一、價格回顧
港口現貨與遠期現貨方面：上周五Mysteel62%澳粉指數91.5美元/噸，環比上周上漲3.15美元/噸；Mysteel62%澳粉現貨指數679元/噸，環比漲43元/噸；Mysteel 65%球團溢價指數為28.45美元/噸，環比跌7.15美元/噸；Mysteel 62.5%塊礦溢價指數0.2755美元/噸度，漲0.0175美元/噸度。上周PB粉遠期浮動溢價+1.7美元/噸，跌0.25美元/噸。
衍生品市場方面：上周五下午連鐵主力合約收盤675.5，環比漲47；截止上周四，SGX主力合約收于87.19美元/噸，漲1.4美元/噸；交割利潤持續增加，青島港金布巴粉01合約賣方廠庫交割利潤-34.41元/噸，環比增加7.85元/噸，同比去年增加91.62元/噸。
價差方面：上周高低品價差開始擴大，截止周五青島港PB粉與超特粉價差129元/噸，環比擴大21元/噸；巴西礦溢價收窄，青島港PB粉與卡粉價差-147元/噸，環比收窄10元/噸；粉塊價差基本收窄，青島港PB粉與PB塊價差--193元/噸，環比收窄10元/噸。期現基差方面，PB粉基差63.7，環比走弱0.6；超特粉基差-81.4，環比走弱23.9。
利潤方面，截止周五，青島港PB粉進口利潤-19.25元/噸，環比增加14.51元/噸；青島港卡粉進口利潤5.44元/噸，環比增加5.02元/噸；青島港PB塊進口利潤0.74元/噸，環比減少4.2元/噸。河北地區鋼廠螺紋噸鋼毛利潤40.45元/噸，周環比減少84.5元/噸，廢鋼與鐵水價差364.49元/噸，環比收窄58.95元/噸。
二、市場回顧：
華東區域：礦價持續上漲 貿易商心態堅挺
上周山東地區進口礦港口現貨市場價格持續上漲，成交活躍度一般。截止周五，青島港PB粉669元/噸，累計上漲42元/噸；超特粉540元/噸，累計上漲21元/噸；卡粉816元/噸，累計上漲32元/噸；PB塊862元/噸，累計上漲32元/噸。
鋼廠方面，上周高爐生產較上周幾無變化，部分受疫情影響的停產高爐仍在持續，且停產范圍暫未進一步擴大。采購方面，由于上周價格漲速過快，鋼廠明顯對價格接受度不高，但迫于生產壓力，部分鋼廠隨行就市拿貨，并未出現抄底現象。目前山東地區部分鋼廠成材庫存壓力較大，雖無甚資金缺口，但不排除有主動降價銷售緩解庫存壓力的行為。
貿易商方面，上周隨著行情持續回暖，基差收縮刺激采購，貿易商投機需求加大。現貨方面，貿易商挺價心態仍較濃，一方面成本壓力大，另一方面對下游市場預期樂觀，隨著疫情影響減弱，部分貿易商認為鋼廠需求在目前基礎上進一步減弱的可能性不大，對后期市場較為樂觀。
華北鐵礦石：礦價持續趨強 鋼廠需求回升
上周河北地區進口礦現貨價格一路向好。截至周五，曹妃甸港卡粉819元/噸，上漲34/噸、PB粉673元/噸，上漲40元/噸、超特542元/噸，上漲22元/噸、PB塊882元/噸，上漲40元/噸。
鋼廠方面，雖然上周部分鋼廠因成材累庫等原因有主動限產燒結高爐的操作，但隨著鐵礦石主力合約屢次表現強勢，且多數貿易商經過庫存消耗后逐漸恢復采購節奏，更有鋼廠計劃近期恢復生產，并于上周集中進行補庫。上周現貨市場成交量較上周有所好轉，采購品種主要以PB粉、超特粉、混合粉、金布巴粉、紐曼塊等為主。
