【硅錳】硅錳市場報價混亂下滑，零售詢單較少，部分廠家現貨庫存有所累積，個別急于拋售廠家報價降至6000元/噸以下，接近成本線，部分中小企業基本已經進入虧損階段，報價較之上周下調200-300元/噸不等，3月鋼招并未展開，北方及華東鋼廠表示減產較多，合金庫存相對充裕，不急于采購，而南方鋼廠則下周初會展開采購，個別南方中小鋼廠本周采價定至6600元/噸，較之上月下滑幅度相對明顯。本周全國硅錳產量179298噸，環比上周降1.87%，主因北方區域部分零售大廠有提前檢修的出現，但市場暫未大規模出現減產現象，大廠表示等下周再做停產計劃。港口錳礦銷售較差，且成交價格較之上周再次出現1-2元/噸度左右的下滑，中小貿易商則仍急于銷售，但大型商家則暫時表示暫緩銷售，等情況明朗之后再做具體調價，而外盤4月報價則出現沖高回落，使得國內訂貨商家近期訂貨略有遲疑。

【硅鐵】本周硅鐵市場維持弱勢，廠家報價繼續松動，中小型廠家價差縮小，主產區大廠相繼下調報價，報價集中在72硅鐵合格塊5800-5850元/噸承兌出廠，中小型廠家報價略顯混亂，成交價格低探，市場主流報價72硅鐵合格塊5600-5700元/噸，75硅鐵報價5800-5900元/噸，部分廠家庫存積累，低價出貨，下周開始鋼廠開始入場采購，預計需求將會釋放一部分，現貨價格維持弱穩，等待鋼招定價。

【特種合金】本周釩系市場進入理性調整階段，原料供應緊張的問題得以解決，除湖北外廠家開工恢復正常，原料成本鎖定后，市場報盤意向加強，鋼廠需求走低的情況下，價格逐步趨于成本。截至周五，片釩報價現金9.4-承兌9.7萬元/噸，釩鐵報價含稅現金10.1-承兌10.5萬元/噸，釩氮合金報價含稅現金15-承兌15.5萬元/噸。下周鋼廠理論上將進入鋼招周期，但2月鋼招普遍偏晚，另一方面，鋼廠由于被動增庫存，螺紋庫存突破2000萬噸，大量鋼廠計劃檢修、減產，鋼材庫存消化可能將持續一個季度，對本次3月招標量勢必受到較大影響，且短期螺紋價格承壓較重，致使上半年釩合金價格不太具備進一步波動的能力。

【硅錳】硅錳市場報價混亂下滑，零售詢單較少，部分廠家現貨庫存有所累積，個別急于拋售廠家報價降至6000元/噸以下，接近成本線，部分中小企業基本已經進入虧損階段，報價較之上周下調200-300元/噸不等，3月鋼招并未展開，北方及華東鋼廠表示減產較多，合金庫存相對充裕，不急于采購，而南方鋼廠則下周初會展開采購，個別南方中小鋼廠本周采價定至6600元/噸，較之上月下滑幅度相對明顯。本周全國硅錳產量179298噸，環比上周降1.87%，主因北方區域部分零售大廠有提前檢修的出現，但市場暫未大規模出現減產現象，大廠表示等下周再做停產計劃。港口錳礦銷售較差，且成交價格較之上周再次出現1-2元/噸度左右的下滑，中小貿易商則仍急于銷售，但大型商家則暫時表示暫緩銷售，等情況明朗之后再做具體調價，而外盤4月報價則出現沖高回落，使得國內訂貨商家近期訂貨略有遲疑。

錳礦方面來看，CML表示由于海外發船影響，可能近期到港會有所延后，且對華3月澳塊報價上調至5美元/噸度，上調幅度在0.5美元/噸度，市場表態此價按目前趨勢來看，上調幅度還是偏大，而UMK的4月二輪南非半碳酸報價下調0.2美元/噸，表示已經全部銷售完畢，擬定陸續公布5月期貨價格，由于國內錳礦銷售陷入降價趨勢，且部分商家手中有12月低價資源存在，仍有降價空間，廠家仍在等待低價資源的出現，同時不少生產廠家自己也在銷售錳礦以彌補虧損。

