一、價格回顧
港口現(xiàn)貨與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨方面：上周五Mysteel62%澳粉指數(shù)115.9美元/噸，環(huán)比下降8.75美元/噸；Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)896元/噸，環(huán)比下降36元/噸；Mysteel 65%球團(tuán)溢價指數(shù)為19.3美元/噸，環(huán)比漲5.15美元/噸；Mysteel 62.5%塊礦溢價指數(shù)0.054美元/噸度，跌0.012美元/噸度。上周PB粉遠(yuǎn)期浮動溢價+3美元/噸，環(huán)比跌0.80美元/噸
衍生品市場方面：上周五下午連鐵主力合約收盤764.5，環(huán)比跌38.5；截止上周四，SGX主力合約收于123.29美元/噸，環(huán)比跌3.13美元/噸；交割利潤開始減少，青島港金布巴粉01合約賣方廠庫交割利潤-180.94元/噸，環(huán)比下降8.33元/噸，同比去年下降21.76元/噸
價差方面：上周高低品價差收窄，截止周五青島港PB粉與超特粉價差68元/噸，環(huán)比收窄16元/噸；巴西礦溢價增加，青島港PB粉與卡粉價差136元/噸，環(huán)比擴(kuò)大5元/噸；粉塊價差擴(kuò)大，青島港PB粉與PB塊價差61元/噸，環(huán)比擴(kuò)大5元/噸。期現(xiàn)基差方面，PB粉基差210.09，環(huán)比走強(qiáng)2.04；超特粉基差130.99，環(huán)比走強(qiáng)19.8。
利潤方面，截止上周五，青島港PB粉進(jìn)口利潤35.22元/噸，環(huán)比增加19.65元/噸；青島港卡粉進(jìn)口利潤70.81元/噸，環(huán)比增加27.73元/噸；青島港PB塊進(jìn)口利潤46.27元/噸，環(huán)比增加21.68元/噸。河北地區(qū)鋼廠螺紋噸鋼毛利潤47.18元/噸，環(huán)比增加16.01元/噸，廢鋼與鐵水價差175.91元/噸，環(huán)比擴(kuò)大12.37元/噸。
二、市場回顧：
華東區(qū)域：價格小幅下跌 成交量較上周有所縮量
上周山東地區(qū)進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨市場成交活躍度一般，價格繼續(xù)走弱。截至上周五，青島港PB粉882元/噸，環(huán)比下跌33元/噸、超特粉814元/噸，環(huán)比下跌17元/噸、卡粉1018元/噸，環(huán)比下跌28元/噸，PB塊943元/噸，環(huán)比下跌33元/噸。
鋼廠庫存，上周山東山西庫存周環(huán)比增加，主要原因節(jié)前鋼廠備庫，從目前了解情況來看，鋼廠節(jié)前尚有庫存需求，因近期價格持續(xù)下跌，鋼廠買盤情緒有所抑制，不敢多補(bǔ)原料庫存，按照生產(chǎn)計劃補(bǔ)庫
生產(chǎn)方面，目前區(qū)域鋼廠生產(chǎn)正常，暫時未出現(xiàn)減產(chǎn)情況；周中市場傳言山西陜西鋼廠聯(lián)合減產(chǎn)的消息，跟鋼廠求證目前鋼廠都不愿意主動去減產(chǎn)，高爐暫時未有檢修計劃，只是通過調(diào)劑鐵廢比降低鋼材產(chǎn)量。因市場持續(xù)下跌，鋼廠利潤稍有壓縮，但還未出現(xiàn)虧損，加上鋼廠對于10月份旺季預(yù)期，所以短期大面積減產(chǎn)很難看到
港存方面，上周山東港口庫存繼續(xù)增加，主要是壓港陸續(xù)入庫，且上周到港有所好轉(zhuǎn)所致。但從貿(mào)易資源角度來看，目前港口可售資源仍然緊俏，因此對于現(xiàn)貨底部空間也是有所支撐。從目前了解的預(yù)計到港來看，短期庫存仍然會有增加的趨勢
