【硅錳】綜合來看，短期硅錳價格受11月鋼招支撐，暫難再次出現大幅降價可能，但由于較多廠家目前在消耗自身高價庫存，疊加自身客觀因素，減產力度較難馬上體現，只能靠檢修等系列手段來應對當前弱勢，所以市場供大于求格局短期難轉變，而隨著低價礦的添加使用，部分廠家成本將出現緩解，且大規模的實際減產可能出現在11月中下旬，硅錳由于本次價格有超跌態勢，后期雖仍有下降空間，但降幅會逐步收窄，疊加投機資金的關注，不排除價格將出現短暫的喘息機會，但由于原料成本、市場信心等一系列問題，弱勢趨勢難改。

【硅鐵】本周硅鐵市場盤整偏弱，鋼廠招標價格逐步低探，部分鋼廠招標價格跌破6000元/噸，市場信心備受大家。廠家成交價格低探，部分廠家難以承受目前市場壓力，寧夏以及青海區域廠家主動檢修減產降供應，短期內雖無法改變目前硅鐵的弱勢，但隨著供應端是縮減，硅鐵有望在11月中下旬趨于穩定，截止至周五，市場主流報價72硅鐵報價5350-5450元/噸承兌出廠，75硅鐵報價5700-5800元/噸，大廠方面報價下調100元/噸，72硅鐵報價5600元/噸，75硅鐵報價5700元/噸。

【特種合金】本周釩系市場持續低位調整，鋼招基本定調，市場價格進入階段性低點，散貨資源逐漸消耗一空，前期做空市場的操作商也將進入第一批交貨周期，原料進行補庫，低價庫存消耗，市場企穩。截至周五，片釩報價9.4-10萬元/噸，釩鐵報價含稅9.9-10.5萬元/噸，釩氮合金報價含稅14.4-15萬元/噸。外盤方面，80釩鐵報20-20.5美元/千克釩，五氧化二釩報價4.45-5美元/磅釩氧，折國內五氧化二釩6.77-7.61萬元/噸，50釩鐵7-7.18萬元/噸，釩氮合金10.79-11.06萬元/噸。

綜合來看，本周市場進入階段性底部，廠家低價庫存走完，貿易商庫存清空，操作商留下部分高價庫存并不參與市場競爭，首批鋼招進入交貨期，詢盤人數增多，預計下周市場還將盤整運行為主，部分前期觀望鋼廠還將零散入場采購，從往年來看，11月整體鋼招數量偏少，市場需求較難刺激價格出現上行的可能。

【硅錳】國內硅錳維持弱勢格局運行，市場零售報價混亂，11月鋼招以6000-6200元/噸承兌送到展開，較之10月降幅達1200元左右，廠家大部分進入虧損，南方中小企業尤其嚴重，北方部分企業仍能維持盈虧平衡，但表示較難長期支撐，目前會選擇降產來應對。港口錳礦庫存維持高位，質押礦庫存走高，較多短期已無力贖回，導致可流動礦量下降，但現貨零售價格仍未走穩，周跌幅仍較大，商家虧損加劇部分中小礦商對于期貨錳礦只能持觀望態度。具體錳礦方面來看，由于12月期貨錳礦降幅較大，且貨量一般，此輪成交不錯，較多大型貿易商及廠家也以此來拉低自身接貨均價，但由于合金價格跌幅加大，合金企業對于現貨采購也較為謹慎，疊加港口質押礦量增加，港口庫存仍維持高位，雖短期錳礦降幅減小，但各方對其后期現貨價格仍心存憂慮，且不少認為外盤期貨錳礦價格仍未跌到位，觀望情緒較重，雖11-12月公布進口錳礦量可能會有所降低，但對于價格仍難形成有力支撐。鋼廠方面來看，由于鋼廠此輪的拖延采購，導致市場硅錳現貨庫存積壓，部分廠家急于回籠資金，降價拋售，而鋼廠方則自持庫存較多，采購拖延，壓價嚴重，后采鋼廠大概率出現6000以下價格。綜合來看，短期硅錳價格受11月鋼招支撐，暫難再次出現大幅降價可能，但由于較多廠家目前在消耗自身高價庫存，疊加自身客觀因素，減產力度較難馬上體現，只能靠檢修等系列手段來應對當前弱勢，所以市場供大于求格局短期難轉變，而隨著低價礦的添加使用，部分廠家成本將出現緩解，且大規模的實際減產可能出現在11月中下旬，硅錳由于本次價格有超跌態勢，后期雖仍有下降空間，但降幅會逐步收窄，疊加投機資金的關注，不排除價格將出現短暫的喘息機會，但由于原料成本、市場信心等一系列問題，弱勢趨勢難改。

