【錳系】國內硅錳弱勢盤整，內蒙較多產區廠家正式進入為期2周的停產狀態，內蒙硅錳產量有所受影響，緩解當地現貨高昂的局面，零售報價仍偏弱，6000元/噸以下出廠承兌價格出現，廠家坦言價格已無利潤，再降只能選擇停產，港口錳礦庫存維持高位，錳礦價格暫未出現明顯跌幅。目前國內硅錳北方出廠報價集中在5900－6050元/噸，南方出廠價在6000－6150元/噸，東三省報價在6200（現款）-6300元/噸，FeMn60Si14含稅現款市場報價在5400-5500元/噸。錳礦方面，港口錳礦銷售仍一般，受硅錳價格持續走低影響，港口錳礦銷售同樣受滯，部分錳礦商迫于資金壓力，不得不降價銷售，但南方由于電費上漲，不少企業基本處于停產狀態，南方港口庫存壓力較大，國外礦山短期難以出現降價銷售趨勢，所以整體來看，國內錳礦仍將維持弱勢格局，但出現大幅下調可能不大。下周來看，由于南方產區進入平水期，電費價格均有不同程度上調，據廠家反映，如市場價格在6000-6100元/噸運行，基本無利潤可言，部分成本控制較差企業則進入虧損，貴州、云南較多企業已經進入停產階段，庫存擬定到12月后期再做銷售。北方內蒙產區受北京APEC會議影響，豐鎮、化德、卓資、烏海等產區廠家基本處于停產狀態，下周同樣難以開工，2周的停產對于高昂的內蒙古現貨有所緩解，但由于河北鋼廠同樣停產，消耗有所下降，雖貿易商詢價偏多，但零售價格繼續創出新低，且寧夏等地開工正常，基本滿足市場需求，所以下周來看，硅錳合金市場難以走出弱勢格局，南方穩，北方實際成交則可能出現較低價格。（查佐棟021-26093218）

【硅鐵】本周國內硅鐵市場較為疲軟，成交一般。截止本周五，國內主流鋼廠合金招標價格基本敲定，受本輪鋼招價格下跌及市場供需壓力影響，硅鐵價格不斷承壓下行，75B成交價格跌破5400元/噸。當前中小型生產企業普遍處于虧損狀態，市場不斷傳出停產檢修、限產保價的聲音，同時據調查了解，本周已有數家企業采取減產措施。然而，回首近幾年硅鐵價格的漲跌始終逃不過產能過剩、供需矛盾的牽制，目前市場自身的供應情況遠大于國內下游市場需求，加上企業習慣于跟風投產、關停等現象，也因此造就了近幾年硅鐵市場一直處于不健康的發展狀態。目前在硅鐵出口市場未能放開之前，生產企業在面對庫存壓力的同時在每月的鋼招價格上始終掌握不了話語權，企業唯有提高自律性，保持市場供需平衡。

價格方面，本周仍持續下跌，主產區75A硅鐵自然塊出廠承兌含稅普遍報價在5650-5700元/噸，主流成交價格在5600-5650元/噸；75B硅鐵自然塊出廠承兌含稅普遍報價在5400-5450元/噸，主流成交價格在5300-5350元/噸。各企業受成本、資金情況及庫存差異，近期市場無論報價或是成交價格都較為混亂。

下周來看硅鐵價格仍持續維持低位，下周三（12日）第二十五屆硅系G13峰會在江蘇無錫召開，為應對當前市場，筆者預計本次峰會各參會企業代表將繼續響應該限產保價的方針，同時預計會后，隨著生產企業的適度減產，硅鐵價格有望止跌維穩。（趙丹丹021-26093921）

【鉬鐵】

本周國內鉬系市場繼續保持低位弱穩態勢運行，因下游鋼廠集中采購帶動，市場詢盤稍有增加，但由于鋼廠形勢較差，鋼招價格持續走低，使得市場成交表現仍顯乏力，價格依舊保持低位弱穩，市場大部分商家謹慎觀望心態較濃。

國內市場

鉬精礦及氧化鉬方面，本周市場價格在下跌至低位后暫時維持弱穩運行，鉬精礦市場詢盤略增，實際需求成交并不理想，市場仍不具備拉升的動力。而氧化鉬市場同樣變化不大，成交表現相對較為冷清，價格繼續低位弱穩。目前市場上40%以上常規品位鉬精礦主流價格在1260-1290元/噸度，47%及以上高品位鉬精礦報價在1270-1320元/噸度。51%以上氧化鉬報價在1380-1400元/噸度。

