Mysteel鐵礦石期貨評(píng)述

4日Mysteel62%鐵礦石指數(shù)為84.5，跌2。

昨日期貨市場(chǎng)弱勢(shì)下行，悲觀情緒漸顯。昨日力拓結(jié)標(biāo)一船PB粉，價(jià)格為84.71美元/噸，與周二的結(jié)標(biāo)價(jià)格86.51美元/噸，相差較大。同時(shí)，昨日某現(xiàn)貨平臺(tái)MNP報(bào)價(jià)為84.5美元/噸，暫無有人出價(jià)，可見市場(chǎng)探底意味濃厚，值得注意的是，昨日大商所鐵礦石期貨再次創(chuàng)下新低，收盤于594，連續(xù)下挫的大連鐵，使市場(chǎng)彌漫著悲觀的氛圍。港口現(xiàn)貨方面，部分商家由于資金偏緊的原因，無奈低價(jià)出售資源，而8月下旬的粗鋼產(chǎn)量又呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，對(duì)于后期鐵礦石市場(chǎng)無異于雪上加霜。

市場(chǎng)基本面

1. 4日波羅的海指數(shù)BDI1147漲5，BCI2464跌25，BPI927漲8，BSI993漲5，BHSI466漲4。

2. 5日進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨頹勢(shì)延續(xù)。目前PB粉主流580-595跌5，PB塊685-700跌5，楊迪粉500-520平，超特粉485-495平，63%巴粗595-605跌5。

3. 4日新交所鐵礦石掉期9月結(jié)算價(jià)84.38跌0.7%，10月83.96跌1.10%，11月83.93跌1.20%，Q4:83.94跌1.1%。 

4. 5日唐普方坯興隆、國義、昌黎含稅出廠2440，昨降30，貿(mào)易商不含稅2338，市場(chǎng)續(xù)跌，成交不暢

5. 4日Shibor隔夜利率2.8150跌0.90%，7天3.2750%跌11.60%，14天3.6150%跌15.00%，1個(gè)月9.9700%跌6.30%。

6. VIX波動(dòng)率指數(shù)為12.64，漲0.28，漲幅為2.27%，今年表現(xiàn)為-7.87%。

7. 4日LME場(chǎng)內(nèi)銅收6930，漲26；鋁收2105，漲26；鎳收19395，漲320；鉛收2225，漲17；鋅收2398，漲33；錫收21500，漲1505，BHSI466漲4。

8. 道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌8.70點(diǎn)，跌幅0.05%，至17069.58點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌10.28點(diǎn)，跌幅為0.22%，至4562.29點(diǎn)；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌3.07點(diǎn)，跌幅為0.15%，至1997.65點(diǎn)。盤面上，多數(shù)板塊下滑，能源和醫(yī)療保健板塊領(lǐng)跌。

鐵礦石主力合約走勢(shì)分析    

 

4日鐵礦石期貨買單持倉量				4鐵礦石期貨賣單持倉量
名次	會(huì)員簡(jiǎn)稱	持買單量	增減	名次	會(huì)員簡(jiǎn)稱	持賣單量	增減
1	銀河期貨	40467	2736	1	永安期貨	71739	7367
2	道通期貨	38773	2829	2	中信期貨	60848	7833
3	中鋼期貨	36995	245	3	浙商期貨	37310	2032
4	永安期貨	28306	-6955	4	海通期貨	25712	-3244
5	東海期貨	23232	1697	5	銀河期貨	21968	-3350
6	魯證期貨	20047	-237	6	國泰君安	16300	4418
7	中信期貨	14428	-2300	7	新湖期貨	14746	167
8	海通期貨	13603	-4144	8	大地期貨	14152	695
9	江蘇東華	12457	1319	9	寶城期貨	12423	601
10	東證期貨	11790	-1642	10	華安期貨	10684	814
11	國泰君安	10330	-6790	11	財(cái)富期貨	10066	-39
12	中輝期貨	8602	-7	12	中鋼期貨	9740	130
13	方正中期	7741	1296	13	申銀萬國	9264	-2238
14	申銀萬國	7726	-647	14	廣州期貨	9250	645
15	北京首創(chuàng)	7570	317	15	上海大陸	5698	1150
16	中信新際	7421	56	16	長(zhǎng)江期貨	5678	2089
17	上海中期	7190	27	17	上海中期	5436	13
18	廣發(fā)期貨	7155	758	18	光大期貨	5344	-4226
19	一德期貨	6969	-954	19	中國國際	5260	2907
20	新湖期貨	6084	231	20	華泰長(zhǎng)城	5050	-5348
		316,886	-12165			356,668	12416

部分期貨公司觀點(diǎn)

