【錳礦】本周錳礦市場震蕩回調，港口庫存壓力體現，合金廠家采購積極性實際不弱，但心理預期普遍較差，周初礦價出現0.5元/噸度跌幅，黑色盤面整體下行，鐵礦價格暴跌，聯動硅錳期貨市場回歸，特別是UMK再度回調之后，市場情緒一直不佳，廠家壓價更加明顯，礦價再度出現0.5元/噸度的跌幅，周五South32提前報盤11月礦價，澳塊4.55美元/噸度（平），高品澳籽4.31美元/噸度（平），低品澳籽4.09美元/噸度（平），南非半碳酸4.35美元/噸度（平）。側面體現海外礦山對國內后期市場的擔憂。

港口庫存來看，近期港口壓港情況較為嚴重，包括疏港情況均不容樂觀，實際庫存量也是市場擔憂的重點，特別是南非高鐵等性價比較弱，庫存較高的品種，價格更是被壓至成本線，實際下游來看，本周大廠備貨積極性較好，但普遍要價偏低，也有對后期疏港的擔憂，預計下周國慶前中小企業備貨也將展開，短期需求并不弱。

終端鋼廠來看，鋼招基本結束，硅錳廠家庫存也少，期貨下行，錳礦外盤成本不搞，勢必拉低鋼廠采購預期，但國內9月鋼廠庫存也有分化，北方整體庫存偏低，本輪10月的國慶備貨可能表現可期，但價格上，受到高社會庫存，低成本的壓力，硅錳價格難有表現。

綜合來看，近期錳礦現貨市場壓力較為明顯，但好在目前整體價格偏低，已經逼近7月低價，港口持續走低的空間有限，后期成本也并不低，下周國慶備貨也會提振部分需求，主流品種破底的可行性近期不大。

【硅錳】硅錳整體盤整偏弱，市場情緒一般，由于最新10月鋼招暫未展開，成交略有回落，北方部分零售區域報價略低于6000元/噸現金出廠價格，但低價普遍貨源較少，較多廠家仍在排單生產，可售現貨不多，低價拋售現貨僅為部分企業，但高價成交則較少，部分后采鋼廠定價仍在6250元/噸承兌送到運行，市場情緒偏弱的主因仍是供應偏高及原料成本的有走低趨勢出現，本周開工率（產能利用率）全國66.43%，較上周增1.76%；日均產量29748噸，增560噸，另一方面港口錳礦庫存高位，全國累積庫存高于600萬噸，雖增幅略有放緩，但短期難有大幅下降趨勢，海外礦山11月報盤持平略降，均影響著各方對于錳硅期貨級現貨價格走勢的看法。

原料方面，繼上周UMK對華報價半碳酸4.33美元/噸度小幅下降，本周五South32對華澳塊報價4.55美元/噸度持平公布，市場信心略有穩定，但由于港口現貨庫存仍維持高位，本周現貨成交價格略有下調1元/噸度，且成交一般，詢價略多，雖礦種之間緊張程度不一，但整體廠家對于錳礦現貨采購謹慎，均想壓價采購，供應方整體信心不高。

從下游鋼廠需求，10月鋼招暫未展開，但據觀察，北方個別鋼廠9月招標量略有增量，且由于9月南方鋼廠定價較早，不排除下周展開10月備貨采購，市場實際需求下周預計略有好轉，且據本網統計，五大鋼種硅錳（周需求）：166987噸，環比上周增0.32%，短期需求略有可期，但由于硅錳價格短期偏弱，不排除鋼廠端仍有壓價之意。

綜合來看，下周市場會有所波動，一方面10月鋼招即將陸續展開，另一方面錳礦庫存、價格及成交會否出現轉折也值得關注。鋼招來看，由于2次鋼招間隔時間較多，有利于消耗市場現貨庫存，雖廠家生產旺盛，但由于2個采購周期的縮短，會略提升市場的信心，但如鋼廠仍拖延至下周末，那對于廠家仍是考驗，廠家采價方面則可能試探下調50-100為主展開，但廠家降價供應可能不大，雙方仍將經歷拉鋸談判。而錳礦庫存方面來看，出現大幅回落可能較小，但增幅的放緩也給予市場一定信心，且廠家方面也存在國慶備貨舉措，不排除低價成交好轉的情況出現，雖現貨錳礦價格上調較難，但跌幅的收窄也略有可期。最后下周期貨盤面價格也決定了10月硅錳走勢，本周五盤面收至6236，大幅下探空間不大，下周可能下探6200下方后，市場為了鋼招價格頂期貨盤面價格的可能，綜合來看，短期硅錳維持弱穩格局，隨著鋼招等需求的展開，不排除短期跌勢收窄出現的可能。

