現貨市場價格震蕩下行，整體成交周環比小幅回暖。本周，鋼廠成品材成交轉好后，刺激了鋼企補庫需求，采購量較上周增加。從成交品種來看，高品澳粉、巴西粉與塊礦資源成交依然占比較高，鋼廠高利潤下，仍然追求高品質鐵礦原料。截止發稿Mysteel進口礦港口現貨62%澳粉指數455，環比上周跌4；Mysteel62%澳粉指數報62.5，環比上周跌1.95。具體來看，本周遠期現貨市場品種活躍度差異化依舊未有改善，PB粉招標價格持續走低后，造成指數溢價已經在-1左右，且市場PB粉供應短期充裕，市場買盤情緒一般；其他高品澳粉基本鋼企還是按需采購為主，活躍度一般；反觀巴西粉雖然本周溢價并未走強，但是鋼廠的買盤依然活躍，詢盤品種主要以巴混、CSN巴粗與卡粉為主，鋼廠高利潤運行下，激發大型鋼廠對于低鋁資源的追捧程度持續走強；相比巴西粉的持續走強，本周塊礦資源市場活躍度稍有走弱，港口現貨價格漲幅放緩的情況下，且河北區域塊礦貿易資源增加后，商家認為，唐山燒結逐漸恢復的前提下，前期塊礦資源緊缺的情況有所改善后會影響塊礦的價格，故采購情緒一般，價格滯漲。

本周受鋼材成交轉好影響，華東區域鋼企采購情緒轉好，采購量較上周有小幅增加。整體來看，周初市場市場震蕩下行后，鋼企低價資源采購活躍，部分中小貿易商低價出貨意愿較強，反觀大戶報價堅挺，低價成交意愿不強，尤其是市場緊缺品種塊礦與巴西粉資源挺價惜售；臨近周末，市場趨穩，但鋼企補庫基本完畢，市場成交回歸平淡。從本周成交品種來看，高品資源成交占比依然高位，但品種差異化明顯，PB粉與塊礦資源成交活躍，主要原因是市場下跌后，做PB粉基差貿易商直接兌現利潤，反觀塊礦資源本周成交是量價齊升。港口塊礦資源偏緊的情況下，大戶貿易商集中挺價，且鋼廠有剛性補庫需求，鋼廠反饋山東區域港口塊礦后期預計到港一般，會適當增加一部分塊礦庫存，以防后期市場繼續上漲后，鋼企采購處于被動位置，但從筆者了解情況來看，雖然塊礦資源整體偏緊，但鋼企經歷了集中補庫之后，塊礦庫存稍微攀升，下周塊礦采購需求或將稍有回落，那塊礦價格或將出現上漲乏力的現象；此外，低品澳粉成交依舊不見起色，本周混合粉與超特粉價差已經拉開到70元/噸左右，大部分鋼企反饋目前因為高利潤下，混合粉燒結配比比例較低，考慮到生產穩定性，暫時不會調整配比，但也有鋼企基于性價比因素，開始調整混合粉燒結配比，增加PB粉與超特粉的比例，因此，后期混合粉與超特粉價差或將出現收縮。

華北區域鋼廠本周采購積極性一般，據不完全統計，樣本內有94%的鋼廠進行了采購，采購量較上周基本持穩，采購品種以主流用礦為主，其中紐曼粉、紐曼塊、PB塊詢盤稍有增加，卡粉、超特粉、巴西塊詢盤有所減少。目前唐山地區由于暫無新的環保政策，多數鋼廠燒結已經全部恢復生產，部分處于嚴格環保組觀察的地區鋼廠雖然依舊在限產，但多數鋼廠限產比例已經較前期減少，鋼廠對進口礦需求有一定回暖。

曹妃甸港總庫存持續下降中，因本周疏港上升，導致庫存下降80萬噸，后期到船尚可，目前港口不壓港但是泊位全滿；京唐港總庫存小幅下降20萬噸，主要原因是有一個CAPE泊位仍在檢修，檢修原因是一條軌道發生故障，船只無法靠泊。據目前港口的回復預計到下周中可以完成，錨地有17艘船，壓港7天，泊位已滿，后面到船尚可，檢修的泊位盡快恢復正常。京唐港周初受限產和嚴查超載影響，導致疏港下降，周四周五嚴查超載現象已放松，故目前每日疏港高達37萬噸。天津港黃驊港港口庫存持穩，無較大變動，但因近期到港船只集中，疏港又無大幅上升，導致天津港壓港3天，黃驊港壓港4天。