【中信期貨】

螺紋 熱軋卷 鐵礦石

觀點(diǎn)：延續(xù)下挫態(tài)勢(shì) 續(xù)創(chuàng)新低

結(jié)論：鋼材鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)維持弱勢(shì)，成交一般，期貨市場(chǎng)也繼續(xù)下挫，我們傾向于認(rèn)為，從基本面看，無論是螺紋還是鐵礦石都還未到止跌反轉(zhuǎn)的時(shí)候，中長(zhǎng)期弱勢(shì)還將延續(xù)，繼續(xù)關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量的表現(xiàn)。操作上，建議i1501空單（7月21日入場(chǎng)）謹(jǐn)慎持有，止損下移至630，rb1501空單（8月14日入場(chǎng)）謹(jǐn)慎持有，止損下移至2950

焦炭 焦煤

觀點(diǎn)：震蕩回落  上方壓力明顯

（1）昨日焦煤、焦炭?jī)善贩N日內(nèi)寬幅震蕩，JM1501和J1501尾盤收于789，1096元/噸。日線上看，關(guān)注壓力明顯。量能方面，兩者均呈現(xiàn)放量增倉格局，其中焦煤增倉明顯

（2）煉焦煤，焦炭以穩(wěn)為主，觀望氣氛滋生。不考慮現(xiàn)貨轉(zhuǎn)成期貨的成本，焦煤期現(xiàn)價(jià)差在9元/噸，焦炭期現(xiàn)價(jià)差在16元/噸

（3）近日在山西省太原市召開的第二屆晉商大會(huì)上，山西省長(zhǎng)表示，未來山西將以清費(fèi)利稅為切口推動(dòng)煤炭領(lǐng)域革命，預(yù)計(jì)明年公路運(yùn)銷體制改革可減負(fù)百億元人民幣

總結(jié)：從8月走勢(shì)來看，煤焦兩品種波動(dòng)加劇在一定程度上受到9月合約臨近交割低價(jià)倉單的影響，不過隨著時(shí)間推移進(jìn)入9月，交割塵埃落地，1月合約受到近月影響減弱。從基本面上來看，煤焦供給較為平穩(wěn)，庫存結(jié)構(gòu)趨同且呈現(xiàn)生產(chǎn)、物流前低后高，中間消費(fèi)低庫存的格局，在一定程度使得煤焦上下兩難。就風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)上來看，主要集中在宏觀政策面以及煤企脫困的力度，結(jié)合以上因素，我們判斷9月總體以震蕩為主，樂觀言之尚早。操作上，暫時(shí)觀望

動(dòng)力煤

觀點(diǎn)：后市樂觀判斷不變 入場(chǎng)多單續(xù)持

（1）昨日，動(dòng)力煤主力合約TC1501盤中震蕩下行，終盤報(bào)收514.8元/噸，漲3.6元/噸，持倉量8.23萬手，增倉2130手，成交量較昨日放大

（2）港口庫存壓力相對(duì)減緩。環(huán)渤海五港煤炭庫存1886.9較上周降34.7萬噸，其中：秦皇島571萬噸，周降12 萬噸；黃驊151萬噸周降3.4萬噸，曹妃甸589萬噸，周升11萬噸。

（3）沿海6廠需求繼續(xù)低位，庫存壓力較大。9月4日，六大電廠庫存總量143萬噸，較上周同期增加40萬噸；日耗59.4 萬噸，繼續(xù)低位；庫存可用天數(shù)24.23天

結(jié)論：在沿海六廠煤耗不振的情形下，煤市短期承壓，但我們認(rèn)為，煤市后期在大秦線秋檢、冬儲(chǔ)煤及限產(chǎn)保價(jià)等有利因素的影響下，煤市下半年相對(duì)樂觀的觀點(diǎn)不變，考慮到近期政策對(duì)煤市的干預(yù)力度及內(nèi)外煤價(jià)的企穩(wěn)回升，9月4日入場(chǎng)多單可續(xù)持，止損點(diǎn)508

 

【銀河期貨】

鐵礦石

昨日鐵礦石主力繼續(xù)刷新低點(diǎn)，持倉量大減4.6萬手。行業(yè)方面：鋼協(xié)公布的8月下旬粗鋼日產(chǎn)量為167.68萬噸，環(huán)比下降8.35%，短期礦石市場(chǎng)壓力或增。現(xiàn)貨方面：昨日力拓17萬噸PB粉（船期9.18-27）中標(biāo)價(jià)84.71美元/噸，創(chuàng)近期低點(diǎn)；唐山普碳方坯昨日累計(jì)下跌30元至2440元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)的無力抵抗使得整體預(yù)期難以改善。

操作上，在原材料和鋼材現(xiàn)貨無起色，粗鋼產(chǎn)量再度下降的情況下，礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)的壓力或?qū)⒂兴黾樱唐诘V價(jià)難改弱勢(shì)。

