*PB粉-超特粉價差以日照港基準;

*內外礦價差以唐山到廠價格為基準的干噸度價差。

本周鐵礦現貨市場價格震蕩運行，整體價格呈小幅下跌趨勢。盡管下游市場成交放量，鋼廠成品材庫存與社會庫存雙降但市場情緒并未出現好轉，鋼廠對于原料補庫仍持觀望態度。河北地區仍有較多鋼廠處于觀望狀態，復產情況未及預期，因此港口成交整體維持低位水平，河北地區相對于其他區域成交活躍度略有增加。貿易商庫存壓力下仍以出貨為主，但前期成本較高，因此低價甩貨情況并未發生。。

①    華東市場

本周山東區域進口礦現貨市場先揚后抑，市場成交一般。截止發稿前，Mysteel62%進口礦港口現貨價格指數449元/濕噸，周環比跌4元/濕噸。本周伊始，受周末鋼坯累計漲70元影響，貿易商報價紛紛上調5-10元/濕噸，市場價格拉漲后，刺激了鋼企采購需求，市場漲幅與鋼企可接受成交價格相近，因此成交尚可。臨近周末，又逢清明節假期，市場成交走弱，價格小幅下調。

近期市場高品資源陸續到港，庫存繼續承壓。就金布巴粉而言，目前日照新增4-5條船金布巴粉資源，金布巴粉供應增加后，需求未見明顯增長的情況下，金布巴粉價格在市場下跌的時候領跌高品粉，目前62%金布巴粉資源跟PB粉資源已由半個月前30元/濕噸價差拉大到40元/濕噸。反觀低鋁SSFG粉與PB粉價差在收窄，BRBF與PB粉價差拉擴大，據筆者與鋼廠調研得知，利潤收縮后，鋼企對于SI的要求沒有前期高利潤下的那么苛刻，低鋁的巴西粉能夠提高燒結礦的強度，且澳礦AL含量偏高的前提下，跟巴粗搭配是黃金搭檔，考慮到卡粉也是低鋁資源，但因為近期跟PB粉的價差未有收窄的趨勢，性價比不明顯，鋼企暫時未考慮去使用卡粉。考慮山東主港近期有3條卡粉資源到港，后期卡粉資源供應壓力增加，亦會壓制卡粉的價格，因此卡粉與PB粉價差或將縮小。

②    華北市場

本周華北區域鐵礦石價格漲跌互現，成交一般，其中曹妃甸港PB塊價格下跌6元/噸，PB粉價格上漲8元/噸，混合粉價格較上周基本持穩，超特粉價格上漲11元/噸。

華北區域鋼廠本周采購積極性一般，采購量較上周減少，據不完全統計，樣本內有66%的鋼廠進行了采購，采購量較上周減少16萬噸，采購品種以PB粉、超特粉為主；樣本內鋼廠庫存較上周下降3萬噸，變化不大，燒結粉總日耗因邯邢區域部分鋼廠燒結機復產，較上周上漲2萬噸。

港口庫存方面，曹妃甸港PB粉資源較上周減少，據不完全統計，目前港口PB粉可貿易資源僅有不到20萬噸，對價格支撐較強；而港口紐曼粉庫存則呈上漲趨勢，目前可貿易資源為73萬噸；其余各港口貨種基本穩定，相比上周無較大變化。

③南方市場

本周沿江地區市場總體成交一般，鋼廠觀望情緒較濃，市場成交價格小幅下降。經過最近一段時間的采購補充，目前沿江地區鋼廠庫存相對比較充足，大部分都在20天以上，加上本周市場表現弱勢，出于買漲不買跌的心態，本周鋼廠紛紛采取相對保守的采購策略。貿易商也表示本周只有部分鋼廠實盤詢貨，且采購的數量較少，基本屬于按需補庫的節奏。本周長江航道因天氣的原因兩度封航，累積封航時間近80個小時，加重了部分港口的壓港情況，對于資源進江造成了一定的影響。目前江內中低品現貨資源較少，價格相對比較堅挺，這段時間的封航預計將會延長這種情況緩解的時間，使得中低品價格方面短時間內還將有一定的支撐。

