一、價(jià)格回顧
港口現(xiàn)貨與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨方面：上周五Mysteel62%澳粉指數(shù)118.05美元/噸，環(huán)比增加0.15美元/噸；Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)854元/噸，環(huán)比下降19元/噸；Mysteel 65%球團(tuán)溢價(jià)指數(shù)為24.7美元/噸，環(huán)比漲0.75美元/噸；Mysteel 62.5%塊礦溢價(jià)指數(shù)0.07美元/噸度，跌0.012美元/噸度。上周PB粉遠(yuǎn)期浮動(dòng)溢價(jià)+3美元/噸，環(huán)比漲1.25美元/噸。
衍生品市場(chǎng)方面：上周五下午連鐵主力合約收盤(pán)789.5，環(huán)比跌5；截止上周四，SGX主力合約收于116.69美元/噸，環(huán)比跌3.5美元/噸；交割利潤(rùn)開(kāi)始增加，青島港金布巴粉01合約賣(mài)方廠庫(kù)交割利潤(rùn)-132.23元/噸，環(huán)比增加6.85元/噸，同比去年下降71.87元/噸。
價(jià)差方面：上周高低品價(jià)差較上期持平，截止周五青島港PB粉與超特粉價(jià)差100元/噸，較上期持平元/噸；巴西礦溢價(jià)減少，青島港PB粉與卡粉價(jià)差114元/噸，環(huán)比收窄1元/噸；粉塊價(jià)差收窄，青島港PB粉與PB塊價(jià)差45元/噸，環(huán)比收窄11元/噸。期現(xiàn)基差方面，PB粉基差138.68，環(huán)比走弱15.99；超特粉基差24.58，環(huán)比走弱15.9。
利潤(rùn)方面，截止上周五，青島港PB粉進(jìn)口利潤(rùn)3.72元/噸，環(huán)比下降10.5元/噸；青島港卡粉進(jìn)口利潤(rùn)30.05元/噸，環(huán)比下降11.5元/噸；青島港PB塊進(jìn)口利潤(rùn)-0.33元/噸，環(huán)比增加3.36元/噸。河北地區(qū)鋼廠螺紋噸鋼毛利潤(rùn)172.02元/噸，環(huán)比增加53.27元/噸，廢鋼與鐵水價(jià)差295.39元/噸，環(huán)比擴(kuò)大31元/噸。
二、市場(chǎng)回顧：
華東區(qū)域：價(jià)格繼續(xù)走弱 成交量較前一周有所縮量
上周山東地區(qū)進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨市場(chǎng)成交活躍度一般，價(jià)格繼續(xù)走弱。截至上周五，青島港PB粉840元/噸，環(huán)比下跌19元/噸、超特粉740元/噸，環(huán)比下跌19元/噸、卡粉954元/噸，環(huán)比下跌20元/噸，PB塊885元/噸，環(huán)比下跌30元/噸。
鋼廠方面，上周鋼廠庫(kù)存小幅下降，主要是因?yàn)榻固績(jī)r(jià)格持續(xù)上漲，鋼廠對(duì)于原料補(bǔ)庫(kù)不積極，基本都在降庫(kù)，尤其是塊礦資源，因此上周塊礦下降30元/噸，是價(jià)格下跌最多的品種，據(jù)了解本周塊礦仍然有較多資源到港，短期內(nèi)塊礦價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)承壓。
港存方面，上周山東主港庫(kù)存在4030萬(wàn)噸左右，庫(kù)存小幅下降，但是后期排船較多，主要品種集中在巴西粉礦以及球團(tuán)，疊加目前球團(tuán)的需求好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)球團(tuán)還有上漲空間。壓港方面，上周壓港有所緩解，并且后期到港船舶較少，貨主集中于大戶(hù)，結(jié)合目前大戶(hù)心態(tài)較為堅(jiān)挺，短期內(nèi)鐵礦仍然易漲難跌。
貿(mào)易商方面，上周出貨心態(tài)表現(xiàn)一般，主要是因?yàn)橘Q(mào)易礦集中度較高，基本集中在大戶(hù)手里，并且成本較高，未出現(xiàn)低價(jià)甩貨的現(xiàn)象，據(jù)了解大部分大戶(hù)年底目標(biāo)還未完成，年底可能還會(huì)有一波資源集中到港的情況，集中度高的情況大概率還會(huì)繼續(xù)維持。
華北鐵礦石：價(jià)格持續(xù)陰跌 成交有所轉(zhuǎn)好
上周華北區(qū)域進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，截至11月6日，曹妃甸港卡粉992元/噸，較前一周五累計(jì)下降8元/噸；PB粉845元/噸，較前一周五累計(jì)下跌15元/噸；超特743元/噸，較前一周五累計(jì)下跌17元/噸；PB塊873元/噸，較前一周五累計(jì)上漲5元/噸。