 

【華泰長(zhǎng)城】

動(dòng)力煤

9月1日，神華上調(diào)9月份動(dòng)力煤掛牌價(jià)，各煤種普遍上漲5元/噸，5500大卡神混1號(hào)報(bào)484元/噸。秦皇島港山西產(chǎn)5500大卡動(dòng)力末煤成交均價(jià)上漲5元/噸至485元/噸；京唐港維持480元/噸；廣州港5500大卡神混1號(hào)含稅庫提價(jià)維持560元/噸，澳大利亞BJ動(dòng)力煤現(xiàn)貨69.70美元/噸，比上周上調(diào)0.14%。9月4日TC1501合約報(bào)收514.8元/噸，比前一交易日收盤上漲3.4元/噸（0.66%），全天增倉2130手至82252手。動(dòng)力煤期貨TC505合約收盤報(bào)507元/噸，比前一交易日收盤價(jià)上漲2.2元/噸（0.44%），全天共增倉786手至20008手。

秦皇島港煤炭庫存增加3萬噸至574萬噸，港口錨地船舶61艘。海運(yùn)費(fèi)震蕩，中國沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)582.23，跌0.25%。

六大電廠庫存上升至1439萬噸，日均耗煤59.4萬噸，平均可用天數(shù)24天。

六大電廠煤炭庫存持續(xù)小幅走高，日均耗煤量回升，但可用天數(shù)仍維持高位；港口庫存回升，近期下游小規(guī)模補(bǔ)庫或已結(jié)束，在動(dòng)力煤需求淡旺季轉(zhuǎn)換時(shí)期，價(jià)格依舊維持底部震蕩。

注：周五為TC409最后交易日，即將進(jìn)行交割。

焦炭焦煤

本周即使股指4連陽也無法帶動(dòng)黑色相關(guān)品種反彈，焦炭、焦煤雖然在盤中有過脈沖式上漲，但在滬鋼、鐵礦石期貨屢創(chuàng)新低的背景下尾盤再度回落。從前十大主力持倉變化看，焦炭1501合約空頭主力均大幅加倉，而多頭卻小幅減持，凈空持倉上升至1.3萬手，焦煤1501合約主力變化不大。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)健，市場(chǎng)交投氣氛良好，各地市場(chǎng)走貨情況良好。國內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)延續(xù)低位盤整，下游無明顯補(bǔ)庫需求，生產(chǎn)企業(yè)出貨情況一般，主流品種庫存普遍較低，然而價(jià)格漲跌亦難。國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨價(jià)格加速下跌，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌。滬鋼、鐵礦石加速趕底，焦炭、焦煤尾盤再度跳水，底部支撐將再度經(jīng)受考驗(yàn)，建議投資者以短線參與為主，空單可以逢低獲利了結(jié)。目前螺紋鋼1501合約已接近2800元/噸，且粗鋼旬度產(chǎn)量大幅下降，多焦炭、焦煤空螺紋套利操作可以進(jìn)行獲利了結(jié)。

鋼材

4日現(xiàn)貨市場(chǎng)整體繼續(xù)下行，津滬粵地區(qū)三級(jí)螺紋鋼普跌20-30元/噸，熱軋整體大跌，津滬粵地區(qū)熱軋大跌40-80元/噸，唐山鋼坯再跌30元/噸刷新歷史低位，內(nèi)外礦均有小幅下跌，唐山66%鐵精粉下跌5元/噸，青島港61.5%PB粉下跌10元/濕噸。

期貨市場(chǎng)上，4日黑色產(chǎn)業(yè)鏈整體延續(xù)下行走勢(shì)。煤焦1501合約弱勢(shì)震蕩為主，礦價(jià)鋼價(jià)重挫再創(chuàng)新低，螺紋1501低開低走繼續(xù)探底。技術(shù)面上看，螺紋1501破位之后下行通道維持良好，延續(xù)反彈拋空思路為佳；熱軋1501跟隨螺紋、鐵礦疲弱走勢(shì)，關(guān)注3200一線壓力。

