【錳礦】錳鐵整體盤整運行，目前廠家基本在交付訂單，大廠訂單較滿，現貨庫存低位運行，供需兩端較為平衡，中低錳部分廠家尚有庫存，但在成本擠壓下，利潤空間收縮明顯，廠家承壓運行。目前65高錳出廠現款報5300元/噸左右，個別出廠報價下調50元/噸的空間；75中錳出廠現款報7750元/噸左右；低錳大廠基本追隨鋼招價格。

錳礦方面：South32公布12月對華錳礦報盤：澳塊4.5美元/噸度（↓0.05美元/噸度），高品澳籽4.26美元/噸度（↓0.05美元/噸度），市場情緒持續偏弱。港口現貨價格依舊低迷，從貨代最新的數據來看，天津港錳礦累庫持續，在對后期并不好看的情況下，當前北方澳塊價格在35.5元/噸度左右，加蓬32元/噸度左右，半碳酸31.5元/噸度左右，部分貿易商走貨積極性較高。

下游鋼廠十月份的招標量來看北方鋼廠有所下調，價格方面下調幅度要好于預期，在當前利潤逐漸收窄情況下，部分廠家生產的意愿較低，高錳市場整體供需較為平衡，大廠排單交貨，基本無庫存；中低錳廠家雖然對外報價較為平穩，但是實際成交價格走低，市場零售一般。短期內市場較為平穩，靜待十一月份招標。

【硅錳】硅錳整體盤整，市場成交較好，且大部分廠家可售庫存不高，主因均在交付鋼廠訂單，但實際成交價格不高，北方仍以5850現金出廠運行，南方略高50-100，10月鋼招基本定型，后采鋼廠仍有談價空間，但整體差距不大，鋼招以6100元一線展開，廠家盈利較差，錳礦采價成為廠家盈利的關鍵，廠家整體開工仍較旺盛，本周開工率（產能利用率）全國66.93%，較上周增0.96%；日均產量30263噸，增565噸，期貨本周沖高回落至6034收盤，略低于現貨價格，但也反應了市場略悲觀的情緒，從錳礦方面來看，本周港口成交一般，庫存維持高位，現貨成交價格仍有小幅松動，South32對華12月報價仍有小幅下調，也加重了市場各方對于硅錳遠期成本支撐不足的擔憂。

原料方面，South32對華澳塊4.5美元/噸度（↓0.05美元/噸度），而本周港口錳礦成交價也有1-2元/噸度的下滑，港口高庫存仍未很好的解決，廠家方面由于合金價格不佳仍不急于囤積錳礦現貨，導致港口庫存壓力較大，錳礦方面悲觀情緒較重。

從下游鋼廠需求來看，10月鋼招落定，采價不如廠家預期，但采量尚可，目前除了北方個別區域鋼廠生產受限，華東及南方鋼廠生產較好，對于硅錳需求較為旺盛，但由于唐山等區域目前對于環保限產執行較嚴，生產不穩定，對于北方硅錳需求略有影響。

綜合來看，短期由于盤面價格不穩定，市場整體信心偏弱，且下一輪鋼招暫未展開，市場零售價格不排除略有回落情況出現，疊加錳礦價格的小幅走低，部分零售廠家可能有降價銷售舉措，但目前市場整體可售現貨不高，如價格松動，貿易商等可能進場采購，且雖遠期錳礦價格有走弱預期，但短期來看，進入11月后，前期漲價的錳礦即將進入國內，廠家及錳礦商持礦成本仍有走高，所以如短期港口庫存不再大幅增加，錳礦短期止跌可期，現貨錳礦短期大幅下跌空間不大，所以，雖下周硅錳價格不排除仍有小幅下調，但下方空間不大。

二、硅系市場評述

【硅鐵】本周硅鐵市場表現平靜，由于鋼廠招標結束，廠家多數還有訂單在排單生產交付當中，從數據來看，廠家庫存現在依舊處于低位，主產區廠家報價堅挺，主流72硅鐵自然塊報價5500-5600元/噸，75硅鐵自然快報價5700-5800元/噸，大廠方面，報價維持在72硅鐵合格塊報價5750-5850元/噸承兌合格塊出廠，廠家低級惜售，短期內現貨價格穩中向好發展。

