*PB粉-超特粉價差以日照港基準;

*內外礦價差以唐山到廠價格為基準的干噸度價差。

自上周鐵礦價格有所企穩后，本周鐵礦石價格繼續回暖，鋼廠因成材端成交轉好之后，刺激了部分鋼企對原料端的采購需求，因而本周港口現貨成交較好；目前鋼廠鐵礦石絕對庫存仍然不低，整體庫存水平仍處于16、17年同期之上，但鋼廠整體燒結日耗仍未完全恢復，因而庫存消費比仍然偏高，預計后期鋼廠補庫量不會太大，需求端持續放量情況，較難出現；本周盤面大漲后，現貨并未跟上盤面節奏，鋼廠對大漲的接受程度并不高。

①華東市場

上周山東區域進口礦現貨市場震蕩上行，市場成交活躍。截止發稿前，Mysteel62%進口礦港口現貨價格指數473元/濕噸，周環比漲18元/濕噸。本周鋼廠采購情緒整體較上周轉好。據筆者了解，本周鋼廠因成材成交轉好之后，刺激了鋼企采購需求，從成交品種來看，MNP粉資源仍然是市場首選，鋼廠利潤修復后，對于高品澳粉需求表現強勢；此外，本周金布巴粉成交轉好，除去部分鋼廠剛性補庫外，貿易商用金布巴做為基差套利也促使金布巴粉價格好轉，主要原因山東港口62%高品澳粉供應緊缺，但是大幅拉漲后，鋼廠接受程度不高，現貨漲幅未跟上盤面，導致出現了基差套利機會，后期市場下跌的時候，相對于鐵礦09合約現貨抗跌性強，就會存在基差收縮從而貿易商獲利離場。整體來看，鋼廠經過采購之后，庫存小幅增加，市場價格大幅拉漲之后，鋼廠追高情緒不高，采購情緒放緩，疊加山東港口整體高品礦供應未出現明顯縮量，故下周市場或將震蕩趨弱。

②華北市場

本周華北區域鐵礦石價格較上周有所上漲，成交量大幅上升，其中曹妃甸港中高品粉上漲12元/噸，塊礦價格上漲9元/噸，混合粉、超特粉價格上漲5元/噸。華北區域鋼廠本周采購積極性較高，采購量較上周增加，據不完全統計，樣本內鋼廠有95%的鋼廠進行了采購，采購量較上周增加11.6萬噸，采購品種以主流用礦為主，PB粉、金步巴粉、混合粉詢盤稍有增加，紐曼粉、卡粉詢盤減少。由于唐山地區從本周一開始燒結限產至20日，在港口資源充足的情況下導致鋼廠前期補庫不積極，周初調研樣本內鋼廠庫存較上周減少30.5萬噸，燒結日耗下降至33.55萬噸。但本周隨著價格企穩反彈，近3個交易日鋼廠采購心態轉好，交投活躍，采購量逐步上升。另據Mysteel調研了解，唐山兩港PB粉可提貨貿易資源雖較有好轉，但PB粉現貨貿易商低價出貨意愿不高，意向成交價格與鋼廠出現分歧，促使鋼廠及部分有需求的貿易商將目光轉向預售資源。

港口庫存方面，曹妃甸港庫存下降80萬噸，主要由于上周末到港量較少引起，后期到港情況良好，庫存預計下周小幅上升。此外，自2018年5月1日起，將制造業等行業增值稅稅率從17%降至16%，目前已有進口礦貿易商對五月提貨的訂單按照16%納稅。據此情況，Mysteel調研相關鋼廠及貿易商，其普遍反映更傾向于17%稅點的開票。對于能開具17%稅點的貿易商持有的資源更具有傾向性。

③南方市場

本周沿江地區市場整體成交一般，成交價格小幅上漲。有貿易商表示周初鋼廠詢盤情況較好，但周中以后價格上漲10-15元/噸，再疊加臨近周末，鋼廠詢盤積極性有所下降。也有鋼廠表示即使部分鋼廠前期庫存較低，但經過上周以及本周周初的采購，目前大部分港產的庫存都應該是沒有問題的。經過本周調研了解到，沿江地區大部分鋼廠的庫存都在20天以上，再加上近期隨著天氣好轉，長江航道正常通航時間較之前有所增加，資源進江情況好轉，大大緩解了鋼廠對于現貨采購的壓力，近期鋼廠主要是將前期采購的現貨以及已經到港的期貨資源運回廠內，所以港口疏港有較大幅度的增加。但值得注意的是，目前江內巴西和低品資源缺少的情況還是沒有緩解，據了解短時間內進江的巴西資源較少，預計巴西和低品資源緊張的情況還將持續一段時間。