建材：4日普氏62%下行，BDI指數(shù)微幅小跌。港口進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨普遍下調(diào)10元；各地現(xiàn)貨螺紋繼續(xù)走軟，唐山地區(qū)鋼坯價(jià)格報(bào)2430元/噸。8月下旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼產(chǎn)量旬環(huán)比大幅下降6.8%，報(bào)170.41萬噸。由于粗鋼產(chǎn)量大幅下降，重點(diǎn)鋼企鋼材庫存旬環(huán)比下降6.6%。8月下旬鋼廠產(chǎn)出下降和鋼廠開工率的高企出現(xiàn)背離，我們對(duì)粗鋼數(shù)據(jù)真實(shí)性略有疑慮。不過8月下旬以來鋼廠煉鋼利潤(rùn)持續(xù)下滑，后期鋼廠仍然可能減產(chǎn)。鋼價(jià)齊齊下跌下，4日河北鋼廠要求旗下三廠統(tǒng)一進(jìn)行建材保價(jià)，同時(shí)也告知了其他5家鋼廠。鋼廠挺價(jià)行為可視為對(duì)鋼價(jià)迅速下跌的策略。考慮到建材鋼價(jià)有明顯的區(qū)域性，聯(lián)合區(qū)域大型鋼廠保價(jià)行為或一定程度支撐河北地區(qū)的鋼價(jià)。鋼廠減產(chǎn)和鋼廠保價(jià)下，考慮到目前盤面煉鋼利潤(rùn)也觸及重要支撐位，期礦跌勢(shì)又減緩，滬鋼或受到明顯支撐。操作方面，建議前期空頭可以繼續(xù)持有，不過注意螺紋反彈風(fēng)險(xiǎn)。

熱軋：4日熱軋現(xiàn)貨整體大幅下跌，津滬粵地區(qū)大跌40-80元/噸，上海地區(qū)已是連續(xù)三天大跌40元/噸，近期疲態(tài)可見一斑。周邊板材也以疲態(tài)為主，上海地區(qū)鍍鋅板、中板及窄帶鋼整體下跌。期貨市場(chǎng)4日黑色產(chǎn)業(yè)鏈整體延續(xù)下行走勢(shì)，煤焦主力期價(jià)低位震蕩，礦價(jià)鋼價(jià)破位再創(chuàng)新低。熱軋1501合約低開低走逐步下行。由于近期現(xiàn)貨市場(chǎng)疲態(tài)明顯，升貼水和交割利潤(rùn)方面保護(hù)有限，熱軋1410破位之后仍有下行壓力，前期空頭繼續(xù)持有，依托20日均線和3200一線可入場(chǎng)拋空。1501合約跟隨螺紋、鐵礦疲弱走勢(shì)，關(guān)注20日均線及3200一線阻力。

鐵礦石

4日期礦再現(xiàn)里程碑式突破，主力1501合約跌破600元/噸點(diǎn)位進(jìn)入“5”時(shí)代。終端鋼坯繼續(xù)下滑，港口成交低迷，礦價(jià)4日加速下跌。期礦主力1501跌1.82%至594元/噸，螺紋主力跌0.53%至2838元/噸。現(xiàn)貨市場(chǎng)上，普式指數(shù)單日大跌2$至83.75$,市場(chǎng)進(jìn)一步下調(diào)心理底線至75$-80$。港口現(xiàn)貨礦在連日僵持后，4日大跌10元/噸至585元/濕噸，折合盤面643元/噸。下游鋼坯不斷刷新歷史低點(diǎn)，周三報(bào)價(jià)跌20元/噸至2450元/噸，各地螺紋現(xiàn)貨繼續(xù)下調(diào)報(bào)價(jià)。煤焦端盡管相對(duì)偏強(qiáng)，但也有承壓下行態(tài)勢(shì)。

中線趨勢(shì)上看，下游鋼市仍未企穩(wěn)，鋼廠毫無抄底意愿，礦價(jià)難見好轉(zhuǎn)。但空頭仍需警惕近期內(nèi)外價(jià)差結(jié)構(gòu)變化。普式指數(shù)代表的外礦跌勢(shì)加速，港口礦雖有跟跌但幅度有限，伴隨價(jià)格下跌內(nèi)外礦價(jià)差快速收窄。回顧今年5月末，也曾出現(xiàn)外礦低于國內(nèi)港口礦的結(jié)構(gòu)，隨即吸引外礦抄底資金入市。

操作上，鋼礦空頭趨勢(shì)延續(xù)，但礦價(jià)跌勢(shì)過猛且微觀價(jià)差結(jié)構(gòu)略顯不利，建議裸空減倉。

 

【瑞達(dá)期貨】

鋼材

現(xiàn)貨市場(chǎng)：20mm HRB400螺紋鋼上海報(bào)價(jià)2780元/噸，跌50元/噸；廣州報(bào)價(jià)3070元/噸，跌20元/噸；北京報(bào)價(jià)2960元/噸，跌40元/噸；福州報(bào)價(jià) 2880元/噸，持平。

消息：(1) 歐洲再度降息迎來寬松時(shí)代 (2) 鋼鐵業(yè)背債已達(dá)3萬億,18家上市鋼企負(fù)債率超70% (3) 央行開展150億正回購,本周凈投放量創(chuàng)四周來新低 (4) 澳洲62%粉礦CFR參考報(bào)價(jià)84.5美元/噸，跌2美元/噸。