貿(mào)易商方面，上周情緒繼續(xù)走弱，部分中小貿(mào)易商想盡快降低現(xiàn)貨頭寸，低價出貨，大貿(mào)易商基本跟著市場隨行就市銷售，未有主動出來砸現(xiàn)貨市場，但因為前期掉期跌幅過大，現(xiàn)貨跌幅慢，落地利潤擴(kuò)大，有10月份到港主流貨貿(mào)易商在積極預(yù)售兌現(xiàn)利潤。但整體貿(mào)易商庫存偏低，現(xiàn)貨本周鋼廠仍然有剛需庫存。
華北鐵礦石：唐山限產(chǎn)趨嚴(yán)礦價持續(xù)走弱
上周唐山地區(qū)進(jìn)口礦現(xiàn)貨價格繼續(xù)深跌，低品礦也緊跟下跌步伐。截至周五，曹妃甸港卡粉1011元/噸，累計下跌20元/噸；PB粉891元/噸，累計下跌44元/噸；超特818元/噸，累計下跌27元/噸；PB塊915元/噸，累計下跌32元/噸。
鋼廠方面，唐山地區(qū)9月18日頒發(fā)環(huán)保限產(chǎn)政策并于22日再度下發(fā)加嚴(yán)措施，疊加唐山兩港先后限運的影響，鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫熱情低迷，以少量分散采貨為主，可用天數(shù)維持在節(jié)后3-5天即可，未大量的增加庫存，成交量也較上周有所下滑。上周中、低品粉礦價差繼續(xù)收窄，中品粉礦價格優(yōu)勢有所顯現(xiàn)，已有鋼廠增加中品礦用量替代高低品。
貿(mào)易商方面，唐山地區(qū)限產(chǎn)、限運政策趨嚴(yán)，加之盤面持續(xù)陰跌，使得多數(shù)企業(yè)對節(jié)前礦市的看法較為悲觀。從基本面角度考慮，多數(shù)鋼廠已經(jīng)完成節(jié)前補(bǔ)庫，在不清楚節(jié)后政策的情況下，貿(mào)易商并不想在此點位接貨囤貨；且下游終端需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱，短期旺季需求不及預(yù)期，因此多數(shù)貿(mào)易商心態(tài)偏空。
沿江區(qū)域：礦價下跌 補(bǔ)庫謹(jǐn)慎
上周沿江地區(qū)進(jìn)口礦震蕩偏弱，貿(mào)易商心態(tài)較弱，鋼廠補(bǔ)庫基本接近尾聲；截止周五，江陰港PB粉892元/噸，較上周五下跌58元/噸，PB塊920元/噸，較上周五下跌50元/噸，超特粉844元/噸，較上周五下跌21元/噸，63%BRBF957元/噸，較前一周周五下跌38元/噸。
鋼廠方面，上期樣本內(nèi)鋼廠進(jìn)口礦總庫存持續(xù)增加27萬噸，基本到達(dá)頂部，主要鋼廠節(jié)前美元及現(xiàn)貨采購增加所致。廠內(nèi)庫存增加32萬噸，部分鋼廠擔(dān)心節(jié)中提貨效率較慢，提前備貨。日均鐵水產(chǎn)量較上期基本持平，短期內(nèi)無檢修情況。
港口方面，港口庫存總量較上期微增，上周天氣較好，港口卸貨基本正常運行。近期江內(nèi)船只集中到港，北侖、江陰、太倉三港船只最長需排隊5天，在港船只數(shù)較上期增加3條。部分港口鐵礦運力下降，日均疏港較上期下降5，其中北侖、太倉的降幅較大。具體來看，江陰港日均疏港較上期增加近2至18，接近今年高位，但由于到港較好，庫存基本持平，太倉港日均疏港連續(xù)兩周回落，在到港較好的情況下庫存回升，張家港則由于周初應(yīng)到的船只船期推后，前期到港少疏港多，目前船只需等3天左右。結(jié)合港口調(diào)研結(jié)果來看，預(yù)計本周疏港降，庫存微增。
據(jù)不完全統(tǒng)計，上周周初現(xiàn)貨成交較好，成交以中高品澳粉為主。上周現(xiàn)表最好的品種為紐曼塊，價格相對其他品種來說跌幅較小。另金布巴粉與PB粉的價差也在不斷收窄之中，目前在40元/噸左右，主要由于PB粉資源較多，少部分貿(mào)易商低價出貨導(dǎo)致。
