本周進口礦價格走勢先抑后揚，價格波動幅度較小。遠期現貨方面：7月30日Mysteel62%澳粉指數為66.95，8月3日為67.15，本周上漲2.9%，其中本周最高為67.6（7月31日），最低為66.3（8月1日）。港口現貨方面：7月30日青島港PB粉為477，8月3日為477，本周持平，其中本周最高為477，最低為467（8月1日）。
期貨方面，本周連鐵1809走勢先跌后漲，周五收盤為484.5，環比上周下跌1.4%，其中8月1日（周三）跌幅最大，跌幅為2.66%。另周五夜盤出現大幅上漲，收于504.5，漲幅為4.13%。
基差方面，本周PB粉與連鐵主力合約基差從27擴大到34，進口利潤方面，以Mysteel62%澳粉為例，由-33擴大到-36。美元與人民幣倒掛持續擴大。
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本周五
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上周五
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上月同期
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去年同期
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Mysteel62%澳粉指數
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67.15
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66.95
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63.9
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73.25
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青島港61.5%PB粉價格
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477
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477
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453
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570
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鐵礦石主力合約收盤價
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484.5
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491.5
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463
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543.5
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PB粉與主力合約基差走勢
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34
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27
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29
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31
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62%澳洲粉礦進口利潤
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-36
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-33
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-21
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-20
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二、 現貨成交量以及品種表現方面：
本周港口現貨成交量為416萬噸，較上周增加2.2%，本周現貨市場活躍度較上周相比暫未有起色。前半周成交量與上周持平，買賣雙方詢報盤情緒均不高。周四下午隨著期貨反彈，成交開始活躍，加之鋼價拉動，部分貿易商看好后市，也開始出現詢盤。
遠期現貨方面，本周市場成交量為229萬噸，日均為45.8萬噸，與上周持平，總體成交量繼續偏低，6月日均成交量為67.29萬噸。
品種相關性方面，巴西礦溢價本周繼續擴大，一方面由于卡粉與BRBF的可售資源較少（山東地區），另一方面由于前期PB粉與兩者價差有所修復，導致卡粉與BRBF的性價比有所提升，低鋁資源持續稀缺導致本周兩者與PB價差再度拉大?；旌戏垡鐑r則較為平穩，同樣由于FMG前期發運問題，導致混合粉港口現貨資源較少，導致混合與PB價差持續收窄，但是由于超特粉庫存較多，且混合超特價差持續拉大，因此混合粉溢價短期較難收窄。內外礦價差則大幅擴大，主要由于唐山地區限產導致精粉資源緊張，礦山漲價10-15左右。塊礦溢價則繼續下跌，當前鋼廠對于塊礦的需求較前段時間明顯下降，主動囤塊較少，主要以消化庫存為主。本周球團溢價與上周持平，但總體始終維持高位，與去年相比漲了一倍以上。但是從目前的鋼廠利潤以及燒結限產來看，球團溢價短期難以下降，且從球團與塊礦價差來看，山東港口PB塊礦與球團價差維持在350-360左右，遠低于今年4月份-600左右，而持續限產將導致鋼廠增加球團的配比，因此球團溢價短期將維持堅挺。
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本周五
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上周五
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上月同期
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去年同期
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周度港口現貨成交量統計
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416
