松綁惹得第二官媒“新華社”發飆喊話，但四大AMC仍在暗地里救市，看來房地產嚴峻形勢已在改善。總的來說，盡管樓部長強調“GDP7.5%是預期不是下限，不會出臺強刺激”，但各項政策卻是奔著“7.5%就是下限”的目標去努力的，這對于鋼鐵業來說形成一定利好。值得注意的是，產能過剩嚴重、環保問題突出的鋼鐵行業仍將接受多次洗牌，難以應聲好轉，預計下半年鋼市將維持小幅復蘇態勢，行情反彈空間有限。
利好：
1、海關：6月我國出口鋼材707萬噸，同比增33.65%；進口鋼材113萬噸，同比增4.63%；進口鐵礦石7457萬噸，同比增19.7%。
2、中鋼協：6月下旬重點企業粗鋼日產177.81，旬環比降3.2%，重點鋼企本旬末庫存1391.5，旬環比降7.9%（萬噸）。
3、新能源汽車發力：①國務院決定，自2014年9月1日至2017年底，對獲得許可在中國境內銷售的三類新能源汽車，免征車輛購置稅。②北京要求新小區停車位配建充電樁不低于18%。
4、四大國有資產管理公司（AMC）通過“債權受讓”的方式，向二三線房地產企業提供融資。
5、房地產：即呼和浩特取消樓市限購政策后，本周濟南新房二手房限購全面放開；廈門島外限購全部解除、島內外地戶口限買1套住宅，無須再交社保證明。
6、6月CPI同比上漲2.3%，三季度通脹無憂，政策還有空間；PPI同比-1.1%，環比-0.2%，定向寬松措施暫未帶動工業品價格企穩。
7、《鐵路發展基金管理辦法》昨日正式印發：2014年、2015年的鐵路建設基金年募集規模有望達到2000-3000億元，在資金杠桿作用下，其撬動的鐵路固定資產投資年均有望達到4000-6000億元。
利空：
1、新華社痛批穩房價問責制度：幾成一紙空文。
2、北京樓市成交創歷史低值，“零首付”重出江湖。
3、樓繼偉：GDP7.5％是預期不是下限，不大可能出現通過強刺激貢獻經濟增長的情況。產能過剩領域集中在鋼鐵、煤炭等排放二氧化碳較多的行業，希望發揮市場作用化解產能。
4、中國汽車工業協會：6月汽車銷量同比增長5.2%，產量同比增長10.8%，其中商用車銷量同比降幅擴大至近20%。銷量增長減速將抑制企業生產熱情，利空后期鋼材消費。
二、產業信息
1、行業現狀：1~5月份，鋼鐵工業（包括黑色金屬礦采選業、煉鐵業、煉鋼業、鋼加工業）在建項目計劃投資額為10611.77億元，同比下降6.05%，降幅比1月~4月份擴大7.7個百分點；實際完成固定資產投資1596.00億元，同比下降10.11%，降幅比1月~4月份擴大2.07個百分點；鋼鐵工業新開工項目為1416個，比去年同期減少242個。政策調控、行業利潤下滑等一系列因素使得國內鋼鐵投資正加速萎縮。
2、鋼鐵產量：中鋼協會旬報數據顯示，6月下旬重點企業粗鋼日產量為177.8萬噸，旬環比下降3.2%。但考慮到6月下旬全國高爐開工率由88.67%上漲至90.19%，且5月以后國內鋼企利潤好轉，后期國內鋼材市場供給量難以出現明顯下滑。
三、 重點鋼廠政策
【沙鋼】
7月11日沙鋼中旬政策螺紋小幅上調20元/噸，對上期無差補，另外螺紋鋼協議內客戶7月第2期一類銀行享受2個月免貼息（盤螺普線不享受），同時一類銀行承兌貼息為18元/噸/月。現線、螺、盤出廠價分別執行3300、3200、3330元/噸。本次鋼廠調價略低于市場預期，目前江浙市場沙鋼大螺廠提價在3120-3160左右，倒掛幅度不大，現商家利潤在40元/噸上下，且市場庫存并不足，銷售壓力不大。本周天氣放晴，需求回暖，出貨較前有所好轉，且期螺上漲，原材料堅挺，致現貨市場積極拉漲，然下周高溫天氣將抑制需求，而下旬資金壓力亦或顯現，后期市價續漲動力不足，預計下旬沙鋼政策將小幅追漲。
【龍鋼】
11日龍鋼對西安地區出臺調價信息，7月11日至7月15日抗震螺紋鋼掛牌價格執行3110元/噸，較上單下調30元/噸，其中小螺紋加價調整為120元/噸、28-32mm螺紋加價180元/噸，高線掛牌價執行3100元/噸，較上單持平、盤螺掛牌價執行3200元/噸，較上單持平。此番調價政策一出，市場倒掛依然嚴重，多數貿易商出貨仍低于出廠價，然下游跟進尚顯不足，成交多受阻，且資源分布不均現象依然存在，部分小戶幾乎無線材和盤螺資源。綜合考慮，龍鋼每期統一公示的調價政策對市場的影響甚微，預計后市政策調整幅度仍較有限。
【三鋼】
6日三鋼出臺新一旬價格政策：建材所有品種出廠價不變，6月26日至7月5日建材盤螺、螺紋結算價下調130元/噸，高線下調100元/噸。調整及補貼與上期一致，但螺紋鋼倒掛幅度較上次明顯放大達160-190元/噸，故補貼后其成本在3110元/噸，市場依舊倒掛30-60元/噸。此態勢下，商家不愿繼續向下調整，但成交持續乏力，無奈出貨可小幅議價。9日廠內再限量，意欲讓各經銷商珍惜資源，共同維護閩光品牌，三大螺指導價3130元/噸，廠內庫存個別量不大，利于穩定市場。但外圍走勢不佳，貿易商向上信心不足，但同時也表示，當前市價已跌致心里底線，繼續下跌意愿弱，故市場上下兩難，還將穩中調整運行為主。
