一、價格回顧
港口現貨與遠期現貨方面：上周五Mysteel62%澳粉指數118.05美元/噸，環比增加0.15美元/噸；Mysteel62%澳粉現貨指數854元/噸，環比下降19元/噸；Mysteel 65%球團溢價指數為24.7美元/噸，環比漲0.75美元/噸；Mysteel 62.5%塊礦溢價指數0.07美元/噸度，跌0.012美元/噸度。上周PB粉遠期浮動溢價+3美元/噸，環比漲1.25美元/噸。
衍生品市場方面：上周五下午連鐵主力合約收盤789.5，環比跌5；截止上周四，SGX主力合約收于116.69美元/噸，環比跌3.5美元/噸；交割利潤開始增加，青島港金布巴粉01合約賣方廠庫交割利潤-132.23元/噸，環比增加6.85元/噸，同比去年下降71.87元/噸。
價差方面：上周高低品價差較上期持平，截止周五青島港PB粉與超特粉價差100元/噸，較上期持平元/噸；巴西礦溢價減少，青島港PB粉與卡粉價差114元/噸，環比收窄1元/噸；粉塊價差收窄，青島港PB粉與PB塊價差45元/噸，環比收窄11元/噸。期現基差方面，PB粉基差138.68，環比走弱15.99；超特粉基差24.58，環比走弱15.9。
利潤方面，截止上周五，青島港PB粉進口利潤3.72元/噸，環比下降10.5元/噸；青島港卡粉進口利潤30.05元/噸，環比下降11.5元/噸；青島港PB塊進口利潤-0.33元/噸，環比增加3.36元/噸。河北地區鋼廠螺紋噸鋼毛利潤172.02元/噸，環比增加53.27元/噸，廢鋼與鐵水價差295.39元/噸，環比擴大31元/噸。
二、市場回顧：
華東區域：價格繼續走弱 成交量較前一周有所縮量
上周山東地區進口礦港口現貨市場成交活躍度一般，價格繼續走弱。截至上周五，青島港PB粉840元/噸，環比下跌19元/噸、超特粉740元/噸，環比下跌19元/噸、卡粉954元/噸，環比下跌20元/噸，PB塊885元/噸，環比下跌30元/噸。
鋼廠方面，上周鋼廠庫存小幅下降，主要是因為焦炭價格持續上漲，鋼廠對于原料補庫不積極，基本都在降庫，尤其是塊礦資源，因此上周塊礦下降30元/噸，是價格下跌最多的品種，據了解本周塊礦仍然有較多資源到港，短期內塊礦價格或將繼續承壓。
港存方面，上周山東主港庫存在4030萬噸左右，庫存小幅下降，但是后期排船較多，主要品種集中在巴西粉礦以及球團，疊加目前球團的需求好轉，預計短期內球團還有上漲空間。壓港方面，上周壓港有所緩解，并且后期到港船舶較少，貨主集中于大戶，結合目前大戶心態較為堅挺，短期內鐵礦仍然易漲難跌。
貿易商方面，上周出貨心態表現一般，主要是因為貿易礦集中度較高，基本集中在大戶手里，并且成本較高，未出現低價甩貨的現象，據了解大部分大戶年底目標還未完成，年底可能還會有一波資源集中到港的情況，集中度高的情況大概率還會繼續維持。
華北鐵礦石：價格持續陰跌 成交有所轉好
上周華北區域進口礦現貨價格弱勢運行，截至11月6日，曹妃甸港卡粉992元/噸，較前一周五累計下降8元/噸；PB粉845元/噸，較前一周五累計下跌15元/噸；超特743元/噸，較前一周五累計下跌17元/噸；PB塊873元/噸，較前一周五累計上漲5元/噸。