廠家方面，本周日產還是呈現上升趨勢，內蒙古略有下降，陜西甘肅等區域產量上升，廠家基本都在滿產，僅寧夏和青海區域部分廠家錯峰生產。本周（10.23）Mysteel統計全國128家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國48.53%，較上周增0.22%；日均產量15272噸，增200噸。

下游方面，五大鋼種硅鐵（周需求）：28351.6噸，環比上周增0.1%，全國硅鐵產量（周供應）：10.69萬噸，環比上周增1.33%，金屬鎂方面，鎂錠價格先漲后穩，周初延續上周上漲態勢報價上漲，行至周中后期成交放緩，鎂市趨穩運行，廠家方面資金不緊張的情況下，讓價出貨意愿較低，報價堅挺。

綜合來看，硅鐵目前供需處于緊平衡狀態，新增產能完全釋放尚需時間，廠家排單生產狀態在11月前基本不會改善，11月之后，陜西區域新增產能點火，寧夏區域個別礦熱爐恢復生產，市場供應量增加后可能會對現貨緊張局面有所緩解，短期來看，硅鐵現貨還是處于穩健狀態，下游觀望市場，等待11月招標指明方向。

三、特種合金市場評述

【釩】本周釩合金市場再度大幅下跌，五氧化二釩成交回歸8.2現金，釩氮合金跌破13萬承兌，鋼招承兌價格超出市場預期，市場報價與成交價之間產生了較為明顯的價差，市場心態混亂，主導權基本在鋼廠端。

片釩方面，本周初市場看穩情緒較濃，但下游成交普遍較弱，大廠回調現金報價，散貨走貨價格普遍回落至8.6萬現金，但廠家接受程度不高，心理價位從現金8.5一路回落到8萬現金，廠家面對看空壓力，成交一路至8.2萬現金；釩鐵方面，目前廠家報價普遍偏高，維持在9.6萬價位，但實際鋼招成交也反映了出貨的心態還是較濃，隨著片釩價格走跌，釩鐵本輪鋼招可能將下探至9萬以下。釩氮合金方面，目前廠家報價也相對混亂，走貨虧損嚴重，部分廠家選擇停產避險，部分廠家低價走貨，南方某鋼廠基本落定的12.8萬承兌價格也給了市場較為明顯的打擊，但鋼廠觀望情緒還是較重，本輪鋼招可能競價壓力會相當之大。

預計下周，釩合金市場還將面臨混亂局面，低售導致的下跌行情還需要鋼招給予支撐，但目前來看，廠家看空情緒還在，跌勢難改。

【鉬】本周鉬鐵市場整體偏弱運行，部分鋼廠入場進行補庫，但招標價格向下走跌，中間商以積極出庫為主，散貨市場持觀望態度，成交疲軟。本周鉬鐵主流現金出廠報價在9.5-9.6萬元/噸，部分成交價格較低。

本周國際鉬市亦是整體偏弱，歐洲二次疫情反彈力度較大疊加月中采購空窗期，價格高位回落，臨近周末，國內部分市場參與者入場進行補庫，成交有所好轉，價格小幅反彈，亞洲氧化鉬成交價在8.6美元/磅鉬左右。

本周江蘇、湖南、遼寧、浙江、河北、內蒙等鋼廠入場進行采購，招標價略存差異，在9.28-9.45萬元/噸，承兌含稅，較上周出現1-2千左右的回落。本周國內鉬精礦成交整體持觀望態度，出貨成交并不多。

本周不銹鋼市場跟隨鎳盤震蕩運行，受成本高企支撐，盡管現貨市場成交偏弱，鋼廠挺價情緒較濃。本周無錫市場太鋼316L價格維持在20700元/噸。本周無錫、佛山兩地庫存總量為59.54萬噸，小幅增加0.22%。

整體來看，當前鉬市因各家成本不一，對價格接受表現程度不同，市場存一定博弈情況。下周來看，臨近月底，鋼廠入場采購數量增加，但價格預期偏弱，然受成本支撐，下探空間或并不明顯。