二、主要基本面數據變化

*鋼廠庫存和礦山產能利用率兩周更新一次數據

1.供應板塊

進口礦方面，上周澳洲鐵礦石發貨總量為1778.6萬噸，環比增加426.9萬噸，發往中國1501.1萬噸，環比增加386.2萬噸，其中力拓、BHP和FMG發往中國量分別為637.7萬噸增加217.9萬噸、384.5萬噸增加29.6萬噸、397.5萬噸增加136.5萬噸。預計本周發貨總量為1794.7萬噸，其中力拓、BHPB和FMG分別為738.7萬噸、636.0萬噸、312.4萬噸。巴西鐵礦石發貨總量為837.8萬噸，環比增加214.1萬噸。其中淡水河谷發貨量為721.6萬噸，增加231.4萬噸，CSN發貨量為80.2萬噸，增加3.3萬噸。

澳洲方面，上周港口泊位檢修減少，導致發貨量較上期大幅增加，其中力拓和FMG增幅明顯，BHP因仍有泊位檢修，發貨量變化不大，分品種看，高品粉、中低品粉、塊礦同增，高品粉中，主要是PB粉增量，中低品粉中，混合粉從上周低位回升，塊礦中，PB塊和紐曼塊均有小幅增加，本周澳洲檢修仍較少，預計發貨量維持高位水平。

2. 庫存板塊

港口庫存方面，全國45個港口鐵礦石庫存為16225.31，較上周五數據降56.49，較去年同期增2851.11，日均疏港總量271.52，上周五為265.05（單位：萬噸）。分區域來看，東北地區港口疏港有小幅增加；華東地區部分港口受大霧影響有間歇性封航，壓港情況有所加重；沿江港口自27日起至4月2日15時期間港口封航，壓港船只不斷累積，2日解除封航后，壓港船只數量有一定緩解，但傍晚因天氣原因再次封航，具體解封時間要根據天氣情況調整，港口疏港暫時較為平穩，港口庫存小幅下降。

鋼廠庫存方面，64家鋼廠進口礦平均可用天數31天，較上次統計增加1天；庫存消費比為31.88，較上次統計降低2.72；燒結礦中平均使用進口礦配比90.49%，環比上次調研增加0.62%，同比去年增加3.22%；鋼廠不含稅平均鐵水成本2025元/噸，較上次降低23元/噸。燒結粉礦庫存1872.99 萬噸，較3月21日調研增加87.4萬噸，較3月28日調研增加30萬噸，同比去年增加6%，燒結粉礦日耗58.76 較3月21日增加7.15，較3月28日調研增加1.93，同比去年減少17.3%。河北地區由于環保應急預警解除，部分燒結機恢復生產，燒結日耗略增。山東地區部分以現貨為主的鋼廠鐵水成本小幅下降。

3. 需求板塊

需求方面，本周247家鋼廠高爐開工率78.51%環比增0.58%，同比降11.50%；高爐煉鐵產能利用率76.78%增1.03%，同比降7.91%，鋼廠盈利率92.31%持平，日均鐵水產量214.70萬噸增2.88萬噸，同比降22.12萬噸。下周預計14座高爐復產，凈增日均鐵水產能4.22萬噸。163家鋼廠高爐開工率65.06%環比增0.56%，產能利用率73.22%環比增0.04%，剔除淘汰產能的利用率為79.45%較去年同期降11.03%，鋼廠盈利率84.66%增0.61%。本周河北因限產影響部分高爐推遲復產，同時東北和華東有大高爐例行檢修，高爐開工容積整體持平，但前期烘爐高爐正常生產，鐵水產量有明顯提升。

綜合來看，隨著雨季陸續結束，澳洲和巴西發運量進一步增量上行，供應壓力更甚前期。反觀需求，河北復產遲遲推后，鋼廠庫存維持在平均水平附近，缺少進一步增加的動力。因此從供應基本面情況來看，鐵礦石本周壓力較此前擴大，價格整體仍有小幅下跌壓力。 下周終端需求如能繼續維持高位，或使得市場心態好轉，對價格有一定支撐作用。