當前國內鉬精礦市場依舊低位維持弱穩，由于下游市場詢盤采購較少，礦商出貨成交表現較差，因此大部分礦商仍都保持觀望態勢，對外調整報價的意愿不大。同時下游鉬鐵市場依舊表現較弱，上月底鋼廠采購價格持續走低，因此使得大部分鉬鐵廠家對原料采購較為謹慎，多以壓低鉬精礦價格為主。而另一方面，隨著冬季的逐漸深入及部分廠家因價格低位停產檢修數量的增加，北方鉬精礦供應壓力或減輕，市場大部分商家暫時只能維持謹慎觀望，期待年末市場能有轉機，以提振市場信心。氧化鉬市場方面，市場依舊表現低迷，市場成交出貨清淡，目前市場上51%以上氧化鉬市場報價在1380-1400元/噸度。

鉬鐵方面，本周鉬鐵市場同樣保持弱穩態勢，由于市場需求仍顯疲軟，大部分廠家仍都以零售散銷出貨為主，而鋼廠采購價格依舊維持偏低價位，受到商家后市心態的不同，因此市場成交價格也稍有差異。目前市場60鉬鐵現款價格在8.9-9.0萬元/噸左右，承兌價格保持在9.1-9.2萬元/噸左右，市場散貨價格相對較為平穩，但鋼廠采購價格卻較為偏低。

當前鉬鐵市場依舊表現不佳，下游鋼廠采購價格的持續走低，使得大部分鉬鐵廠家承壓繼續增加。同時因價格低位及上游原料鉬精礦價格持穩，鉬鐵廠家生產成本難降，對外報價繼續維持弱穩僵持態勢。據目前市場較多廠家反映，由于市場需求仍顯疲軟，且鋼廠招標采購不及預期，市場上成交表現依舊較差，部分高報價的成交較為困難，各鉬鐵廠家暫時只能保持謹慎觀望態勢，對外報價也是繼續弱穩堅守。

國際市場

據英國《金屬導報》（MetalBulletin）本周國際鉬市表現稍有差異，價格漲跌互現。歐洲鉬鐵及氧化鉬價格低位小幅提升，而美國鉬市漲跌各異，鉬鐵價格小幅走跌，氧化鉬價格卻小幅提升：

截止本周5日據英國《金屬導報》（MetalBulletin）歐洲氧化鉬報價9.3-9.6（+0.05）美元/磅，美國氧化鉬報價10-10.5平美元/磅鉬；歐洲鉬鐵報價24.5（+0.25）-25.15美元/千克鉬，美國鉬鐵報價12-12.5平美元/磅。當前國際市場歐洲鉬市整體表現小幅震蕩的態勢，市場價格在下探至低位后，出現小幅回升的跡象，但由于市場實質性需求較弱的影響，雖然市場詢盤和需求仍在，但商家對后市預期和判斷有所分歧，部分參與者走貨心態不佳，使得產品價格推高受阻，報價提升的幅度也不是太明顯。而美國鉬市場同樣保持沉寂。在沒有較大利好因素的支撐下，預計年底前外部鉬市或改善不大。

總的來說當前國內鉬市整體表現弱勢盤整態勢，原料鉬精礦商家多維持觀望，在場操作商家數量不多。由于對外走貨難獲利，部分廠家甚至停產待市。鉬鐵市場詢盤有所增多，但成交情況不佳，實際成交數量較少，價格也保持在低位水平。下游商家對高價認可度不高。出口政策調整對未來市場的影響仍未可知，部分商家仍寄予一定期望。因此預計短期國內鉬市或繼續以弱穩為主，鉬市場仍將繼續忍受一段時間的壓力和考驗。（許維021-26093259）

【釩鐵】本周國內釩系市場整體依舊保持偏弱運行，市場成交表現依舊較差，價格持續保持低位偏弱走勢。因在下游鋼廠采購價格整體走低的影響下，市場價格逐漸下滑至低位。同時上游原料價格的下滑，使得釩系市場支撐力度較弱，各商家運營承壓越來越大，對后期市場預期仍都較為悲觀，市場短期仍表現低位偏弱態勢。