鋼廠方面，盡管上周現貨市場成交有所轉好，但主要以貿易商活躍為主，唐山31家鋼廠調研樣本中，進口礦總庫存1023.91 萬噸，環比下降9.6 萬噸，降幅為0.93%；從鋼廠采購品種來看，除塊礦依舊慘淡外，中品礦中的PB粉、低品礦、進口球團等品種需求尚可。區域內部分鋼廠表示在月底或者下個月仍有檢修計劃，主動囤貨積極性較弱。
貿易商方面，上周價格持續陰跌，盡管有部分貿易商快進快出，但多數對后期市場仍然觀望，多數貿易商以去庫為主，零星貿易商為求出貨主動降價。根據后期船表推算，預計本周庫存仍將繼續累庫。進口鐵礦石目前供大于求，鋼材對其帶動力度十分有限，短期內或弱勢難改。
沿江區域：粉礦路轉下跌，塊礦表現堅挺
上周沿江地區進口礦港口現貨價格以下跌為主，市場成交活躍度維持低溫，貿易商較為活躍，鋼廠多為去庫狀態；截止11月6日，江陰港PB粉875元/噸，較前一周五下跌8元/噸，PB塊915元/噸，較前一周五上漲3元/噸，62.5%BRBF913元/噸，較前一周五下跌10元/噸，超特粉770元/噸，較前一周五下跌15元/噸。
鋼廠方面，上期樣本內鋼廠進口礦可用天數增加至41天，略高于今年周均水平，主要增量在個別大型鋼廠美元貨到港落地，其他大多數鋼廠僅維持較低需求運行。部分現貨為主鋼廠多看空下周市場，鐵礦仍有下跌空間，謹慎采購。
港口方面，庫存較上期增加35萬噸，較今年均值水平低250萬噸左右，環比來看，增量主要來自于前期壓港船只入庫，在港船只數20條，環比降10條。具體來看，江陰港壓港情況繼續得到緩解，從5天縮短至3天；太倉港壓港縮短至2天。結合港口調研情況來看，港口累庫可能性較大。
貿易商方面，報盤較為積極，但鋼廠采購情緒欠佳，個別貿易商有輪庫采美元現貨行為。上周區域內現貨成交量約40萬噸，較前一周基本持平，以PB粉、塊礦成交為主。塊礦本周與其他品種呈現差異性變化，主要由于塊礦庫存較低，且前期被低估，跌價過多，因此在上周偏震蕩的情況下，表現較為堅挺。目前江內主流品種的可貿易資源約165萬噸，較前一期持平。需求上來看，鋼廠被壓抑的需求暫未釋放，且有繼續壓抑可能，最終看鋼材情況是否能維持高需求，本周沿江市場或呈震蕩偏強運行。
三、基本面
上周新口徑澳洲巴西鐵礦發運總量2739.8萬噸，環比增加282.3萬噸；上周中國45港口到港2562.9萬噸，環比增加30.1萬噸，澳礦、巴西礦到港雙增，據前期發貨的航程時間和海漂資源情況推算，預計（11/2-11/8）到港量或將減少。
上周新口徑澳洲巴西鐵礦發運總量2739.8萬噸，環比增加282.3萬噸。由于港口泊位檢修計劃有所減少，澳巴兩國發運量均有所增加。澳洲方面，發運量環比增加165.8萬噸至1886.9萬噸，高于今年周均127萬噸；巴西發運量環比增加116.5萬噸至852.9萬噸，高于今年周均215萬噸。具體到礦山，四大礦山均有增量，其中力拓增量較大，環比增加119.4萬噸至612.7萬噸，BHP和FMG分別環比增加39.7萬噸和23.7萬噸，巴西方面，VALE發運量增量較大，環比增加133.2萬噸至665.5萬噸。下期（11/2-11/8）澳洲巴西港口泊位檢修計劃有所減少，預計發運量將維持中高位水平。
上周中國45港口到港2562.9萬噸，環比增加30.1萬噸，澳礦、巴西礦到港雙增，其中澳礦到港1686.1萬噸，環比增加80.7萬噸，較上月周均高133.4萬噸；巴西礦到港556.7萬噸，環比增加70.7萬噸，略低于上月周均26.1萬噸；非主流礦到港降幅121.3萬噸，較上月周均低99.4萬噸。分區域來看，華東增幅較為明顯，增量約200萬噸。據前期發貨的航程時間和海漂資源情況推算，預計（11/2-11/8）到港量或將減少。