二、主要基本面數據變化

*鋼廠庫存和礦山產能利用率兩周更新一次數據

1.供應板塊

本期澳洲發貨量小幅增加，發往中國量變化不大，力拓和BHP均有不同程度檢修，但對整體發貨量影響不太明顯，分礦山看，近期力拓發貨量有所起色，發貨水平來到去年同期水平之上，BHP基本按去年節奏發貨，本期FMG發貨量雖有減少，但仍處于偏高位置，分品種看，高品粉礦和塊礦小增，中低品粉礦變化幅度不大，超特粉發貨量上升至近兩年高位水平，本周力拓泊位檢修增多，預計澳洲發貨量將會出現下降。

     4月份，高品粉礦同比增加424.7萬噸，環比增加110.6萬噸；塊礦資源同比增加181萬噸，環比增加212萬噸；中低品粉，同比增加139萬噸，環比增加402萬噸。（四月份更新至15日，剩余天數按日均折算；高品粉礦：PB粉、紐曼粉、金步巴粉、麥克粉；塊礦：PB塊、紐曼塊；中低品粉礦：混合粉、超特、楊迪粉）

    4.15-4.29日澳洲高品粉礦預計到港，周平均環比增加6.4萬噸；塊礦減少17.1萬噸；中低品粉礦減少57.3萬噸。巴西卡粉4月份同比小幅增加，同比增加近100萬噸。一季度，巴西因為季節性暴雨、英美資源礦山停發等原因，發貨量增量不及預期，預計二季度發貨量將會有所改善；

2. 庫存板塊

本周統計全國45個港口鐵礦石庫存為15983.18，較上周五數據降59.79，較去年同期增2848.18（單位：萬噸）。具體來看，華東地區港口因疏港放量，庫存出現小幅下滑，但同時近期抵港集中，壓港情況仍有小幅增加；華北地區疏港總量相對平穩，但庫存出現小幅下降；沿江地區壓港情況出現小幅緩解，庫存總量基本持平。

分品種看，本周港口高品庫存環比上周上升2.5%，中低品粉可粗環比下降1.48%，塊礦下降比較明顯，環比下降4.0%。（高品粉礦：PB粉、紐曼粉、金步巴粉、麥克粉；塊礦：PB塊、紐曼塊，巴西塊、羅伊山塊；中低品粉礦：混合粉、超特、楊迪粉、西部粉）

3. 需求板塊

疏港方面，本周五統計日均疏港總量為277.06，上周五為271.81，環比變化不大，華東地區港口因鋼廠采購情緒有轉好，成交較上周增加，疏港放量，華北地區疏港總量相對平穩。

本周調研247家鋼廠高爐開工率78.86%環比降0.81%，同比降11.50%；高爐煉鐵產能利用率78.25%增0.32%，同比降7.26%，鋼廠盈利率92.31%持平，日均鐵水產量218.81萬噸增0.91萬噸，同比降20.31萬噸。下周預計5座高爐復產，6座高爐檢修，凈減日均鐵水產能0.45萬噸，本周復產集中在河北與內陸地區，但東北與徐州地區檢修情況增加，因此全國高爐開工率整體呈現下降趨勢。下周新疆地區檢修計劃增加，預計開工率將小幅下降。

本周統計64家樣本鋼廠庫存消費比為33.8，較上次統計增加1.97；燒結礦中平均使用進口礦配比91.30%，環比上次調研增加0.8%，同比去年增加3.42%；鋼廠不含稅平均鐵水成本1995元/噸，較上次降低30元/噸。燒結粉礦庫存2006.06萬噸，較上次調研增加133.07萬噸，同比去年增加19.20%，燒結粉礦日耗59.28，較上次增加0.52，同比去年減少15.7%。邯邢區域部分鋼廠期貨采購造成庫存上漲較多，燒結有所恢復，其他區域鋼廠均有少量補庫，唐山由于限產原因，造成燒結粉日耗下降。

綜合以上各方面，二季度供應壓力逐漸增加，巴西發貨量料會逐漸回升，而需求端，因環保政策干擾強，鋼廠高爐需求短期內提升空間不大，鋼廠持續性需求存在疑問，且目前鋼廠鐵礦石絕對庫存不低，日耗尚未完全恢復，下周鋼廠補庫或難以放量，而供需兩弱可能會壓制鐵礦石上漲幅度，因而預計下周鐵礦價格震蕩偏弱運行。