國內市場

原料方面，本周市場繼續表現小幅陰跌態勢，由于下游釩合金市場價格低位，廠家對原料采購謹慎且下壓價格較低，使得原料市場需求表現冷清，廠家出貨受阻，部分商家出貨價格也是出現小幅走跌跡象。目前市場上偏釩酸銨主流報價在6.3-6.5萬元/噸，部分廠家出貨價格較為偏低；五氧化二釩98片釩報6.5-6.7萬元/噸；98粉釩報價在6.6-6.8萬元/噸。（報價均為現款-承兌價）

當前偏釩酸銨市場持續保持低位偏弱走勢，由于偏釩酸銨廠家自身情況差異，實際走貨心態也不同。部分商家成本偏高的對外低價走貨意愿不大，對外依舊以持貨觀望為主。但也有部分商家因供需步伐不一致，使得庫存壓力仍較大，且下游需求持續不見好轉，因此以較低價格對外走貨，來緩解庫存壓力。而五氧化二釩市場依舊表現小幅陰跌現象。由于下游釩系合金廠家對后市缺乏信心，原料采購十分謹慎，致使片釩銷售嚴重受阻。片釩市場需求成交表現并不理想。市場在下游釩氮合金持續走低的影響下，廠家高價出貨成交較為困難，價格被不斷下壓回落至低位。而粉釩市場仍沒太大起色，市場成交表現一般，價格同樣出現一定下調，受市場趨弱態勢影響，大部分廠家對后市仍都較為悲觀。

釩鐵及釩氮合金方面，本周釩合金市場同樣繼續延續上周趨弱態勢，在下游鋼廠采購價格逐漸走低的影響下，釩鐵及釩氮市場仍都出現不同程度的小幅下探，成交價格同樣維持較為偏低的位置。目前市場上50釩鐵主流報價在7.7-7.8萬元/噸；釩氮合金主流報價在11.3-11.5萬元/噸，部分鋼廠采購較為偏低在11.2-11.3萬元/噸之間。

當前釩鐵市場依舊偏弱運行，由于下游鋼廠采購價格整體下行回落，釩鐵價格基本下探至新的低位。目前市場大部分商家對后期仍都缺乏信心，一方面上游原料價格下滑松動，釩鐵市場支撐力度較弱，另一方面鋼廠資金及運營形勢較差，對釩鐵市場需求成交制約較大，釩鐵價格始終低位維持難以提升，釩鐵廠家運營壓力持續增加，大部分廠家暫時只能保持謹慎操作或觀望態勢。釩氮合金方面，市場低迷疲軟態勢依舊明顯，鋼廠采購價格持續走低，使得釩氮市場承壓越來越大，廠家出貨成交價格不斷創新低。目前市場大部分廠家心態較為悲觀，對于市場低價成交出貨難以接受，報價依舊維持相對偏高位，但實際高價成交卻較為困難，在市場缺少有力因素的帶動下，釩氮市場或繼續保持低位弱勢運行。

國際市場

據英國《金屬導報》（MetalBulletin）本周國際釩市整體運行相對平穩，歐洲釩鐵市場價格持續低位僵持，市場成交清淡，價格暫時保持弱穩態勢。而美國市場依舊保持平穩運行，市場價格暫無明顯波動：

截止本周5日據英國《金屬導報》（MetalBulletin）歐洲釩鐵（V70-80）報價24.5-25美元/千克釩，98%五氧化二釩報價5.1-5.4美元/磅釩；美國釩鐵（V70-80）報價13-13.5美元/磅釩。當前國際釩市整體表現相對平靜，由于下游市場需求始終疲軟乏力，歐洲釩鐵市場成交依舊表現較差，部分成交價格依舊較為偏低。同時由于市場價格持續低位，部分商家生產操作的積極性不大，大多堅持平穩報價，觀望心態較濃。而美國市場方面，商家持貨觀望心態同樣較明顯，市場依舊延續平穩態勢。雖然大部分商家報價都持續守穩，但市場實際成交價格仍較難提升，商家利潤空間不大。短期國際市場在沒有較大利好帶動下，市場低迷行情或難改善。

