【硅錳】整體來看，目前硅錳短期難以脫離弱勢格局，且由于3月鋼招下周暫不會大規模展開，零售報價必定仍會呈現混亂格局運行，且由于錳礦同樣處于疲軟格局，較難對硅錳形成支撐，雖目前隨著疫情的緩解，鋼鐵下游復工較好，對于鋼價形成一定的利好，但短期鋼廠減產仍未完全恢復，對于硅錳需求處于弱勢格局，短期內硅錳仍將維持弱勢格局，后期需要鋼廠端的需求及硅錳行業自身降耗是否持續來影響走勢。

【硅鐵】本周硅鐵市場維持穩定，部分廠家報價略有松動，交通運輸情況好轉，現貨價格支撐不足，市場參與者情緒不佳，下游鋼廠開工率不高，貿易商詢盤價格往下探，2月鋼招價格在6500-6900元/噸，3月鋼招即將啟動，招標價格大概率是往下走，截至至周五，市場主流72硅鐵報價5700-5800元/噸，75硅鐵報價5800-6000元/噸，大廠價格維持高位。

【特種合金】本周釩系市場沖高后再度回歸，片釩大廠定價為近期價格畫上句號，物流影響持續削弱，廠家復工提上正軌，終端鋼廠需求不濟。截至周五，片釩現金報價9.4-9.9萬元/噸，釩鐵報價含稅10.3-11萬元/噸，釩氮合金報價含稅15.4-16萬元/噸。

河北片釩大廠完成定價，協議客戶價格鎖定承兌9.6萬元/噸，相較現貨市場的10萬現金價差頗大，對市場人士造成不小的定價壁壘，但確實由于復工逐步開啟，道路運輸逐漸通暢，下游終端鋼廠庫存突破歷史高點，華東鋼廠產能利用率不足40%，諸多利空因素疊加下，片釩大廠主動調整市場或許能縮小超跌的風險。預計下周，在復產影響下，釩合金高位價格還將持續回落，底部存在支撐，雖然近期終端工地也在積極復蘇，但鋼材庫存消化還需要一定時間周期，短期鋼廠合金需求不敢過分樂觀。

【硅錳】硅錳市場報價混亂高位回落，隨著高速收費的減免以及關卡限制的緩解，各地司機出車意愿加強，運輸情況得到不同程度的恢復，市場可銷售貨物的增加，使得部分急于銷售廠家的零售報價持續走低，北方地區報價較之上周下調200-400元/噸不等，2月鋼招陸續送貨中，部分庫存相對充裕的鋼廠仍在等待低價出現，河北區域鋼廠由于自身減產問題，消耗量降低，并不急于補充硅錳庫存，同樣市場零售詢單較差，多以貿易商背靠背的詢單為主，暫無意囤貨，零售市場整體呈現信心不高，偏弱的格局。本周全國硅錳產量182728噸，環比上周降3.83%，主因寧夏區域部分大廠因自身問題出現較為明顯的減產，部分零售企業也同樣因為庫存較高適當降耗生產，廣西區域則部分廠家同樣有降耗生產出現，以及中小企業暫未復產，導致全國總產量繼續維持下滑。港口錳礦銷售較差，雖3月外盤價格持續走高，但國內錳礦現貨價格逐步回歸至年前，詢價及成交較為一般，4月高價期貨雖未繼續上調，但目前國內接貨程度一般，硅錳零售北方出廠6200-6500現金均有，南方則報價高于北方50-150元/噸。目前廠家現貨有所累積，且零售詢單較少，部分資金緊張企業有降價促銷售的意愿，個別大廠仍在執行鋼廠訂單，并無最新報價對外。

錳礦方面來看，繼上周UMK、康密勞上調對華3月報價后，本周South32對華3月澳塊及南非半碳酸均有不小的漲幅，雖表示此輪供應量較少，但排除長協的采購方外，部分采購商表示價格高于心里預期，接貨略有糾結，而UMK4月對華南非半碳酸雖持平4.6美金/噸度，給了市場暫未繼續上沖的信號，也使得國內商家衡量合金走勢后，認為暫緩接貨，觀望為主。

整體來看，目前硅錳短期難以脫離弱勢格局，且由于3月鋼招下周暫不會大規模展開，零售報價必定仍會呈現混亂格局運行，且由于錳礦同樣處于疲軟格局，較難對硅錳形成支撐，雖目前隨著疫情的緩解，鋼鐵下游復工較好，對于鋼價形成一定的利好，但短期鋼廠減產仍未完全恢復，對于硅錳需求處于弱勢格局，短期內硅錳仍將維持弱勢格局，后期需要鋼廠端的需求及硅錳行業自身降耗是否持續來影響走勢。

【硅鐵】本周硅鐵市場維持穩定，部分廠家報價略有松動，交通運輸情況好轉，現貨價格支撐不足，市場參與者情緒不佳，下游鋼廠開工率不高，貿易商詢盤價格往下探，2月鋼招價格在6500-6900元/噸，3月鋼招即將啟動，招標價格大概率是往下走的，截至至周五，市場主流72硅鐵報價5700-5800元/噸，75硅鐵報價5800-6000元/噸，大廠價格維持高位。

