【錳系】國內硅錳盤整運行，北方企業開工恢復，市場現貨仍對售價形成壓力，南方開工率再次下降，廣西、云南、貴州等產區迫于電費壓力，不少企業再次進入關停階段，南方價格相對北方堅挺，港口錳礦庫存高，國外礦山報盤持平，港口售價略有松動，但幅度不大，鋼廠展開12月采購計劃，市場總體觀望氣氛偏濃。目前國內硅錳北方出廠報價集中在5900－6050元/噸，南方出廠價在6000－6150元/噸，東三省報價在6200（現款）-6300元/噸，FeMn60Si14含稅現款市場報價在5400-5500元/噸。錳礦方面，12月份BHP錳礦對華報價：Mn45.5澳塊4.53美元/噸度，Mn48澳籽4.4美元/噸度，與11月份相比較持平，國內港口庫存仍維持高位，由于南方開工率偏低，港口礦商不得不小幅降價促進銷售，但由于電費壓力，較多廠家出于關停減產階段，錳礦銷售情況較為一般。下周來看，部分鋼廠已經展開12月硅錳采購計劃，但從采價趨勢來看，北方產區價格仍令人擔憂，由于內蒙古地區的恢復生產，當地現貨仍有增加，雖11月初停產2周，但由于寧夏等地的正常供應，市場并未出現貨緊價揚的局面，但整體來看，12月采價再次下滑概率偏小，尤其以南方產區，較多廠家受電費增加影響，紛紛再次選擇關停，當地售價相對堅挺，鋼廠也難以再次下壓價格，所以綜合來看，12月國內硅錳采價可能以持平展開，南方已無下行空間，北方小幅下滑可能略大。（查佐棟021-26093218）

【硅鐵】本周國內硅鐵市場受供需壓力影響，價格持續下滑。截止本周五，主產區75A硅鐵自然塊出廠含稅承兌主流報價在5550-5650元/噸，普遍成交價格在5550-5600元/噸；75B硅鐵自然塊出廠含稅承兌主流報價在5250-5350元/噸，普遍成交價格在5200-5250元/噸。本周市場依然有少數企業為減輕資金壓力，不惜以低價吸引成交，導致近日硅鐵市場報價較為混亂。目前，多數硅鐵生產企業已處于虧損狀態，部分企業已經停爐減產，本周寧夏中衛地區某大型硅鐵企業向筆者透露減產計劃，但具體關停幾臺礦熱爐需下周才能確定。貿易商方面，本周貿易采購并不活躍，受買漲不買跌心態影響，本周貿易商多為詢價觀望，實際采購較少，據某貿易商表示，其近期見市場有頂帳貨才會適當囤貨。出口方面，本周硅鐵外銷市場維穩，成交一般，天津港75A硅鐵FOB報價依舊維持在1350-1360美元/噸，成交在1330-1340美元/噸。下游方面，本周鋼材市場弱勢下行，11月12日APEC會議結束后，停產的鋼廠開始陸續恢復生產，短期供應力度加大，加上淡季逐步來臨需求減弱，貿易商囤貨意愿不積極。

其次，新發布的10月份宏觀數據并不樂觀，工業增加值增速、固定資產投資增速均出現回落、貨幣供應量增速也有所放緩。下周市場，下周即將進入鋼廠12月份原料采購招標，然而，自11月份APEC會議結束后，受會議期間停產的鋼企會后均有加大力度生產，這表示12月份硅鐵需求有旺提震，但從目前的硅鐵成交價格及市場庫存情況來看，12月份鋼廠招標價格仍不樂觀。（趙丹丹021-26093921）

【鉬鐵】本周國內鉬市整體表現相對較為平穩，市場報價較上周基本沒太大的波動。但由于本周國際鉬市低位小幅提升的影響，國內鉬市場活躍度稍有改善，各商家對后市信心略有提振，加上月底下游鋼廠采購逐漸臨近，雖然市場上大部分商家暫時保持平穩觀望，但報價穩中漸顯堅挺態勢。