庫存：上海期貨交易所螺紋鋼倉單日?qǐng)?bào)為5715噸，持平。

小結(jié)：周四RB1501合約繼續(xù)下挫。原料價(jià)格大幅走弱及鋼廠繼續(xù)下調(diào)出廠價(jià)，市場(chǎng)心態(tài)受到較大打擊。操作上建議，空單持有，突破2870止損出場(chǎng) 。

鐵礦石

現(xiàn)貨市場(chǎng)：遼寧66%粉礦報(bào)710元/噸，持平；青島港：61.5% PB粉礦報(bào)585元/噸，跌10元/噸、印度62%粉礦報(bào)575元/噸，跌10元/噸。

消息：受礦業(yè)投資持續(xù)下滑以及商品價(jià)格走低，澳元維持強(qiáng)勢(shì)抑制出口等因素影響，澳大利亞二季度經(jīng)濟(jì)增速較一季度出現(xiàn)明顯下滑。澳洲聯(lián)儲(chǔ)（ RBA）主席史蒂文斯（GlennStevens）再次暗示短期內(nèi)不做加息考慮。

庫存：大連商品交易所鐵礦石倉單日?qǐng)?bào)為0，持平。

小結(jié)：周四I1501合約減倉下跌。國產(chǎn)礦市場(chǎng)弱勢(shì)不改，觀望濃郁。進(jìn)口礦市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行。操作上建議，空單持有，突破605止盈出場(chǎng)。

焦煤

現(xiàn)貨市場(chǎng)：太原西曲焦煤（S1V20-23A＜11G＞65)出廠價(jià)報(bào)940元/噸，持平；唐山焦煤（A11S1V27G85Y18）到廠價(jià)報(bào)810-830元/噸，持平；京唐港焦煤（S0.6V25A9G85Y18）780-830元/噸。

消息面：由貴州省地礦局106地質(zhì)大隊(duì)編制的《貴州省普安縣磨田煤礦勘探報(bào)告》日前通過評(píng)審，報(bào)告提交煤炭資源量1.08億噸，比詳查階段增加資源量1600多萬噸，達(dá)大型井田規(guī)模。

庫存：大商所焦煤倉單日?qǐng)?bào)為0手，持平。

小結(jié)：周四JM1501合約探底回升，就目前成交情況而言，煤企庫存低位，煤價(jià)受下游持續(xù)施壓，市場(chǎng)處于漲跌兩難局面；操作建議，在780-810區(qū)間高拋低吸，止損上下各7點(diǎn)。

焦炭

現(xiàn)貨市場(chǎng)：一級(jí)冶金焦太原報(bào)價(jià)950-980元/噸（出廠含稅價(jià)），持平；天津港報(bào)價(jià)1180元/噸（平倉含稅價(jià)），持平。二級(jí)冶金焦天津港報(bào)價(jià)1100元/噸（平倉含稅價(jià)），持平；河北唐山報(bào)價(jià)1050-1080元/噸（到廠含稅價(jià)），持平。

消息面：印度政府計(jì)劃取消172個(gè)尚未使用的煤炭項(xiàng)目開采許可，并允許46座正在運(yùn)營(yíng)的礦山繼續(xù)運(yùn)作，最高法院同時(shí)裁定自1993年起所有的煤礦分配均無效。

庫存：大商所焦炭倉單日?qǐng)?bào)為60手，持平。

小結(jié)：隔夜J1501合約窄幅振蕩，政府雖然出臺(tái)救市政策，但由于產(chǎn)能過剩，所以后市仍不太樂觀；操作建議，在1085-1125區(qū)間高拋低吸，止損上下各10點(diǎn)。

動(dòng)力煤

現(xiàn)貨市場(chǎng)：秦皇島港山西優(yōu)混（Q5500V28S0.5）平倉價(jià)（含稅）報(bào)489元/噸，漲4元/噸；山西晉城貧煤（Q5500，A<25，V12，S1，MT8)車板價(jià)（含稅）報(bào)490-500元/噸，持平；廣州港內(nèi)蒙優(yōu)混（Q5500V24S0.5）港提價(jià)（含稅）報(bào)570-590元/噸，持平；澳大利亞褐煤（Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10）CFR（不含稅）報(bào)67美元/噸，持平。

消息面：（1）國內(nèi)煤炭市場(chǎng)標(biāo)桿價(jià)格環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)本周出現(xiàn)拐點(diǎn)，本期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于482元/噸，較上周上漲4元/噸。（2）烏東部戰(zhàn)事造成當(dāng)?shù)卮蟛糠值V井停產(chǎn)，在最重要的頓巴斯采煤區(qū)已有50個(gè)礦井關(guān)停，整個(gè)東部地區(qū)僅有35個(gè)礦井仍在開采，而運(yùn)營(yíng)中的礦井煤炭運(yùn)輸又存在困難。

