本周山東區(qū)域進(jìn)口礦市場(chǎng)窄幅震蕩，市場(chǎng)成交周環(huán)比轉(zhuǎn)好。
截止發(fā)稿前，Mysteel62%進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)560元/濕噸，周環(huán)比漲3元/濕噸。本周伊始，市場(chǎng)情緒尚可，據(jù)筆者了解除部分中小型鋼廠因庫(kù)存處于低位有補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃外，大部分鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)較為充足，采購(gòu)意愿較低，加之現(xiàn)貨貿(mào)易商多為試探性報(bào)盤，報(bào)價(jià)偏虛高，鋼廠對(duì)目前礦價(jià)接受度不高，但午后鋼材成交轉(zhuǎn)好之后，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，成交量?jī)r(jià)齊升，市場(chǎng)小幅反彈；周中，市場(chǎng)弱勢(shì)盤整，既鋼廠成材成交大幅縮量后，抑制了鋼企采購(gòu)需求，成交轉(zhuǎn)弱；臨近周末，市場(chǎng)低價(jià)資源鋼廠采購(gòu)情緒尚可，成交稍微回暖，市場(chǎng)弱勢(shì)盤整。
從本周鋼廠庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，山東區(qū)域鋼廠庫(kù)存經(jīng)過(guò)上周一輪消耗后，部分中小鋼廠庫(kù)存位維持在10天左右，低庫(kù)存運(yùn)行下，對(duì)鐵礦有剛性補(bǔ)庫(kù)需求。但從供應(yīng)角度來(lái)看，澳巴發(fā)運(yùn)已經(jīng)回到平均水平2200萬(wàn)噸左右，當(dāng)?shù)V價(jià)漲到550附近左右，一月份高成本的資源，在市場(chǎng)流通資源增加，疊加近期本周山東港口庫(kù)存結(jié)構(gòu)中高品粉礦呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，對(duì)價(jià)格形成沖擊，因此下周礦價(jià)深跌不易且大漲困難，或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。
華北區(qū)域：
本周華北區(qū)域鐵礦石價(jià)格較上周整體持穩(wěn)，部分品種漲跌互現(xiàn)，其中曹妃甸港PB粉價(jià)格下跌5元/噸，PB塊價(jià)格上漲10元/噸，混合粉、超特粉價(jià)格上漲2元/噸.
華北區(qū)域鋼廠本周采購(gòu)一般，采購(gòu)量較節(jié)前小幅上漲，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，樣本鋼廠采購(gòu)量較上周增加7萬(wàn)噸，采購(gòu)品種以鋼廠主流用礦為主，但低品混合粉、超特粉采購(gòu)量較節(jié)前有明顯增多，紐曼粉、麥克粉等品種采購(gòu)量稍顯薄弱，高品塊礦采購(gòu)依舊活躍，價(jià)格上漲；樣本內(nèi)鋼廠庫(kù)存較節(jié)前下降138萬(wàn)噸，減量多為廠內(nèi)庫(kù)存，但整體來(lái)看，鋼廠可用庫(kù)存天數(shù)為28天，仍處較高水平。
本周唐山市重污染天氣應(yīng)對(duì)指揮部昨日發(fā)布通知，決定將原定于2月28日24時(shí)解除的重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)延遲解除，具體解除時(shí)間另行通知。據(jù)反饋，目前唐山及邯邢地區(qū)鋼廠環(huán)保檢查十分嚴(yán)格，多數(shù)鋼廠在原本采暖季限產(chǎn)的基礎(chǔ)上增加關(guān)停燒結(jié)機(jī)的數(shù)量，華北地區(qū)鋼廠對(duì)外礦需求進(jìn)一步降低。
華南區(qū)域：
本周江內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，市場(chǎng)成交回暖。
節(jié)后回來(lái)，江內(nèi)市場(chǎng)的港口現(xiàn)貨資源情況較節(jié)前有所改善，但是部分品種如塊礦資源還是相對(duì)較少，加上這段時(shí)間江內(nèi)壓港情況仍然存在，且滯期費(fèi)用引起的目前現(xiàn)貨資源成本較高，江內(nèi)港口現(xiàn)貨價(jià)格比較堅(jiān)挺。筆者同貿(mào)易商方面了解到，大部分貿(mào)易商對(duì)于3月市場(chǎng)看好。
因節(jié)前江內(nèi)鋼廠補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏不同，部分江內(nèi)鋼廠開始陸續(xù)補(bǔ)充庫(kù)存，但從整體來(lái)看，鋼廠主要對(duì)個(gè)別品種有所采購(gòu)且量不大。大部分表示目前庫(kù)存并不緊張，下周如果價(jià)格合適，才會(huì)考慮補(bǔ)充一些庫(kù)存。
綜上，筆者認(rèn)為下周江內(nèi)市場(chǎng)還會(huì)保持震蕩偏強(qiáng)的趨勢(shì)，但受港口現(xiàn)貨資源情況的影響，粉塊價(jià)差或?qū)⒊霈F(xiàn)拉大的趨勢(shì)。
一、價(jià)格變化
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本周五
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上周五
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上月同期
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去年同期
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| Mysteel62% |
79.25（周四）
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78.75
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73.75
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92.2
