一、概述

本周鎳礦市場走勢平穩，價格基本持平，但成交不暢。菲律賓、印尼因特殊原因出貨量減少，導致國內海運市場逐漸冷卻。國內鎳礦市場心態看漲為主，但態度稍顯謹慎，貿易商囤貨意向小于工廠。鎳鐵市場雖然沒有按預期上漲，但環保、減產、低價等因素決定高鐵鎳價格止跌，部分地區高鎳鐵價格小幅上探。

二、鎳礦

因近期運費小幅下滑，跌幅1美元/公噸，影響外盤價格。目前鎳0.6-0.9%、鐵50%計價的鎳礦期貨資源報價為CIF41-42美元/公噸，車板含稅價在330-350元/噸；鎳1.8%、鐵15-20%的高鎳礦期貨報價為CIF45-46美元/公噸，天津港車板含稅價為370-380元/噸；鎳1.9%、鐵15%的高鎳礦期貨報價為CIF53-54美元/公噸，天津港車板含稅價為430-440元/噸。

低鎳礦市場本周較穩，價格方面有很不明顯的陰跌。據貿易商介紹，雖然目前菲律賓出貨困難，新到港口資源幾乎可以忽略不計，按理說港口現貨價格理應上漲。但是港口過多的低鎳高鐵礦資源，抑制價格上漲走勢，同時也受到鋼廠采購不強的壓力，部分資源以積極成交為主。

高鎳礦市場以穩為主，之前提到海運費小幅下調，不過基本處于有價無市的狀態，港口現貨資源報價無奈平穩，成交情況更是受到工廠減產、鎳鐵價格低迷的利空影響，成交明顯不暢。高鎳礦市場預期以看漲為主，印尼2014年1月將執行的禁止原礦出口政策給予很大的心理支撐，但是目前仍是博弈的階段，上漲稍有難度。目前資源報盤明顯減少，特別是外盤高鎳礦，現貨資源成交不暢。鎳礦市場稍顯冷清，市場處于觀望狀態。

運費：目前菲律賓至日照的運費為15美元/公噸，印尼至天津的運費為18美元/公噸。印尼政策一旦執行，船運市場必將受打擊，將往其他產品市場轉移。國內鎳礦船只逐漸增多，最糟糕的是鎳礦進口情況非常糟糕，雖然現在仍有報價，但成交卻寥寥無幾。靜觀印尼政策。

庫存：27日鎳礦庫存2420萬噸同口徑減5萬噸，菲律賓935萬噸減20萬噸，印尼1485萬噸增15萬噸。天津港約700萬噸增20萬噸，連云港約470萬噸減10萬噸。

二、鎳鐵

本周鎳鐵市場穩中求漲，廠家心態稍受支撐，特別是在力度較大的環保政策監控下，鎳鐵價格上漲已經出現上漲苗頭。考慮到春節將至，加上環保政策長期執行，致使鎳鐵產量減少而且廠家供應意向減弱，部分鋼廠出現采購壓力。部分采購價格小幅上漲。

目前1.6-1.8%的低鎳鐵報價2600-2650元/噸，下調10元/噸；4-6%的中鎳鐵出廠報價為970-980元/鎳；10-15%的高鎳礦出廠報價為950-970元/鎳，上漲10元/鎳。

低鎳鐵目前處于產量和價格雙重下跌的一個態勢，市場上主流報價為2600元/噸，較上月均價下跌50元/噸。此番低鎳鐵與中高鎳鐵價格相背而走，主要是受到下游需求的影響。

日前無錫市場201/2B卷板12月份以來鋼廠報價從10200元/噸降到9800元/噸，累計降幅達400元/噸，鋼廠普遍方面表示200系不銹鋼的市場行情較為低迷，1月份訂單減少。山東某鋼廠表示由于1月份200系不銹鋼的訂單減少，因此本月暫停采購，而在此前低鎳鐵平均每月用量在1萬噸左右。不銹鋼需求的萎縮直接對低鎳鐵的價格造成沖擊。

而在價格走低的情況下，市場上低鎳鐵的產量也在減少。山東地區作為低鎳鐵的主產區，不符合環評的高爐鎳鐵工廠被限產、停產，這其中也波及到低鎳鐵廠家。有工廠表示預計減產在一半左右，因為已經停了一臺高爐。

有工廠表示由于目前低鎳鐵市場上較為緊缺，考慮到低鎳鐵工廠數量、產量有限，因此看好年后市場，認為會有一波較為大的漲幅。筆者認為，在鎳鐵行情低迷的情況下，下游需求會比供給層面對價格更具有決定意義，因此后市如何，還得看200系不銹鋼的來年走勢。

高鎳鐵市場目前接觸了繼續下跌的危險警報，部分鋼廠的采購價格出現上調。市場鎳鐵供應量稍顯緊平衡，鋼廠采購稍顯壓力。從這方面考慮，鎳鐵后期將試探上調，起碼不會出現陰跌。

多數鋼廠1月份采購情況是以平盤為主，一是因為鋼廠采購力度不強，影響市場信心；二是因為市場鎳供應量雖然稍顯緊缺，但基本能滿足鋼廠的需求。三是因為LME鎳價格上漲趨勢不足夠帶動鎳鐵上漲。

工廠表示目前執行工廠零庫存生產，逐漸改善鎳鐵產能過剩的局面，特別是環保政策出臺后，很多工廠生產受限，市場鎳鐵量釋放力度減弱。內蒙地區開工率下滑明顯，遼寧、江蘇地區開工正常，不過后期面臨寒冷冬季和春節的影響，后期產量將有所減少。

三、電解鎳

LME鎳近期表現強勢不足，但仍保持上漲趨勢，印尼政策對其影響暫時支撐較多。但實際需求仍未好轉，庫存再次攀高，預計下周LME鎳庫存繼續上漲。

意大利和西班牙公債較可比德債利差周四降至2011年中來最低，此前兩國公布的制造業調查勝預期。盡管歐元區整體制造業采購經理人指數(PMI)符合路透調查的預估結果，顯示制造業以兩年半最快速度成長，但西班牙和意大利的數據有驚喜。

因全球制造業數據好壞不一，亞洲PMI數據表現較差，國內現貨市場，鎳價有所下調，市場成交較清淡，中國最新的一組經濟數據顯示制造業前景并不如市場所預期的那樣積極，使得市場憂慮情緒升溫。

LME鎳再次跌至14000以內水平，整體需求面仍然沒有好轉，反而庫存一漲再漲。國際消息面給予的支撐一顯得力量不足，供應過剩任天仍然明顯。

受LME鎳弱勢回調、國內需求不振影響，本周金川集團下調鎳價格。2日金川公司調整電解鎳（大板）出廠價至96200元/噸，桶裝小塊上調至97400元/噸，下調幅度700元/噸。

后期市場將以穩為主，鋼廠采購力度稍微下降，價格平盤居多、小幅上漲，使部分廠家看到上漲的希望。現在鎳鐵生產狀況較之前有所下降，特別是內蒙地區是環保政策下的重災區，直接影響青山集團的采購情況。鎳板較之前有所上漲，致使鋼廠采購鎳鐵意向稍稍增加，也是部分鋼廠表述鎳鐵供應稍緊的原因。鎳礦市場短期內答幅上漲困難猶存，預計會試探小幅上揚。