庫存：鄭商所動(dòng)力煤倉單日?qǐng)?bào)為0，持平。

小結(jié)：周四TC1501合約高開高走，救市政策有所成效，但是下游需求仍舊低迷，后市關(guān)注煤炭產(chǎn)能；技術(shù)上，上破60日線繼續(xù)上行；操作建議，在511附近做多，止損508。

 

【華安期貨】

鐵礦石

4日普氏62%指數(shù)$83.75跌2，市場(chǎng)看空心態(tài)濃厚。國內(nèi)鋼市的弱勢(shì)，進(jìn)口礦供給過剩，加上掉期快速回落，對(duì)期價(jià)構(gòu)成明顯利空。昨日期價(jià)跌破600，近期下跌有所加速，短期市場(chǎng)心態(tài)弱迫使期價(jià)偏弱

操作策略: I1501暫不追多、追空，短線操作為主

焦煤

4日唐山A10V25G80S<1主焦報(bào)820平，市場(chǎng)出貨一般，價(jià)格難走高。限產(chǎn)及焦炭現(xiàn)貨需求改善，煉焦煤獲得部分補(bǔ)庫需求，確保短期現(xiàn)貨偏穩(wěn)格局，托底期價(jià)。近期鋼市及期螺連續(xù)殺跌，焦煤期價(jià)受到壓制，短期或繼續(xù)平臺(tái)震蕩

操作策略：JM1501近期資金短線區(qū)間操作，780-810

焦炭

4日唐山A13.5S0.7報(bào)1065平，成交好但漲價(jià)難。鋼廠利潤(rùn)空間回升減少對(duì)焦炭的壓制，加上近期焦炭供需及庫存的改善，短期現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)。受益于現(xiàn)貨市場(chǎng)的穩(wěn)定，期價(jià)獲得低位支撐，但是期螺的弱勢(shì)又壓制其反彈，短期低位平臺(tái)震蕩為主

操作策略：J1501關(guān)注1080新低處支撐，1080-1120區(qū)間操作

螺紋鋼

4日杭州20MM沙鋼HRB400報(bào)2830跌20，部分采購單價(jià)格弱勢(shì)。昨日期螺繼續(xù)加速下跌，資金殺跌為主。短期華東陰雨天氣使得現(xiàn)貨成交嚴(yán)重放緩，加上原料大跌，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂觀下，期螺依然受壓。短期期螺加速下跌后，或逐漸接近企穩(wěn)

操作策略：RB1501日內(nèi)短線為主

熱卷

4日上海5.5-11.75*1500*C沙鋼報(bào)3120跌20，成交陷入冰點(diǎn)。鋼廠擴(kuò)產(chǎn)部分貨源增加，疊加黑色產(chǎn)業(yè)悲觀氛圍濃厚，銷售不暢使得板材已改上半年堅(jiān)挺之勢(shì)，開始大幅走弱。短期現(xiàn)貨弱勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)，期價(jià)受壓，但加速下跌后回落空間有限

操作策略：HC1501短線操作

動(dòng)力煤

9月4日秦皇島動(dòng)力煤平倉價(jià)為480-490，漲5，政策救市力度加大，發(fā)改委要求電企配合煤企脫團(tuán)，后期進(jìn)一步壓縮煤炭產(chǎn)能，嚴(yán)格控制煤炭進(jìn)口等因素或?qū)墓┙o端對(duì)煤價(jià)形成支撐；另外從季節(jié)性來看，電廠日耗煤量有望呈現(xiàn)攀升格局，需求端也支撐煤價(jià)。雖期價(jià)短期偏弱，但下方空間有限，不建議空頭思路操作

操作策略：TC01合約，513.6下方可輕倉布局多單，注意止損。

 

【長(zhǎng)江期貨】

鐵礦石：弱勢(shì)震蕩。

國產(chǎn)礦市場(chǎng)弱勢(shì)不改，觀望濃郁。外圍持續(xù)低迷運(yùn)行，商家信心不足，部分鋼廠對(duì)于采購價(jià)仍持繼續(xù)打壓態(tài)度，市場(chǎng)高價(jià)成交逐漸減少。華南地區(qū)新輪定價(jià)出臺(tái)，部分鋼廠降幅為50元/噸。現(xiàn)唐山遵化66%鐵精粉濕基不含稅出廠價(jià)615-625元/噸。

鋼材：弱勢(shì)震蕩。

現(xiàn)貨市場(chǎng)跌跌不休，貿(mào)易市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)較為混亂，高位報(bào)價(jià)逐漸下移，隨著鋼價(jià)屢破低點(diǎn)，貿(mào)易商悲觀情緒日盛。不過近期鋼廠開始出臺(tái)維穩(wěn)政策，其對(duì)市場(chǎng)下跌態(tài)勢(shì)或?qū)⑵鸬骄彌_作用