貿易商方面，上周貿易商心態較為樂觀，雖然現貨價格上漲速度難以跟上期貨步伐，但對下游復工的樂觀預期，支撐貿易商挺價出售。上周貿易商間交互也出現好轉，目前港口部分品種如金布巴粉可貿易資源仍顯緊張，部分貿易商囤積主流品種，待價而沽。
沿江區域：礦價一路上漲 部分鋼廠謹慎補庫
上周沿江地區進口礦價格持續上漲；港口現貨成交量表現尚可，鋼廠、貿易商詢報盤活躍度略有提升。截至周五，江陰港PB粉699元/噸，累計上漲44元/噸；63%BRBF762元/噸，累計上漲29元/噸；卡粉840元/噸，累計上漲26元/噸；超特粉570元/噸，較上周上漲26元/噸；各品種上漲幅度較大，而PB粉性價比有所體現，表現較為突出。
鋼廠方面，上周高爐開工率暫無較大波動，大部分鋼廠庫存都保持上周的水平，仍以按需采購為主，且價格連續一周上漲，部分鋼廠謹慎補貨，以防礦價回調。
貿易商方面，礦價上漲對于大部分貿易商來說都在情理之中，認為鋼廠減產不及預期，需求仍在；上周表現最好的品種為PB粉、BRBF，其中PB粉成交量雖然沒有明顯增量，但江內可售資源緩慢減少，導致其漲幅最大。
三、基本面
本期全球發運總量小幅回升，澳巴發運量有所下降；到港量及國內礦山庫存亦小幅回升，根據目前的海飄以及預計到港量統計，上周到港量將有所增加。
上期澳巴發運總量1516.3萬噸，環比下降52.5萬噸。澳洲發運總量低位回升至1112.3萬噸，環比上漲46萬噸,但仍比上月周度發運均值低16%，其中澳洲發往中國的比例從上期的80%回升至88.7%；巴西發運總量404萬噸，環比減少98.5萬噸，達到一個月以來的新低，分目的地來看，其發往中國、新加坡、馬來西亞的比例從79.54%大幅回落至50%，發往歐洲的比例增加明顯。分礦山來看，澳洲三大礦山中，除力拓發運量大幅減少外，BHP與FMG發運量均有所增加，主要因為前期澳洲受到Damien熱帶氣旋影響，力拓兩大港口恢復較慢，疊加沃爾科特港存在港口檢修，導致力拓礦山發運量降幅最大，而黑德蘭港口影響最小恢復最快，故FMG與BHP發運恢復明顯；巴西方面，各個礦山發運量呈現不同幅度的下降，VALE礦山主要因為PDM港與TUBARAO港口均存在泊位檢修，發運下降明顯；CSN礦山亦存在港口檢修，發運量持續回落，TRAFIGURA礦山發運量窄幅波動。上周（2/17-2/23），新增檢修較少，預計發運量有所回升。·
上期新口徑全球發運總量小幅回升至2285.61萬噸，環比增加50.5萬噸；除澳巴外國家發運總量連續回升六周，上期586.1萬噸，環比增加57.4萬噸，增量國家主要為馬來西亞、秘魯。（注：Mysteel全球發運數據新增5個發貨港，1個礦山，港口分別為澳大利亞KWINANA、CAPE PRESTON、WHYALLA，巴西PECEM、PORTO DO ACU，礦山為羅伊山；澳巴發運數據仍為原口徑數據。）
上周中國鐵礦石到港量1736.0萬噸，環比增加54.6萬噸，較上月周均低121.6萬噸，較去年周均低211.5萬噸；本期到港增量主要來源于非主流礦，到港總量163.4萬噸，環比增加96.2萬噸，其中昆巴礦到港環107.3萬噸，環比增加90.2萬噸，創今年以來新高；而澳礦到港量小幅下降，到港1227.3萬噸，環比減少41.6萬噸；從區域來看，本期華南及華北區域到港量均有所回升，其中華南到港環比增加108.0萬噸，華北環比增加63.1萬噸。根據后期預計到港以及海漂資源判斷，預計（2/17-2/23）到港仍有回升。
