一、前期市場回顧
首先簡單回顧一下年前至今山東焦炭市場:①年前山東焦價(jià)經(jīng)歷了一波調(diào)整,累跌約450元/噸,由于春節(jié)來臨,隨后焦價(jià)一直穩(wěn)定運(yùn)行到年后;②而后由于市場普遍看好3月鋼廠復(fù)產(chǎn),貿(mào)易商拿貨積極,較多貨源流入中間環(huán)節(jié),焦價(jià)在焦企普遍樂觀的態(tài)度中勉強(qiáng)上漲了100元/噸,但從提漲至全面落地卻并不容易,與以往相比可謂是周期長、難度大,主要由于鋼廠庫存處于中高位,采購并不太積極;③而后焦價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行,鋼廠復(fù)產(chǎn)情況不及預(yù)期,供需矛盾慢慢累積,市場逐漸出現(xiàn)悲觀情緒,港口報(bào)價(jià)首先出現(xiàn)回落,后面邯鄲高爐停產(chǎn)使供需矛盾進(jìn)一步加劇,河北、山東焦價(jià)應(yīng)聲而落,焦炭價(jià)格下降50元/噸;④鋼價(jià)出現(xiàn)大幅下挫,鋼廠利潤被大幅壓縮,而焦炭供需矛盾依然沒有得到緩解,鋼廠壓價(jià)意愿較強(qiáng),焦炭價(jià)格陸續(xù)出現(xiàn)第二輪、第三輪下跌。
二、當(dāng)前焦炭市場形勢分析
對(duì)于山東焦炭后市的走勢,主要從供需關(guān)系考慮,當(dāng)然鋼材及煉焦煤價(jià)格也是比較重要的因素;而山東作為焦炭重要的中轉(zhuǎn)地及消費(fèi)地,受河北、山西、江蘇等地焦炭市場影響較大,也就需要對(duì)全國主要焦炭市場進(jìn)行分析。山東焦炭市場所面臨的壓力主要是以下幾個(gè)方面:
①港口庫存繼續(xù)累積,焦炭庫存一直維持高位(圖1):上周Mysteel統(tǒng)計(jì)港口焦炭庫存:日照港130增2,青島董家口港120增10。據(jù)了解港口出貨情況依然不佳,悲觀情緒持續(xù)蔓延,下游鋼廠多數(shù)持觀望態(tài)度,短時(shí)間內(nèi)港口庫存難以消化。
②在鋼廠焦炭庫存維持高位幾無變化的情況下,獨(dú)立焦化廠焦炭庫存近期出現(xiàn)累積(圖2),焦化廠銷售有一定壓力。且山東某主流鋼廠由于新建環(huán)保大棚,預(yù)計(jì)四月份降低焦炭庫存,對(duì)原本供應(yīng)就偏寬松的焦炭市場也是個(gè)不小的打擊。
③近兩周鋼材價(jià)格大幅下挫,主流地區(qū)跌幅大300-400元/噸(圖3),鋼廠利潤被大幅壓縮,鋼廠對(duì)焦炭壓價(jià)意愿較強(qiáng)。
④煉焦煤價(jià)格出現(xiàn)下跌跡象,部分地區(qū)出現(xiàn)30-50的降幅,這對(duì)焦化廠是個(gè)利好消息,但從另一方面講,焦炭成本的下降,在當(dāng)前鋼廠盈利不佳的情況下又給了鋼廠一個(gè)壓價(jià)的理由。
圖1 日照港、青島港焦炭庫存
圖2 鋼廠、焦化廠焦炭庫存
圖3 上海市場螺紋鋼價(jià)格指數(shù)走勢圖
種種現(xiàn)象表明焦炭后市不容樂觀,但焦炭價(jià)格繼續(xù)下行也面臨著一定的阻力:
①山東焦炭價(jià)格在連續(xù)下降三輪累降200元/噸的情況,盈利大幅壓縮(圖4),山西部分焦化廠更是出于盈虧平衡邊緣,焦化廠挺價(jià)意愿強(qiáng)。
②現(xiàn)階段鋼廠高爐開工率仍處于歷史較低位,據(jù)我網(wǎng)調(diào)研了解,河北唐山部分鋼企表示目前高爐目前處于烘爐狀態(tài)已經(jīng)具備復(fù)產(chǎn)條件,預(yù)計(jì)4月初恢復(fù)一定的生產(chǎn)能力,雖復(fù)產(chǎn)有一定折扣,但產(chǎn)能將逐步釋放,預(yù)計(jì)4月中上旬焦炭需求有一定提升;而與此同時(shí)獨(dú)立交期開工率出于相對(duì)高位,產(chǎn)能進(jìn)一步提升空間有限。(圖5)
圖4 主流地區(qū)噸焦盈利走勢
圖5 全國鋼廠、焦化廠開工率
三、總結(jié)與預(yù)判
綜合分析,短期內(nèi)焦炭局面仍不容樂觀,市場情緒也較為悲觀,焦炭面臨著較大下行壓力。然由于河北等地鋼廠多在4月初陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn),屆時(shí)焦炭的需求有一定的提升空間,現(xiàn)為3月下旬,預(yù)計(jì)短期焦炭市場持續(xù)走弱,下跌空間在100-150元/噸左右,4月中下旬焦價(jià)有企穩(wěn)的預(yù)期。由于政策方面存在較大不確定性,后續(xù)請(qǐng)持續(xù)關(guān)注Mysteel煤焦事業(yè)部。