環(huán)保減弱 原料開工回升

以唐山為例，分別從145帶鋼開工率、232以上帶鋼開工率進行分析。

圖1 唐山145mm帶鋼開工率

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從圖1可以看出，唐山145帶鋼3月份開工情況由低轉高，較去年同期開工率出現(xiàn)較大幅度的下滑。其主要原因還是在于供給側改革的背景下，環(huán)保壓制的影響，部分產(chǎn)線停產(chǎn)導致開工率呈現(xiàn)整體走低的趨勢。而三月上旬開工出現(xiàn)下跌情況是受當?shù)乜諝赓|量較差影響，環(huán)保力度加強，唐山地區(qū)多數(shù)鋼廠受到停產(chǎn)影響，特別是以145帶鋼為原料的腳手架管廠家，相對集中停產(chǎn)，與帶鋼開工率下滑同步進行。

圖2 唐山鋼廠232mm以上帶鋼開工率

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從圖2可以看出，2018年3月份232以上帶鋼開工情況呈下跌狀態(tài)，但進入4月份后，鋼廠開工率迅速起底反彈。據(jù)Mysteel最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本周（3.30-4.6）唐山20家232系列帶鋼廠28條帶鋼生產(chǎn)線中，11條帶鋼線檢修或停產(chǎn)，影響產(chǎn)量21.79萬噸，產(chǎn)能利用率為60.70%，較上周上漲9.13%，17條帶鋼線開工生產(chǎn)，開工率60.71%，較上周上漲7.14%。

值得關注的是，當前帶鋼開工率已經(jīng)上升至去年同期位置。3月份唐山地區(qū)受環(huán)保影響，開工情況一直受環(huán)保影響持續(xù)下行，部分帶鋼廠家主動下降協(xié)議量，同時造成下游各大管廠原料的緊缺，但即使如此背景下，帶鋼及鋼管的價格上漲僅僅是“曇花一現(xiàn)”，最終被冰冷的需求墜入“深淵”。

價差走勢 演繹分道揚鑣

圖3 價差走勢

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

簡單看，圖3中帶鋼與焊管價差走勢基本維持在相對平穩(wěn)的空間。當然，因為煤改氣及人工等成本因素的增加，帶鋼與焊管的價差呈逐年小幅上升的趨勢順理成章。

而焊管與鍍鋅管價差逐年拉大，其中價差除去鋅錠的價格上漲及各種成本增加外，今年3-4月份價差拉大的主要原因還在于供應緊張導致。3月份期間，天津、唐山、邯鄲等地受環(huán)保影響，各大管廠均接到停產(chǎn)、限產(chǎn)通知，其中對涉酸產(chǎn)線管控較為嚴格，鍍鋅產(chǎn)線整體受到較大影響，鍍鋅管產(chǎn)量較低，對各個地區(qū)投放量均呈現(xiàn)萎縮。

那么，4月份隨著環(huán)保政策的逐步減弱，帶鋼開工率的回升，原料供應緊張的局面及鍍鋅管供需矛盾將得到較大改觀，屆時鍍鋅管與焊管價差或有回落可能。

另外，從筆者近期對西北地區(qū)調查了解到，目前下游開工多以新開工地為主，多數(shù)去年未完成項目（以房地產(chǎn)為主）因資金問題處于停滯狀態(tài)。可以這樣理解，如果此類項目得到資金支持，那么后面對鋼管的需求量勢必是增加的，而即便當前原料供應放開，那么后期需求對價格的支撐依然偏強。