【萍鋼】
6日萍鋼建材對華東（南昌）出廠價整體下調20元/噸，其中螺紋出廠價3060元/噸，高線出廠價3280元/噸，盤螺出廠價3380元/噸。因上一旬市價整體走低，為減少代理商虧損，鋼廠內部商討決定下調廠價。因貿易商還貸壓力較大，本周初市場上的跌勢再次呈現，鋼廠對市價走低已表不滿之意。不過在沙鋼政策上調帶動下，滬杭漲勢比較明顯，而省內也出現小幅反彈，且在期螺和原料等利好作用下，鋼廠推漲廠價意愿比較強烈。綜合考慮，預計下一旬廠價上調20左右。
四、重點市場預測
【上海市場】
本周上海市場微幅走高。預計下周延續窄幅上行。主要原因：當前市價仍處近幾年新低水平，商家繼續下調意愿弱，反之受一定利好刺激，上旬市價穩步抬升，側面表明市場挺價意愿，又沙鋼中旬如期走高廠價，進一步提振市場信心，且現貨資源持續降量，多數商家庫存維持低位，惜售待漲心理亦較強，下周鋼價有望繼續推高。另一方面，梅雨已過，但高溫天氣成常態，利空現貨市場，終端需求難有效放量，故價上浮空間受限。
【廣州市場】
本周廣州市場價格穩中調整，預計下周延續此走勢。當前市場一二三線資源價格差小甚至部分基本持平，而民營鋼廠迫于成本不愿下調；需求面整體出貨依舊偏淡，增加優惠也難走量，下游用戶心態謹慎多隨采隨用，中間商抄底和炒作需求也尚未見入場；資金面雖月初銀行信貸緊張局面稍有緩解，出于對后期市場不看好，商家操作主動出貨且以款到發貨為主；庫存面由于淡季需求消化速度緩慢；外圍期螺寬幅振蕩指導意義不大，政策面雖利好提振，但供需僵持，市價上下兩難。
【西安市場】
本周西安市場價格窄幅下調。多數主流下跌50-60左右，預計下周主流弱勢延續。影響因素：1、需求：目前下游需求基本面較前期未出現改觀，且本地陰雨天氣頻頻，現貨成交進一步受抑制。2、資源：由于同一貨源進貨渠道的差異，導致出廠價不同，主流價格被低出廠價貨源拖累，價格持續走低。3、心態：市價屢屢創新低，商家心態較悲觀，多數處于虧損銷售狀態。綜合考慮，預計下周本地價格弱勢延續，下跌幅度在10-20左右。
【成都市場】
雨勢漸收，前期受梅雨壓制的需求緩慢釋放，成交稍有好轉，但下游采購積極性不大，多為零星采購，難以推動行情好轉，因此本周成都鋼價穩中震蕩運行，其中主流基本穩定，部分外省資源維持震蕩。由于本地市價前期超跌較多，目前已處于較低水平，不少廠商虧損較為嚴重，基于此鋼廠為減少損失紛紛轉移戰場，現本地部分資源到貨量較少，規格短缺情況也有所增加，貨少略有支撐，且市價已跌至底部，商家繼續大幅下跌意愿減少，市價主流趨于穩定；然鑒于如今仍處高溫多雨的淡季，需求短期難有好轉，且市場資金依舊緊張，行情反彈難度較大，預計下周本地行情仍維持震蕩運行。
【鄭州市場】
本周鄭州市場價格整體小漲20-30。目前市場庫存偏低，市場資源缺貨，小廠資源出貨較好，商家惜售心態加強，市價快速拉漲。對于下周走勢，目前市場庫存偏低和資源不齊仍是支撐市價走強的主要原因，但淡季需求也對市價造成一定打壓，市場多空糾結，商家心態謹慎，料下周穩中小漲，幅度10-20。
【唐山市場】
本周唐山一線資源主穩，貨少規格價格有漲；小廠線螺多數走高20左右。由于唐鋼檢修，市場供應量不足，目前市場上小規格螺紋依舊緊缺，商家惜售心理顯著，但本周實際成交情況表現一般，后半周已有暗降走貨現象出現，但基于貨少，且京津地區價格未調整，本地心態仍以觀望為主；據悉下半月到貨量將會增加，下周出貨節奏或加快，若下游需求維持疲軟姿態，預計價格或小幅松動。
五、下游產業
房地產市場：本周濟南商品房限購全面放開，其新房和二手房不再有套數限制；從下周起南昌市除東湖、西湖、青山湖、青云譜四區繼續限購外，其它區域全部放開限購。據中原地產統計，截至7月7日已有30家房企公布半年業績預報，其中16家出現明顯虧損或下降；據Wind統計，16家房企面臨業績下滑或虧損，其中有12家為中小型房企。截至6月底，今年全國保障性安居工程已開工530萬套，基本建成280萬套，分別達到年度目標任務的76%和58%，完成投資7200億元。認為，上半年樓市低迷，房企業績下滑，資金壓力加大，尤其是中小型房企資金鏈緊繃，受此影響，今年前5個月，商品房新開工面積較去年同期嚴重下滑，并且觸及近四年低位。在房地產下行壓力下，下半年或出現取消限購潮，不過，能否扭轉樓市頹勢有待觀察。雖然國家加快保障房建設進度，螺線等建材的需求在7月份仍將延續疲弱