上周Mysteel統計全國186礦山樣本產能利用率為55.43%，環比上次調研降1.19%，庫存457.7增40.7萬噸，本次礦山產能利用率繼續小幅下降，礦山精粉庫存繼續大幅增加；詳細來看，華東及南方區域礦山復產較快產量增加，東北部分中小礦山陸續復產，但有大礦因疫情停產，河北遷安地區礦山限產產量下降，整體礦山精粉產量下降；庫存方面，主要是部分礦山仍受疫情影響運輸，礦山精粉持續累庫。
上周鋼廠庫存連續下降三周，鐵水產量亦有所下降。疏港量小幅回升后港口去庫74.73萬噸。
本期64家鋼廠進口燒結粉總庫存1594.71萬噸，環比期減少39.55萬噸,；春節后，鋼廠庫存連續三期下降，降幅逐漸收窄；分區域來看：本次山東區域鋼廠庫存降幅較為明顯，主要因資金壓力，鋼廠主動去庫，疊加個別鋼廠出售一部分鐵礦石現貨，導致該山東鋼廠庫存下降明顯；其它區域鋼廠庫存基本保持穩定，變化較小，短期內鋼廠無增庫意向；日耗方面：本期鋼廠進口燒結粉礦日耗51.18萬噸，環比下降1.5萬噸，同比去年下降9%；本期日耗下降主要來源為河北區域，受疫情影響，河北區域鋼廠高爐檢修持續增加，日耗持續下降，較去年同期相比降幅達16%，其它區域鋼廠生產基本持穩，日耗無明顯變化；整體來看：鋼廠庫存、日耗連續三期同時下降，而鋼廠庫存消費比基本持穩，維持在31左右。
全國高爐開工率71.43%，環比上周下降1.51%；日均鐵水產量206.71萬噸，降2.15萬噸。上周復產高爐13座，主要集中在河北地區；新增檢修高爐26座，以河北、江蘇、山西地區為主。上周河北地區較多鋼廠有高爐輪流檢修情況，因此高爐停復產變動較大；江蘇和山西地區則因鋼材庫存壓力停產高爐數量增加，其余地區生產較為平穩。目前鋼廠計劃檢修數量繼續減少，預計本周鐵水產量降幅將繼續收窄。
上周庫存12394.23萬噸，環比降74.73萬噸；日均疏港量283.37萬噸，增7.47萬噸；日均轉水量76.57萬噸，降2.53萬噸。上周港口汽車運輸量較上周好轉，總體疏港量有所回升，且由于到港維持低位水平，所以港口庫存仍維持下降趨勢。分區域來看，上周北方地區庫存較上周基本持穩，降庫主要集中在南方地區，降幅達82萬噸。一是由于上周長江口因天氣原因封航所帶來的影響依然存在，船只進江卸貨速度慢，二是從南北方到港情況來看，南方到港量明顯低于北方，因此本期南方庫存減少帶動了整體庫存下降。從疏港量來看，上周除沿江區域外其余各地疏港均有所回升。
上周港口現貨成交略有增加；遠期現貨成交大幅回落。
上周Mysteel統計港口現貨日均成交98.64萬噸，環比上周增加9.82萬噸，1月日均成交量142.08萬噸。上周成交略有增加，華北區域鋼廠采購量有所增加，其他區域變動較小，同時由于部分貿易商對后期心態樂觀，貿易商之間成交亦成交有所增加。
上周Mysteel統計遠期現貨日均成交37.8萬噸，環比上周減少39.4萬噸，1月日均成交量64.93萬噸；上周礦山、平臺招標成交減少，二級市場成交無明顯減少跡象，品種以PB粉詢盤較多。
四、上周熱點回顧
1、力拓受熱帶氣旋影響降低年目標發運量
力拓官方表示，氣旋對其在皮爾巴拉地區的道路、電氣和通信等基礎 設施造成影響，同時也對其在該地區的礦山生產造成影響，需要一段時間才能恢復正常。
