【錳礦】本周錳礦市場小幅挺價，上游海外礦山上調報價，South32澳塊4.55美元/噸度，上調0.35美元/噸度、半碳酸4.35美元/噸度，上調0.55美元/噸度，康密勞10月定價4.3美元/噸度，上調0.32美元/噸度，加蓬籽4.05美元/噸度，上調0.32美元/噸度，基本鎖定10月成本上調，價格可期，港口現貨出現1元/噸度的漲幅，下游硅錳采購積極性上升。寧夏區域傳出大氣環保的限產消息，內蒙傳來限電通知，眾多利多因素帶動期貨盤面上行，錳合金整體心態轉強，但終端鋼廠方面對目前對挺價接受程度不高，實際鋼招可調整空間較小，河鋼招標鋼廠鎖定價格承兌6300元/噸，兩方博弈下，本輪價格遲遲難定。

下游方面，硅錳本周信心整體提升較為明顯，不論是南北價差帶來的華東鋼招上調，原料錳礦外盤上漲，現貨上調帶來的成本支撐，還是寧夏內蒙的區域問題，期貨市場的大幅拉漲的情緒使然，無一不釋放著硅錳低價結束，上調屬于必然，但也可以明顯的發現，目前硅錳產量依然保持高位，日均產量28828噸，增220噸，較上周增1.92%，港口錳礦庫存持續壘高，鋼招尚未完全鎖定的前提下，廠家對礦價上行也是相當謹慎，隨礦價調整還是有一定壓力。

綜合來看，短期硅錳的利多尚未落實，是否有效減產是個未知數，鋼招還將是這場短期博弈的定風旗，就錳礦自身來看，硅錳若是出現100元/噸以上的實質性漲幅，礦價有進一步要價的可能，但并不樂觀的觀點是，硅錳漲幅不足，錳礦自身的高庫存又將成為影響礦價的達摩克里斯之劍。

【硅錳】硅錳整體趨勢略好，市場可售低價現貨偏緊，9月鋼招月環比上調100元/噸左右，市場信心有所恢復，期貨盤面同樣走勢強勁，周四主力合約一度上沖至6600以上，究其主因仍離不開市場對于北方環保影響的擔憂，以及錳礦原料推升硅錳底部價格的看法，但部分謹慎的人士同樣也認為，短期硅錳產量供應較大，據本網調研，本周硅錳開工率（產能利用率）全國62.89%，較上周增1.92%；日均產量28828噸，增220噸，而對于錳礦方面，由于前期低價錳礦資源逐步到港，港口錳礦庫存高位影響現貨錳礦價格的種種不利因素存在，所以短期只認可硅錳底部價格的抬升，而對于上沖幅度仍有所遲疑。

原料方面，由于本周硅錳期現表現較好，港口錳礦商家同樣低價惜售，報價試探上調1-2元/噸度，但高價成交略顯一般，周中偏低價成交較好，廠家同樣較想在低價補庫，而海外礦山South32及康密勞對華10月錳礦報盤均有上調，使得市場底部趨勢更為明顯。

從下游鋼廠需求來看9月鋼招陸續公布，以6300元/噸及以上展開，整體月環比上調100元/噸以上，鋼廠方面采購需求較好，但北方區域鋼廠有明顯壓價心態，與供應商略有分歧。

綜合來看，短期硅錳整體心態偏好，但短期上沖仍有壓力，一方面壓力來自于高昂的產量，由于目前北方環保影響暫未發酵，廠家生產仍偏旺盛，市場并不客觀缺貨，另一方面來自于錳礦價格的波動，由于接期貨錳礦大廠的低價期貨礦陸續到港，廠家生產成本得到一定的緩解，而港口錳礦雖報價堅挺，但目前港口高庫存仍難馬上緩解，對于現貨錳礦價格仍有抑制，現貨錳礦價格同樣需要硅錳現貨良好走勢的支撐，而對于交割庫的偏大庫存也是市場擔憂點，但從9月中后期來看，由于國慶長假及一系列問題的存在，不排除此輪備貨較少的鋼廠提前展開采購，且對于采價也有一定的讓步，所以下周市場走勢將維持高位整理，如鋼廠壓價態度強硬，那硅錳現貨會有所回歸合理價位，但中后期來看，仍可謹慎看高一線。

二、硅系市場評述

【硅鐵】本周硅鐵市場震蕩運行，鋼廠集中入場采購，貿易商為鋼廠采購備貨，多為前期低價貨源，廠家庫存量少，報價堅挺，截止周五市場主流報價72硅鐵合格塊報價5500-5600元/噸，75硅鐵報價5600-5700元/噸，大廠報價高位，72硅鐵合格塊報價5700-5750元/噸承兌出廠，對貿易商不報價，鋼廠訂單為主。