焦炭：形勢(shì)小幅好轉(zhuǎn)。

1、本周現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，各市場(chǎng)表現(xiàn)良好，廠家出貨穩(wěn)定。隨著鋼廠利潤(rùn)持續(xù)改善，焦化廠開工率一般，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季來臨，焦炭?jī)r(jià)格將得到支撐，局部?jī)r(jià)格有望小幅上漲。山西準(zhǔn)一級(jí)900-950元，出廠含稅價(jià)；唐山準(zhǔn)一級(jí)1100-1130元，到廠含稅價(jià)；華東準(zhǔn)一級(jí)1080-1150元，出廠含稅價(jià)；天津港準(zhǔn)一級(jí)含稅平倉價(jià)1100元。

2、國內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)定。煤企減產(chǎn)停產(chǎn)情況增多，港口庫存持續(xù)下滑，供需矛盾有望緩解，加之鋼廠利潤(rùn)持續(xù)好轉(zhuǎn)，對(duì)上游原材料的打壓力度也將有所收斂。但需求一般，市場(chǎng)漲跌兩難。

基本面預(yù)期開始轉(zhuǎn)好，現(xiàn)貨走穩(wěn)。但市場(chǎng)信心重建需一定時(shí)間，且需求暫未實(shí)質(zhì)性改觀，預(yù)計(jì)期貨市場(chǎng)將步入穩(wěn)態(tài)。操作上，不建議追空，低點(diǎn)可以嘗試短線多單。

動(dòng)力煤：關(guān)注政策面變化。

1、國內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)平穩(wěn)部分煤礦有限產(chǎn)、政策救市行為，市場(chǎng)供需格局好轉(zhuǎn)，港口價(jià)格小幅上漲。月初，神華率先上調(diào)煤價(jià)5元/噸，同煤和中煤相繼跟進(jìn)。決定后期市場(chǎng)走勢(shì)的依然在于需求端好轉(zhuǎn)，但這一點(diǎn)仍需觀察。消息面，大秦線秋季集中修將于國慶節(jié)過后的10月8日展開，為期15-20天，每天3-4小時(shí)停電維修。

2、在宏觀經(jīng)濟(jì)下滑疊加結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下，工業(yè)用電放緩，若無政策挺市，煤炭市場(chǎng)仍處于供需弱平衡格局。此外，進(jìn)口煤價(jià)格下跌也會(huì)對(duì)內(nèi)貿(mào)煤形成壓制。

8月下旬以來市場(chǎng)有好轉(zhuǎn)，但煤價(jià)已經(jīng)長(zhǎng)期處于深跌狀態(tài)，重建市場(chǎng)信心需要一段時(shí)間。預(yù)計(jì)，短期市場(chǎng)維持小幅探漲。關(guān)注政策面變化。

 

【道通期貨】

鐵礦石

昨日鐵礦石市場(chǎng)依舊是陰云密布，鋼材價(jià)格的繼續(xù)下跌，使鋼廠的利潤(rùn)空間急速縮小，也使得市場(chǎng)氛圍愈加悲觀。同時(shí)，期貨金融市場(chǎng)的進(jìn)一步跟跌，也在一次次的考驗(yàn)著市場(chǎng)參與者的心態(tài)，目前已有部分商家做出封盤惜售的對(duì)策，但是面對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的全線下跌，大部分商家還是在按計(jì)劃進(jìn)行采購、銷售活動(dòng)。目前，現(xiàn)貨成交價(jià)格仍在下跌，且連續(xù)刷新紀(jì)錄，現(xiàn)山東港口PB粉現(xiàn)貨價(jià)格575-580元，北方港口PB粉現(xiàn)貨價(jià)格590-600元。

    國產(chǎn)礦南方市場(chǎng)承壓價(jià)格下調(diào)，北方華北、華東大礦出貨困難已處有價(jià)無市，預(yù)計(jì)有下調(diào)可能，幅度10-20元。唐山鋼坯又降20創(chuàng)歷史新低，隨進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價(jià)格的下滑，內(nèi)外表象價(jià)差進(jìn)一步拉大，進(jìn)口礦性價(jià)優(yōu)勢(shì)凸顯，國產(chǎn)礦整體承壓加重，后市不容樂觀。

普式指數(shù)價(jià)格下跌2美元至83.75美元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格將測(cè)試80美元一線支撐；華東某鋼廠出現(xiàn)破產(chǎn)情況，華北某大型礦石貿(mào)易商面臨資金問題，行業(yè)資金面緊張情況再次發(fā)酵；鐵礦石I1501突破600大關(guān)，收于594，市場(chǎng)仍處于弱勢(shì)下行格局中，思路延續(xù)，前期空單持有。

