一、鎳系：

1.鎳鐵

本周鎳鐵市場整體弱勢，廠家心態(tài)有所分歧。內(nèi)蒙地區(qū)因環(huán)保問題而限制生產(chǎn)，多數(shù)當(dāng)?shù)毓S出現(xiàn)看漲心理，而其他地區(qū)和當(dāng)?shù)仄渌S依然看空市場，態(tài)度謹慎。目前1.6-1.8%的低鎳鐵報價2650-2700元/噸；4-6%的中鎳鐵出廠價為990-1010元/鎳，10-15%的高鎳礦出廠價為980-1000元/鎳。

高鎳鐵價格較上周基本持平，在礦價堅挺小漲的情況下，雖維持正常生產(chǎn)但壓力凸顯，特別LEM鎳、不銹鋼價格持續(xù)低迷帶來的壓力。內(nèi)蒙地區(qū)工廠備貨動作已減少，再加上本周影響較大的環(huán)保考察，市場心態(tài)喜憂各半。其他地區(qū)工廠受印尼政策部分影響仍持續(xù)持續(xù)訂購期貨。高鎳鐵整體生產(chǎn)情況不錯，內(nèi)蒙地區(qū)估計為70%，出廠報價約為980-990元/鎳；江蘇地區(qū)估計為72%，出廠報價約為990-1000元/鎳；山東地區(qū)預(yù)計58%，出廠報價約為980-990元/鎳；遼寧地區(qū)約為65%，出廠報價約為980-990元/鎳。鋼廠表示采購暫無壓力，本周部分鋼廠采購意向不樂觀，其價格呈現(xiàn)下跌趨勢。

工廠采購多以期貨為主，印尼禁止出礦政策再次提出增加了進口力度。國內(nèi)現(xiàn)貨成交不佳，具體原因之前也提過，首先國內(nèi)多數(shù)資源成本較高、再加上長期的港雜費用導(dǎo)致價格高，江蘇工廠采購連云港鎳礦的心理價位為400-410元/噸；其次是目前國內(nèi)現(xiàn)貨資源的品質(zhì)較難滿足工廠的要求，特別是現(xiàn)在工廠對硅鎂比達到2.0以下的要求，同時也有鎳品質(zhì)不穩(wěn)當(dāng)?shù)馁Y源。

工廠前期訂單不錯，多數(shù)在執(zhí)行前期訂單，而對后期接單情況多數(shù)持觀望態(tài)度。不過，工廠仍在持續(xù)生產(chǎn)，把庫存的鎳礦生產(chǎn)成鎳鐵后再考慮。后期或等待預(yù)期春節(jié)的“回暖”行情，內(nèi)蒙某鎳鐵廠表示。

最新的鋼廠采購情況如下，太鋼執(zhí)行975元/鎳詢盤價（現(xiàn)款到廠含稅）；張家港浦項執(zhí)行990元/鎳（現(xiàn)款到廠含稅）高鎳鐵的采購價格；西南不銹執(zhí)行1010元/鎳采購價（現(xiàn)款到廠含稅），聯(lián)眾本周不采購。

高鎳鐵短期或弱勢盤整，反彈難度加大。高價鎳鐵目前成交尚可，價格難有突破。首先鎳鐵產(chǎn)量供應(yīng)充足，對鋼廠暫無采購壓力；其次；LME鎳一直被“唱空”，價格持續(xù)下探。作為原料的鎳礦價格上漲暫時對鎳鐵來說只能是痛苦的無奈，徒增壓力。鋼廠近期的采購態(tài)度基本定勢，多數(shù)鋼廠執(zhí)行弱勢下調(diào)采購價格政策。預(yù)計下周寶鋼、酒鋼、等鋼廠也已敲定采購價格，那么鎳鐵將面臨鎳礦漲價而售價不高的困境。內(nèi)蒙地區(qū)的環(huán)保限電影響暫時不會對鋼廠的采購造成壓力，若為期較長，那么局面將發(fā)生改變。