綜上所述，預計下周華北區域外礦港口現貨價格粉礦震蕩下行，塊礦堅持持穩。

盤面方面，鐵礦石主力合約I1809本周震蕩下跌，從周初低點465一路震蕩下跌到452，周五有所回調，盤面表現好轉；現貨方面，近期鋼廠詢高硅低鋁巴粗如SSFG、CSN粉較多，主要是目前市場上此類資源極少，且鋼廠認為BRBF價格較高，想詢一些進口低鋁粉資源替代，此外南非粉、毛塔粉亦是近期寵兒，基本資源還未進江，就已預售一空，據筆者部分調研了解，在進口低鋁資源緊缺且溢價較高情況下，已有鋼廠開始增加國產精粉的配比。

現貨成交方面，品種間的表現繼續分化，具體來看，高品澳粉以PB粉為例，價格較周初下跌4元/噸，市場熱度環比上周無變化；巴西粉礦以BRBF為例，江內和海港價差為48元/噸，盡管鋼廠對目前的高價不認可，詢盤謹慎，但江內BRBF資源緊缺，價格仍然維持高位，較周初上漲3元/噸；低品粉礦中以超特粉、混合粉為例，超特粉報價基本在300-305元/噸左右，成交價格為300元/噸，混合粉報價在375-385元/噸之間，市場近期成交價為370元/噸，詢報盤環比上周變化很小；塊礦價格本周上漲較多，以PB塊為例，上漲近15元/噸，據筆者了解到，排除鋼廠因環保對塊礦資源需求不減外，更多的是港口可貿易資源緊缺，且貿易商看好后期塊礦市場，惜售心態濃厚。

沿江部分港口近期受到環保影響，港口靠泊和作業都有受到些許影響，但還未有進一步擴大的趨勢。綜上來看，預計下周市場上品種表現來看，塊礦》巴西粉礦》高品澳粉》低品粉礦，全周維持震蕩為主。

Mysteel到港量數據(06/25-07/01)：

全國到港總量為1998.3萬噸，環比減少200.6萬噸；北方六港到港總量為876.5萬噸，環比減少340.7萬噸；主流高品澳粉到港404.8萬噸，環比減少182.6萬噸，主流低品澳粉到港206.4萬噸，環比減少88.9萬噸，主流澳塊到港211.3萬噸，環比減少17.4萬噸。

簡析：本期到港總量有兩百萬噸減幅，但從澳洲發貨的船期推算，到港應該持穩，據調研了解，原因在于菲律賓海域6月28日誕生7級氣旋”派比安”，向中國東海區域移動，剝開船期來看，自氣旋誕生前一天6月27日到港454.4萬噸，銳減至6月28日的258.6萬噸，氣旋移動的這幾天日到港量都維持在200萬噸左右水平，預計到港量的減少受船線經過氣旋移動范圍的船只推遲船期影響較大；品種到港中，高品澳粉到港只在東北有小幅增量，其他區域都有減少，低品澳粉到港量在各區域都有下降，主流澳塊降幅較小，華南和沿江有增量，其他區域都有小幅減少。往后一周澳洲發往中國量再次反彈，而北方六港本周預報到港量也有增加，因而本周到港量或將有所增加。

Mysteel運量數據(06/25-07/01):

上周澳洲、巴西鐵礦石發貨總量2668.2萬噸，環比減少4.6萬噸。澳洲鐵礦石發貨總量為1754.8萬噸，環比減少75.1萬噸，發往中國1503.6萬噸，環比減少73.7萬噸，其中力拓、BHP和FMG發往中國量分別為539.7萬噸增加60.4萬噸、480.2萬噸減少69.1萬噸、411.4萬噸減少60.2萬噸。預計本周發貨總量為1496.6萬噸，其中力拓、BHP和FMG分別為644.4萬噸、530.8萬噸、245.9萬噸。巴西鐵礦石發貨總量為913.4萬噸，環比增加70.5萬噸。其中淡水河谷發貨量為824.3萬噸，增加34.5萬噸，CSN發貨量為71.4萬噸，增加18.3萬噸。