整體來看，短期硅錳弱勢難改，下周鋼招的展開，給予市場價格一定的明朗方向，但北方指標鋼廠表態采量會有所降低，且降價已成定局，采價基本會比1月價格6600元更低，而其他鋼廠也同樣表態，如果價格合適也會適當采購，因考慮到目前使用12月及1月低價錳礦生產的廠家仍有優勢，但再后期可能1月當時漲價后的錳礦即將進入生產企業成本，按目前市場低于5900元/噸價格不排除出現自發性的停減產現象，所以等待3月中旬左右如價格合適，可以適當采購庫存。

【硅鐵】本周硅鐵市場維持弱勢，廠家報價繼續松動，中小型廠家價差縮小，主產區大廠相繼下調報價，報價集中在72硅鐵合格塊5800-5850元/噸承兌出廠，中小型廠家報價略顯混亂，成交價格低探，市場主流報價72硅鐵合格塊5600-5700元/噸，75硅鐵報價5800-5900元/噸，部分廠家庫存積累，低價出貨，下周開始鋼廠開始入場采購，預計需求將會釋放一部分，現貨價格維持弱穩，等待鋼招定價。

廠家方面，本周部分廠家生產恢復正常，整體日產上升，據Mysteel統計全國128家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國46.45%，較上周增1.4%；日均產量14384噸，增437噸，產量變化主要集中在青海和內蒙區域。

鋼廠方面，部分鋼廠開始詢價，大多數鋼廠預計將會在3月初開始入場，從目前鋼廠反饋來看，三月鋼廠需求量依舊疲軟，檢修和降耗導致鋼廠對于合金需求呈下降趨勢，預計3月鋼廠招標價格將會在6200-6300元/噸之間展開。

綜合來看，目前硅鐵下游需求表現依舊平平，鋼廠采購需求量降低，金屬鎂價格亦呈下降趨勢，出口市場受公共衛生事件影響，表現疲軟，而硅鐵原料端，雖然產量下降，但過高的社會庫存和廠家庫存限制硅鐵價格，短期內硅鐵現貨維持弱穩，等待3鋼招明朗。

【錳礦】本周錳礦現貨市場呈明顯下跌走勢，一天一個價，與去年那波令人記憶深刻的行情頗有些相似，唯一的區別是去年是拿著高價礦持續虧損，出一噸礦，噸度就得虧個10多塊，今年是多數持有的是前期低價礦，但即將面對的又是一批即將倒掛的礦，但短期市場依然呈現一個弱勢看跌的情況。本周周初時分天津港貿易商多積極報價走貨，周中時分港口大戶低價惜售，臨近周末多處于不報盤狀態，低價出貨積極性大幅降低；欽州港周初價格多維穩運行，但處于有價無市狀態，周中時分受天津港弱勢行情影響，加上部分實單需求，價格大幅調整，調整幅度1.5元/噸度左右。截止至2月28日Mysteel天津港South32澳塊價格指數顯示38.41元/噸度，較上周下降0.96元/噸度，UMK南非半碳酸為34.34元/噸度，降0.98元/噸度；欽州港South32澳塊價格指數顯示39.44元/噸度，較上周下降1.68元/噸度，UMK南非半碳酸為38.32元/噸度，降2元/噸度。

下游合金方面，本周硅錳市場亦是處于一個向下運行的情況，北方合金硅錳出廠在6000元/噸左右，下周鋼廠入場采購性較低，本周更是寥寥無幾，部分工廠有計劃檢修減量降庫存，但具體還需進一步追蹤。

終端下游方面，鋼廠產量繼續下降，但幅度收窄，庫存依然在累，短期不見拐點，后期生產前期保持滿負荷的鋼廠或會降負荷或以價格優勢來降庫回籠現金流，對原料需求減少將是不可避免的。

整體來看，錳礦市場面臨兩難格局，即將到港的以及后期的高成本，以及終端下游傳導至上游的原料需求減少，并且部分工貿一體企業也有到市場出售部分庫存，短期或處于一個博弈階段，由于礦權的集中，礦價如若進一步下調將會顯現出極大的被動性。

