山西焦煤集團掛牌價格自8月1日起下調50-80元/噸，主焦屯蘭降50元/噸至1000元/噸，西曲降50元/噸至950元/噸，沙曲降60元/噸至850元/噸；1/3焦煤白龍降60元/噸至780元/噸。山東兗州礦業趙樓煤礦優惠幅度加大，1/3焦煤V37A9G95Y25S0.8出廠含稅850元/噸，現金優惠30元/噸，量達0.5、1、2萬噸分別優惠150元/噸、160元/噸、170元/噸，追溯至7月30號下午2點開始執行。湘煤集團牛馬司煤礦8月1日下調30元/噸，主焦煤車板含稅價960元/噸；部分其他煤企表示鋼廠也要求他們下調煤價，鋼廠采購積極性差，煤礦庫存較高，部分煤企表示銷售壓力較大，后期煤價下調或者變相下調預期較強。煉焦煤價格的下調必然使得焦炭成本下移，對焦炭價格的成本支撐減弱。

二、供給壓力增加

1、焦化廠開工率高位

圖1是根據Mysteel煤焦部對53家樣本焦化廠開工率監測數據繪制而成的分產能獨立焦化廠平均開工率變化圖，我們可以看出目前焦化廠開工率仍處于較高水平，特別是產能較大的焦化廠平均開工率仍能保持在90%左右，這些產能較大的焦化廠一般產業鏈較長，有自己的煤礦或者控股、參股的煤礦，生產成本比其他沒有煤礦的焦化廠低；擁有煤化工深加工設備，能用煤化工業務的盈利對沖焦炭業務的虧損，在極度低迷的焦炭市場下，這些企業通過延長產業鏈降低成本、增加煤化工業務的收入和產業鏈循環利用，目前仍有不同程度的盈利，使得這些焦化廠開工率仍較高。開工率高位使得焦化廠供應壓力較大。 

圖1:2013年1月至2014年8月分產能獨立焦化廠平均開工變化圖

2、天津港庫存創新高

我們從圖2可以看出天津港焦炭庫存整體逐年升高，截止8月8日，天津港庫存為314.6萬噸，達到了歷史最高水平；就目前的市場來看，我們一般認為天津港庫存達到300萬噸以上即處于高位，據Mysteel煤焦部對天津港監測數據顯示從6月27日天津港的焦炭庫存就達到了302萬噸，此后一直到現在庫存一直保持在300萬噸以上，可見天津港庫存高位的壓力已持續一個多月了。焦化廠開工率高位、鋼廠仍維持比較謹慎的采購策略和出口萎縮等導致港口庫存創高，顯示后期焦炭的供應壓力加劇。

圖2：2011年1月至2014年8月天津港焦炭庫存走勢圖

三、需求減弱

1、國內需求下降

據中國鋼鐵工業協會統計數據顯示，2014年6月產量為6001萬噸，環比5月下降2.5%，7月產量為5975萬噸，環比6月下降0.43%，我國生鐵產量連續兩個月環比下降。在冶煉過程中焦炭的主要功能是作為還原劑還原鐵礦石，生成鐵水，進而轉化成生鐵，所以可以從生鐵產量的下降推斷出國內冶金焦需求減弱。

圖3：2014年1-6月我國生鐵產量變化趨勢圖

2、焦炭出口萎縮

據海關總署數據顯示，2014年6月我國焦炭出口量為52萬噸，環比5月較少48萬噸，降幅達48%，7月我國焦炭出口延續低迷，出口量為50萬噸，環比6月較少2萬噸，降幅為3.8%，焦炭出口量連續兩個月下降，無疑對國內本已產能過剩的焦炭市場是雪上加霜。

圖4:2014年1-6月我國焦炭出口量變化趨勢圖

四、下游市場低迷 打壓原料力度加大

據Mysteel監測數據顯示，截止8月13日，MySpic綜合指數為118.54，日環比下降0.10%，周環比降0.40%，月環比下降1.07%，由圖5可以看出目前鋼材價格已處于近年來最低水平，而且仍呈現下降局面。據Mysteel鋼坯頻道監測數據顯示，截止8月13日唐山鋼坯綜合價格指數為81.2，日環比下降0.15%，周環比降1.47%，月環比降2.43%，為2013年該數據統計以來的最低點，而且目前呈現下降局面。鋼材和鋼坯均創下近年來新低，而且仍呈現下降趨勢，鋼廠為保持盈利空間必然將繼續打壓原料市場，焦價下行壓力增大。

圖5:2013年1月至2014年8月Myspic綜合指數和唐山鋼坯綜合指數走勢圖

綜上所述：國內部分主流大礦已下調煉焦煤價格，其他煤企跟降空間較大，使得焦炭成本下移，焦炭價格支撐減弱；焦化廠開工率高位，天津港庫存創新高，供給壓力增加，而國內焦炭需求下降和出口萎縮使得焦炭市場需求減弱，導致原本產能過剩的形勢進一步惡化，供需矛盾加劇；下游鋼材和鋼坯價格已處于近年來最低水平而且目前仍呈現下降局面，鋼廠為保持一定的盈利空間后期必然對焦炭等原料加大打壓力度；本周焦炭主力期貨合約1501從周一（8月11日）的1136連續下跌至本周四（8月14日）收盤1086，期貨市場弱勢下行透露出空方仍占主力，目前市場心態較為悲觀，而且產業鏈資金緊張的局面仍未得到較好改善，政策方面暫無重大利好；以上利空因素將導致焦炭價格下行壓力增大。