概述：經過元旦以來價格長達半個多月的持續暴跌，進入2月份后杭州熱卷和中板市場均出現觸底反彈，但幅度較小。本周開始隨著春節腳步臨近，市場成交氛圍逐漸冷清，貿易商陸續離市，價格已無明顯波動，短期內仍將平穩運行。此時市場參與者更多關心的是節后價格走勢，對此筆者就庫存和資金等多方面因素對本地市場部分主要大戶進行了跟蹤采訪，最后將其情況匯總推導出節后市場價格的大致走向。

      調研時間：2015/2/1-2/9

      調研方式：電話調研

      調研人員：涂紅

      調研對象：杭州大型板材貿易商和鋼廠駐杭辦事處

      調研總結：

      節前市場庫存連續兩周下降，接近歷史低位。且由于2014年價格持續單邊下行，僅出現過4波較為明顯的短暫反彈，部分貿易商的經營規模已大不如前，其心態也發生顯著變化，“賺多不如賠少”使得鋼廠協議量大打折扣，節前及節日期間市場到貨較往年整體偏少。

      華東地區鋼廠生產狀況不一，非高爐鋼廠減產停產情況明顯。1月中旬開始，已有江蘇二線鋼廠的中板生產線因成本壓力較大逐漸出現檢修停產現象，節后短期內供應壓力偏小；熱卷由于受出口政策調整影響較小，導致部分鋼廠出口量仍保持高位，加上國內價格持續下跌，因而國內資源供應相對緩慢。

      上周央行公布降準信息，由于鋼鐵行業供過于求局面長期存在，因而鋼材流通領域短期內不會出現明顯利好效應，但本次釋放超6000億資金旨在扶持農業和小微企業發展，對于二季度的下游需求或將有所刺激，就筆者了解的浙江區域部分大型終端企業已有繼續囤貨舉動，心態好轉加上3月份需求逐漸回升，對價格也產生較好的支撐作用。

      具體調研情況如下：

      杭州某大型加工配送中心

      貿易商背景：上市集團公司在杭州所設加工中心，終端配送比例達到一半以上，其開平加工設備得到市場的一致好評。前幾年業務以不銹鋼為主，13年開始銷售N鋼熱卷，此后發展迅速，對市場價格走向具有重要影響。

      經營規模：鋼廠月協議量1.8萬噸

      庫存情況：目前倉庫可售熱卷約6千噸，考慮到春節期間被動庫存較多，且節后開市又面臨3月份的計劃量，因而在1月份的跌價行情中抓緊時機超跌消化資源。

      對后市看法：目前市場價格已經處于鋼廠成本線附近，價格進一步大幅下行的可能性很小，鋼廠雖保證全折發貨，但近期本地的排產計劃較少；另一方面，市場出現明顯上漲的動力也略顯不足，面對前期價格的嚴重倒掛，鋼廠承諾2月份加大補差，彌補1月份經銷商出現的虧損，因而貿易商短期內大幅漲價的積極性不大。

      杭州某大型開平零售貿易商

      貿易商背景：各鋼廠資源分配齊全，在本地流通領域經營超過8年，以零板銷售為主，價格較主流市場價略高，擁有大量終端客戶。

      經營規模：由于去年開始行情一路震蕩向下，整體盈利狀況有所降低，公司15年的發展計劃發生變化，鋼廠自訂資源大大減少，轉向市場或托盤代理采購，庫存及時增減，加強操作的靈活性，常備庫存由一萬噸降至七千噸左右。

      庫存情況：節前庫存約7000噸，春節期間基本無鋼廠資源計劃，僅在市場上還有四五百噸代訂資源等待交貨；節后約有兩千噸北方競標資源抵達。

      對后市看法：目前市場庫存偏少，對節后來說是一大利好因素，但鋼廠生產檢修情況還不完全明朗，周邊地區后期的供應壓力不可小覷。跌價行情下，自身的補貨積極性大減，后期依然堅持少量多次的補庫節奏，同時整卷銷售時加大價格可議空間。

      杭州某大型國企

      貿易商背景：本地上市鋼企下屬貿易公司，資金充裕，擁有多個資源部門，涉及眾多鋼廠。

      經營規模：近幾年從自營逐漸轉向托盤代理，且份額不斷擴大，目前浙江區域N鋼總托盤量已達4.5萬噸，此外還有BT、TG、BG、YG等資源代為分銷。

      庫存情況：N鋼庫存不足1000噸，自營比例大大縮減，其他鋼廠資源由于運輸周期較長或出口等因素無法保證穩定供應，節后約有7000噸北方資源抵達。

      對后市看法：春節期間鋼廠正常發貨，被動庫存較多，但由于都是托盤協定且資金雄厚，公司自身運轉壓力不大。春節過后，隨著北方需求的逐漸恢復，華東地區的供應壓力有望逐步緩解，同時浙江一些工程項目陸續開工，市場有望迎來短暫反彈。