貿(mào)易商庫存方面，上周江內(nèi)主流品種的可貿(mào)易資源約115萬噸，較前一周微增5萬噸。目前中高品澳粉資源較為充足，在15-35萬噸。低品節(jié)后預(yù)計將有半船混合粉到港，其余低品暫無預(yù)售或現(xiàn)貨。
三、基本面
上周新口徑澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2402.6萬噸，環(huán)比減少231.1萬噸；上周全國45港口到港2163.1萬噸，環(huán)比減少303.5萬噸，減量主要在澳礦, 據(jù)前期發(fā)貨的航程時間和海漂資源情況推算，預(yù)計（9/20-9/26）到港量或?qū)⒃黾印?/strong>
上周新口徑澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2402.6萬噸，環(huán)比減少231.1萬噸。澳巴兩國發(fā)運量雙降。澳洲方面，由于泊位檢修計劃增多的原因，發(fā)運量環(huán)比下降58.5萬噸至1758.4萬噸，基本持平于八月周均；巴西發(fā)運量高位回落，環(huán)比下降172.6萬噸至644.2萬噸。具體到礦山，澳洲方面，除FMG環(huán)比繼續(xù)增加75.8萬噸外，力拓和BHP均有所減量，分別減少143.4萬噸和23.6萬噸；巴西方面，VALE發(fā)運量環(huán)比下降159.9萬噸至531.9萬噸。下期（9/21-9/27）澳洲巴西港口泊位檢修有所減少，預(yù)計發(fā)運量將有所增加，但巴西港口周初會有暴雨天氣可能會對發(fā)運量有所影響。
上周全國45港口到港2163.1萬噸，環(huán)比減少303.5萬噸，減量主要在澳礦，到港1353.8萬噸，環(huán)比減少195.3萬噸，較上月周均低208.1萬噸；其次是巴西礦到港減少82.5萬噸至494.2萬噸，較上月周均低39.5萬噸。由于前一周澳洲巴西部分船舶提前抵港，導(dǎo)致上周到港量減量較大。分區(qū)域來看，華東減量最為明顯，減幅約182萬噸。據(jù)前期發(fā)貨的航程時間和海漂資源情況推算，預(yù)計（9/21-9/27）到港量或?qū)⒃黾印?/span>
上周鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉庫存持續(xù)增加，為三季度的高位水平，主要為南方鋼廠海漂發(fā)貨增加所致；日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比下降，日均疏港量312.89萬噸，環(huán)比上周四降4.71萬噸；上周港口總庫存延續(xù)累庫狀態(tài)，且累庫幅度較上周擴(kuò)大，在港船舶數(shù)環(huán)比增加。
上周鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉庫存持續(xù)增加，為三季度的高位水平，主要為南方鋼廠海漂發(fā)貨增加所致；分區(qū)域來看：本期各區(qū)域鋼廠庫存均有所增加，其中南方、沿江區(qū)域鋼廠海漂發(fā)貨增量約70萬噸，屬于正常采購，山西、河北區(qū)域多進(jìn)行觀望，上周僅小幅補(bǔ)庫；日耗方面，上周進(jìn)口燒結(jié)粉礦日耗下降明顯，處于三季度的較低位置；分區(qū)域看：河北區(qū)域鋼廠因臨時性限產(chǎn)政策原因，疊加個別鋼廠廠區(qū)搬遷原因，日耗下降明顯。
上周新增檢修14座高爐，新增復(fù)產(chǎn)2座高爐，檢修主要集中在華北地區(qū)。上周檢修高爐中有7座高爐因產(chǎn)能置換停產(chǎn)，其余因環(huán)保限產(chǎn)政策停產(chǎn)；但停限產(chǎn)主要集中在上周末，且東北地區(qū)也有大高爐復(fù)產(chǎn)，所以鐵水產(chǎn)量降幅較小，預(yù)計本周鐵水產(chǎn)量將繼續(xù)下降。
