【硅錳】國內硅錳維持盤整運行，市場心態略有差異，短期現貨廠家頂價心態濃，但對于遠期市場仍心存憂慮，鋼招12月暫未大范圍展開，不少華東及南方鋼廠展開最新一輪采購，定價在9000-9150元/噸左右，但同樣也有聽說有少量8900-9000元/噸鋼招出現，但并非主流，加之本周硅錳期貨價格跟隨螺紋期貨出現明顯波動，且由于鋼材現貨價格的走低，部分鋼廠對于12月鋼招定價又有了壓價之意，港口錳礦銷售熱度降低，但價格仍維持高位盤整，短期硅錳市場現貨偏緊，廠家頂價意愿濃。

【硅鐵】本周，國內硅鐵市場整體呈現上漲趨勢。本周初，西北大廠調整報價，整體上調200元/噸，且市場現貨少，大廠基本無現貨庫存，訂單排單時間長。冬季天氣原因導致道路運輸受影響，廠家原料運輸成本相對上漲，因此，硅鐵產品報價相對上調。截至目前，主產區報價72硅鐵合格塊出廠含稅承兌6400-6600元/噸，75硅鐵合格塊出廠含稅承兌6700-6900元/噸。

【特種合金】本周國內鉬市弱勢維穩，略有下調，本周陸續有鋼廠進場招標，但鋼廠壓價較為嚴重，招標價大幅下跌，環比上月主流鋼招價14萬元/噸左右的價下調7000-8000元/噸，環比上周部分鋼廠采購價下調2000-3000元/噸。目前錦州地區廠家60鉬鐵報價13.5-13.7萬元/噸（現金-承兌），亦有較低價。

本周國際鉬市總體偏弱，鉬鐵報價下調，氧化鉬依然維穩，截止22日美國MW國際氧化鉬11.85－12.05美元/磅鉬；歐洲鉬鐵28.5－28.7美元/公斤鉬。

本周釩系市場高位盤整趨弱，廠家價格出現明顯松動，大廠報價相對堅挺，截至周五，片釩含稅報價47-51萬元/噸，釩鐵含稅報價44-48萬元/度，釩氮合金含稅報價70-75萬元/噸。外盤方面本周歐洲市場報價，釩鐵最低報價126美元/千克釩，最高報價128美元/千克釩；五氧化二釩最低報價28.5美元/磅釩氧，最高報價29.15美元/磅釩氧。歐洲市場價格對標國內，國內大廠尚未進行19年長協簽單，散貨出口情況較差，歐洲缺貨情況未有好轉，目前，國際價格折國內五氧化二釩42.95-43.93萬元/噸，50釩鐵43.72-44.41萬元/噸，釩氮合金67.32-68.39萬元/噸。國內鋼廠與釩合金操作商之間的博弈尚未停止，低成本資源未得到有效消耗，短期弱勢的情況還需由主流鋼廠進場招標進行刺激。預計下周鋼招開啟，低成本貿易商還將持續競價，尋求資源套現。

二、錳&硅系市場詳述

【錳礦】錳礦方面，天津港庫存仍呈現小幅下降趨勢，但降低的量仍大部分是由于廠家已定的期貨運回廠內，而港口的現貨實際成交量較小，究其主因仍由于目前港口現貨報價維持高位，而廠家對于后期硅錳價格走勢不確定，隨著硅錳廠家利潤的減少，在產品價格上沖無力的情況下，只有降低錳礦成本來應對，但由于外盤11-12月價格偏高，港口礦商也難有主動降價之舉出現，所以出現了港口成交不暢的感覺。鋼廠方面，由于今年采暖季限產不如預期，鋼廠對于硅錳需求好于往年同期，在硅錳如此高產的情況下，市場供需仍能保持緊平衡，但由于鋼材價格近期出現回落，對于硅錳采價也蒙上了陰影。綜合來看，下周將正式進入12月鋼招期，應該能打破目前硅錳現貨市場盤整的格局，而從趨勢來看，中大型廠家頂價心態明確，表示基本會與上月持平抑或小漲，而市場無過多零售現貨，但也有極小一部分廠家由于對于鋼材價格下跌及后期市場的擔憂，仍在以8500元/噸左右現金出廠在銷售硅錳，部分也有低于9000元/噸價格給部分小廠供貨，但量較小，仍不形成市場主流，綜合來看，就下周市場，如鋼材價格不再次出現明顯降幅，12月鋼招價格仍能在高位運行，且由于南方已經進入枯水期，電價的上升與高礦價疊加，硅錳成本仍將呈現小幅走高的趨勢運行，硅錳現貨價格下方空間仍較小。

【硅鐵】本周，國內硅鐵市場整體呈現上漲趨勢。本周初，西北大廠調整報價，整體上調200元/噸，且市場現貨少，大廠基本無現貨庫存，訂單排單時間長。冬季天氣原因導致道路運輸受影響，廠家原料運輸成本相對上漲，因此，硅鐵產品報價相對上調。截至目前，主產區報價72硅鐵合格塊出廠含稅承兌6400-6600元/噸，75硅鐵合格塊出廠含稅承兌6700-6900元/噸。