鋼廠方面，從本周mysteel的調研數據來看，全國71家電弧爐鋼廠,平均開工率為3.25%，與上周相比下降0.54%；同比降22.18%，高爐開工率亦下降，Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率71.43%，環比上周下降1.51%，同比降6.16%；高爐煉鐵產能利用率73.93%，降0.77%，同比降5.14%，多數電弧爐依舊處于停產狀態，獨立電弧爐基本處于全部停產狀態，暫時沒有獨立電爐開始復產，電爐廠復產意愿低，硅鐵下游需求也呈下降趨勢，對鋼廠3月需求存在擔憂。

廠家方面，目前廠家開工率依舊相對偏低，青海區域FX復產，HD日產恢復至300噸，雖然交通緩慢恢復正常，但廠家復產意愿不大，下游需求不振，廠家信心不足，預計2月產量將會有1-2萬的下滑。

綜合來看，目前硅鐵市場價格已經穩定，現貨資源較少廠家報價略顯堅挺，庫存較多廠家報價高，成交艱難，隨著疫情的穩定，各地開始逐步復工，預計從下周開始隨著下游復工增多，硅鐵的需求將會緩慢恢復正常。

【錳礦】本周錳礦市場出現連續降溫，主流礦種均呈現不同程度回落，受到疫情情況好轉，公路全面取消通行費用，物流迅速恢復，廠家前期在港庫存得以消化，下游硅錳同樣較上周下調200-400元/噸，廠家買礦積極性不高，貿易商走貨艱難。天津港主流澳塊報價40元/噸度，半碳酸36元/噸度，加蓬36.5元/噸度，欽州港同樣有價無市，整體價格出現下滑。

外盤方面，本周UMK報4月船期半碳酸4.6美元/噸度，但國內接受程度不高，后調整至4.5美元/噸度，市場反響依然不樂觀，大幅看空的情緒下，外盤成交遲遲無法落定；South32同樣也展開3月船期報價，澳塊4.88美元/噸度，上漲0.58美元/噸度，澳籽4.62美元/噸度，上漲0.55美元/噸度，半碳酸4.5美元/噸度，當前報價同樣超出國內廠家心理預期，接貨情況并不樂觀，但好在市場消息稱，澳洲受天氣及國內疫情影響，2月船期部分發貨將出現延期，對外盤議價，國內庫存等都有一定緩沖作用。

下游硅錳來看，寧夏大廠出現小幅減產，南方廠家運輸影響下持續降耗，整體產量較上周有所回落，但主流大廠鋼廠訂單充足，產量相對穩定，且現貨資源較少，也不急于報價，終端鋼廠2月訂單陸續送達，短期也不存在庫存問題，近期硅錳依然是小廠散貨以及心態上的博弈。

綜合來看，下游硅錳受到鋼廠減產影響，需求并不被看好，目前錳礦現貨市場依然略高于節前，物流通暢的情況下，廠家大多愿意運輸節前采購資源，本周港口庫存必然有所下降，但現貨企穩依然有不小壓力，大部分地區復工后，礦商走貨需求提高，預計下周還將持續進行回調。

二、特種合金市場評述

【釩】本周釩系市場沖高后再度回歸，片釩大廠定價為近期價格畫上句號，物流影響持續削弱，廠家復工提上正軌，終端鋼廠需求不濟。截至周五，片釩現金報價9.4-9.9萬元/噸，釩鐵報價含稅10.3-11萬元/噸，釩氮合金報價含稅15.4-16萬元/噸。外盤方面，80釩鐵報29.5-30.8美元/千克釩，五氧化二釩報價6.5-7.75美元/磅釩氧，折國內五氧化二釩9.91-11.82萬元/噸，50釩鐵10.36-10.81萬元/噸，釩氮合金15.95-16.65萬元/噸。

河北片釩大廠完成定價，協議客戶價格鎖定承兌9.6萬元/噸，相較現貨市場的10萬現金價差頗大，對市場人士造成不小的定價壁壘，但確實由于復工逐步開啟，道路運輸逐漸通暢，下游終端鋼廠庫存突破歷史高點，華東鋼廠產能利用率不足40%，諸多利空因素疊加下，片釩大廠主動調整市場或許能縮小超跌的風險。片釩方面，市場高位價格依然存在，但下游接受程度不高，主流價格回落至10萬以下，偏銨小廠也在積極復工，運輸問題也解決大半，原料供應壓力放緩；釩鐵、釩氮合金方面，廠家目前復產積極性較強，但訂單確實有限，貿易商采購數量較少，鋼廠迫于生產壓力，釩合金需求也在收窄，湖北地區廠家目前依然受到較為嚴格的管控，周末沖高的價格也在逐步回落。

本周釩氮合金鋼招已經出現承兌15.5萬元/噸的價格，其實結合前期廠家較差的開工情況，當前價格盈利不大。預計下周，在復產影響下，釩合金高位價格還將持續回落，底部存在支撐，雖然近期終端工地也在積極復蘇，但鋼材庫存消化還需要一定時間周期，短期鋼廠合金需求不敢過分樂觀，國際市場，日韓受疫情影響，需求也并不樂觀，國際價格或許也將受到影響。