2.鎳礦：

本周鎳礦市場小幅上漲，其主要原因是因為鎳礦海運費近期堅挺上漲，上漲幅度為1美元/公噸。高鎳礦現(xiàn)貨價格、外盤價格皆上漲。高鎳礦市場本周報盤有所減少，外盤價格受支撐，成交尚可。港口現(xiàn)貨資源成交不佳，近期到港鎳礦中貿(mào)易礦資源較少。本周LME鎳市場整體以下行為主，拉平前期上漲幅度后再次下探，LME鎳結(jié)算價探到13425美元/公噸，創(chuàng)4個月以來新低。庫存更是一路刷新高位，近期很有可能突破25萬噸。本周鎳鐵市場依然弱勢，部分鋼廠開始有詢盤、采購動作，從其采購態(tài)度來看，鋼廠以下調(diào)為主要基調(diào)。各地區(qū)目前開工率尚可，產(chǎn)量暫時沒有影響，除了近日內(nèi)蒙地區(qū)因環(huán)保問題減產(chǎn)較多外。

目前鎳0.6-0.9%、鐵50%計價的鎳礦期貨資源報價為CIF40-41美元/公噸，車板含稅價在320-340元/噸之間；鎳1.8%、鐵15-20%的高鎳礦期貨報價為CIF44-45美元/公噸，漲2美元/公噸，天津港車板含稅價為370-380元/噸，漲10元/噸；鎳1.9%、鐵15%的高鎳礦期貨報價為CIF52-53美元/公噸，漲1美元/公噸，天津港車板含稅價為430-440元/噸。

本周鎳礦市場整體成交不佳，報盤減少但報盤稍顯堅挺，現(xiàn)貨成交不樂觀。就連云港而言，1.9%鎳礦資源報價52.5-53美元/公噸，議價空間較小；江蘇地區(qū)工廠采購高鎳礦價格為395-410元/噸。目前礦商心態(tài)較之前有明顯變化，主要是因為印尼2014年禁止鎳礦出口政策的影響，普遍認為后期將迎來大漲。工廠也考慮這個政策，開始加大外盤鎳礦進口意向與力度，多數(shù)是江蘇、福建、廣東、廣西、內(nèi)蒙地區(qū)的工廠為主。

雖然此次禁礦政策會引起業(yè)內(nèi)部分貿(mào)易商囤貨的意向，不過這次情況和2012年5月相比截然不同。首先因國內(nèi)行情而定，鎳價格一直震蕩下滑，不銹鋼、鎳礦、鎳鐵一直在低位徘徊，低迷的行情抑制多數(shù)貿(mào)易商望而卻步，不敢貿(mào)然操作。二是因為前車之鑒，2012年5月這個鎳礦歷史上難以忘記的時期，印尼第一次開始嚴格禁止鎳礦出口，政策一出業(yè)內(nèi)人士因恐慌、炒作心理紛紛赴印采礦。結(jié)果市場卻更加低迷，礦商處境如履薄冰，至今仍有意向，特別是港口上仍有當(dāng)時高價進口的鎳礦。

不難看出，近期包括至12月31日其鎳礦進口量仍然較大，近期進口的資源中，抵達連云港的外盤鎳礦中85%是工廠備貨。其他港口準(zhǔn)備做貿(mào)易的鎳礦資源量不明顯，顯示了礦商謹慎進口的態(tài)度。

部分國內(nèi)進口企業(yè)、船運企業(yè)皆收到來自印尼礦山的通知，意思是說近期來印尼進口的鎳礦船只必須要在12月10日之前抵達港口、而且要在12月31日必須離開港區(qū)。這一通知增加了印尼禁令政策變?yōu)槭聦嵉捻来a。

運費：近期運輸鎳礦船只仍稍顯緊張，其運費繼續(xù)小幅上漲，幅度為0.5美元/公噸。菲律賓至日照的運費約為15-15.5美元/公噸，印尼至天津的運費為17.5-18美元/公噸。