Mysteel運量數據解讀(06/25-07/01):

上周，澳洲發貨量從高位回落，發往中國的量亦同步回落，但均高于往年同期。分礦山看，FMG發運量雖有所下滑，但仍高于前兩年同期水平；BHP和力拓發運量環比變化不大，其中BHP發運量處于偏高位置，力拓發貨量與去年基本持平。分品種看，本周澳洲粉礦發運量有不同程度跌幅，高品澳粉的跌勢較大，與去年同期發運量相當；中低品礦發運量雖有所回落，但相比去年同期仍處于較高位置；澳洲主流塊礦發運小幅拉漲，亦高于前兩年同期。本周，港口泊位檢修較多，預計澳洲發貨將出現較大幅度回落。

本周Mysteel統計全國礦山產能利用率為63.5%，環比上次調研上升2.7%，庫存218萬噸，和上周庫存量相比降2萬噸；原口徑產能利用率為45.4%，環比上升0.8%，庫存71萬噸，環比上期下降9萬噸。本周精粉產能利用率華北區域產量恢復，沿江區域受環保影響減產；礦山企業出貨狀況良好，庫存繼續下降。

2.庫存板塊

Mysteel統計全國45個港口鐵礦石庫存為15342.07，較上周五降237.21；日均疏港總量287.32，增17.37。分量方面，澳礦9789.17降133.12，巴西礦2509.02降146.7，貿易礦6236.82降74.58，球團224.66增14.93，精粉771.71降3.91，塊礦2177.96增5.44；在港船舶數量97條，增15條（單位：萬噸）。本周庫存大幅下降主要集中在河北與山東地區。河北因限產結束后疏港大幅增加，同時部分港口泊位檢修與到港集中問題，導致在港船舶數量環比增加10條。山東地區近期到港船舶較少，后期預報到港船舶數量仍維持低位，預計短期內高疏港情況下庫存仍維持下降趨勢。

4日Mysteel統計64家鋼廠進口燒結粉總庫存1888.22，較上周減少35.15，同比去年減少9.03%；燒結粉總日耗66.54，較上周增加4.55，同比去年降低8.04%；庫存消費比28.38降2.65，同比去年降低0.31；進口礦平均可用天數27天，較上周降2。（單位：萬噸）。本次調研數據來看，受市場波動影響，鋼廠近期補庫情緒依然偏弱，全國庫存繼續下降；日耗方面，唐山多數鋼廠、沿江部分鋼廠本周燒結日耗有所恢復

3.需求板塊

Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率83.28%，環比上期增0.70%，同比降7.43%；高爐煉鐵產能利用率81.43%增0.33%，同比降5.71%，鋼廠盈利率91.90%，環比降0.41%，日均鐵水產量227.71萬噸增0.91萬噸，同比降15.97萬噸。下周無高爐計劃復產，無計劃新增高爐檢修。Mysteel調研163家鋼廠高爐開工率71.55%環比上期增0.28%，產能利用率79.83%環比增0.23%，剔除淘汰產能的利用率為86.62%較去年同期降4.93%，鋼廠盈利率84.05%環比下降0.61%。

本周調研情況來看，新增檢修高爐4座，復產高爐9座，安徽環保自查結束，本周高爐集中復產，河北區域前期檢修大高爐近期陸續復產；江蘇本周環保因素繼續影響企業開工，檢修企業進一步增加，徐州區域高爐仍未復產；下周全國產量來看，近期復產高爐陸續恢復至正常水平，預計全國鐵水產量出現微增。

綜合以上各因素來看，礦山發貨量本周基本持穩，而到港資源與本周港存均出現大幅下降，供應壓力稍有緩解。需求端來看，本周高爐開工小幅走強，唐山鋼企部分燒結回暖后，對于鐵礦需求有所提振。雖然本周六大主港到港與港口庫存出現明顯下降，但與此同時本周壓港總量環比上周有所增加，下周短期供應或將出現增加，因此下周市場或將先揚后抑。