一、鎳礦

本周鎳礦市場小幅上漲，其主要原因是因為鎳礦海運費近期堅挺上漲，上漲幅度為1美元/公噸。高鎳礦現貨價格、外盤價格皆上漲。高鎳礦市場本周報盤有所減少，外盤價格受支撐，成交尚可。港口現貨資源成交不佳，近期到港鎳礦中貿易礦資源較少。本周LME鎳市場整體以下行為主，拉平前期上漲幅度后再次下探，LME鎳結算價探到13425美元/公噸，創4個月以來新低。庫存更是一路刷新高位，近期很有可能突破25萬噸。本周鎳鐵市場依然弱勢，部分鋼廠開始有詢盤、采購動作，從其采購態度來看，鋼廠以下調為主要基調。各地區目前開工率尚可，產量暫時沒有影響，除了近日內蒙地區因環保問題減產較多外。

目前鎳0.6-0.9%、鐵50%計價的鎳礦期貨資源報價為CIF40-41美元/公噸，車板含稅價在320-340元/噸之間；鎳1.8%、鐵15-20%的高鎳礦期貨報價為CIF44-45美元/公噸，漲2美元/公噸，天津港車板含稅價為370-380元/噸，漲10元/噸；鎳1.9%、鐵15%的高鎳礦期貨報價為CIF52-53美元/公噸，漲1美元/公噸，天津港車板含稅價為430-440元/噸。

本周鎳礦市場整體成交不佳，報盤減少但報盤稍顯堅挺，現貨成交不樂觀。就連云港而言，1.9%鎳礦資源報價52.5-53美元/公噸，議價空間較小；江蘇地區工廠采購高鎳礦價格為395-410元/噸。目前礦商心態較之前有明顯變化，主要是因為印尼2014年禁止鎳礦出口政策的影響，普遍認為后期將迎來大漲。工廠也考慮這個政策，開始加大外盤鎳礦進口意向與力度，多數是江蘇、福建、廣東、廣西、內蒙地區的工廠為主。

雖然此次禁礦政策會引起業內部分貿易商囤貨的意向，不過這次情況和2012年5月相比截然不同。首先因國內行情而定，鎳價格一直震蕩下滑，不銹鋼、鎳礦、鎳鐵一直在低位徘徊，低迷的行情抑制多數貿易商望而卻步，不敢貿然操作。二是因為前車之鑒，2012年5月這個鎳礦歷史上難以忘記的時期，印尼第一次開始嚴格禁止鎳礦出口，政策一出業內人士因恐慌、炒作心理紛紛赴印采礦。結果市場卻更加低迷，礦商處境如履薄冰，至今仍有意向，特別是港口上仍有當時高價進口的鎳礦。

不難看出，近期包括至12月31日其鎳礦進口量仍然較大，近期進口的資源中，抵達連云港的外盤鎳礦中85%是工廠備貨。其他港口準備做貿易的鎳礦資源量不明顯，顯示了礦商謹慎進口的態度。

部分國內進口企業、船運企業皆收到來自印尼礦山的通知，意思是說近期來印尼進口的鎳礦船只必須要在12月10日之前抵達港口、而且要在12月31日必須離開港區。這一通知增加了印尼禁令政策變為事實的砝碼。

運費：近期運輸鎳礦船只仍稍顯緊張，其運費繼續小幅上漲，幅度為0.5美元/公噸。菲律賓至日照的運費約為15-15.5美元/公噸，印尼至天津的運費為17.5-18美元/公噸。

鎳市行情如此低迷，為何偏偏運費上漲？一是因為印尼政策執行的可能性加大，工廠增加了鎳礦進口的意向，船只需求尚可。二是因為鐵礦石、煤炭等大宗商品的進口量近期有明顯的增長。

庫存：22日鎳礦庫存2300萬噸同口徑增加50萬噸，菲律賓1055萬噸增20萬噸，印尼1245萬噸增30萬噸。天津港610萬噸增10萬噸，連云港390萬噸增20萬噸、日照港155萬噸減5萬噸、嵐山港225萬噸增5萬噸、京唐港295萬噸增10萬噸。

二、鎳鐵

本周鎳鐵市場整體弱勢，廠家心態有所分歧。內蒙地區因環保問題而限制生產，多數當地工廠出現看漲心理，而其他地區和當地其他工廠依然看空市場，態度謹慎。目前1.6-1.8%的低鎳鐵報價2650-2700元/噸；4-6%的中鎳鐵出廠價為990-1010元/鎳，10-15%的高鎳礦出廠價為980-1000元/鎳。