整體來看，當前國內鋼鐵行業依然難擺脫供過于求的局面，且新常態下經濟增速減緩、投資拉動比例下降也將繼續影響市場心態偏向悲觀，加上年底逐漸到來，資金問題也給市場帶來較大壓力，因此短期下游鋼市或無明顯利好因素能夠帶動上游釩系市場。而當前下游鋼廠持續下壓釩合金采購價格，市場成交價格持續低位偏弱走勢，且上游原料價格的松動，致使釩系市場有力支撐因素缺少，加上年底資金上的壓力，因此預計后期釩系市場或將繼續保持低位弱勢態勢。（許維021-26093259）

【鎢鐵】本周鎢鐵市場弱勢持穩，下游采購需求平平，企業出貨情況一般。截至本周五，上海地區FeW80-A/C報17.4-17.5萬元/噸，寧夏地區暫停報價，湖南地區FeW70報17.4-17.5萬元/噸，河南地區FeW70報17.5萬元/噸，市場成交主要集中在低價位。本周原材料鎢精礦市場繼續弱勢盤整，市場報價繼續向低位靠攏，成交價格低位徘徊。截至本周五，江西、湖南地區65%黑鎢精礦報10.0-10.2萬元/噸，較上周末跌1000元/噸，成交清淡。目前市場參與者普遍信心不足，部分礦商資金周轉壓力大，出貨意愿有所增加，導致市場成交價格出現下跌空間。受制于終端需求不好的影響，鎢品冶煉廠家操作謹慎，嚴格控制原料與產品庫存，采購鎢精礦意向不強、且不斷打壓詢價。本周APT市場進一步弱勢盤整，成交一般，截至本周五，江西、湖南地區APT主流報15.8-16.0萬元/噸，較上周末跌2000元/噸。APT生產廠家多按訂單生產，銷多少就產多少，嚴格控制庫存帶來的資金壓力。本周商務部公布《2015年農產品和工業品出口配額總量》，在通知中鎢產品這次并沒有被列入其中，這意味著伴隨鎢產品市場21年的出口配額制度終結。由于出口情況日益低迷，出口配額在近兩年來作用并不顯著，單配額取消對于市場而言影響甚微。目前市場參與者更為關注的是15年出口關稅的調整，但是尚未得到任何官方信息，市場信息都只是小道傳言，所以出口企業的心依然懸著。目前尚無有利的消息去支撐后期市場，需求方面也難有改善，鎢系市場下周或將繼續保持弱勢盤整之勢，成交價格有進一步走低的風險。（陳鋮021-26093231）

【鈦鐵】本周鈦鐵市場表現平平，鋼廠采購招標活動陸續展開，市場成交稍顯活躍。截至本周五，錦州地區低鈦鐵（25基）報11000-11500元/噸，葫蘆島地區低鈦鐵（25基）報10800-11300元/噸，江蘇地區低鈦鐵（25基）報10800-11300元/噸，河南地區低鈦鐵（25基）報10900-11400元/噸；錦州地區中鈦鐵（35基價）報17000-17200元/噸；錦州地區廢鈦型高鈦鐵報33000-34000元/噸。據市場信息反饋，由于受原材料海綿鈦價格上漲影響，本輪鋼招報價中部分采購企業收到的高鈦鐵提高有所報價，但是目前尚未有高價成交。低鈦鐵市場競爭依然激烈，價格戰中采購商從中獲利，本輪采購價格較上月進一步下調，有效地控制了采購成本。從鋼廠采購情況來看，目前鈦鐵需求量并沒有因為價格走低而有所變化，市場整體供需格局基本維持前期水平，在成交方面依舊是買方占有絕對的主導權。原料方面：本周鈦精礦市場弱穩盤整，下游需求清淡，市場成交一般。截至本周五，四川地區TiO2>47%鈦精礦報600-650元/噸（不含稅）；云南地區TiO2>45%鈦精礦報650-700元/噸（不含稅），TiO2>50%進口澳礦到廠價在1400元/噸。由于原料四氯化鈦價格上漲，海綿鈦市場受之影響成交價格有所提振。目前0#海綿鈦成交價集中在48000-49000元/噸，1#集中在46000-47000元/噸，市場價格存在進一步拉漲趨勢，廠商心態良好。短期看來，高鈦鐵廠家萌生漲價之意，或率先走出低迷，但是能否如愿還要看下游采購企業的接受能力。低鈦鐵市場或繼續保持弱穩態勢，短期內市場難有變化。