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| 唐山66%精粉 |
705
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700
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700
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855
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鐵礦石主力合約
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539
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548.5
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513.5
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694.5
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| PB粉-超特粉價(jià)差** |
222
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222
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210
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205
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| 內(nèi)礦-外礦（噸度價(jià)差）* |
0.54
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0.51
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0.86
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-0.1
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| 塊礦溢價(jià) |
0.1999（周四）
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0.1904
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0.1726
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0.054
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| 球團(tuán)溢價(jià) |
37（周四）
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39
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40.5
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13
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**PB粉-超特粉價(jià)差以日照港基準(zhǔn);
*內(nèi)外礦價(jià)差以唐山到廠價(jià)格為基準(zhǔn)的干噸度價(jià)差。
節(jié)后首周，市場(chǎng)運(yùn)行較為平穩(wěn)，本周統(tǒng)計(jì)進(jìn)口礦庫(kù)存繼續(xù)攀升。近周末，大部分貿(mào)易商報(bào)價(jià)還是較為堅(jiān)挺，認(rèn)為下周價(jià)格仍有上漲的可能，比較看好元宵以后的鋼廠復(fù)產(chǎn)補(bǔ)庫(kù)。
二、主要基本面數(shù)據(jù)變化
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本周
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上期
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上個(gè)月平均
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去年同月平均
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| 澳洲、巴西發(fā)貨量 |
2273.8
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1923.1
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2047.95
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2020.8
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| 礦山產(chǎn)能利用率* |
57.5
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57.7
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57.7
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54.1
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| 港口庫(kù)存 |
15956
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15748
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15376
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9715.5
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高爐產(chǎn)能利用率
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72.19%