廠家方面，目前中小型廠家訂單生產，廠內庫存低，開工方面，Mysteel統計全國128家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國48.09%，較上周增0.15%；日均產量14862噸，增115噸。五大鋼種硅鐵（周需求）：29344.5噸，環比上周增0.27%，全國硅鐵產量（周供應）：10.4萬噸，環比上周增0.78%。

鋼廠方面，9月鋼廠集中開始采購，月初鋼廠招標價格高開，湘鋼招標價格相較于上月上漲200多元/噸，華東區域鋼廠招標價格集中在6050-6100元/噸之間展開，相較于上月亦提漲200塊左右，河鋼9月招標首詢6000元/噸，二詢6050元/噸，預計最后定價在6050-6100元/噸左右。

綜合來看，硅鐵市場目前供應端不斷在增加，下游需求主要還是集中在鋼廠，鋼材五大品種產量穩定，鎂錠價格維持在低位震蕩，75硅鐵下游需求表現一般，交割庫庫存高位，整體來看，環比炒作影響已經削弱，市場價格慢慢回歸理性，短期內價格以穩定為主，等待鋼廠招標結束后，或將略有波動。

三、特種合金市場評述

【釩】本周釩合金市場延續陰跌，片釩大廠走單價橫盤運行，依然無法制止散貨低價拋售的情況，但隨著低價資源減少，原料片釩低售情緒減弱，底部價格基本出現，下游釩合金同樣在不斷回調過程中基本完成觸底，鋼招雖然混亂，但低于承兌16萬的鋼招較難再現。國際市場尚未出現明顯變化，與國內保持較為穩定的基差。

片釩方面，本周大廠完成9月簽單價格維持承兌10.7萬元/噸，但散貨端依然有不少低價拋售情況，但臨近周五，低價基本難尋，主流價格穩定在現金10.1萬元/噸上下；釩鐵方面，本周廠家要加相對堅定，鋼招數量較少，市場需求實際不弱，供需情況較為穩定，價格上并未隨原料以及釩氮合金同步調整；釩氮合金方面，本周市場維持混亂行情，鋼招價差較大，但目前低位成交價格依然在廠家的承受范圍之內，如無特殊情況，低價將延續到片釩回溫，給予支撐。

預計下周，中天完成定價后，鋼廠9月招標將逐步結束，原料端大廠定價求穩，散貨不可能一直維持低價走貨，底部價格將基本明確，但隨著市場進入平淡期，若是部分貿易商存在抄底情緒，不排除迎來一波回彈的可能。

【鉬】本周國內鉬鐵市場高開高走，受環保消息炒作影響疊加海外剛性訂單補庫，國際氧化鉬原料價格上漲，鐵廠報價提漲，代表性鋼廠集中進場采購，招標價格站穩9萬元以上。本周鉬鐵現金出廠主流報價集中在9.3-9.4萬元/噸。

本周國際氧化鉬價格偏強運行，成交較好，亞洲市場成交至8.2美元/磅鉬，然人民幣匯率升值，實際進口成本增加有限。

本周國內大型鋼廠皆入場進行不同規模的采購，采購價格接連走高，采購價格重心走至9萬元/噸以上，隨著大型鋼廠采購結束，部分中小型鋼廠欲以9萬左右完成采購困難重重，周五，江蘇某鋼廠招標采購定價9.25萬元/噸，較周內上海某鋼廠招標價價差4000元。本周國際氧化鉬價格走高，然國內礦山惜售封盤不出，工廠低價進行原料補庫較為困難。

終端下游來看，本周不銹鋼市場受原料鎳鐵及廢不銹價格影響先揚后抑，周初盤面上漲明顯，鋼廠挺價意愿明顯，但市場整體高位觀望態度較濃，買貨較為謹慎，臨近周五，盤面下挫，帶動現貨回調。本周無錫市場316L價格在上周漲400元的基礎上再漲200至21200元/噸。本周無錫、佛山兩地庫存總量為57.5萬噸，環比下降0.29%。

整體來看，本周鋼廠再次集中進場補庫，略超市場預期，受原料上漲成本抬升影響且多排單生產現貨庫存緊張，鐵廠挺價情緒較濃。現階段來看，多數大中型鋼廠皆已進場采購完畢，剩余部分中小型鋼廠后期入場補庫壓價能力較弱，故短期鉬鐵價格仍將高位運行，回調動能不足。下周，國內部分礦山或進行銷售，價格或走高，重點關注礦山出貨情況。