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407
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461
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青島港IOCJ-PB粉價差
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251
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239
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218
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135
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青島港BRBF-PB粉價差
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63
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52
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60
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-35
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青島港PB粉-混合粉價差
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119
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119
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108
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130
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曹妃甸PB粉-唐山66%精粉
價差 |
-130
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-130
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-115
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-30
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塊礦溢價（62.5%）
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0.276
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0.2969
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0.3279
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0.209
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球團溢價（65%）
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52
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52
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50
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21
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三、 基本面回顧
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本周
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上期
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上個月平均
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去年同月平均
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澳洲、巴西發貨量
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2340.6
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2338.1
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2585.9
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2148.8
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266座礦山鐵精粉產能
利用率
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63.80%
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63.20%
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63.35%
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64.40%
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北方6港到港量
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981.8
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987.1
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1018
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1111.83
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高爐產能利用率
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76.25%
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76.66%
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78.80%
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84.76%
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鋼廠庫存燒結粉礦絕對量
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1913.6
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1886.11
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1872.57
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燒結粉礦庫存消費比
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32.21
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33.65
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29.77
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45港港口庫存總量
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15410.39
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15345.48
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15351.13
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13744.75
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15港高品粉礦占比
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34.23%
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35.16%
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35.87%
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1、供應方面：礦山發貨小幅回升，7月份發貨總量環比減少1400萬噸，主要來自澳洲礦山。
（1）Mysteel發貨量數據 (07/23-07/29)：上周澳洲巴西發貨總量為2340.6萬噸，環比增加2.5萬噸。澳洲發往全球的量為1431.0萬噸，環比減少42.5萬噸，發往中國的量1232.7萬噸減少152.9萬噸。其中力拓發往中國的量為561.0萬噸減少2.8萬噸，BHP發貨量350.3萬噸減少133.8萬噸，FMG發貨量284.1萬噸增加1.8萬噸；澳洲高品粉礦發往中國的量為608.5萬噸減少35.6萬噸，中低品粉礦發貨量209.0萬噸減少56.5萬噸，主流塊礦發貨量195.7萬噸減少107.7萬噸。
巴西鐵礦石發貨總量為909.6萬噸，環比增加45萬噸。其中淡水河谷發貨量為790.1萬噸，增加17.2萬噸，CSN發貨量為90.9萬噸，增加17.2萬噸。
解讀：從發貨量方面來看，上周(07/23-07/29)澳洲巴西發貨總量為2340.6萬噸，環比增加2.5萬噸，其中澳洲發貨量為1431萬噸，環比減少42.5萬噸。巴西發運總量為909.6萬噸，環比增加45萬噸。7月份以來，澳巴發貨量大幅下降，截止到7月底，預計澳巴發貨總量為8959.4萬噸，環比6月份下降1384萬噸，減量主要來自于BHP與FMG，7月份FMG發往中國的量環比減少近700萬噸，BHP減少近400萬噸，力拓減少近100萬噸。主要原因為部分礦山6月份沖財年導致6月份發貨量較高，另外7月開始澳洲港口檢修較為頻繁。
而從上周發貨數據來看，巴西發貨量漲勢較為明顯，處于歷史偏高位置，澳洲發貨量出現小幅回落，尤以發往中國的量跌幅較大。分礦山看，上周BHP發貨量降幅較大，但仍高于近兩年同期水平，其中紐曼粉塊發貨量較上期下降近80萬噸。分品種來看，本周高品粉礦發貨量漲勢較大，主因PB粉發貨量漲勢明顯，整體發貨量高于前兩年同期水平，塊礦發貨量雖然有所下降，但是與去年同期基本持平。本周，BHP計劃發貨量提升明顯，預計下周統計發貨將有所回升。
（2）Mysteel到港量數據 (07/23-07/29)：
全國26港到港總量為2054.7萬噸，環比增加16.5萬噸；北方六港到港總量為981.8萬噸，環比減少5.3萬噸；全國26港主流高品澳粉到港501.3萬噸，環比減少30.3萬噸，主流低品澳粉到港207.4萬噸，環比增加95.3萬噸，主流澳塊到港216.3萬噸，環比減少32.0萬噸；
解讀：本期到港總量小幅增加。增幅主要集中于沿江和華東，都有百萬噸增幅，華南也有小量增加，而華北此次統計到港量降幅最大，有兩百多萬噸的降幅，東北也有少量減少。品種到港中，華北和華東的高品澳粉到港量于較高位處回落，其他區域都有所反彈。低品澳粉主要于東北處有所降幅，華東增幅較大，其他區域變化較平穩，主流澳塊于華東和沿江處有一定增加，其他區域都有少量減少。往后一周澳巴發往中國量繼續小幅回升，而本期統計預計到港基本持穩，因而本周到港量或將繼續增加。
（3）本周Mysteel統計全國礦山產能利用率為63.8%，環比上次調研下降0.6%，庫存222萬噸，和上周庫存量相比增6萬噸；原口徑產能利用率為39.8%，環比上升0.2%，庫存70萬噸，環比上期上升2萬噸。本周精粉產能利用率河北區域精粉產量有所上升，華東區域部分礦山企業檢修，產量下降；華東區域出貨情況較好，東北和華南區域庫存有所累計。
2、需求方面：全國環保限產力度持續發酵，本周傳出《2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案（征求意見稿），更加明確了從今年10月到明年3月期間的采暖季限產要求，因此長期來看，鐵礦的總體需求將持續下降。
本周Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率79.44%，環比上期降0.58%，同比降10.69%；高爐煉鐵產能利用率79.69%降0.31%，同比降7.92%，鋼廠盈利率92.71%，持平，日均鐵水產量222.86萬噸降0.86萬噸，同比降22.13萬噸。下周4座高爐計劃檢修，4座高爐計劃復產。