【錳礦】本周錳礦市場維持弱勢行情，鋼招基本鎖定后，一度企穩的礦價再度出現持續松動，中小貿易商市場參與程度逐漸降低，廠家雖詢盤情況略有上升，但總體的流通性依然較弱，對于廠家來說，前期高價期貨礦陸續到港，勢必需要不少現貨礦拉低原料平均成本，因此廠家壓價的情況依然相當明顯。截止周五，Mysteel天津港現貨指數價格顯示，南非半碳酸31.4元/噸度，較上周降2.52元/噸度，澳塊34.43元/噸度，較上周降2.81元/噸度。

外盤方面，本周外盤動蕩較少，據市場反映，康密勞11-12月船期錳礦價格基本以3.5美元/噸度為主，而10月以來進入中國的BHP澳塊品位出現明顯波動，廠家對期貨礦觀望情緒也較為明顯，也有傳言，南非半碳酸外盤還將持續下行，港口現貨錳礦支撐再度走弱。

下游硅錳方面，本周鋼招基本定調，河鋼定價6100元/噸，降幅十分明顯，在南方的柳鋼定價5800元/噸超乎意料，總體來看，硅錳依然處于明顯看空的行情，但就目前計算的礦價成本來看，硅錳持續下行的空間有限，結合前期較大幅度的跌幅，預計接下來市場需要盤整消化本輪看空心態。

綜合來看，目前整個錳礦市場的利空消息已經消耗差不多，預計下周錳礦下行的趨勢講不太可能有所好轉，但從本周情況也看出，港口錳礦的下降空間相對前期縮小不少，在外盤沒有最新消息的情況下，下周開始講進入緩降趨勢。

【硅鐵】本周硅鐵市場盤整偏弱，鋼廠招標價格逐步低探，部分鋼廠招標價格跌破6000元/噸，市場信心備受大家。廠家成交價格低探，部分廠家難以承受目前市場壓力，寧夏以及青海區域廠家主動檢修減產降供應，短期內雖無法改變目前硅鐵的弱勢，但隨著供應端是縮減，硅鐵有望在11月中下旬趨于穩定，截止至周五，市場主流報價72硅鐵報價5350-5450元/噸承兌出廠，75硅鐵報價5700-5800元/噸，大廠方面報價下調100元/噸，72硅鐵報價5600元/噸，75硅鐵報價5700元/噸

鋼廠方面，河鋼、沙鋼等主流鋼廠招標價格相繼敲定在6070元/噸，部分鋼廠招標價格低至5950元/噸承兌送到，從鋼招情況來看，鋼招價格可能還會進一步往下探，目前尚未招標的鋼廠對于后期需求以及價格都不甚看好，對于合金廠采購價格往下壓價為主。

廠家方面，寧夏區域廠家已經進入檢修階段，預計影響日產量857噸，占全國日產比例5.47%，目前減產主要集中在寧夏中衛區域，預計影響寧夏區域日產36%。

綜合來看，目前硅鐵供應端開始縮減，但是下游需求依舊不是特別好，硅鐵價格要想有改變，只有等供應端進一步減少，以及廠家庫存和社會庫存消耗。硅鐵現貨價格已經跌至成本線，若價格進一步下跌，突破成本線，供需將決定硅鐵現貨價格底部，從目前現狀來看，硅鐵成本還將支撐現貨價格維持穩定。