鎳市行情如此低迷，為何偏偏運費上漲？一是因為印尼政策執(zhí)行的可能性加大，工廠增加了鎳礦進口的意向，船只需求尚可。二是因為鐵礦石、煤炭等大宗商品的進口量近期有明顯的增長。

鎳礦短期內(nèi)或震蕩上行。高鎳礦目前市場受運費過高、上漲過快而顯得成交困難，工廠實際采購期貨意向加大，后期市場保持強勢反彈。印尼禁令政策給以強大的資源短缺支撐，工廠紛紛增加采購?fù)獗P鎳礦力度。但國內(nèi)礦商態(tài)度比較謹慎求穩(wěn)。礦商心態(tài)轉(zhuǎn)好，但短期內(nèi)工廠采購貿(mào)易礦不佳，而且鎳鐵價格一直承壓，所以短期內(nèi)高鎳礦或與鐵廠博弈而震蕩上行。

庫存方面：22日鎳礦庫存約為2300萬噸，比上周增加50萬噸。天津港610萬噸增加10萬噸，連云港390萬噸增加20萬噸，日照港155萬噸減少5萬噸，嵐山港225萬噸增加5萬噸，京唐港295萬噸增加10萬噸，營口港210萬噸持平，曹妃甸85萬噸減少10萬噸。

3.電解鎳：

本周LME鎳走勢下滑明顯，一周累計大幅下跌265美元/公噸，因支持不夠繼續(xù)下滑。其庫存量仍“保持強勢”,累計大幅增加3735公噸，再創(chuàng)歷史新高。

21日LME場內(nèi)鎳13430美元/噸跌100美元/噸；結(jié)算價13425美元/噸跌85美元/噸；倫鎳電3收13500美元/噸跌36美元/噸；庫存248550噸增921噸。

本周金川集團累計調(diào)價,21日金川公司下調(diào)電解鎳（大板）出廠價至95500元/噸，桶裝小塊下調(diào)至96700元/噸，大幅下調(diào)2000元/噸。

從短期來看，LME鎳仍以弱勢震蕩為主，下周或繼續(xù)弱勢下行，其庫存量繼續(xù)攀升，25萬水平估計很容易突破。多數(shù)企業(yè)也考慮印尼政策的影響，產(chǎn)量仍堅持一定程度的增長，供應(yīng)面絕對充足，價格上漲較難。國際經(jīng)濟方面復(fù)蘇較慢，給予消息面支撐遠遠不能改變鎳價格弱勢的局面。

二、鉻系：

1.匯率

22日美元匯率：兌人民幣6.0932，周環(huán)比漲0.02%；兌蘭特10.1419，周環(huán)比降0.78%；兌里拉2.0158，周環(huán)比降0.99%；兌盧比62.959，周環(huán)比降0.23%；兌堅戈152.860，周環(huán)比降0.15%。

2.鉻礦

本周國內(nèi)鉻礦市場行情主要以穩(wěn)定為主，鋼廠采購價格出臺后，國外市場對于鋼廠的壓價稍顯不滿情緒，但鋼廠采購價格的調(diào)整，確實牽制住了期貨鉻礦資源報價拉漲的勢頭。本周國內(nèi)最為吸引人眼球的事情，要屬豐鎮(zhèn)的停產(chǎn)風(fēng)波，直至周末仍有不少的客戶來電問津，短期內(nèi)對于資源價格有一定的支撐作用，但長期來看，對于鉻礦資源的支持較少，主要有利對象依然是鉻鐵的生產(chǎn)企業(yè)。目前鐵廠的需求依然存在，但是價格方面存在一定博弈，鉻礦資源現(xiàn)貨資源價格弱穩(wěn)，期貨資源維持堅挺，已無拉漲報高價位的舉動。目前國內(nèi)南非40%塊礦報價37-38元/噸度，土耳其46-49%粉礦報價45-48元/噸度，土耳其42%塊礦報價48.5-51元/噸度，南非42%粉礦報價27-29元/噸度。期貨資源報價，土耳其42%塊礦報價280-285美元/噸，伊朗42%塊礦報價265-270美元/噸，南非42%南非粉礦報價148-160美元/噸，南非44%粉礦報價180-188美元/噸。