鋼廠方面，盡管上周現(xiàn)貨市場(chǎng)成交有所轉(zhuǎn)好，但主要以貿(mào)易商活躍為主，唐山31家鋼廠調(diào)研樣本中，進(jìn)口礦總庫(kù)存1023.91 萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.6 萬(wàn)噸，降幅為0.93%；從鋼廠采購(gòu)品種來(lái)看，除塊礦依舊慘淡外，中品礦中的PB粉、低品礦、進(jìn)口球團(tuán)等品種需求尚可。區(qū)域內(nèi)部分鋼廠表示在月底或者下個(gè)月仍有檢修計(jì)劃，主動(dòng)囤貨積極性較弱。
貿(mào)易商方面，上周價(jià)格持續(xù)陰跌，盡管有部分貿(mào)易商快進(jìn)快出，但多數(shù)對(duì)后期市場(chǎng)仍然觀望，多數(shù)貿(mào)易商以去庫(kù)為主，零星貿(mào)易商為求出貨主動(dòng)降價(jià)。根據(jù)后期船表推算，預(yù)計(jì)本周庫(kù)存仍將繼續(xù)累庫(kù)。進(jìn)口鐵礦石目前供大于求，鋼材對(duì)其帶動(dòng)力度十分有限，短期內(nèi)或弱勢(shì)難改。
沿江區(qū)域：粉礦路轉(zhuǎn)下跌，塊礦表現(xiàn)堅(jiān)挺
上周沿江地區(qū)進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨價(jià)格以下跌為主，市場(chǎng)成交活躍度維持低溫，貿(mào)易商較為活躍，鋼廠多為去庫(kù)狀態(tài)；截止11月6日，江陰港PB粉875元/噸，較前一周五下跌8元/噸，PB塊915元/噸，較前一周五上漲3元/噸，62.5%BRBF913元/噸，較前一周五下跌10元/噸，超特粉770元/噸，較前一周五下跌15元/噸。
鋼廠方面，上期樣本內(nèi)鋼廠進(jìn)口礦可用天數(shù)增加至41天，略高于今年周均水平，主要增量在個(gè)別大型鋼廠美元貨到港落地，其他大多數(shù)鋼廠僅維持較低需求運(yùn)行。部分現(xiàn)貨為主鋼廠多看空下周市場(chǎng)，鐵礦仍有下跌空間，謹(jǐn)慎采購(gòu)。
港口方面，庫(kù)存較上期增加35萬(wàn)噸，較今年均值水平低250萬(wàn)噸左右，環(huán)比來(lái)看，增量主要來(lái)自于前期壓港船只入庫(kù)，在港船只數(shù)20條，環(huán)比降10條。具體來(lái)看，江陰港壓港情況繼續(xù)得到緩解，從5天縮短至3天；太倉(cāng)港壓港縮短至2天。結(jié)合港口調(diào)研情況來(lái)看，港口累庫(kù)可能性較大。
貿(mào)易商方面，報(bào)盤(pán)較為積極，但鋼廠采購(gòu)情緒欠佳，個(gè)別貿(mào)易商有輪庫(kù)采美元現(xiàn)貨行為。上周區(qū)域內(nèi)現(xiàn)貨成交量約40萬(wàn)噸，較前一周基本持平，以PB粉、塊礦成交為主。塊礦本周與其他品種呈現(xiàn)差異性變化，主要由于塊礦庫(kù)存較低，且前期被低估，跌價(jià)過(guò)多，因此在上周偏震蕩的情況下，表現(xiàn)較為堅(jiān)挺。目前江內(nèi)主流品種的可貿(mào)易資源約165萬(wàn)噸，較前一期持平。需求上來(lái)看，鋼廠被壓抑的需求暫未釋放，且有繼續(xù)壓抑可能，最終看鋼材情況是否能維持高需求，本周沿江市場(chǎng)或呈震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
三、基本面
上周新口徑澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2739.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加282.3萬(wàn)噸；上周中國(guó)45港口到港2562.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加30.1萬(wàn)噸，澳礦、巴西礦到港雙增，據(jù)前期發(fā)貨的航程時(shí)間和海漂資源情況推算，預(yù)計(jì)（11/2-11/8）到港量或?qū)p少。
上周新口徑澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2739.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加282.3萬(wàn)噸。由于港口泊位檢修計(jì)劃有所減少，澳巴兩國(guó)發(fā)運(yùn)量均有所增加。澳洲方面，發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加165.8萬(wàn)噸至1886.9萬(wàn)噸，高于今年周均127萬(wàn)噸；巴西發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加116.5萬(wàn)噸至852.9萬(wàn)噸，高于今年周均215萬(wàn)噸。具體到礦山，四大礦山均有增量，其中力拓增量較大，環(huán)比增加119.4萬(wàn)噸至612.7萬(wàn)噸，BHP和FMG分別環(huán)比增加39.7萬(wàn)噸和23.7萬(wàn)噸，巴西方面，VALE發(fā)運(yùn)量增量較大，環(huán)比增加133.2萬(wàn)噸至665.5萬(wàn)噸。下期（11/2-11/8）澳洲巴西港口泊位檢修計(jì)劃有所減少，預(yù)計(jì)發(fā)運(yùn)量將維持中高位水平。
