【硅錳】綜合來看，下周即將進入8月鋼廠采購供貨期，市場成交將較為旺盛，而隨著1809期貨交割的逐步臨近，不少貿易商及投資者也在與生產廠家進行詢價，下周市場成交情況將較為熱鬧，而據廠家方面的反饋也是訂單相對較滿，雖自身錳礦庫存有所降低，但港口錳礦報價可談空間較大，短期內也會進行補庫的手段，但今日期貨表現也令人遐想，是否是市場對于硅錳短期利好釋放的一個表現，在8月鋼廠定價敲定及硅錳廠家維持高利潤的情況下，后期供應將維持高位，隨著前期缺口的逐步補滿，市場會否重現供大于求格局，也令人聯想。

【硅鐵】國內硅鐵市場維持穩中向好態勢，廠家庫存偏緊，貿易商方面反饋，目前中衛地區廠家基本無現貨，市場低價貨源被消耗殆盡，現貨市場偏緊局面，使得廠家報價維持堅挺，挺價意愿強烈，截止目前為止，市場主流現貨72硅鐵報價6400-6500元/噸，75硅鐵報價6700-6900元/噸。

【鎢鉬釩】本周釩系市場持續高位盤整，成交表現相對平淡，鋼廠招標逐漸開啟，數量相對前期有所調整。截至周五，片釩含稅報價26-27萬元/噸，釩鐵含稅報價26.5-27.5萬元/度，釩氮合金含稅報價40.5-41.5萬元/噸。外盤方面本周歐洲市場價格五氧化二釩折盤面價依然領先國內，資源情況相對較少。預計下周釩系市場盤整運行，鋼招數量逐漸確定，市場需求表現或將決定后期釩系市場具體走向。

二、錳&硅系市場詳述

【錳礦】本周錳礦盤整向好，略好于市場預期的8月硅錳鋼招是廠家和礦商的一支信心劑，錳礦受下游提振立馬產生止跌回暖的反應，且硅錳廠在利潤尤其可觀的情況下對原料跟漲的敏感度降低，錳礦詢盤較前期有所好轉，為降低虧損，礦商低價出貨意愿不佳，成交底部整體上移，天津港主流澳塊報56-57元/噸度，加蓬塊報54-55元/噸度，南非半碳酸報50-51元/噸度。

供應方面，本周天津港受臺風天氣影響，疏港量環比下降，影響延續至周四才有所好轉，船只到港相對集中，卸船約29萬噸左右，疏港量約17萬噸左右，港存環比上周增12萬噸左右。港存量處于中高位運行是錳礦上行的最大阻力，一方面，礦山發貨量持續攀升，據海關數據統計，截止6月錳礦累積進口約1230萬噸，同比去年增加約15.6%；另一方面，下游需求暫未與原料共振向上，前期受環保影響，硅錳產量受挫，需求回落，環保結束后，廠家由于原料庫存相對充足并不急于采購，在錳礦弱勢運行的態勢下隨用隨采需求很難放開。

需求方面，本周硅錳盤整向好，鋼招圍繞8400-8500元/噸上下展開，鋼廠采價好于預期，市場信心整體偏好，現貨供應仍緊，廠家報價堅挺，河鋼首輪詢盤8400元/噸未成，側面反映硅錳廠仍掌握著話語權，鋼廠利潤與產量齊升，對原料相對寬容，讓利空間存在韌性，在硅錳自身供需緊平衡態勢未打破的格局下硅錳預計保持高位運行為主。

整體來看，錳礦的期貨成本是其底部，硅錳的需求是其頂部，宏觀大勢是主要影響因素，單純看供需，合金后期新增產能的投放所新增的需求端口能否消耗錳礦的新增供應量是錳礦能否持穩走強的主要邏輯，錳礦短期受硅錳提振行情有所回暖但長期來看，錳礦供應量攀升及硅錳產量增加導致本身利潤回落是錳礦上行通道的主要阻力。

【硅錳】硅錳市場維持盤整向好運行，現貨廠家信心較足，且由于8月鋼招價格以8500元/噸中線展開，降幅低于前期預期。市場現貨面仍偏緊，不少廠家表示均在按訂單生產，港口錳礦詢單增多，但成交價格仍無起色，實際成交價仍偏低位。期貨周五表現出沖高回落的態勢，給予市場留下不少想象空間。

錳礦方面來看，本周港口錳礦庫存依舊維持高位，整體商家盼漲心態偏濃，但實際成交表現仍相對一般，錳礦廠家商家表示來自于廠家的詢單較多，但仍選擇最低報價采購，可挑選余地仍偏大，目前國內錳礦商家盈利均較為一般，錳礦價格暫難跟漲硅錳的強勢表現。

