一、價(jià)格回顧
港口現(xiàn)貨與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨方面：上周五Mysteel62%澳粉指數(shù)91.5美元/噸，環(huán)比上周上漲3.15美元/噸；Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)679元/噸，環(huán)比漲43元/噸；Mysteel 65%球團(tuán)溢價(jià)指數(shù)為28.45美元/噸，環(huán)比跌7.15美元/噸；Mysteel 62.5%塊礦溢價(jià)指數(shù)0.2755美元/噸度，漲0.0175美元/噸度。上周PB粉遠(yuǎn)期浮動(dòng)溢價(jià)+1.7美元/噸，跌0.25美元/噸。
衍生品市場(chǎng)方面：上周五下午連鐵主力合約收盤675.5，環(huán)比漲47；截止上周四，SGX主力合約收于87.19美元/噸，漲1.4美元/噸；交割利潤(rùn)持續(xù)增加，青島港金布巴粉01合約賣方廠庫(kù)交割利潤(rùn)-34.41元/噸，環(huán)比增加7.85元/噸，同比去年增加91.62元/噸。
價(jià)差方面：上周高低品價(jià)差開始擴(kuò)大，截止周五青島港PB粉與超特粉價(jià)差129元/噸，環(huán)比擴(kuò)大21元/噸；巴西礦溢價(jià)收窄，青島港PB粉與卡粉價(jià)差-147元/噸，環(huán)比收窄10元/噸；粉塊價(jià)差基本收窄，青島港PB粉與PB塊價(jià)差--193元/噸，環(huán)比收窄10元/噸。期現(xiàn)基差方面，PB粉基差63.7，環(huán)比走弱0.6；超特粉基差-81.4，環(huán)比走弱23.9。
利潤(rùn)方面，截止周五，青島港PB粉進(jìn)口利潤(rùn)-19.25元/噸，環(huán)比增加14.51元/噸；青島港卡粉進(jìn)口利潤(rùn)5.44元/噸，環(huán)比增加5.02元/噸；青島港PB塊進(jìn)口利潤(rùn)0.74元/噸，環(huán)比減少4.2元/噸。河北地區(qū)鋼廠螺紋噸鋼毛利潤(rùn)40.45元/噸，周環(huán)比減少84.5元/噸，廢鋼與鐵水價(jià)差364.49元/噸，環(huán)比收窄58.95元/噸。
二、市場(chǎng)回顧：
華東區(qū)域：礦價(jià)持續(xù)上漲 貿(mào)易商心態(tài)堅(jiān)挺
上周山東地區(qū)進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲，成交活躍度一般。截止周五，青島港PB粉669元/噸，累計(jì)上漲42元/噸；超特粉540元/噸，累計(jì)上漲21元/噸；卡粉816元/噸，累計(jì)上漲32元/噸；PB塊862元/噸，累計(jì)上漲32元/噸。
鋼廠方面，上周高爐生產(chǎn)較上周幾無(wú)變化，部分受疫情影響的停產(chǎn)高爐仍在持續(xù)，且停產(chǎn)范圍暫未進(jìn)一步擴(kuò)大。采購(gòu)方面，由于上周價(jià)格漲速過(guò)快，鋼廠明顯對(duì)價(jià)格接受度不高，但迫于生產(chǎn)壓力，部分鋼廠隨行就市拿貨，并未出現(xiàn)抄底現(xiàn)象。目前山東地區(qū)部分鋼廠成材庫(kù)存壓力較大，雖無(wú)甚資金缺口，但不排除有主動(dòng)降價(jià)銷售緩解庫(kù)存壓力的行為。
貿(mào)易商方面，上周隨著行情持續(xù)回暖，基差收縮刺激采購(gòu)，貿(mào)易商投機(jī)需求加大。現(xiàn)貨方面，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)仍較濃，一方面成本壓力大，另一方面對(duì)下游市場(chǎng)預(yù)期樂(lè)觀，隨著疫情影響減弱，部分貿(mào)易商認(rèn)為鋼廠需求在目前基礎(chǔ)上進(jìn)一步減弱的可能性不大，對(duì)后期市場(chǎng)較為樂(lè)觀。
華北鐵礦石：礦價(jià)持續(xù)趨強(qiáng) 鋼廠需求回升
上周河北地區(qū)進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格一路向好。截至周五，曹妃甸港卡粉819元/噸，上漲34/噸、PB粉673元/噸，上漲40元/噸、超特542元/噸，上漲22元/噸、PB塊882元/噸，上漲40元/噸。