高鎳鐵價格較上周基本持平，在礦價堅挺小漲的情況下，雖維持正常生產但壓力凸顯，特別LEM鎳、不銹鋼價格持續低迷帶來的壓力。內蒙地區工廠備貨動作已減少，再加上本周影響較大的環保考察，市場心態喜憂各半。其他地區工廠受印尼政策部分影響仍持續持續訂購期貨。高鎳鐵整體生產情況不錯，內蒙地區估計為70%，出廠報價約為980-990元/鎳；江蘇地區估計為72%，出廠報價約為990-1000元/鎳；山東地區預計58%，出廠報價約為980-990元/鎳；遼寧地區約為65%，出廠報價約為980-990元/鎳。鋼廠表示采購暫無壓力，本周部分鋼廠采購意向不樂觀，其價格呈現下跌趨勢。

工廠采購多以期貨為主，印尼禁止出礦政策再次提出增加了進口力度。國內現貨成交不佳，具體原因之前也提過，首先國內多數資源成本較高、再加上長期的港雜費用導致價格高，江蘇工廠采購連云港鎳礦的心理價位為400-410元/噸；其次是目前國內現貨資源的品質較難滿足工廠的要求，特別是現在工廠對硅鎂比達到2.0以下的要求，同時也有鎳品質不穩當的資源。

工廠前期訂單不錯，多數在執行前期訂單，而對后期接單情況多數持觀望態度。不過，工廠仍在持續生產，把庫存的鎳礦生產成鎳鐵后再考慮。后期或等待預期春節的“回暖”行情，內蒙某鎳鐵廠表示。

最新的鋼廠采購情況如下，太鋼執行975元/鎳詢盤價（現款到廠含稅）；張家港浦項執行990元/鎳（現款到廠含稅）高鎳鐵的采購價格；西南不銹執行1010元/鎳采購價（現款到廠含稅），聯眾本周不采購。

三、電解鎳

近期鎳相關價格如下：

本周LME鎳走勢下滑明顯，一周累計大幅下跌265美元/公噸，因支持不夠繼續下滑。其庫存量仍“保持強勢”,累計大幅增加3735公噸，再創歷史新高。

21日LME場內鎳13430美元/公噸跌100美元/公噸；結算價13425美元/公噸跌85美元/公噸；倫鎳電3收13500美元/公噸跌36美元/公噸；庫存248550公噸增921公噸。

本周金川集團累計調價,21日金川公司下調電解鎳（大板）出廠價至95500元/噸，桶裝小塊下調至96700元/噸，大幅下調2000元/噸。

四、預測

鎳：從短期來看，LME鎳仍以弱勢震蕩為主，下周或繼續弱勢下行，其庫存量繼續攀升，25萬水平估計很容易突破。多數企業也考慮印尼政策的影響，產量仍堅持一定程度的增長，供應面絕對充足，價格上漲較難。國際經濟方面復蘇較慢，給予消息面支撐遠遠不能改變鎳價格弱勢的局面。

鎳礦：鎳礦短期內或震蕩上行。高鎳礦目前市場受運費過高、上漲過快而顯得成交困難，工廠實際采購期貨意向加大，后期市場保持強勢反彈。印尼禁令政策給以強大的資源短缺支撐，工廠紛紛增加采購外盤鎳礦力度。但國內礦商態度比較謹慎求穩。礦商心態轉好，但短期內工廠采購貿易礦不佳，而且鎳鐵價格一直承壓，所以短期內高鎳礦或與鐵廠博弈而震蕩上行。

鎳鐵：高鎳鐵短期或弱勢盤整，反彈難度加大。高價鎳鐵目前成交尚可，價格難有突破。首先鎳鐵產量供應充足，對鋼廠暫無采購壓力；其次；LME鎳一直被“唱空”，價格持續下探。作為原料的鎳礦價格上漲暫時對鎳鐵來說只能是痛苦的無奈，徒增壓力。鋼廠近期的采購態度基本定勢，多數鋼廠執行弱勢下調采購價格政策。預計下周寶鋼、酒鋼、等鋼廠也已敲定采購價格，那么鎳鐵將面臨鎳礦漲價而售價不高的困境。內蒙地區的環保限電影響暫時不會對鋼廠的采購造成壓力，若為期較長，那么局面將發生改變。