上周鋼廠進口燒結粉庫存小幅上升，處于四季度偏高水平；日均鐵水產量環比減少，日均疏港量319.86萬噸，環比增6.80萬噸；港口總庫存12811.50萬噸，環比累庫48.25萬噸，上周港口在港船舶數量減少。
上周鋼廠進口燒結粉庫存小幅上升，處于四季度偏高水平；分區域來看：上周庫存增量主要來自河北、沿江區域，為個別鋼廠海漂發貨所致；日耗方面：上周進口燒結粉礦日耗明顯增加，處于四季度高位水平，主要為河北區域鋼廠燒結機復產增加所致。
上周新增10座高爐檢修，2座高爐復產，大多集中在華北地區。由于近期環保力度趨嚴，部分鋼廠在此期間安排高爐常規檢修，但目前檢修多以小高爐為主，對鐵水產量影響較小。本周共有5座高爐計劃復產，4座高爐計劃檢修，鐵水產量預計或將小幅增加。
上周Mysteel中國45港鐵礦石庫存總量12811.50萬噸，環比累庫48.25萬噸。日均疏港量319.86萬噸，環比增6.80萬噸。目前在港船只133條降16條。上周港口總庫存連續十一周保持累庫趨勢，累庫幅度48萬噸，除華北地區以外其余各區域庫存均有增加。值得注意的是上周港口在港船舶數量由于周期內到船減少，前期在港待卸船只順勢入庫，導致在港船舶總數減量。
上周港口現貨成交量增幅明顯，遠期現貨成交量小幅回落。
上周港口現貨平均每日成交139.5萬噸，環比上漲22%；上周港口庫存繼續累庫，粉礦庫存持續回暖，塊礦保持高位， 球團庫存整體繼續下行。 港口現貨價格上周整體震蕩偏弱運行，市場拿貨意愿略有好轉，鋼廠按需補庫；主流品種資源相對集中，貿易商隨行就市，主要貿易商出貨積極；連鐵盤面上漲，現貨跟漲乏力，中小貿易商仍以觀望為主，拿貨意愿不強，部分貿易商看好后市球團需求，市場成交量較前一周有所好轉。
上周遠期現貨平均每日成交89萬噸，環比下降7.4%；遠期現貨上周價格震蕩持穩，商家出貨意愿較強，大多市場參與者關注12月船期貨物，溢價相對穩定。遠期貨物落地利潤保持低位，市場交投情緒稍有好轉，貿易商采購意愿有所回暖。品種方面：12月PB粉溢價持穩，波動不大，大部分貿易商對后市供應看好，二級市場拿貨溢價相對一般，市場需求尚可；非主流方面，印粉報價持續低迷，市場詢盤意愿持續走弱，印球方面雖落地利潤缺乏，但市場供應量稍低，市場詢盤稍有好轉，港口庫存保持低位，貿易商投機性需求有所增加。塊礦方面，近期繼續保持低迷。礦山公開平臺成交轉弱，整體來看本周遠期現貨成交量較前一周有所減少。
四、上周熱點回顧
1、Strike 西澳PB礦區計劃2021年投產
據外媒報道，澳大利亞公司Strike Resources近期完成了Paulsens East項目的可行性研究，西澳的Pilbara地區將出現一個新的鐵礦。
預計該項目在投產后的前四年內將生產600萬噸鐵礦石。四分之三的產量為DSO塊礦，鐵含量為62％。Strike認為該項目選擇常規采礦，壓碎和篩選后直接運輸到黑德蘭港進行出口，因此技術風險較低。
Strike計劃露天開采Paulsens East項目，該礦距Northern Star Resources的Paulsens金礦約10公里。目標是在明年（2021年）上半年開始生產第一批礦石。