鋼廠方面，雖然上周部分鋼廠因成材累庫(kù)等原因有主動(dòng)限產(chǎn)燒結(jié)高爐的操作，但隨著鐵礦石主力合約屢次表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，且多數(shù)貿(mào)易商經(jīng)過(guò)庫(kù)存消耗后逐漸恢復(fù)采購(gòu)節(jié)奏，更有鋼廠計(jì)劃近期恢復(fù)生產(chǎn)，并于上周集中進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)。上周現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量較上周有所好轉(zhuǎn)，采購(gòu)品種主要以PB粉、超特粉、混合粉、金布巴粉、紐曼塊等為主。
貿(mào)易商方面，上周貿(mào)易商心態(tài)較為樂(lè)觀，雖然現(xiàn)貨價(jià)格上漲速度難以跟上期貨步伐，但對(duì)下游復(fù)工的樂(lè)觀預(yù)期，支撐貿(mào)易商挺價(jià)出售。上周貿(mào)易商間交互也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，目前港口部分品種如金布巴粉可貿(mào)易資源仍顯緊張，部分貿(mào)易商囤積主流品種，待價(jià)而沽。
沿江區(qū)域：礦價(jià)一路上漲 部分鋼廠謹(jǐn)慎補(bǔ)庫(kù)
上周沿江地區(qū)進(jìn)口礦價(jià)格持續(xù)上漲；港口現(xiàn)貨成交量表現(xiàn)尚可，鋼廠、貿(mào)易商詢報(bào)盤活躍度略有提升。截至周五，江陰港PB粉699元/噸，累計(jì)上漲44元/噸；63%BRBF762元/噸，累計(jì)上漲29元/噸；卡粉840元/噸，累計(jì)上漲26元/噸；超特粉570元/噸，較上周上漲26元/噸；各品種上漲幅度較大，而PB粉性價(jià)比有所體現(xiàn)，表現(xiàn)較為突出。
鋼廠方面，上周高爐開工率暫無(wú)較大波動(dòng)，大部分鋼廠庫(kù)存都保持上周的水平，仍以按需采購(gòu)為主，且價(jià)格連續(xù)一周上漲，部分鋼廠謹(jǐn)慎補(bǔ)貨，以防礦價(jià)回調(diào)。
貿(mào)易商方面，礦價(jià)上漲對(duì)于大部分貿(mào)易商來(lái)說(shuō)都在情理之中，認(rèn)為鋼廠減產(chǎn)不及預(yù)期，需求仍在；上周表現(xiàn)最好的品種為PB粉、BRBF，其中PB粉成交量雖然沒(méi)有明顯增量，但江內(nèi)可售資源緩慢減少，導(dǎo)致其漲幅最大。
三、基本面
本期全球發(fā)運(yùn)總量小幅回升，澳巴發(fā)運(yùn)量有所下降；到港量及國(guó)內(nèi)礦山庫(kù)存亦小幅回升，根據(jù)目前的海飄以及預(yù)計(jì)到港量統(tǒng)計(jì)，上周到港量將有所增加。
上期澳巴發(fā)運(yùn)總量1516.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降52.5萬(wàn)噸。澳洲發(fā)運(yùn)總量低位回升至1112.3萬(wàn)噸，環(huán)比上漲46萬(wàn)噸,但仍比上月周度發(fā)運(yùn)均值低16%，其中澳洲發(fā)往中國(guó)的比例從上期的80%回升至88.7%；巴西發(fā)運(yùn)總量404萬(wàn)噸，環(huán)比減少98.5萬(wàn)噸，達(dá)到一個(gè)月以來(lái)的新低，分目的地來(lái)看，其發(fā)往中國(guó)、新加坡、馬來(lái)西亞的比例從79.54%大幅回落至50%，發(fā)往歐洲的比例增加明顯。分礦山來(lái)看，澳洲三大礦山中，除力拓發(fā)運(yùn)量大幅減少外，BHP與FMG發(fā)運(yùn)量均有所增加，主要因?yàn)榍捌诎闹奘艿紻amien熱帶氣旋影響，力拓兩大港口恢復(fù)較慢，疊加沃爾科特港存在港口檢修，導(dǎo)致力拓礦山發(fā)運(yùn)量降幅最大，而黑德蘭港口影響最小恢復(fù)最快，故FMG與BHP發(fā)運(yùn)恢復(fù)明顯；巴西方面，各個(gè)礦山發(fā)運(yùn)量呈現(xiàn)不同幅度的下降，VALE礦山主要因?yàn)镻DM港與TUBARAO港口均存在泊位檢修，發(fā)運(yùn)下降明顯；CSN礦山亦存在港口檢修，發(fā)運(yùn)量持續(xù)回落，TRAFIGURA礦山發(fā)運(yùn)量窄幅波動(dòng)。上周（2/17-2/23），新增檢修較少，預(yù)計(jì)發(fā)運(yùn)量有所回升。·