鋼廠方面，8月采購正常展開，部分鋼廠硅錳采購量有所增加，一方面為7月低庫存補庫，另一方面近期對于硅錳需求仍較為不錯，生產也較為旺盛。

綜合來看，下周即將進入8月鋼廠采購供貨期，市場成交將較為旺盛，而隨著1809期貨交割的逐步臨近，不少貿易商及投資者也在與生產廠家進行詢價，下周市場成交情況將較為熱鬧，而據廠家方面的反饋也是訂單相對較滿，雖自身錳礦庫存有所降低，但港口錳礦報價可談空間較大，短期內也會進行補庫的手段。但今日期貨表現也令人遐想，是否是市場對于硅錳短期利好釋放的一個表現，在8月鋼廠定價敲定及硅錳廠家維持高利潤的情況下，后期供應將維持高位，隨著前期缺口的逐步補滿，市場會否重現供大于求格局，也令人聯想。

（查佐棟：021-26093218）

【錳鐵】臨近月底，本周錳鐵市場焦點基本集中在八月份鋼招這塊，山西大廠公布七月份65#高錳指導價：1 .7800元/噸（鋼廠包到）；2.貿易商: 7500元（現金出廠），較上月下調200元/噸。75高錳出廠現款報價在8300元/噸，較前期下調100-200元/噸。中低錳廠家挺價心態強烈，但目前河北大型鋼廠還未落定。

原料錳礦方面：本周錳礦盤整向好，礦商低價出貨意愿不佳，成交底部整體上移，天津港主流澳塊報56-57元/噸度，加蓬塊報54-55元/噸度，南非半碳酸報50-51元/噸度。

市場方面：本周錳鐵市場基本還是弱勢盤整，雖然大廠價格下調幅度低于市場預期，但是部分北方廠家表示價格目前無法跟上，再加上小廠資金鏈本來就比較緊張，市場現貨也較為寬松，肯定會有低價走貨。隨著65高錳價格的下調，75高錳價格隨即也下調至8300元/噸，廠家目前還有少量庫存，成交稍顯一般。中低錳雖然有華東某鋼廠表示中碳錳鐵12000元/噸左右，低錳15000元/噸，但是北方大型鋼廠價格尚未落定，市場多以觀望為主。在當前相關品種價格下調幅度較小的情況下中錳挺價意愿堅挺，低錳由于電解錳價格的大幅拉漲，漲價情緒蓄勢待發。

【硅鐵】國內硅鐵市場維持穩中向好態勢，廠家庫存偏緊，貿易商方面反饋，目前中衛地區廠家基本無現貨，市場低價貨源被消耗殆盡，現貨市場偏緊局面，使得廠家報價維持堅挺，挺價意愿強烈，截止目前為止，市場主流現貨72硅鐵報價6400-6500元/噸，75硅鐵報價6700-6900元/噸。

8月鋼招逐步展開，河鋼8月采購數量5880噸，較上月增加177噸，詢盤價格為7100元/噸，環比上月招標價格降80元/噸。部分鋼廠招標價格出臺，招標價格基本圍繞在在7100-7200元/噸上下，鋼招價格高于各方預期，現貨偏緊狀況，使得鋼廠壓價難度大。

需求方面，目前鋼廠開始入場采購，從采購量的來看，下游鋼廠方面需求良好；貿易商積極詢盤采購，為鋼廠訂單做準備；下游金屬鎂方面，部分廠家進入夏季檢修時節，原料庫存相對充裕，按需少量采購。

短期來看，各方目前對于硅鐵現貨持相對樂觀態度，鋼廠以及交割月疊加，市場需求相對良好，截止至7月27日，期貨倉單605張，臨近期貨交割，市場部分貨源流入交割庫，市場流通現貨減少，硅鐵現貨短期將繼續維持堅挺。

三、特種合金市場詳述

【釩系】本周釩系市場持續盤整運行，截止周五，片釩含稅報價26-27萬元/噸，釩鐵含稅報價26.5-27.5萬元/度，釩氮合金含稅報價40.5-41.5萬元/噸。外盤方面本周歐洲市場報價持續微調，釩鐵最低報價81.7美元/千克釩，最高報價83美元/千克釩；五氧化二釩最低報價19美元/磅釩氧，最高報價19.85美元/磅釩氧，國際市場需求尚在，市場貨源依然稀缺，人民幣持續貶值，出口利潤有所調整，目前，國際市場釩鐵折價28.08-29.67萬元/噸，釩氮合金折價43.24-45.69萬元/噸，五氧化二釩折價27.92-29.16萬元/噸。

本周原料大廠陸續走單，市場反應相對平穩，上下游成交情況良好。片釩方面，生產廠家庫存低位，新進訂單難以供應，對外報價數量偏低，市場成交價維持在26.5萬左右；釩鐵、釩氮廠家大廠原料陸續到廠，生產情況相對穩定，廠家目前依然傾向于老顧客訂單為主。

鋼廠方面，8月鋼招陸續展開，數量上有所調整，部分鋼廠選擇分批多次采購，部分鋼廠選擇減量采購維持基本運行，本周鋼廠釩氮合金招標價格在42萬元/噸左右，釩鐵招標價格在28萬元/噸左右

    預計下周釩系市場盤整運行，鋼招數量逐漸確定，市場需求表現或將決定后期釩系市場具體走向。