本周LME鎳先跌后漲，圍繞在14000上下爭奪比較激烈，市場仍未選擇明確的方向目前陷入膠著期。強勢的美金、過高的庫存一直壓制著鎳價上行。本周每日LME鎳行情明細如下表所示：

本周消息面也是層出不窮。先看中國方面，本周一人民幣即期匯率開盤后經歷多次大幅震蕩，期間一度觸及“跌停”，最低至6.2779，刷新28個月新低。中國央行公開市場3月3日和3月5日將分別有1100億元人民幣逆回購到期，本周共有2200億元逆回購到期，無正回購和央票到期。周三，Markit和匯豐公布的數據顯示，匯豐2月中國綜合PMI從8個月低位反彈，至51.8，1月為51.0。昨日人大會議開幕，政府工作報告指出：中國2015年GDP增速目標為7%左右，擴大財政赤字。

歐美方面也是數據頻出：周一，納指15年來首次突破5000點，美元創11年新高。歐元區1月PPI同比下滑3.4%，創2009年11月以來最差記錄，環比下滑0.9%。美國2月ADP就業人數21.2萬，低于預期的22萬人。昨天的消息，歐洲央行3月開始QE歐元巨震創11年半新低。美國首次申請失業金人數為32萬，遠高于29.5萬的預期，創下2014年5月以來新高。續請失業金人數也小幅攀升至242.1萬人。值得注意的一點，美元已突破96，再創11年新高。

從消息面來看，對于近期倫鎳走勢極為不利，大宗商品及原油市場集體承壓。倫鎳自上周五至本周四走出先漲后跌的形式，從盤面看，下行壓力依然較大，但是震蕩區間正逐步收窄，臨近底部，多空雙方圍繞14000展開激烈角逐，料下周欲觸及13500-13600區間，隨之技術性反彈。

二、鎳礦市場

【高品位鎳礦】天津港1.8%鎳礦報價為570-590元/噸，CIF報價83-84美元/公噸。據我網了解，目前天津港鎳礦整體成交較為冷淡，其他各大國內港口也較為沉寂。據我網了解，目前工廠在天津港詢1.8左右的鎳礦，但報盤者寥寥，多數貿易商表示目前成交清淡，市場缺乏指導價格，處于買進或賣出兩難境地。這周倫鎳走勢較為震蕩，近幾個雖有小幅反彈，但沖高無力。整體鎳市行情弱勢，鎳礦下游需求低迷，詢盤冷清，菲律賓礦山方面對于價格不松到。礦價居高不下，鐵價遭步步壓價，加上目前環保重重壓力，使得部分鎳鐵廠復產步伐放緩，采礦積極性進一步下降。買賣雙方心理價格差距大，目前成交冷淡。

【中品味鎳礦】1.5%品位中鎳礦市場暫穩，目前天津港1.5%現貨價格為420-440元/噸，期貨CIF報價49-50美元/公噸。中鎳礦現貨價格弱勢維穩，鎳系市場行情低迷，采中鎳礦下游需求不足，成交清淡。各港口中鎳礦詢盤、報價、成交均較少，僵持局面繼續。菲律賓雨季結束在即，即時將有部分資源進入國內，預計下周中鎳礦資源依舊暫穩。

【低品味鎳礦】低鎳高鐵礦本周維穩，期貨價格為24-25美元/公噸。港口庫存充足。目前0.9%的低鎳高鐵礦價格在200-250元/噸之間，礦商一改前期封盤惜售的心理，日照港、連云港地區報盤較為積極。據我網了解，日照港裝水一船至錦州港，全部費用大概是210元/噸。基本符合市場主流成交價格，這周日照港進來一船低鎳高鐵礦，目前山東地區高爐環保問題比較嚴峻，后期低鎳高鐵礦價格堪憂。

本周各大港口庫存 

三、鎳鐵市場

【低鎳鐵】臨沂全方位的停產事宜對低鎳鐵的企業生產造成很大影響，但是由于下游需求的疲軟，價格反應不強。本周低鎳價格平報2580-2630元/噸，暫時止跌，遼寧河北地區低鎳工廠暫時心理報價稍微堅挺，對于前期貿易商低于2500元/噸的詢貨價格，供貨意向不強。生產反面：遼寧地區某中鎳工廠新增轉產，目前準備生產，月產量為1萬噸低鎳；新增一臺高爐，后期有意向生產低鎳鐵，現在前期市場開發中；山東地區預轉產一臺小高爐，月產量為5000噸左右。本周山東臨沂地區高爐處于全面停產狀態中，全國兩會已經拉開帷幕，下周恢復生產的可能性小。部分年前低鎳合同持續進行，3月初期，暫無新增訂單。