上周中國(guó)45港口到港2562.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加30.1萬(wàn)噸，澳礦、巴西礦到港雙增，其中澳礦到港1686.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加80.7萬(wàn)噸，較上月周均高133.4萬(wàn)噸；巴西礦到港556.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加70.7萬(wàn)噸，略低于上月周均26.1萬(wàn)噸；非主流礦到港降幅121.3萬(wàn)噸，較上月周均低99.4萬(wàn)噸。分區(qū)域來(lái)看，華東增幅較為明顯，增量約200萬(wàn)噸。據(jù)前期發(fā)貨的航程時(shí)間和海漂資源情況推算，預(yù)計(jì)（11/2-11/8）到港量或?qū)p少。
上周鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉庫(kù)存小幅上升，處于四季度偏高水平；日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少，日均疏港量319.86萬(wàn)噸，環(huán)比增6.80萬(wàn)噸；港口總庫(kù)存12811.50萬(wàn)噸，環(huán)比累庫(kù)48.25萬(wàn)噸，上周港口在港船舶數(shù)量減少。
上周鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉庫(kù)存小幅上升，處于四季度偏高水平；分區(qū)域來(lái)看：上周庫(kù)存增量主要來(lái)自河北、沿江區(qū)域，為個(gè)別鋼廠海漂發(fā)貨所致；日耗方面：上周進(jìn)口燒結(jié)粉礦日耗明顯增加，處于四季度高位水平，主要為河北區(qū)域鋼廠燒結(jié)機(jī)復(fù)產(chǎn)增加所致。
上周新增10座高爐檢修，2座高爐復(fù)產(chǎn)，大多集中在華北地區(qū)。由于近期環(huán)保力度趨嚴(yán)，部分鋼廠在此期間安排高爐常規(guī)檢修，但目前檢修多以小高爐為主，對(duì)鐵水產(chǎn)量影響較小。本周共有5座高爐計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，4座高爐計(jì)劃?rùn)z修，鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)或?qū)⑿》黾印?/span>
上周Mysteel中國(guó)45港鐵礦石庫(kù)存總量12811.50萬(wàn)噸，環(huán)比累庫(kù)48.25萬(wàn)噸。日均疏港量319.86萬(wàn)噸，環(huán)比增6.80萬(wàn)噸。目前在港船只133條降16條。上周港口總庫(kù)存連續(xù)十一周保持累庫(kù)趨勢(shì)，累庫(kù)幅度48萬(wàn)噸，除華北地區(qū)以外其余各區(qū)域庫(kù)存均有增加。值得注意的是上周港口在港船舶數(shù)量由于周期內(nèi)到船減少，前期在港待卸船只順勢(shì)入庫(kù)，導(dǎo)致在港船舶總數(shù)減量。
上周港口現(xiàn)貨成交量增幅明顯，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交量小幅回落。
上周港口現(xiàn)貨平均每日成交139.5萬(wàn)噸，環(huán)比上漲22%；上周港口庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，粉礦庫(kù)存持續(xù)回暖，塊礦保持高位， 球團(tuán)庫(kù)存整體繼續(xù)下行。 港口現(xiàn)貨價(jià)格上周整體震蕩偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)拿貨意愿略有好轉(zhuǎn)，鋼廠按需補(bǔ)庫(kù)；主流品種資源相對(duì)集中，貿(mào)易商隨行就市，主要貿(mào)易商出貨積極；連鐵盤(pán)面上漲，現(xiàn)貨跟漲乏力，中小貿(mào)易商仍以觀望為主，拿貨意愿不強(qiáng)，部分貿(mào)易商看好后市球團(tuán)需求，市場(chǎng)成交量較前一周有所好轉(zhuǎn)。