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72.5%
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72.54%
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82.99%
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| 北方6港到港量 |
922.8
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1157.1
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1104.2
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1078.38
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*鋼廠庫(kù)存和礦山產(chǎn)能利用率兩周更新一次數(shù)據(jù)
1. 供應(yīng)板塊
2.19-2.25：澳洲、巴西鐵礦石發(fā)貨總量2273.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加350.7萬(wàn)噸。
澳洲鐵礦石發(fā)貨總量為1568.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加102.8萬(wàn)噸，發(fā)往中國(guó)1297.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加100.6萬(wàn)噸，其中力拓、BHPB和FMG發(fā)往中國(guó)量分別為505.9增加55.1、371.5減少49.2、310.7增加81.3。預(yù)計(jì)本周發(fā)貨總量為1717.7萬(wàn)噸，其中力拓、BHPB和FMG分別為818.5、553.0、256.5萬(wàn)噸。
巴西鐵礦石發(fā)貨總量為705.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加247.9萬(wàn)噸。其中淡水河谷和CSN發(fā)貨量分別為595.8，增加231.9萬(wàn)噸，56.3，減少7.0萬(wàn)噸。
2.12-2.18：澳洲、巴西鐵礦石發(fā)貨總量1923.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加94.4萬(wàn)噸。澳洲鐵礦石發(fā)貨總量為1465.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加63.5萬(wàn)噸，發(fā)往中國(guó)1196.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少22.4萬(wàn)噸，其中力拓、BHPB和FMG發(fā)往中國(guó)量分別為450.8、420.7、229.4萬(wàn)噸。巴西鐵礦石發(fā)貨總量為457.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加30.9萬(wàn)噸。其中淡水河谷和CSN發(fā)貨量分別為363.9、63.3萬(wàn)噸。
2.5-2.11：澳洲、巴西鐵礦石發(fā)貨總量1828.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少337.5萬(wàn)噸。澳洲鐵礦石發(fā)貨總量為1402.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少166.4萬(wàn)噸，發(fā)往中國(guó)1219.0萬(wàn)噸，環(huán)比減少78.2萬(wàn)噸。其中力拓、BHPB和FMG發(fā)往中國(guó)量分別為498.7、486.6、197.5萬(wàn)噸。巴西鐵礦石發(fā)貨總量為426.6萬(wàn)噸，環(huán)比減少171.1萬(wàn)噸。其中淡水河谷和CSN發(fā)貨量分別為366.0、35.7萬(wàn)噸。
澳洲方面，截止目前，統(tǒng)計(jì)前三周發(fā)貨情況，發(fā)貨量呈先減少后增加的趨勢(shì)，對(duì)比去年同期發(fā)貨情況，發(fā)貨總量整體相差不大；統(tǒng)計(jì)18年至今的發(fā)貨情況，同比去年整體增加500萬(wàn)噸左右，澳洲三大礦山中，BHP發(fā)貨量增加比較明顯；分品種看，中低品粉礦同比增加較為明顯，其中混合粉、楊迪粉增加比較顯著。預(yù)計(jì)下周澳洲發(fā)貨量將繼續(xù)回升。
鐵礦石到港量：2月19日至2月25日，中國(guó)北方六大港口到港總量為922.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少234.3萬(wàn)噸。其中華北主港到港量504.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少57.1萬(wàn)噸，華東主港到港量418.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少177.2萬(wàn)噸。節(jié)前兩周北方六港到港量為：（02/5-02/11：1211.9萬(wàn)噸，02/12-02/18：1157.1萬(wàn)噸）
到港量數(shù)據(jù)解讀（2月19日至2月25日）：本周統(tǒng)計(jì)上周北方六港到港量922.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少234.3萬(wàn)噸。從澳洲發(fā)貨船期推算來(lái)看，2018年2月19日-2018年2月25日澳洲預(yù)計(jì)到達(dá)中國(guó)量1226.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少62.4萬(wàn)噸，且從上周船期推算北方六港預(yù)計(jì)到港環(huán)比減少382.6萬(wàn)噸，與本周北方六大主港到港減少趨勢(shì)一致。往后一周澳洲發(fā)往中國(guó)量有微量減少，而北方六港本周預(yù)報(bào)到港量有稍許增加，因而本周到港量或?qū)⒊制健?/span>
2. 庫(kù)存板塊