外商近期對于國內(nèi)鋼廠壓價的事情憤憤不平，表示在冬儲采購期間的國內(nèi)市場價格應(yīng)該維持穩(wěn)定上揚。但市場的價格走向并非按照周期變化的，每個時期都有不同的供需情況，而今年的供需情況又較為特殊。形成了鮮明的南北市場的價格與需求差異。其實回顧往年采購價格與鉻礦價格的同期水平，明顯今年同樣的高鉻采購價格時期主流塊的價格要比往年高出不少。原因是今年國家對于北方電費的優(yōu)惠政策讓不少鐵廠看到希望涌入北方，對于鉻礦需求增加，導(dǎo)致了鉻礦價格水平高于往年，而因為電費所擴充出來的利潤空間大半被國外鉻礦貿(mào)易商分走。所以與國內(nèi)的鉻鐵廠家與鉻礦貿(mào)易商相比，今年外商可控的利潤空間要大于國內(nèi)鉻系生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)。外商不愿意調(diào)動價格的主要原因是國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)今年產(chǎn)能猛增，需求分散后造成的采購需求明顯增加。而目前豐鎮(zhèn)的停產(chǎn)情況反而抑制了北方企業(yè)采購生產(chǎn)的沖動。

預(yù)計下周鋼廠采購價格與鐵廠進行價格博弈之后，市場會有一波調(diào)整。只是會牽連到整個鉻礦產(chǎn)品的價格變化。因為一旦本次鋼廠采購價格落定，鉻鐵廠冬儲前的最后一次鉻礦備貨采購也將開始。而整個冬儲期間的鉻礦備貨也將進入收尾階段。

22日鉻礦港口庫存256.0萬噸周環(huán)比增6.5萬噸，其中天津港58.2萬噸增0.7萬噸，連云港128.4萬噸增3萬噸，上海港28.8萬噸增0.5萬噸。

3.高碳鉻鐵

本周高鉻市場以穩(wěn)定為主，豐鎮(zhèn)的停產(chǎn)情況牽動著全國整個南北市場供貨商的心。不少企業(yè)表示停產(chǎn)也許可以為今年的冬儲市場帶來一線漲價的希望，但目前看來近期采購的鋼廠并未受到太大的影響，畢竟目前停產(chǎn)僅僅維持一個星期，這對所有的鐵廠而言不會有太大的影響。期貨資源方面，前期外商堅挺報價之后，成交情況并不樂觀，本周外盤鉻鐵資源的報價也回歸成交價格附近。目前北方市場鉻鐵報價維持在6700-6850元/基噸，南方市場報價6850-6950元/基噸。外盤鉻鐵報價85美分/磅鉻，折合人民幣：6850元/基噸上下，貼近南方市場成交價格。

對于本周豐鎮(zhèn)的資源停產(chǎn)情況分析，其停產(chǎn)對于南方市場造成的影響可能會大于北方市場。首先對于北方市場而言，今年北方的產(chǎn)量不僅足夠北方鋼廠使用，更可以北鐵南調(diào)至南方。如果產(chǎn)量受到一定的影響，而南北價格差異又小于200的話，北方的企業(yè)首先會減少南方企業(yè)的供貨量，保證北方鋼廠的需求。因為畢竟為北方鋼廠供貨，鐵廠的利潤操控空間更大。所以如果北方鉻鐵生產(chǎn)長期面臨停產(chǎn)問題的話今年冬儲壓力較大的一定是南方鋼廠。其次，本次停產(chǎn)整頓的時間面看來較短，目前消息顯示僅為一周時間，一周時間對于生產(chǎn)企業(yè)而言并不影響太大的供應(yīng)量，所有生產(chǎn)企業(yè)至少會有半個月以上的庫存靈活調(diào)動。因此如果只是一個星期的停產(chǎn)的話根本不會對全國市場的鉻鐵供應(yīng)造成過大的影響，這點華東地區(qū)的鋼廠與大型貿(mào)易商已經(jīng)證實。若不幸本次檢查真的長期影響到了北方企業(yè)的生產(chǎn)，那么將加快北方企業(yè)的兼并重組，同時也未南方市場創(chuàng)造了一定的條件，因此南方企業(yè)在近期可以考慮適當(dāng)?shù)难a貨生產(chǎn)。應(yīng)對南方鋼廠的不時之需。