上期新口徑全球發(fā)運(yùn)總量小幅回升至2285.61萬(wàn)噸，環(huán)比增加50.5萬(wàn)噸；除澳巴外國(guó)家發(fā)運(yùn)總量連續(xù)回升六周，上期586.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加57.4萬(wàn)噸，增量國(guó)家主要為馬來(lái)西亞、秘魯。（注：Mysteel全球發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)新增5個(gè)發(fā)貨港，1個(gè)礦山，港口分別為澳大利亞KWINANA、CAPE PRESTON、WHYALLA，巴西PECEM、PORTO DO ACU，礦山為羅伊山；澳巴發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)仍為原口徑數(shù)據(jù)。）
上周中國(guó)鐵礦石到港量1736.0萬(wàn)噸，環(huán)比增加54.6萬(wàn)噸，較上月周均低121.6萬(wàn)噸，較去年周均低211.5萬(wàn)噸；本期到港增量主要來(lái)源于非主流礦，到港總量163.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加96.2萬(wàn)噸，其中昆巴礦到港環(huán)107.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加90.2萬(wàn)噸，創(chuàng)今年以來(lái)新高；而澳礦到港量小幅下降，到港1227.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少41.6萬(wàn)噸；從區(qū)域來(lái)看，本期華南及華北區(qū)域到港量均有所回升，其中華南到港環(huán)比增加108.0萬(wàn)噸，華北環(huán)比增加63.1萬(wàn)噸。根據(jù)后期預(yù)計(jì)到港以及海漂資源判斷，預(yù)計(jì)（2/17-2/23）到港仍有回升。
上周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)186礦山樣本產(chǎn)能利用率為55.43%，環(huán)比上次調(diào)研降1.19%，庫(kù)存457.7增40.7萬(wàn)噸，本次礦山產(chǎn)能利用率繼續(xù)小幅下降，礦山精粉庫(kù)存繼續(xù)大幅增加；詳細(xì)來(lái)看，華東及南方區(qū)域礦山復(fù)產(chǎn)較快產(chǎn)量增加，東北部分中小礦山陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但有大礦因疫情停產(chǎn)，河北遷安地區(qū)礦山限產(chǎn)產(chǎn)量下降，整體礦山精粉產(chǎn)量下降；庫(kù)存方面，主要是部分礦山仍受疫情影響運(yùn)輸，礦山精粉持續(xù)累庫(kù)。
上周鋼廠庫(kù)存連續(xù)下降三周，鐵水產(chǎn)量亦有所下降。疏港量小幅回升后港口去庫(kù)74.73萬(wàn)噸。
本期64家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫(kù)存1594.71萬(wàn)噸，環(huán)比期減少39.55萬(wàn)噸,；春節(jié)后，鋼廠庫(kù)存連續(xù)三期下降，降幅逐漸收窄；分區(qū)域來(lái)看：本次山東區(qū)域鋼廠庫(kù)存降幅較為明顯，主要因資金壓力，鋼廠主動(dòng)去庫(kù)，疊加個(gè)別鋼廠出售一部分鐵礦石現(xiàn)貨，導(dǎo)致該山東鋼廠庫(kù)存下降明顯；其它區(qū)域鋼廠庫(kù)存基本保持穩(wěn)定，變化較小，短期內(nèi)鋼廠無(wú)增庫(kù)意向；日耗方面：本期鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉礦日耗51.18萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.5萬(wàn)噸，同比去年下降9%；本期日耗下降主要來(lái)源為河北區(qū)域，受疫情影響，河北區(qū)域鋼廠高爐檢修持續(xù)增加，日耗持續(xù)下降，較去年同期相比降幅達(dá)16%，其它區(qū)域鋼廠生產(chǎn)基本持穩(wěn)，日耗無(wú)明顯變化；整體來(lái)看：鋼廠庫(kù)存、日耗連續(xù)三期同時(shí)下降，而鋼廠庫(kù)存消費(fèi)比基本持穩(wěn)，維持在31左右。