近期，大廠報價普遍上調，青海地區報價72硅鐵上調100元/噸，甘肅地區上調200元/噸，內蒙地區報價上調200元/噸。臨近鋼招，目前為止，有鋼廠已經發布標書招標，但是價格還在談，未有具體價格出來，市場呈觀望狀態。

鋼廠方面，由于螺紋新標準，部分鋼廠增加對硅鐵的采購用量，近期對硅鐵需求增加。目前，硅鐵正處于上行趨勢，部分鋼廠意欲提早進行采購招標計劃，為后期儲備。預計下周鋼廠開始全面進入采購招標期，價格區間會進一步明朗。

整體來看，硅鐵經歷一段時間的平穩之后，進入上行區間，市場現貨庫存少。短期來看，硅鐵市場將會維持現有趨勢，小幅盤整，震蕩上行。

三、特種合金市場詳述

【鉬系】本周國內鉬市弱勢維穩，略有下調，本周陸續有鋼廠進場招標，但鋼廠壓價較為嚴重，招標價大幅下跌，環比上月主流鋼招價14萬元/噸左右的價下調7000-8000元/噸，環比上周部分鋼廠采購價下調2000-3000元/噸。目前錦州地區廠家60鉬鐵報價13.5-13.7萬元/噸（現金-承兌），亦有較低價。

本周國際鉬市總體偏弱，鉬鐵報價下調，氧化鉬依然維穩，截止22日美國MW國際氧化鉬11.85－12.05美元/磅鉬；歐洲鉬鐵28.5－28.7美元/公斤鉬。

月底，為鋼廠主要采購期，亦是鉬鐵市場需求集中釋放期，本周山西、遼寧、河北、內蒙古、江蘇、湖北、湖南等地區鋼廠陸續進場招標鉬鐵，但鉬鐵招標價不盡人意，鋼廠低價采購，中信泰富13.2萬元/噸，湘鋼13.3萬元/噸，給予當前市場增加了不小的壓力，加之當前國際市場亦在下調，市場悲觀心態增，不乏有部分人士覺得鉬鐵會跌至13萬元以下。本輪鉬鐵招標價大幅下跌的主要原因是因為當前市場下游需求較弱，不銹鋼市場銷售較為清淡，成材庫存有所增加，因此原料補庫就顯得不是那么積極。由于市場不景氣，心態略弱，廠家出貨就較為積極。

整體來看，受需求影響，鉬市弱勢格局短期難改，但鉬精礦依然高位，主流礦山高品位鉬精礦現款成交依然在2000元/噸度左右，廠家成本高位，依據當前鋼廠招標價來看，廠家利潤壓縮，且有觸及部分廠家成本位的情況（因原料情況，廠家成本略有差異），因此對當前市場形成一定支撐。在成本支撐及廠家全年銷售目標完成情況下，筆者認為不可過分看空鉬鐵，13萬關口是個較強的支撐點。

【釩系】本周釩系市場高位盤整趨弱，廠家價格出現明顯松動，大廠報價相對堅挺，截至周五，片釩含稅報價47-51萬元/噸，釩鐵含稅報價44-48萬元/度，釩氮合金含稅報價70-75萬元/噸。外盤方面本周歐洲市場報價，釩鐵最低報價126美元/千克釩，最高報價128美元/千克釩；五氧化二釩最低報價28.5美元/磅釩氧，最高報價29.15美元/磅釩氧。歐洲市場價格對標國內，國內大廠尚未進行19年長協簽單，散貨出口情況較差，歐洲缺貨情況未有好轉，目前，國際價格折國內五氧化二釩42.95-43.93萬元/噸，50釩鐵43.72-44.41萬元/噸，釩氮合金67.32-68.39萬元/噸。國內鋼廠與釩合金操作商之間的博弈尚未停止，低成本資源未得到有效消耗，短期弱勢的情況還需由主流鋼廠進場招標進行刺激。預計下周鋼招開啟，低成本貿易商還將持續競價，尋求資源套現。

片釩方面，主產區環保情況依然嚴峻，大廠本月出貨量大概率有較大調整，但由于目前并不在簽單期，大廠價格并未出現調整，市場散貨收到整體盤面影響，加上偏釩酸銨大幅調價沖擊，價格下調明顯；釩鐵、釩氮合金方面，崇陽地區目前復產積極，錦州、攀枝花地區影響尚未停止，廠家11月訂單陸續交出，市場價格走低，鋼廠正常消耗下，采購并不積極，貿易商競價致使廠家不得不主動降價，尋求12月訂單。

鋼廠方面，由于目前依然屬于螺紋鋼新標準實行初期，鋼廠前期搶貨的風頭已過，預定的11月原料資源陸續到廠，短期并不存在生產壓力，而部分小鋼廠執行新標準的情況并不積極，市場監管難度頗大。綜合來看，本輪鋼招大概率將延遲展開，私下成交為主，鋼廠趁勢壓價的情況難有改觀。

預計下周釩系市場競價難有改觀，鋼廠將開始消耗大量貿易商手中的低價資源，攀鋼等主流供應商價格將成為穩定后期市場的主要推動力，下周還需關注市場上資源的流動情況。