國內市場

鉬精礦及氧化鉬方面，本周市場整體運行相對平穩，商家報價基本持穩，但由于國外鉬價開始出現小幅提升的趨勢，而國內鉬市價格久居低位，故商家盼漲的意愿增強，對外報價漸顯堅挺。目前市場上40%以上常規品位鉬精礦主流價格在1240-1280元/噸度，47%及以上高品位鉬精礦報價在1270-1310元/噸度。51%以上氧化鉬報價在1380-1400元/噸度。

由于前期市場價格持續低價震蕩，鉬精礦市場大部分商家基本保持謹慎操作，庫存壓力基本不是很大，加上前期部分商家低價走貨套現較多，因此隨著近日國際鉬市行情止跌回升，提振了國內商家操作的意愿，對市場行情的關注度也有所提高。加上月末下游采購補庫將開始，較多商家信心較為提振，因此挺價心理緩慢顯現，報價也開始穩中漸顯堅挺態勢。而氧化鉬市場方面，市場依舊沒有太大改變，各商家報價基本持穩，市場成交依舊表現平靜。

鉬鐵方面，本周鉬鐵市場繼續保持平穩運行，前期市場弱勢下行的態勢有所好轉，市場基本表現出止跌企穩態勢。但由于下游需求情況依舊不夠理想，較多參與者對后市的看法不一，市場大部分商家仍都保持平穩謹慎態度。目前市場60鉬鐵現款價格在8.8-8.9萬元/噸左右，承兌價格保持在9.0-9.1萬元/噸左右。

當前國內鉬鐵市場保持穩定運行，商家報價暫時保持平穩態勢。但上游原料市場近日表現稍有好轉，商家進場操作意愿提升，對外報價也稍顯堅挺。而下游鋼市行情不容樂觀，暫未對上游鉬鐵市場釋放出積極信號，市場暫時沒有明顯好轉的跡象。大型廠家報價略提高，其他參與者保持謹慎觀望靜待月底鋼招指引，中間商參與者的積極性仍不高。因此當前國內鉬鐵市場表現互有差異，后市看跌和看漲心態都存在，各商家只能暫時以穩為主，靜待市場進一步指引。

國際市場

據英國《金屬導報》（MetalBulletin）本周國際鉬市低位止跌反彈，歐洲鉬鐵及氧化鉬價格整體較上周出現小幅提升，而美國鉬市表現則相對較穩，價格依舊暫穩：

截止本周19日據英國《金屬導報》（MetalBulletin）歐洲氧化鉬報價9.2（+0.2）-9.4（+0.2）美元/磅，美國氧化鉬報價9.4-9.8平美元/磅鉬；歐洲鉬鐵報價23.5（+0.2）-24.2（+0.1）美元/千克鉬，美國鉬鐵報價11-11.5平美元/磅。當前歐洲鉬市價格意外止跌反彈，市場需求較之前有所提高，商家活躍度也明顯增加。但是，較多商家對后市行情的看法仍存在較大差異，且不敢過分樂觀看待。由于前期產品價格跌至低位，此次上漲可能是對之前低位價格的理性調整。雖然高價成交尚有，但成交數量表現不佳。長期來看，年底前國外鉬市行情走勢或難出現大的提升。

總的來說當前國內鉬市場暫時以穩為主，雖然近日歐洲鉬市場產品價格止跌反彈，鉬鐵、氧化鉬等產品價格都有小幅提升的現象。但由于有利因素不足，國外商家對后市行情信心缺乏，行情暫不具備持續上漲的動力。因此雖然市場大部分商家盼漲心態較濃，但由于終端市場始終不佳，各商家大多仍保持謹慎態度，對市場保持理性，不盲目跟進。預計短期國內鉬市表現平穩運行態勢，或受國際市場帶動，價格出現小幅提升，但空間估計不會太大。（許維021-26093259)