全國(guó)高爐開工率71.43%，環(huán)比上周下降1.51%；日均鐵水產(chǎn)量206.71萬(wàn)噸，降2.15萬(wàn)噸。上周復(fù)產(chǎn)高爐13座，主要集中在河北地區(qū)；新增檢修高爐26座，以河北、江蘇、山西地區(qū)為主。上周河北地區(qū)較多鋼廠有高爐輪流檢修情況，因此高爐停復(fù)產(chǎn)變動(dòng)較大；江蘇和山西地區(qū)則因鋼材庫(kù)存壓力停產(chǎn)高爐數(shù)量增加，其余地區(qū)生產(chǎn)較為平穩(wěn)。目前鋼廠計(jì)劃?rùn)z修數(shù)量繼續(xù)減少，預(yù)計(jì)本周鐵水產(chǎn)量降幅將繼續(xù)收窄。
上周庫(kù)存12394.23萬(wàn)噸，環(huán)比降74.73萬(wàn)噸；日均疏港量283.37萬(wàn)噸，增7.47萬(wàn)噸；日均轉(zhuǎn)水量76.57萬(wàn)噸，降2.53萬(wàn)噸。上周港口汽車運(yùn)輸量較上周好轉(zhuǎn)，總體疏港量有所回升，且由于到港維持低位水平，所以港口庫(kù)存仍維持下降趨勢(shì)。分區(qū)域來(lái)看，上周北方地區(qū)庫(kù)存較上周基本持穩(wěn)，降庫(kù)主要集中在南方地區(qū)，降幅達(dá)82萬(wàn)噸。一是由于上周長(zhǎng)江口因天氣原因封航所帶來(lái)的影響依然存在，船只進(jìn)江卸貨速度慢，二是從南北方到港情況來(lái)看，南方到港量明顯低于北方，因此本期南方庫(kù)存減少帶動(dòng)了整體庫(kù)存下降。從疏港量來(lái)看，上周除沿江區(qū)域外其余各地疏港均有所回升。
上周港口現(xiàn)貨成交略有增加；遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交大幅回落。
上周Mysteel統(tǒng)計(jì)港口現(xiàn)貨日均成交98.64萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加9.82萬(wàn)噸，1月日均成交量142.08萬(wàn)噸。上周成交略有增加，華北區(qū)域鋼廠采購(gòu)量有所增加，其他區(qū)域變動(dòng)較小，同時(shí)由于部分貿(mào)易商對(duì)后期心態(tài)樂(lè)觀，貿(mào)易商之間成交亦成交有所增加。
上周Mysteel統(tǒng)計(jì)遠(yuǎn)期現(xiàn)貨日均成交37.8萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少39.4萬(wàn)噸，1月日均成交量64.93萬(wàn)噸；上周礦山、平臺(tái)招標(biāo)成交減少，二級(jí)市場(chǎng)成交無(wú)明顯減少跡象，品種以PB粉詢盤較多。
四、上周熱點(diǎn)回顧
1、力拓受熱帶氣旋影響降低年目標(biāo)發(fā)運(yùn)量
力拓官方表示，氣旋對(duì)其在皮爾巴拉地區(qū)的道路、電氣和通信等基礎(chǔ) 設(shè)施造成影響，同時(shí)也對(duì)其在該地區(qū)的礦山生產(chǎn)造成影響，需要一段時(shí)間才能恢復(fù)正常。
因此，力拓將其在皮爾巴拉地區(qū)2020年目標(biāo)發(fā)運(yùn)量從原來(lái)的3.3億噸至3.43億噸之間降低至3.24至3.34億噸之間。目前，力拓（Rio Tinto）正在加強(qiáng)與客戶合作，最大程度地減少供應(yīng)減量。
2、Usiminas四季度鐵礦石產(chǎn)量200萬(wàn)噸 同比增加9.6%
巴西大型鋼企Usiminas公司發(fā)布2019年四季度運(yùn)營(yíng)報(bào)告，其礦業(yè)部門表現(xiàn)如下：
產(chǎn)量方面：Usiminas公司四季度鐵礦石產(chǎn)量為200萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.6%。全年鐵礦石總產(chǎn)量為740萬(wàn)噸，同比增加30.9%。