二、特種合金市場評述

【釩】本周釩系市場進入理性調整階段，原料供應緊張的問題得以解決，除湖北外廠家開工恢復正常，原料成本鎖定后，市場報盤意向加強，鋼廠需求走低的情況下，價格逐步趨于成本。截至周五，片釩報價現金9.4-承兌9.7萬元/噸，釩鐵報價含稅現金10.1-承兌10.5萬元/噸，釩氮合金報價含稅現金15-承兌15.5萬元/噸。外盤方面，80釩鐵報28-30.05美元/千克釩，五氧化二釩報價6.5-7美元/磅釩氧，折國內五氧化二釩9.89-10.65萬元/噸，50釩鐵9.81-10.53萬元/噸，釩氮合金15.11-16.21萬元/噸。終端螺紋鋼庫存持續激增，本周庫存再度上升近200萬噸，鋼廠螺紋鋼周產量下降7萬噸，而價格回落的本周鋼招確實并不積極，可以看出，終端消費的鋼廠目前重心依然放在去成材庫存，維持開工率，降低產能利用率的階段，對釩合金的需求相對不利。釩合金自身來看，片釩大廠川威本月3臺高爐檢修尚未完全結束，片釩產量還將持續受到影響，德勝2臺高爐檢修也尚未結束，承鋼大高爐上周也進入檢修，本月產量有所下降，總體來看，本周原料端逐步穩定后，將開始于終端鋼廠消費之前的供需博弈；釩鐵方面，本周廠家開工率依然維持在高位，但生產企業增加，原料價格回落確實增加了市場競爭壓力；釩氮合金方面，本周華東區域廠家原料恢復正常，開工積極性高，加上下游鋼廠積極性不高，競爭也有所增強。

綜合來看，下周鋼廠理論上將進入鋼招周期，但2月鋼招普遍偏晚，另一方面，鋼廠由于被動增庫存，螺紋庫存突破2000萬噸，大量鋼廠計劃檢修、減產，鋼材庫存消化可能將持續一個季度，對本次3月招標量勢必受到較大影響，且短期螺紋價格承壓較重，致使上半年釩合金價格不太具備進一步波動的能力。

【鉬】本周受業內期待的礦山出貨、大型鋼廠進場，紛紛以不進場、流標收尾，由于終端下游復工緩慢，鉬下游鋼廠成材庫存累積，訂單需求同比下降，原料庫存有所累積，疊加鉬市整體趨弱，鋼廠入場詢單積極性較低，上游企業心態普遍較為悲觀，本周鉬鐵出廠價大幅走低，現金出廠主流報價在10.5萬元/噸。本周國際市場后半周逆襲，由于現貨市場詢單積極性較高，買單由低向上，價格走高，27日市場成交氧化鉬由9.1至9.3美元/磅鉬，今日市場價格至9.45美元/磅鉬，頗有止跌小幅反彈之意。

周初時分，業內對大型鋼廠入場招標還有一定預期，隨后傳出消息推遲至下周入場，市場傳導出恐慌心理，以致于價格大幅走低，中小型鋼廠招標價格一個比一個低，招標價最終集中在10.5萬元/噸，承兌含稅，較上周下降4千元/噸左右。本周大型礦山出貨也延遲，其他中型礦山周初出貨時都以流標收尾，周五江西一礦山50%鉬精礦定價1600元/噸度，承兌含稅，據了解有少量成交，該價粗略折成鉬鐵成本在10.7萬元/噸，生產處于倒掛。

終端下游來看，無錫市場太鋼316L價格在上周跌300的基礎上繼續下跌300元/噸至21300元/噸，隨著市場中小型貿易商及下游企業的集中復工，本周無錫市場幾大樣本倉庫均出現集中提貨，資源分散到加工廠、中小貿易商及冷軋廠；而鋼廠到貨卻受到物流環節牽制，以及倉庫、代理接貨并不順暢，本周增量有限。本期佛山市場庫存變化比較出乎預料，庫存雖有上漲，但幅度較緩，主要因為兩大鋼廠提出以市價暫結前期訂單，故市場提貨速度尚可，無錫、佛山兩地總量為69.64萬噸，環比增加2.02%。

整體來看，本周鉬鐵市場多以悲觀情緒引導市場的一個下跌，下游的高庫存、低采購最終傳導至鐵廠的主動降價搶訂單的一個局面。當前看下游仍處于一個累庫過程中，后期隨著復工的推進多處于一個去庫的情況，短期對原料的需求呈下降趨勢或不可避免，同時，國際疫情的擴散對市場的影響亦不容忽視，故難能樂觀。