上周Mysteel中國45港鐵礦石庫存總量11616.05萬噸，較上周四累庫123.24萬噸。日均疏港量312.89萬噸，環(huán)比上周四降4.71萬噸。目前在港船只157條增15條。上周港口總庫存延續(xù)累庫狀態(tài)，且累庫幅度較前一周擴(kuò)大。分區(qū)域來看，華北地區(qū)由于入庫量保持高位，疏港下降，導(dǎo)致庫存增幅較大。此外，上周港口疏港量有所下降，主要是因為唐山兩港限制汽運疏港，疊加沿江地區(qū)鋼廠提貨節(jié)奏放緩，導(dǎo)致疏港減量較多。
上周港口現(xiàn)貨成交量降幅明顯，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交量小幅增加。
上周港口現(xiàn)貨平均每日成交116.3萬噸，環(huán)比下降22.3%；上周成交量處于三季度的低位。港口庫存繼續(xù)累庫，粉礦繼續(xù)累庫，中品粉礦庫存有所改善，現(xiàn)貨價格繼續(xù)小幅回落，但相對盤面較為堅挺。貿(mào)易商積極出貨，鋼廠節(jié)前剛需拿貨，有少數(shù)貿(mào)易商看好后市，多數(shù)對后市不太樂觀。上周港口現(xiàn)貨成交量明顯回落，節(jié)前補(bǔ)庫基本結(jié)束。
上周遠(yuǎn)期現(xiàn)貨平均每日成交91.2萬噸，環(huán)比上漲18.8%；遠(yuǎn)期現(xiàn)貨整體溢價水平持續(xù)走弱，商家出貨意愿較強(qiáng)，目前尚未了解到有賣家甩貨現(xiàn)象。不過節(jié)前貿(mào)易商采購意愿較弱，為觀望為主。品種方面：PB粉溢價下調(diào)，議價空間拉大，紐曼粉、麥克粉溢價有所減弱，卡粉，BRBF詢盤尚可；楊迪粉報價稍顯堅挺，但采購熱情較前兩周明顯退卻；非主流方面，印粉等固定報價大幅走低，印球報盤較少，進(jìn)口精粉、高硅粉礦詢盤較弱。塊礦方面，近期依舊未見起色。礦山成交明顯改善，整體來看上周遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交強(qiáng)于上周。
四、上周熱點回顧（9.8~9.11）
1、巴基斯坦鋼鐵業(yè)反對下調(diào)鋼材進(jìn)口關(guān)稅
據(jù)外媒報道，對于巴基斯坦政府近期提出的降低進(jìn)口鋼關(guān)稅的提議，鋼鐵行業(yè)表示反對，認(rèn)為此舉將摧毀該行業(yè)并造成該國新一輪的失業(yè)。
今年早些時候，巴基斯坦國家關(guān)稅委員會建議合理化對進(jìn)口鋼材的關(guān)稅，在遭到了鋼鐵行業(yè)的反對后，目前面臨延期，關(guān)稅委員會表示該提案將通過一些小調(diào)整后再次提出。
巴基斯坦鋼鐵協(xié)會秘書長瓦吉德·布哈里（Wajid Bukhari）表示：“對進(jìn)口鋼鐵征收的任何關(guān)稅降低都將對當(dāng)?shù)劁撹F業(yè)產(chǎn)生影響，還將引發(fā)全國范圍內(nèi)的大規(guī)模失業(yè)。鋼鐵行業(yè)每年生產(chǎn)的鋼材替代價值超過12億美元。”
巴基斯坦2019年鋼材產(chǎn)量200萬噸，鋼鐵行業(yè)直接雇傭超過5萬人。
2、1-7月土耳其生鐵進(jìn)口量同比增長3.2%
據(jù)外媒報道，土耳其統(tǒng)計局（TUIK）數(shù)據(jù)顯示，2020年7月，土耳其的生鐵進(jìn)口量為15.2萬噸，同比增長129%，環(huán)比增長37.4%。7月份，土耳其生鐵進(jìn)口總值達(dá)4734萬美元，同比增長90.3%，環(huán)比增長41.5%。
1月至7月期間，土耳其的生鐵進(jìn)口總量為76.7萬噸，同比增長3.2%。其中，從俄羅斯進(jìn)口生鐵量40萬噸，同比下降25.74萬噸；從烏克蘭進(jìn)口生鐵量21萬噸，同比增長83.77%；從德國進(jìn)口生鐵量8.1萬噸，同比增長247.79%；從巴西進(jìn)口生鐵量5.8萬噸，同比增長19.77%；從南非進(jìn)口生鐵量1.1萬噸；從加拿大進(jìn)口生鐵量1萬噸，同比增長24%。