      安徽某大型鋼廠駐杭辦事處

      鋼廠概況：2014年9月正式進入本地市場，熱卷每月杭州地區投放量在1.2萬噸左右，但由于鋼廠以出口為主，內貿資源發貨時間相對緩慢，市場出現階段性性缺貨狀況。目前辦事處的重心除了加強直供終端以外，積極尋求市場經銷商接貨，但貿易商所簽協議量偏少。

      定價模式：每日發布市場銷售指導價，經銷商訂單當日結算。

      庫存情況：目前倉庫總量不到五百噸，1月份的計劃量還未交完。本周開始到貨速度將逐漸加快，2月的計劃量保持正常，具體到貨情況依鋼廠的發貨速度而定，春節期間廠內暫無檢修通知。

      對后市看法：由于含硼鋼出口退稅政策已取消，對于新開辟的東南亞板材市場，雖然1月份出口1.5萬噸，但鋼廠對后期訂單還是有所擔憂。對于春節后行情，表示隨著終端需求的回復，價格有望出現修復性反彈，公司本身也將直供終端作為工作重點。

      杭州某大型貿易商

      貿易商背景：某大型鋼廠在本地的獨家代理，最近兩年快速發展。

      經營規模：鋼廠月協議量2萬噸，采取后定價模式，資源到貨穩定。

      庫存情況：目前庫存7千噸左右，由于前期代理鋼廠出口情況受阻，且國內價格持續斷崖式下跌，鋼廠接單情況惡化，出廠價格跌出新低。后市場價格企穩后接單火爆，目前加足馬力生產，預計本周開始將有資源陸續發出。

      對后市看法：周邊主導市場在上周涌現出較多低價抄底者，且所定資源大多在春節休市前后到貨，銷售基本處于停滯狀態，對節后庫存形成不小壓力。由于是后定價資源，自身還是以銷量為第一要義，預計后期價格仍將保持窄幅盤整。

      6、杭州某大型綜合貿易商

      貿易商背景：上海、杭州擁有多個子公司，在流通領域經營超過10年，全部通過自有資金操作。

      經營規模：兩大鋼廠月協議量約1萬噸，均為代銷和后結算制。

      庫存情況：目前中板庫存約2500噸，由于春節開始后即面臨主要代理鋼廠考核訂單情況，因而在節前最后一周仍需采購庫存。而代理的另一調坯軋材鋼廠2月份已完全停產，本月計劃量全部取消，短期內市場供應壓力大大減小。

      對后市看法：1月底至2月初板材價格出現修復性上漲，節前備貨需求釋放，成交量穩步回升，市場總量持續減少，春節庫存壓力得到提前消化。加上P鋼春節期間實行保值政策，因而節前低價出貨意愿極低，留待節后漲價出貨。

      江西某鋼廠駐杭辦事處

      鋼廠概況：2012年進入杭州市場，經過幾年的堅實發展，目前已穩居中板市場老大地位。

      定價模式：每日發布市場銷售指導價，經銷商訂單當日結算，每月25日對協議戶進行考核。

      庫存情況：目前杭州庫存約2000噸，本月8-13號廠內一條產線新型檢修，影響產量約1.5萬噸。

      對后市看法：節前北方地區中板已經出現觸底反彈現象，鋼廠鎖單價格也不斷上升，對華東地區價格的打壓力度在逐步減弱。而華東地區中板產線尤其江蘇二線鋼廠都已經出現不同程度的減產、停產，且鋼廠成本與市場價格出現倒掛，對本地的供應壓力進一步削弱，因而預計節后市場上漲希望較大。

      總體而言，目前市場庫存總量偏低是不爭的事實，貿易商喜憂參半。本地鋼市多在農歷初八上班，而終端企業多推至元宵節后，此時貿易商面臨2、3月庫存的雙重沖擊，2月底開市的初期預計價格仍將窄幅盤整。但筆者認為，對于節后鋼市也不必過分悲觀，由于今年春節放假時間較晚年偏遲，因而1月份的價格超跌也在一定程度上屬于節后庫存風險提前出現的表現。同時對于2015年整體的經濟情況，各大經濟機構也認為將繼續保持中高速發展，需求方面的迅猛反彈已不可期，但出口的繼續增長和供應端的減少或支撐鋼價出現階段性反彈，鋼材均價重心將緩慢下移，而本地板材價格也有望在3月中旬開始逐漸出現上漲勢頭。