本周五統(tǒng)計(jì)全國(guó)45個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存為15956，較上周五數(shù)據(jù)增206，較去年同期增2790，日均疏港總量289.07，上周五為196.69（單位：萬(wàn)噸）；其中澳礦9119，巴西礦3690；貿(mào)易礦5952；球團(tuán)212，精粉694，塊礦2213（單位：萬(wàn)噸）。
上周統(tǒng)計(jì)疏港為春節(jié)期間港口疏港，因此造成本周統(tǒng)計(jì)疏港較上周增幅較大。分區(qū)域來(lái)看，華北及華東地區(qū)庫(kù)存較上周統(tǒng)計(jì)增幅較大，受鋼廠補(bǔ)庫(kù)影響，疏港也在逐漸恢復(fù)。華南地區(qū)壓港情況有明顯緩解，但是受天氣逐漸回暖影響，大霧天氣仍會(huì)成為影響港口作業(yè)的不穩(wěn)定因素，預(yù)計(jì)近期都將會(huì)造成影響。
3. 需求板塊
本周調(diào)研163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率72.19%環(huán)比降0.32%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為78.33%較去年同期降9.58%，鋼廠盈利率85.28%持平。本周南方地區(qū)因庫(kù)存壓力和長(zhǎng)時(shí)間生產(chǎn)問(wèn)題臨時(shí)性檢修情況較多，山西地區(qū)因環(huán)保問(wèn)題復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，臨近冬季限產(chǎn)尾聲，計(jì)劃復(fù)產(chǎn)高爐增多，預(yù)計(jì)下周開工率或?qū)⑸仙?/span>
本周調(diào)研247家鋼廠高爐開工率75.49%環(huán)比降0.24%，同比降12.54%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率74.58%降0.37%，同比降7.78%，鋼廠盈利率92.71%持平，日均鐵水產(chǎn)量208.55萬(wàn)噸降1.04萬(wàn)噸，同比降21.75萬(wàn)噸。下周預(yù)計(jì)10座高爐復(fù)產(chǎn)，4座高爐檢修，凈增日均鐵水產(chǎn)能1.41萬(wàn)噸。
本周統(tǒng)計(jì)全國(guó)礦山產(chǎn)能利用率為57.5%，環(huán)比下降0.2%，庫(kù)存228萬(wàn)噸，和上周庫(kù)存量相比下降5萬(wàn)噸；原口徑產(chǎn)能利用率為37.1%，環(huán)比下降0.1%，庫(kù)存78萬(wàn)噸，環(huán)比下降7萬(wàn)噸。本周華南區(qū)域部分礦山檢修開工率下降，東北區(qū)域部分礦山節(jié)后復(fù)產(chǎn)受阻，河北區(qū)域礦山節(jié)后普遍開工；華東華北區(qū)域精粉庫(kù)存下降幅度明顯。
春節(jié)后第一個(gè)完整周，市場(chǎng)交投逐漸活躍。節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫(kù)行為較為明顯，根據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，鋼廠年前的庫(kù)存可用天數(shù)達(dá)到35天；伴隨春節(jié)期間的原料消耗，鋼廠庫(kù)存及可用天數(shù)快速回落。節(jié)后第一次統(tǒng)計(jì)，鋼廠庫(kù)存可用天數(shù)27天，較節(jié)前統(tǒng)計(jì)下降8天，庫(kù)存消費(fèi)比為30.4，較節(jié)前統(tǒng)計(jì)下降6.7。
關(guān)于當(dāng)前節(jié)點(diǎn)下的市場(chǎng)矛盾，市場(chǎng)較為關(guān)注的是鋼廠在節(jié)后的補(bǔ)庫(kù)情況以及唐山地區(qū)非限產(chǎn)季的限產(chǎn)執(zhí)行力度。另外，兩會(huì)即將在3月份召開，期間有可能會(huì)對(duì)環(huán)京津冀地區(qū)的重污染企業(yè)加以限產(chǎn)，這同樣也會(huì)對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)造成一定擾動(dòng)。通過(guò)本周調(diào)研，對(duì)本周的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及觀點(diǎn)總結(jié)如下：
① 關(guān)于春節(jié)期間鋼廠的原料消耗，當(dāng)前鋼廠主料仍有富余，而部分鋼廠輔料會(huì)有一定缺口。當(dāng)前鋼廠的補(bǔ)庫(kù)，仍以按需采購(gòu)為主，大部分鋼廠均沒有節(jié)后進(jìn)行集中大規(guī)模采購(gòu)應(yīng)對(duì)315復(fù)產(chǎn)的計(jì)劃。因此，鋼廠的節(jié)后補(bǔ)庫(kù)力度或有一定削弱；
② 唐山市重污染天氣應(yīng)對(duì)指揮部昨日發(fā)布通知，決定將原定于2月28日24時(shí)解除的重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)延遲解除，具體解除時(shí)間另行通知。3月15日是限產(chǎn)季的結(jié)束日，據(jù)調(diào)研，限產(chǎn)結(jié)束后的非限產(chǎn)季限產(chǎn)執(zhí)行力度仍會(huì)較為嚴(yán)格，這一方面影響鋼廠的補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃，另一方面也對(duì)市場(chǎng)需求產(chǎn)生一定影響；
③ 3月初，兩會(huì)即將召開，預(yù)計(jì)在3月末兩會(huì)召開期間，環(huán)保要求會(huì)不斷加碼，限產(chǎn)季的限產(chǎn)政策及315復(fù)產(chǎn)后的限產(chǎn)預(yù)期仍在，從政策方面來(lái)看，3月份仍是環(huán)保限產(chǎn)政策的重要執(zhí)行期，這一定程度上會(huì)對(duì)礦價(jià)形成一定打壓。
綜合來(lái)看，短期市場(chǎng)的利空因素在慢慢發(fā)酵，但受制于當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)仍然較高，鋼廠對(duì)高品礦的需求仍在，一旦政策因素放開，鋼廠仍會(huì)加緊生產(chǎn)。因此，短期礦價(jià)有可能會(huì)承壓下行，但下放支撐仍在。