3、巴西Sudeste港口八月發(fā)運同比增加22.9%
據(jù)官方數(shù)據(jù)，巴西Sudeste港口8月發(fā)運鐵礦石301萬噸，同比去年上升22.9%。其中粉礦發(fā)運量295萬噸，球團(tuán)發(fā)運量6萬噸。
Sudeste港口由Mubadala和Trafigura合資，主要有CSN和Usiminas等公司在該港口發(fā)運。
4、4-8月印度鋼鐵消耗量同比下降38%
據(jù)外媒報道， 2020年4月至8月期間，印度成品材消耗量為2641萬噸，同比下降38%（2019年4月至8月4254萬噸）。
除此之外，4月至8月期間，印度成品材總產(chǎn)量2905萬噸，進(jìn)口量167萬噸，出口量568萬噸。
5、安賽樂米塔爾巴西公司計劃于10月中旬重啟圖巴朗3號高爐
據(jù)外媒報道，安賽樂米塔爾（巴西）將于10月中旬重啟圖巴朗工廠的3號高爐，該高爐的年產(chǎn)能為280萬噸。該高爐之前受COVID-19疫情影響從3月開始被閑置。
該公司在重啟該閑置高爐后將在圖巴朗地區(qū)年產(chǎn)能恢復(fù)至700萬噸，另外，該工廠的2號高爐已于7月恢復(fù)運營。
6、浦項制鐵恢復(fù)滿負(fù)荷生產(chǎn)
據(jù)外媒報道，韓國鋼鐵企業(yè)浦項制鐵宣布其鋼廠已恢復(fù)到全面運營的水平，以滿足全球鋼鐵需求的預(yù)期增長。其光陽市的第三家鋼廠已于7月恢復(fù)運營，所有工廠的產(chǎn)能均接近滿負(fù)荷。
另外，浦項制鐵九月將熱軋和冷軋鋼的價格分別提高了每噸50,000韓元（約290元人民幣）和20,000-40,000韓元（約116-232元人民幣），并正在考慮10月份的另一次提價。
7、1至8月美國五大湖區(qū)鐵礦石貿(mào)易量同比下降25.9%
據(jù)外媒報道，Lake Carriers’ Association (LCA)顯示，2020年1至8月，Great Lakes鐵礦石累計貿(mào)易量為2430萬噸，同比下降25.9%。
另外，2020年1-8月的發(fā)運量低于5年平均水平，下降了23.2%。8月份 Great Lakes的總發(fā)運量為360萬噸，同比減少40.3%，低于五年月均均發(fā)運量37.9%。
8、NLMK恢復(fù)Stoilensky礦山生產(chǎn)
據(jù)外媒報道，NLMK集團(tuán)旗下Stoilensky礦山恢復(fù)生產(chǎn)，該礦山在礦石輸送帶損壞后于2020年9月7日停產(chǎn)。恢復(fù)工作花費12天，比計劃提前了兩天。
在關(guān)閉期間，Stoilensky對其選礦廠和球團(tuán)機(jī)進(jìn)行了大修，維修將有助于減少2020年的事故率并提高明年的鐵礦石產(chǎn)量。
在維修期間，Stoilensky鐵礦石的主要客戶NLMK Lipetsk的鐵礦石需求由公司自己的庫存和外部供應(yīng)滿足。該事件并未影響NLMK Lipetsk鋼材產(chǎn)量。
五、本周市場預(yù)判
上周進(jìn)口鐵礦石市場價格弱勢下行。本周來看，供應(yīng)端，由于澳巴檢修減少發(fā)運增量，同時到港量也有增加，在高到港下，港口能維持累庫趨勢，近遠(yuǎn)期供應(yīng)均較為寬松；需求端，部分停產(chǎn)高爐影響量預(yù)計會在本周有體現(xiàn)，但是北方限產(chǎn)初步到九月底結(jié)束，月底仍有計劃復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能，整體來看，本周鐵水產(chǎn)量減幅較小；綜合來看，本周在需求小幅減量供應(yīng)增加的基礎(chǔ)上，進(jìn)口礦市場或仍能震蕩下行，但需警惕限產(chǎn)政策變化帶來的影響。