二、硅系市場評述

【硅鐵】本周硅鐵市場維持穩定，鋼廠10月招標還未啟動，市場成交相對比較少，期貨價格下跌，市場信心表現一般，新增產能有開始釋放趨勢，對市場影響有限，市場沒有炒作或者環保影響，整體表現較為平靜，截止至周五，主流72硅鐵價格維持在5500-5600元/噸，75硅鐵報價5600-5800元/噸，大廠價格暫無變化。

廠家方面，硅鐵廠家暫時表現相對穩定，隨著陜西區域新增產能投入市場，可能會使得開工率慢慢恢復至相對較高水平。本周（9.18）Mysteel統計全國128家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國48.34%，較上周降0.22%；日均產量15017噸，增100噸。

金屬鎂方面，本周鎂錠市場延續弱勢盤整運行，市場總體呈現還是供過于求，成交量對市場支撐不足，鎂廠為促進成交不斷讓價出售，周五，99.9%鎂錠陜西地區主流出廠含稅現金價格12100-12200元/噸，山西12350-12450元/噸，較上周后期下滑約200元/噸。

綜合來看，硅鐵市場短期內以穩定為主，受期貨市場影響，價格漲跌兩難，隨著交割庫現貨流入市場加上供應緩慢增多，市場信心表現不加，從供需平衡表來看，供應端還是略顯緊張，故而短期內硅鐵市場還是以穩定為主。

三、特種合金市場評述

【釩】本周釩合金市場延續低迷混亂局勢，大廠調價無力穩定市場，原料底部一破再破，片釩散貨持續領跌市場，下游合金話語權較弱，少量鋼招低價成交，進口資源再無優勢，觀望情緒較為濃郁。

片釩方面，本周廠家出貨情況較好，周初片釩大廠簽單現金9.85萬元/噸，緩解大廠前期簽單較少的情況，但散貨市場出貨需求大，價格下行過程中，下游采購意愿并不強，現金價格一路破至現金9.5萬，進口資源在本周也再無價格優勢。

釩鐵方面，本周市場情緒也十分混亂，低價現金10萬以下，高位報價延續現金10.3萬以上，看空的廠家敢簽單，高成本廠家求穩走單，進口釩鐵基本沒有市場，鋼廠預期也相對較低；釩氮合金方面，本周廠家心理價位也隨著片釩調整不斷下移，部分廠家已經沒有報價興致，鋼招也回落至承兌15.2萬附近，市場信心難以建立。

綜合來看，目前市場依然是上游片釩供應和終端鋼廠需求的博弈，不斷少量低價的成交無法給市場一個看到底部的機會，原料供應飽和雖然是事實，大廠原料成本也確實不高，但目前心態的影響明顯大于實際的供求關系，鋼廠端也屬于隨行采購，近期并無需求爆發的趨勢，廠家信心建立還需要一個合適的契機。

【鉬】本周鉬鐵現貨價格高位弱勢運行，市場成交雖較少，但由于成本支撐及訂單充足，廠家下調價格意愿較低，市場部分參與者高位獲利了結情緒有所增加，故市場價格存差異。本周鉬鐵現貨價格現金出廠價格在9.5-9.6萬元/噸。

本周國際鉬市價格整體高位偏強運行，由于人民幣匯率走低，購買力增加，且國內鉬礦山調價情緒暫不明顯，市場轉而增加對海外資源的采購，亞洲氧化鉬成交8.3-8.4美金/磅鉬。

本周部分鋼廠入場進行節前現貨補庫，交貨期較緊，招標價格在9.3-9.5萬元/噸區間展開，價格因預期不同略存差異。本周部分中小型礦山報盤出貨較為積極，40-45%鉬精礦報盤1400元/噸度以下。

終端下游來看，本周不銹鋼市場整體偏弱運行，節前讓利促成交現象明顯，價格走跌，臨近周末，鋼廠指導價平盤，青山10月304盤價平，316L盤價較上月漲300元/噸。本周無錫市場太鋼316L價格在上周下調400元的基礎上下調299元至20600元/噸。本周無錫、佛山兩地庫存總量為57.7萬噸，環比增加2.25%，主因部分鋼廠資源集中到貨。

整體來看，當前鉬市處于弱穩格局，僵持運行，成本和現貨低庫存對價格有所支撐，剛性需求及投機需求釋放一般，市場心態較為謹慎，尤其對于10月市場需求更為擔憂，存悲觀態度。下周預計部分重點代表性鋼廠進行節前補庫，但考慮到價格情況，備庫總量或不及預期，下周重點關注代表性鋼廠定價及礦山出貨情況。