【釩鐵】本周國內釩系市場繼續表現低位偏弱走勢，月中下游鋼廠采購需求相對較少，市場商家出貨困難，成交表現較為清淡。且由于下游鋼廠形勢較差，采購成交價格始終下壓在較低位置，致使釩系市場價格持續保持低位偏弱態勢，商家出貨成交價格走低，同時上游原料價格同樣低位下探，市場支撐較弱，釩市低迷弱勢一時難以改善。

國內市場

原料方面，本周市場繼續表現低位下探走勢，由于下游釩合金市場需求冷清，廠家出貨成交較為困難，部分廠家為了出貨只能降價對外銷售，以低價來換取出貨數量。目前市場上偏釩酸銨主流報價在6.2-6.4萬元/噸；五氧化二釩98片釩報6.4-6.6萬元/噸，98粉釩報價在6.5-6.7萬元/噸，市場報價較上周仍出現小幅下滑，且實際成交價格仍較為偏低。

當前偏釩酸銨市場較為冷清，由于價格低位，偏釩酸銨廠家生產出貨的并不積極，加上市場需求較為偏少，各商家出貨成交也較為困難。目前市場上部分商家生產開工相對較為謹慎，大多保持低產量、低庫存，冷靜觀望態勢，但也有部分商家低價對外走貨來緩解資金庫存壓力。而五氧化二釩市場依舊表現低位下行態勢，由于下游釩合金市場需求采購謹慎，對五氧化二釩片釩采購詢盤較為冷清，片釩廠家出貨壓力較大，尤其在下游釩氮合金較為低位的影響下，釩氮廠家為了減低自身成本壓力，不斷打壓原料采購價格，原料廠家高價出貨成交較為困難，價格被不斷下壓向低位下行。而粉釩市場同樣低位不振，市場需求較差，成交價格也同樣維持在低位。受市場趨弱態勢影響，原料市場大部分廠家對后市仍都較為悲觀，報價也是隨著市場向低位走向。

釩鐵及釩氮合金方面，本周市場低位弱勢態勢依舊，行情持續表現萎靡不振，加上下游鋼廠采購價格始終下壓在較低位置，釩合金市場持續承壓運行，報價也延續低位下探走勢。目前市場上50釩鐵主流報價在7.6-7.7萬元/噸，較上周市場低位報價仍有小幅下行；釩氮合金主流報價在11.2-11.4萬元/噸，部分鋼廠采購較為偏低在11.1-11.3萬元/噸之間。

當前國內釩鐵市場整體依舊低位偏弱運行，市場成交表現冷清，且價格較為偏低，釩鐵廠家大都承壓較重，生產采購也都保持謹慎態度。據了解目前市場上釩鐵廠家生產開工的積極性并不高，就算生產也是按需生產，廠家盡量保持低庫存謹慎操作。而釩氮合金方面，目前市場繼續低位疲軟態勢，由于當前下游鋼廠需求平淡，加上鋼廠對釩氮采購價格的打壓，致使釩氮價格不斷繼續下行創新低。目前釩氮合金廠家經營壓力與日俱增，大部分廠家心態都較為悲觀，隨著價格的不斷走低，釩氮廠家出貨獲利基本很難，生產運營壓力大增，部分廠家基本都保持謹慎操作，以減產限量來盡量減少虧損。

國際市場

據英國《金屬導報》（MetalBulletin）本周國際釩市繼續表現低迷弱勢態勢，下游需求始終沒有明顯改善，歐洲釩鐵價格暫時保持低位暫穩，而五氧化二釩價格卻小幅下滑。美國釩鐵市場依舊沒太大波動，市場價格繼續低位持穩：