銷量方面：Usiminas四季度鐵礦石銷量為250萬(wàn)噸，同比增加2%。其中，21.8%的鐵礦石產(chǎn)供給Usiminas自家鋼廠，68.4%的鐵礦石銷量出口至海外市場(chǎng)，剩余9.8%在巴西本國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行銷售。全年鐵礦石銷量為860萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)33.1%
此外，Usiminas計(jì)劃在2024年新建兩座選廠，將鐵礦石年產(chǎn)能從800萬(wàn)噸提高至1200萬(wàn)噸。
3、瑞典Nordic獲得Blótberget 4號(hào)礦區(qū)勘探許可證
2月20日，瑞典礦業(yè)監(jiān)察局批準(zhǔn)了Nordic Iron Ore公司的申請(qǐng)，為期在瑞典Ludvika地區(qū)的Blótberget4號(hào)礦區(qū)授予勘探許可證過(guò)。勘探許可證有限期為三年，勘查區(qū)占地面積453.72公頃，與該公司其他兩個(gè)Blótberget礦區(qū)相連，截止目前，公司已經(jīng)獲得開始采礦所需的所有許可證。
Nordic公司目前已經(jīng)完成了可行性研究，確定礦山的儲(chǔ)量為3400萬(wàn)噸。而新的勘探許可證將增加礦產(chǎn)資源，延長(zhǎng)礦山壽命。
4、英國(guó)Redcar將重新恢復(fù)鋼鐵生產(chǎn)
據(jù)悉，英國(guó)南蒂斯開發(fā)公司（STDC）與泰國(guó)鋼鐵巨頭SSI（Sahaviriya Steel Industries）達(dá)成協(xié)議，將在三年內(nèi)再次在雷德卡（Redcar）生產(chǎn)鋼鐵。
STDC公司的鋼鐵收購(gòu)計(jì)劃將為該地區(qū)注入新的活力。一個(gè)月前，STDC公司已經(jīng)從塔塔鋼鐵（Tata Stee）手中收購(gòu)了另外1420英畝的工業(yè)用地。
預(yù)計(jì)2023年將恢復(fù)鋼鐵生產(chǎn)，將使用電弧爐煉鋼，而不再通過(guò)高爐生產(chǎn)鋼鐵。
5、加拿大Gerdau鋼廠運(yùn)營(yíng)受到了鐵路封鎖的影響
今日，反對(duì)在Wet’suwet’en原著民部族建立天然氣管道工程的抗議活動(dòng)導(dǎo)致了惠特比鎮(zhèn)（Whitby）的鐵路封鎖。位于惠比特 鎮(zhèn)的Gerdau鋼鐵制造公司表示，他們的運(yùn)營(yíng)因?yàn)殍F路封鎖已有了負(fù)面影響，該公司的運(yùn)營(yíng)全依靠著鐵路運(yùn)輸服務(wù)。
Gerdau公司的公關(guān)總監(jiān)Adam Parr表示，鐵路的中斷嚴(yán)重影響了公司向加拿大顧客提供服務(wù)的能力，也使其公司失去了進(jìn)貨渠道。這家鋼廠生產(chǎn)鋼筋、扁鋼、方鋼和其他品種鋼材。這些材料用于建筑工程、機(jī)械加工設(shè)備、電器和汽車工業(yè)。
Gerdau鋼廠未對(duì)鐵路封鎖是否會(huì)影響就業(yè)做出回復(fù)，但表示公司在盡力減少鐵路封鎖所造成的影響，但公司位于惠特比鎮(zhèn)的煉鋼業(yè)務(wù)確實(shí)受到了威脅。
惠特比鎮(zhèn)政府就最近的鐵路封鎖，已在最新一次的理事會(huì)中起草了一項(xiàng)決議，要求加拿大聯(lián)邦政府和省政府盡快安全地結(jié)束本次鐵路封鎖。
五、本周市場(chǎng)預(yù)判
上周進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲。本周來(lái)看，供應(yīng)方面，伴隨著天氣的好轉(zhuǎn)以及檢修的減少，發(fā)運(yùn)量將有所回升，根據(jù)船期推測(cè)到港量會(huì)有增量空間。需求方面，伴隨著高爐檢修的逐漸減少，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量降幅空間有限，疊加鋼廠庫(kù)存持續(xù)走低，后期存在剛性補(bǔ)庫(kù)需求，只是采購(gòu)節(jié)奏較為謹(jǐn)慎。貿(mào)易商方面因存在下游復(fù)工預(yù)期，對(duì)礦石后期需求心態(tài)較好，預(yù)計(jì)整體礦價(jià)呈震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。