Mysteel調研163家鋼廠高爐開工率66.99%環比上期降0.41%，產能利用率76.25%環比降0.41%，剔除淘汰產能的利用率為82.74%較去年同期降8.39%，鋼廠盈利率84.05%環比持平。
本周調研情況來看，新增檢修高爐9座，復產高爐4座，唐山區域本周新增檢修高爐2座，但本周燒結限產陸續減少，唐山區域鐵水產量出現企穩態勢；徐州區域本周調研情況來看，前期復產高爐已經達到滿產狀態。下周來看，汾渭地區環保檢查需持續跟進，目前了解陜西鋼企高爐將進入陸續檢修狀態，整體看全國鐵水產量預計仍將出現小幅下降。
3、庫存方面：港口庫存以及鋼廠庫存仍然維持高位，短期庫存或將繼續增加。
（1）Mysteel統計全國45個港口鐵礦石庫存為15410.39，較上周五增64.91；日均疏港總量279.37增17.14。分量方面，澳礦9856.9降33.98，巴西礦2498.09增89.6，貿易礦123.9降128.46，球團228.4降20.18， 精粉820.42增12.27，塊礦2120.9增40.91；在港船舶數量95條降9（單位：萬噸）
解讀：本周華東地區臺風過后疏港量恢復高位水平，華北地區因限產持續影響，疏港量進一步下滑，但近期北方到港船舶較少，庫存未能大幅上漲。遠期現貨與港口現貨倒掛拉大，貿易商落地意愿不強，港口貿易庫存持續下降。鋼廠近期調整配礦結構，以及澳洲發運不穩定和巴西發運持續高位的影響下，港口澳巴庫存變化趨勢出現反轉。目前在港船舶數量仍偏高，限產持續影響下，港口庫存仍有望繼續回升。
（2）本周Mysteel統計64家鋼廠進口燒結粉總庫存1913.6，較上周增加27.49，同比去年減少7.36%；燒結粉總日耗59.41，較上周增加3.36，同比去年降低19.48%；庫存消費比32.21降低1.44，同比去年增加4.21；進口礦平均可用天數34天，較上周持平。（單位：萬噸）。
解讀：本次調研數據來看，庫存可用天數仍居高不下，日耗較上周小幅上漲。受市場波動及限產等因素影響，本周全國鋼廠備庫情緒不高，多數按需補庫，庫存波動較小，但由于華北區域部分大型鋼廠海飄資源到港，造成庫存小幅上漲；唐山區域限產尚未解除，邯鄲區域本周燒結限產解除，本周調研日耗有所恢復。
四、 主要現貨區域周度市場回顧
華東市場：
本周山東區域進口礦港口現貨市場價格先抑后揚，PB粉價格周環比持穩，巴西粉溢價繼續抬升，其中PB粉成交量繼續獨占鰲頭。整體來看，市場從上周五大幅拉漲至本周價格盤整沖高運行，現貨價格追漲上來之后，鋼廠整體的采購情緒欠佳，鋼廠反饋目前庫存低一點的維持在10天左右，庫存高企的鋼廠大致維持在30天左右，加上港口整體資源除了巴西粉偏緊外，其他品種資源供應相對充裕，所以不太認可本輪價格上漲，普遍認為與貿易商拉鋸戰中，貿易商會有低價資源成交，或者市場稍微回調的時候，趁火打劫貿易商；反觀，貿易商因為近期匯率持續走強，成本繼續攀升后“苦不堪言”，市場價格拉漲后，自然想挺價降低虧損，不愿低價出貨，僅有部分貿易商前期是港口采購現貨，因為成本相對低一點，可以低于市場價格兌現利潤。此外，PB粉指標轉好之后，市場對于PB粉需求確實在悄悄轉好，預期走強的情況下，貿易商采購情緒活躍，疊加近期到港資源偏緊，山東港口PB粉可售貿易資源持續消耗，因此短期來看對于價格有所支撐。
河北市場：
本周河北區域外礦港口現貨價格整體較上周基本持穩，其中曹妃甸港中高品粉下跌2-3元/噸；高品粉礦價格上漲5元/噸；中低品粉礦及塊礦價格基本持穩。
華北區域鋼廠本周采購積極性一般，據不完全統計，樣本內僅有85%的鋼廠進行了采購，采購量較上周基本持穩，采購品種以主流用礦為主，其中PB粉、金布巴粉、超特粉詢盤相對活躍；卡粉、紐曼粉、紐曼塊詢盤明顯減少。具體到品種來看，唐山兩港的現貨市場基本延續上周PB塊現貨資源緊缺狀態，可貿易資源已下降至18萬噸左右，到港資源預計至8月下旬有所好轉，對使用PB塊的鋼廠來說其價格溢價日益明顯；pb粉指標轉好后，鋼廠增加pb粉，金步巴粉和巴西粉的用量，并減少低品粉用量。天津地區由于本周PB粉集中到港導致庫存從之前的88萬噸上漲至190萬噸已創今年新高，天津地區PB粉價格后期預計持穩。
據Mysteel調研唐山區域執行《開展SO2、NO2、CO污染減排攻堅行動》后的唐山地區樣本鋼鐵企業，截止到8月2日晚間，唐山區域因環保限產影響，本周新增檢修高爐3座，本周影響鐵水產量0.7萬噸，限產以來影響總鐵水產量7.2萬噸，后續仍有高爐檢修計劃，預計該地區鐵水產量將持續下降。
在限產持續發酵的狀態下，鋼廠目前普遍提升了廢鋼用量，目前已統計樣本中廢鋼占比最高的鋼廠已達到28%，唐山地區平均廢鋼占比18%左右。唐山地區廢鋼價格繼7月份以來漲價已有200-300元/噸，目前價格2410-2670元/噸，隨著廢鋼價格的上漲導致近期鋼廠噸鋼成本也隨之上漲。
曹妃甸港和京唐港總庫存基本持穩，本周疏港小幅下降，到港情況較差，目前港口不壓港，火運方面已有鋼廠表示成本因其上升，但曹妃甸港口火運發運總量不變，影響程度較??；天津港黃驊港港口情況持穩，無較大變化。
綜上所述，預計下周河北區域外礦港口現貨價格中高品粉礦震蕩趨強，低品粉上漲無力，塊礦維穩運行。
南方市場：
南方地區本周弱勢下跌，貿易商挺價意愿強烈，然受制環保和檢修，鋼廠采購謹慎，成交較上周較差。
現貨成交方面，高品粉塊之間趨勢已經縮小，具體來看，高品澳粉以PB粉為例，價格較周初下跌3元/噸，市場熱度環比上周逐步轉弱；巴西粉礦以BRBF為例，江內和海港價差本周有所擴大，從上周的為50元/噸擴大到65元/噸，盡管鋼廠對目前的高價不認可，詢盤謹慎，但是價格較周初依然上漲16元/噸；低品粉礦中以超特粉、混合粉為例，超特粉報價基本在305-315元/噸左右，成交價格為310元/噸，混合粉報價在385-390元/噸之間，市場本周無成交，詢報盤環比上周無變化；塊礦方面，江內粉塊價差較上周持平，為181元/噸。現貨資源方面，目前統計江內可貿易資源中澳洲資源依然累積趨勢明顯，巴西資源基本屬于價高量少，筆者認為，巴西資源如BRBF、卡粉，后續會依然在較高位置，但隨著澳粉資源性價比和貿易商成本提高，PB粉會起到帶動其他澳粉上漲的作用。
綜上來看，預計下周南方市場上品種表現來看，高品澳粉》塊礦》巴西粉礦》低品粉礦，全周鐵礦石市場會震蕩上揚。
五、本周市場總結及下周市場預判
從價格表現來看，本周鐵礦小幅波動，雖然期貨出現明顯波動，但是由于港口庫存以及鋼廠庫存依然較高，因此反應在現貨市場波動并不明顯。但從周五的表現來看，市場心態正在好轉，且周五夜盤大漲，勢必帶動下周一現貨報價將會有明顯上漲。從基本面數據來看，7月份礦山發貨量環比大幅減少，是推動本周連鐵大幅上漲的一個重要因素，而山東、唐山等港口MNP高品澳粉資源近期也在下降。周末傳出力拓因鐵路檢修，8.6～8.13日將停止招標；9月份PB發貨量減少10船。經過求證，該消息基本屬實。但從短期來看，本周發貨量將繼續增加。需求方面環保持續加碼，采暖季征求文件公布將會對全國2+26個城市產生影響。短期來看，除了河北地區限產外，汾渭地區鋼廠下周也將面臨高爐檢修。因此鐵礦需求短期較難有明顯改觀。綜合來看，下周鐵礦現貨價格將繼續維持震蕩走勢，由于主流品種短暫供應不足，價格或將上漲。另外，考慮到近期焦炭價格上漲明顯，也或將推高高品粉礦價格。