截止本周19日據英國《金屬導報》（MetalBulletin）歐洲釩鐵（V70-80）報價24.3-24.5美元/千克釩，較上周市場基本持穩；98%五氧化二釩報價5.05（-0.05）-5.4美元/磅釩，較上周市場均價小幅下滑。美國釩鐵（V70-80）報價12.7-13.25美元/磅釩，價格持穩。當前歐洲釩鐵市場宏觀經濟走勢仍存在不確定性，部分國家基建等放緩，抑制了下游鋼鐵相關產業的需求，也使得歐洲釩系市場持續處于低迷弱勢態勢。市場上需求不足，場內成交較為冷清，各商家高報價很難成交，部分商家只能低價走貨來換取資金流動，因此致使原料五氧化二釩報價下限出現小幅下滑。目前市場上大部分商家對后市仍都較為悲觀，進場操作積極性不高，大部分商家保持謹慎觀望態度。而美國釩鐵市場變動較小，多數廠家維持報價，但市場需求不足，表現較差。由于國際市場價格逐漸下行至低位，市場各商家操作意愿逐漸降低，因此短期國際市場或繼續保持弱勢態勢。

月中市場始終表現較為冷清，下游鋼廠采購需求相對較少，釩系市場低位趨弱態勢仍顯，而上游原料價格的走低，致使釩系市場支撐力度較小，市場整體承壓較重，大部分商家對后市信心缺乏，短期釩系市場或繼續保持低位偏弱態勢。（許維021-26093259）

【鎢鐵】本周鎢鐵市場低位運行，市場整體需求清淡，成交價格混亂。截至本周五，上海地區FeW80-A/C報17.0萬元/噸，寧夏地區暫停報價，湖南地區FeW70報16.8萬元/噸，河南地區FeW70報17.0萬元/噸，市場需求清淡。據市場信息反饋，目前鎢鐵市場報價混亂，成交價格也是參差不齊。本周原材料鎢精礦報價持穩，但實際成交價格進一步走低，市場低迷之勢難以抑制。截至本周五，江西、湖南地區65%黑鎢精礦報9.6-9.8萬元/噸，成交價格低位徘徊。由于鎢精礦行情持續低迷，下游采購商不敢大量囤貨，基本按需采購。另外，下游深加工產品成交不暢，生產企業開工率低，對于原材料鎢精礦的需求也處于低位。受此影響，鎢礦市場成交量始終未見增加，整體表現差強人意。據市場信息反饋，目前鎢精礦成交價格已接近礦商成本線，礦商出貨意愿低，買賣雙方在成交上面略顯僵持。本周APT市場運行暫穩，截至本周五，江西、湖南地區APT主流報15.0-15.2萬元/噸。企業開工率依然不高，市場成交稀少，成交價格不斷走低。雖然大部分持貨商不愿低價走貨，但是部分廠商由于資金問題會選擇出貨套現，所以市場低價位資源依然存在，整體行情難有好轉。市場整體仍將持續弱勢盤整之勢。（陳鋮021-26093231）

【鈦鐵】本周鈦鐵市場運行較為平穩，市場成交井然有序，總體表現可謂風平浪靜。截至本周五，錦州地區低鈦鐵（25基）報11000-11500元/噸，葫蘆島地區低鈦鐵（25基）報10800-11300元/噸，江蘇地區低鈦鐵（25基）報10800-11300元/噸，河南地區低鈦鐵（25基）報10900-11400元/噸；錦州地區中鈦鐵（35基價）報17000-17200元/噸；錦州地區廢鈦型高鈦鐵報33000-34000元/噸。本周鈦鐵市場風平浪靜，無論是原材料市場亦或是需求方面都保持前期水平，買賣雙方成交上并無太大爭議。據市場信息反饋，目前鈦鐵市場價格競爭依舊激烈，廠商在成交方面較為被動，下游采購企業低價詢盤。原料方面：本周鈦精礦市場弱穩盤整，下游需求清淡，市場成交一般。截至本周五，四川地區TiO2>47%鈦精礦報500-550元/噸（不含稅）；云南地區TiO2>45%鈦精礦報550-600元/噸（不含稅），TiO2>50%進口澳礦到廠價在1300元/噸。本周海綿鈦市場報價依舊堅挺，市場參與者對于后市仍有看漲信心。目前0#海綿鈦成交價集中在49000-50000元/噸，1#集中在47000-48000元/噸。短期看來，鈦鐵市場不會受過多的外界因素影響，市場整體仍將保持平穩的態勢。