三、特種合金市場詳述

【鉬】本周鉬鐵市場回落后，略有階段性“觸底反彈”之意，工廠惜售，報價稍顯堅挺，市場企穩，中間商詢盤略有起色，但仍較為謹慎。各家因庫存成本不一及后期策略不一，市場報價稍顯混亂，現金含稅出廠主流報價集中在10.1-10.3萬元/噸區間。

本周國際鉬市大幅下跌，截止至7日美國MW國際氧化鉬8.5-8.8美元/磅鉬；歐洲鉬鐵20.5-21美元/公斤鉬。氧化鉬環比下降0.85美元/磅鉬，鉬鐵環比下降0.65美元/公斤鉬。

本周周初歸來，代表性鋼廠寶鋼以9.8萬元/噸敲定招標，鋼招下破10萬，市場情緒較為低迷，隨后幾家鋼廠招標價格皆為9.8萬元/噸，并未出現再次下跌情況，據了解，9.8萬元招標稍顯出吃力情況，下壓就更為困難。本周河南一礦山招標銷售鉬精礦，50%以上鉬精礦現款價為1500元/噸度，原料價格承壓再次下行，粗略折算廠家最新生產成本在10萬元/噸左右，按照最新招標價格，廠家生產依然倒掛，還不排除原有高價原料庫存成本，虧損程度更深。據了解，隨著價格一步步的下跌，原料下降也達到一個較大幅度，多數工廠出貨則較為謹慎，低價惜售，擔心后期原料低價補庫較為困難，且現階段部分工廠減產且后期有停產計劃。

終端下游來看，本周不銹鋼市場呈下跌運行，鋼廠期盤下調，市場悲觀情緒較濃，出貨意愿較強，但下游買貨意愿不強，成交不暢。

整體來看，當前鉬市呈維穩態勢，價格短期形成支撐，有階段性見底之意，后市需關注原料精礦價格，雖說完成年度銷售指標，但不排除下游需求不暢對原料形成壓力。

【釩】本周釩系市場持續低位調整，鋼招基本定調，市場價格進入階段性低點，散貨資源逐漸消耗一空，前期做空市場的操作商也將進入第一批交貨周期，原料進行補庫，低價庫存消耗，市場企穩。截至周五，片釩報價9.4-10萬元/噸，釩鐵報價含稅9.9-10.5萬元/噸，釩氮合金報價含稅14.4-15萬元/噸。外盤方面，80釩鐵報20-20.5美元/千克釩，五氧化二釩報價4.45-5美元/磅釩氧，折國內五氧化二釩6.77-7.61萬元/噸，50釩鐵7-7.18萬元/噸，釩氮合金10.79-11.06萬元/噸。

片釩方面，本周片釩大廠并未表態，持續走低的散貨市場由于第一波的片釩補倉行為企穩，但外盤的持續低價依然給市場造成了一定壓力，主流看空的情緒并未擺脫；釩鐵方面，本周錦州、崇陽地區小廠大多選擇減產經營，短期企穩的市場確實帶來了部分鋼招訂單，但廠家依然不愿多做生產；釩氮合金方面，本周進入鋼招交貨期，市場詢盤積極性提高，部分有訂單的廠家選擇當期補貨，目前尚未發現有低價建倉行為。

綜合來看，本周市場進入階段性底部，廠家低價庫存走完，貿易商庫存清空，操作商留下部分高價庫存并不參與市場競爭，首批鋼招進入交貨期，詢盤人數增多，預計下周市場還將盤整運行為主，部分前期觀望鋼廠還將零散入場采購，從往年來看，11月整體鋼招數量偏少，市場需求較難刺激價格出現上行的可能。