螺紋鋼

唐山普方昨跌30，5日晨昌黎含稅出廠報(bào)2430。

消息面，前7月鐵路投資僅2956億。鋼協(xié)數(shù)據(jù)8月下旬會(huì)員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量167.68萬噸，較中旬將8.35%，庫存1424萬噸降6.62%。

昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)反饋依舊疲弱，從西本統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，全國61個(gè)城市市場(chǎng)下跌的占42家，上漲0家。華東，華北主要市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)小幅陰跌，上海市場(chǎng)主流現(xiàn)貨價(jià)折實(shí)重月2910左右，下跌約20。

期貨盤面，礦鋼整體表現(xiàn)弱勢(shì)，期現(xiàn)價(jià)差在現(xiàn)貨面跌幅加快情況下仍保持在70附近水平，昨日會(huì)員企業(yè)數(shù)據(jù)變化較大，關(guān)注對(duì)盤面影響

焦煤焦炭

9月4日，焦煤主力合約期價(jià)探底回升，期價(jià)重心大幅下降；焦炭主力合約期價(jià)沖高回落，期價(jià)重心大幅下降，夜盤高開震蕩，但期價(jià)重心仍小幅下降。歐洲央行將關(guān)鍵再融資利率調(diào)降10個(gè)基點(diǎn)，至0.05%的紀(jì)錄新低，同時(shí)，存款利率和邊際貸款利率也分別被調(diào)降10個(gè)基點(diǎn)至負(fù)0.20%和0.30%。美國8月ADP就業(yè)人數(shù)增加20.4萬，不及市場(chǎng)預(yù)期，且增幅創(chuàng)今年3月以來最低。目前，焦煤和焦炭?jī)r(jià)格已處歷史低位，成本支撐逐步顯現(xiàn)且傳統(tǒng)“金九銀十”鋼材消費(fèi)旺季臨近，焦化廠和鋼廠對(duì)焦煤和焦炭補(bǔ)庫存需求短期支撐期價(jià)，因此后市期價(jià)進(jìn)一步下跌空間有限。

操作上，歐洲央行再度降息美指走強(qiáng)，大宗商品期價(jià)整體承壓，煤焦維持短期震蕩偏強(qiáng)判斷，短多輕倉持有。

 

【道通期貨】

鐵礦石；"理由：周四期礦和期鋼繼續(xù)弱勢(shì)下行，期礦跌破600。20MM三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格3003元/噸，跌18；其中上海2820元/噸(理計(jì))，跌20；天津2950元/噸(理計(jì))，跌30。Q235B4.75mm熱卷平均價(jià)格為3247元/噸，跌15；上海熱卷3080元/噸(卷價(jià))，跌40；唐山鋼坯含稅出廠價(jià)2440元/噸，跌30；普氏指數(shù)62%83.75美元/噸，跌2；日照港61.5%PB粉礦價(jià)格為585元/噸，跌10。宏觀消息上，中鋼協(xié)副會(huì)長(zhǎng)張長(zhǎng)富：不要寄望信貸寬松拯救鋼企危局；鋼鐵業(yè)背債已達(dá)3萬億 18家上市鋼企負(fù)債率超70%。現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，建材市場(chǎng)和熱卷市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下跌，采購意愿低迷，市場(chǎng)成交依然清淡，心態(tài)悲觀；進(jìn)口礦市場(chǎng)，鋼廠維持低庫存，市場(chǎng)成交寥寥。預(yù)計(jì)今日期鋼和期礦弱勢(shì)震蕩。RB1501支撐2800，壓力2860；I1501壓力610，支撐580；HC1501支撐3000，壓力3080。操作上，建議空單逢低止盈，輕倉過節(jié)。

螺紋鋼-操作理由：同上；

熱軋卷板-操作理由：同上；

焦煤-操作理由：昨日煤焦現(xiàn)貨市場(chǎng)低位運(yùn)行，出貨情況一般，期貨主力寬幅震蕩，臨近收盤再次下行，多頭信心嚴(yán)重不足，預(yù)計(jì)焦炭期價(jià)近期將延續(xù)弱勢(shì)，建議前期空單可繼續(xù)持有。

焦炭-操作理由：同上；

動(dòng)力煤-操作理由：主力合約1501增倉震蕩走高，站上60日均線，小時(shí)圖看，箱體突破后達(dá)到基本目標(biāo)位，短線面臨60均壓力，亦是前期高位震蕩區(qū)間下沿。BSPI止跌反彈提振業(yè)者信心，據(jù)悉今年秋季大秦線檢修計(jì)劃在10月8日開始，建議關(guān)注近期電廠去庫情況。短期或維持偏強(qiáng)震蕩格局。