該公司上個月從澳大利亞政府獲得了為期21年的采礦許可，并打算在今年12月完成Paulines East礦場的建設，鉆探和爆破，并就采礦和壓碎服務方面與潛在供應商談判。
2、Usiminas2020年三季度鐵礦石產量環比增加15%
巴西鋼礦生產商Usiminas公司發布2020年三季度運營報告，其礦業部門表現如下：
產量方面： Usiminas三季度鐵礦石產量為232萬噸，環比增加15%，同比增加3%。產量增加主要是因為上個季度例行檢修的選礦廠在本季度恢復正常運營。
銷量方面： Usiminas三季度鐵礦石銷量為229萬噸，環比增加21%，同比減少7.3%。其中，23.5%的鐵礦石產量供給Usiminas自家鋼廠（上季度22.7%），67.9%的鐵礦石銷量出口海外市場（上季度70.8%），8.6%剩余在巴西內部市場進行銷售（上季度6.5%）。
本季度，按出口方式分類，89%采用CFR出口，11%采用FPB出口。二季度分別為79%和21%。
3、澳大利亞礦業公司Mineral Resource三季度銷量環比減少19.9%
澳大利亞礦業公司Mineral Resources發布2020年三季度產銷報告顯示：
產量方面：Mineral Resources三季度鐵礦石總產量為418.7萬噸（濕噸），環比基本持平；同比增加109.9萬噸（35.6%）。其中，Iron Valley項目三季度鐵礦石產量為154.3萬噸，環比減少13.1萬噸（-7.8%）；庫賓項目（Koolyanobbing）三季度產量264.4萬噸，環比增加12.3萬噸（4.9%）。
銷量方面：三季度鐵礦石銷量為354.9萬噸，環比減少88.1萬噸（19.9%），同比增加8萬噸（2.3%）。其中，Iron Valley項目發運了131.3萬噸鐵礦石，環比減少47萬噸（-26%）。庫賓項目發運了223.6萬噸鐵礦石，環比減少41.1萬噸（15%）。
4、10月NMDC鐵礦石產量同比下降2％
據外媒報道，印度國有礦山NMDC 10月份鐵礦石產量243萬噸，同比下降2％，環比增加33%。其中Chattisgarh礦區產量為182萬噸，Karnataka礦區產量為61萬噸。
鐵礦石銷量252萬噸，同比下降3.4％，環比下降19%。其中Chattisgarh礦區銷量為204萬噸，Karnataka礦區銷量為48萬噸。
據悉，NMDC在本周四（11月4日）上調了鐵礦石銷售價格，鐵礦石粗粉基準價格3310盧比（約44.5美元），塊礦基準價格為3600盧比（約48.4美元）。
5、土耳其1至9月粗鋼產量同比增加2.6%
據外媒報道，土耳其鋼鐵生產商協會（TCUD）發布稱，土耳其粗鋼產量在今年1-9月內同比增加2.6％，達到2590萬噸。
另外，土耳其的鋼鐵出口收入在2020年1-9月為104億美元，同比下降14.7％；粗鋼進口量同比下降4.9％至72億美元。
五、本周市場預判
上周下游需求沖量助推原料價格上行，但鐵礦基本面弱勢不改，現貨價格未能跟漲。本周來看，供應方面，近遠期供應上發運和到港將均有所下降，但仍高于今年均值；需求方面，限產執行度一般，部分高爐復產，鐵水產量或將微增。整體來看，雖然供需差有所收窄，但鐵礦供應寬松格局不改，基本面仍然偏弱，預計礦價或仍將震蕩下行，但下游鋼材表現可能給鐵礦價格帶來上行驅動。