【中鎳鐵】本周中鎳鐵波幅較小，目前市場報價1050-1060元/鎳，下跌10元/鎳。中鎳鐵本周成交數量約為10000多噸，多數為工廠對鋼廠直供，數量環比同比均有所下跌，主要原因是當前行情低迷，工廠較少出貨數量。生產方面，有中鎳工廠后期有增產意向，另山東地區某中鎳工廠原計劃元宵節之后復產，暫時由于環保問題也已經擱置，由于環評設施手續健全，預計兩會之后應該可以恢復生產，因此目前有備礦計劃。前期有貿易商在市場詢貨，但是由于中鎳自身份額原因，貿易商成交一般。

【高鎳鐵】受下游需求不足以及LME鎳下跌等多重因素的影響，價格下跌30元/鎳，目前報價1050-1060元/鎳。貿易商在市場詢貨，工廠出貨意愿較低，在本周華北鋼廠和江蘇鋼廠詢盤的過程中，報量明顯超出鋼廠預期，采購價格承壓。據我網了解，在當前價格較低的情況下，維持前期供需雙方的關系較為重要，由于年初授信的情況，貿易商在其中的付款較為靈活的優勢暫時沒有顯現出來，因此，工廠更傾向于直供鋼廠。在其中，鎳鐵工廠大戶的大量出貨也是鋼廠報量較足的一個重要原因。

【鎳鐵產量】山東地區2月份鎳鐵產量為122100噸，折合成鎳金屬量為0.64萬噸，環比下跌13.5%。其中高鎳產量44100噸，較上月減少4300噸，礦熱爐開工率為43%，環比下跌4個百分點；中鎳產量9000噸，較上月減少6000噸，低鎳產量69000噸，較上月減少10000噸，高爐開工率39%，環比下跌8個百分點。2月份產量下降主要是由于春節期間減停產，以及山東地區在春節前期不間斷的環保政策，導致高爐企業短暫停產以及避峰生產。

2月份遼寧地區高鎳鐵開工率調查：納入統計企業38家，產能10.69萬噸，產量3.37萬噸，開工率約31.52%。環比1月份下降2.77%，基本符合1月份預估值，因春節節假日，整體開工率小幅下滑不難理解，其中當地某規模較大工廠，因其2月份產量增加明顯，使得總體產量仍保持在3.3萬噸以上水平。值得注意的是，遼寧地區目前各工廠高鎳鐵庫存量尚可，低于預期的鋼廠采購價格，削弱銷售積極性。近期有復產想法的企業3-5家，涉及高、低鎳鐵，鎳礦采購意圖比較明顯，因價格問題，實際成交較少。對于4月份行情大都看好，隨著復產工廠數量增加，部分工廠4月份計劃加大產量，料3月份整體開工率將有所好轉，但短期之內難以突破40%的瓶頸值。

內蒙地區2月份鎳鐵開工率調查共涉及61家生產企業，產能19.05萬噸，2月份產量為4.49萬噸，整體開工率為23.57%，環比1月份開工率下降0.56%。內蒙部分地區工廠仍處于申請環評階段，但難度較大，準備3月下旬至4月份陸續開工的企業約4-5家，同時表示后期可能停產的企業約2家左右。綜上所述，內蒙地區自2014年10月份以來，產量一直較低，環保治理和低迷行情的雙重壓力，也在考驗當地企業的內功。預計3月份整體開工率仍維持低位，變化甚微。

三、電解鎳市場

本周倫鎳走出了一波深跌反彈的行情，最低跌到13610美元/噸的歷史地位，國內現貨跟隨期貨變化，周內呈對稱“V”型走勢，上海地區金川價格周內維持在105000元/噸一線。

現貨方面，本周是春節后第一個完整的工作周，貿易商基本休假結束，但市場活躍度并未隨著廠家的結束而反轉，依舊延續頹勢。全國各主流地區報價如表一所示，本周除周三受空頭力量強勢影響深跌102100元/噸外，基本在104000-105000元/噸浮動，在這樣低迷的環境下，貿易商多觀望，成交較差，若倫鎳可維持反彈，或拉動現貨成交氛圍好轉。然本網預計，下周倫鎳或仍將維持低位震蕩可能性較大。