預(yù)計下周鋼廠高鉻采購價格會陸續(xù)出臺，下周北方產(chǎn)量時候能夠恢復(fù)正常，將會直接影響到本次采購價格供需雙方博弈的結(jié)果。目前北方的停產(chǎn)信息對于鐵廠而言并非壞事，在冬儲期間，停產(chǎn)消息既能抬高鋼廠采購價格，又能控制前期高昂的鉻礦資源價格。

4.中低微碳鉻鐵

本周國內(nèi)中低微碳鉻鐵市場繼續(xù)持穩(wěn)運行，雖然鉻系市場消息面本周并不平靜，且“豐鎮(zhèn)停產(chǎn)”一度引起整個產(chǎn)業(yè)鏈上下游的重點關(guān)注，但隨著事件的進展，市場又重新把目光鎖定到了鋼廠的招標(biāo)采購動作上來，鉻系市場也基本以觀望操作為主，市場詢盤成交一般，價格平穩(wěn)運行。

現(xiàn)市場主流出廠含稅中鉻FeCr55C200報價11600~11900元/實噸，低鉻FeCr55C25報價11900~12300元/實噸，微鉻FeCr55C10報價12000~12400元/實噸，微鉻FeCr55C6報價12300~12600元/實噸，硅鉻合金7800~7900元/噸。

本周一開始市場就傳出北方鉻鐵重鎮(zhèn)豐鎮(zhèn)地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)大規(guī)模停產(chǎn)消息，并且此消息后面被證實并不是謠傳或是人為炒作，而是生產(chǎn)企業(yè)確實受到了不可抗力因素影響；并且此消息一度被市場視為重大利好，整個鉻系上下游商家看漲情緒突然飆升，但隨著事件的進一步發(fā)展，市場人士開始意識到，目前能決定市場未來走勢的還是鋼廠的采購價格，由于鋼廠本周并未有招標(biāo)詢盤動作，所以市場情緒也開始慢慢淡下來，現(xiàn)在靜候鋼廠下一輪招標(biāo)采購的開啟。硅鉻合金市場在原料高鉻市場基本穩(wěn)定的情況下，暫時也繼續(xù)平盤報價，并且在整個市場消息浪潮的襲擊下，表現(xiàn)的也相當(dāng)?shù)蛔匀簟?/span>

對于下游中低微碳鉻鐵生產(chǎn)企業(yè)而言，目前商家表示，下游需求依舊是困擾在他們身邊的夢魘，特別是對于電費已經(jīng)出現(xiàn)明顯上漲的四川生產(chǎn)企業(yè)而言，成本上漲，但是價格卻不能輕易上調(diào)，廠家還在繼續(xù)觀望，預(yù)計在鋼廠出臺下個月招標(biāo)價格前，市場都還將繼續(xù)執(zhí)行前期價格為主；對于北方企業(yè)而言，現(xiàn)在則在重點關(guān)注下游企業(yè)冬儲的意向了，廠家表示，只要下游冬儲期間生產(chǎn)正常，對于原料有采購需求，價格就可以因此獲得支撐。

由于本周下游鋼廠尚未有詢盤采購啟動，所以市場還需靜待一段時間，而從目前市場現(xiàn)狀和以往規(guī)律來看，下一步中低微碳鉻鐵價格上漲概率較大。