因此，力拓將其在皮爾巴拉地區2020年目標發運量從原來的3.3億噸至3.43億噸之間降低至3.24至3.34億噸之間。目前，力拓（Rio Tinto）正在加強與客戶合作，最大程度地減少供應減量。
2、Usiminas四季度鐵礦石產量200萬噸 同比增加9.6%
巴西大型鋼企Usiminas公司發布2019年四季度運營報告，其礦業部門表現如下：
產量方面：Usiminas公司四季度鐵礦石產量為200萬噸，環比增加9.6%。全年鐵礦石總產量為740萬噸，同比增加30.9%。
銷量方面：Usiminas四季度鐵礦石銷量為250萬噸，同比增加2%。其中，21.8%的鐵礦石產供給Usiminas自家鋼廠，68.4%的鐵礦石銷量出口至海外市場，剩余9.8%在巴西本國市場進行銷售。全年鐵礦石銷量為860萬噸，同比增長33.1%
此外，Usiminas計劃在2024年新建兩座選廠，將鐵礦石年產能從800萬噸提高至1200萬噸。
3、瑞典Nordic獲得Blótberget 4號礦區勘探許可證
2月20日，瑞典礦業監察局批準了Nordic Iron Ore公司的申請，為期在瑞典Ludvika地區的Blótberget4號礦區授予勘探許可證過?？碧皆S可證有限期為三年，勘查區占地面積453.72公頃，與該公司其他兩個Blótberget礦區相連，截止目前，公司已經獲得開始采礦所需的所有許可證。
Nordic公司目前已經完成了可行性研究，確定礦山的儲量為3400萬噸。而新的勘探許可證將增加礦產資源，延長礦山壽命。
4、英國Redcar將重新恢復鋼鐵生產
據悉，英國南蒂斯開發公司（STDC）與泰國鋼鐵巨頭SSI（Sahaviriya Steel Industries）達成協議，將在三年內再次在雷德卡（Redcar）生產鋼鐵。
STDC公司的鋼鐵收購計劃將為該地區注入新的活力。一個月前，STDC公司已經從塔塔鋼鐵（Tata Stee）手中收購了另外1420英畝的工業用地。
預計2023年將恢復鋼鐵生產，將使用電弧爐煉鋼，而不再通過高爐生產鋼鐵。
5、加拿大Gerdau鋼廠運營受到了鐵路封鎖的影響
今日，反對在Wet’suwet’en原著民部族建立天然氣管道工程的抗議活動導致了惠特比鎮（Whitby）的鐵路封鎖。位于惠比特 鎮的Gerdau鋼鐵制造公司表示，他們的運營因為鐵路封鎖已有了負面影響，該公司的運營全依靠著鐵路運輸服務。
Gerdau公司的公關總監Adam Parr表示，鐵路的中斷嚴重影響了公司向加拿大顧客提供服務的能力，也使其公司失去了進貨渠道。這家鋼廠生產鋼筋、扁鋼、方鋼和其他品種鋼材。這些材料用于建筑工程、機械加工設備、電器和汽車工業。
Gerdau鋼廠未對鐵路封鎖是否會影響就業做出回復，但表示公司在盡力減少鐵路封鎖所造成的影響，但公司位于惠特比鎮的煉鋼業務確實受到了威脅。
惠特比鎮政府就最近的鐵路封鎖，已在最新一次的理事會中起草了一項決議，要求加拿大聯邦政府和省政府盡快安全地結束本次鐵路封鎖。
五、本周市場預判
上周進口鐵礦石市場價格大幅上漲。本周來看，供應方面，伴隨著天氣的好轉以及檢修的減少，發運量將有所回升，根據船期推測到港量會有增量空間。需求方面，伴隨著高爐檢修的逐漸減少，預計鐵水產量降幅空間有限，疊加鋼廠庫存持續走低，后期存在剛性補庫需求，只是采購節奏較為謹慎。貿易商方面因存在下游復工預期，對礦石后期需求心態較好，預計整體礦價呈震蕩偏強運行。