上周遠(yuǎn)期現(xiàn)貨平均每日成交89萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.4%；遠(yuǎn)期現(xiàn)貨上周價(jià)格震蕩持穩(wěn)，商家出貨意愿較強(qiáng)，大多市場(chǎng)參與者關(guān)注12月船期貨物，溢價(jià)相對(duì)穩(wěn)定。遠(yuǎn)期貨物落地利潤(rùn)保持低位，市場(chǎng)交投情緒稍有好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商采購(gòu)意愿有所回暖。品種方面：12月PB粉溢價(jià)持穩(wěn)，波動(dòng)不大，大部分貿(mào)易商對(duì)后市供應(yīng)看好，二級(jí)市場(chǎng)拿貨溢價(jià)相對(duì)一般，市場(chǎng)需求尚可；非主流方面，印粉報(bào)價(jià)持續(xù)低迷，市場(chǎng)詢(xún)盤(pán)意愿持續(xù)走弱，印球方面雖落地利潤(rùn)缺乏，但市場(chǎng)供應(yīng)量稍低，市場(chǎng)詢(xún)盤(pán)稍有好轉(zhuǎn)，港口庫(kù)存保持低位，貿(mào)易商投機(jī)性需求有所增加。塊礦方面，近期繼續(xù)保持低迷。礦山公開(kāi)平臺(tái)成交轉(zhuǎn)弱，整體來(lái)看本周遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交量較前一周有所減少。
四、上周熱點(diǎn)回顧
1、Strike 西澳PB礦區(qū)計(jì)劃2021年投產(chǎn)
據(jù)外媒報(bào)道，澳大利亞公司Strike Resources近期完成了Paulsens East項(xiàng)目的可行性研究，西澳的Pilbara地區(qū)將出現(xiàn)一個(gè)新的鐵礦。
預(yù)計(jì)該項(xiàng)目在投產(chǎn)后的前四年內(nèi)將生產(chǎn)600萬(wàn)噸鐵礦石。四分之三的產(chǎn)量為DSO塊礦，鐵含量為62％。Strike認(rèn)為該項(xiàng)目選擇常規(guī)采礦，壓碎和篩選后直接運(yùn)輸?shù)胶诘绿m港進(jìn)行出口，因此技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)較低。
Strike計(jì)劃露天開(kāi)采Paulsens East項(xiàng)目，該礦距Northern Star Resources的Paulsens金礦約10公里。目標(biāo)是在明年（2021年）上半年開(kāi)始生產(chǎn)第一批礦石。
該公司上個(gè)月從澳大利亞政府獲得了為期21年的采礦許可，并打算在今年12月完成Paulines East礦場(chǎng)的建設(shè)，鉆探和爆破，并就采礦和壓碎服務(wù)方面與潛在供應(yīng)商談判。
2、Usiminas2020年三季度鐵礦石產(chǎn)量環(huán)比增加15%
巴西鋼礦生產(chǎn)商Usiminas公司發(fā)布2020年三季度運(yùn)營(yíng)報(bào)告，其礦業(yè)部門(mén)表現(xiàn)如下：
產(chǎn)量方面： Usiminas三季度鐵礦石產(chǎn)量為232萬(wàn)噸，環(huán)比增加15%，同比增加3%。產(chǎn)量增加主要是因?yàn)樯蟼€(gè)季度例行檢修的選礦廠在本季度恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)。
銷(xiāo)量方面： Usiminas三季度鐵礦石銷(xiāo)量為229萬(wàn)噸，環(huán)比增加21%，同比減少7.3%。其中，23.5%的鐵礦石產(chǎn)量供給Usiminas自家鋼廠（上季度22.7%），67.9%的鐵礦石銷(xiāo)量出口海外市場(chǎng)（上季度70.8%），8.6%剩余在巴西內(nèi)部市場(chǎng)進(jìn)行銷(xiāo)售（上季度6.5%）。
本季度，按出口方式分類(lèi)，89%采用CFR出口，11%采用FPB出口。二季度分別為79%和21%。
3、澳大利亞礦業(yè)公司Mineral Resource三季度銷(xiāo)量環(huán)比減少19.9%
澳大利亞礦業(yè)公司Mineral Resources發(fā)布2020年三季度產(chǎn)銷(xiāo)報(bào)告顯示：
產(chǎn)量方面：Mineral Resources三季度鐵礦石總產(chǎn)量為418.7萬(wàn)噸（濕噸），環(huán)比基本持平；同比增加109.9萬(wàn)噸（35.6%）。其中，Iron Valley項(xiàng)目三季度鐵礦石產(chǎn)量為154.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少13.1萬(wàn)噸（-7.8%）；庫(kù)賓項(xiàng)目（Koolyanobbing）三季度產(chǎn)量264.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加12.3萬(wàn)噸（4.9%）。
銷(xiāo)量方面：三季度鐵礦石銷(xiāo)量為354.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少88.1萬(wàn)噸（19.9%），同比增加8萬(wàn)噸（2.3%）。其中，Iron Valley項(xiàng)目發(fā)運(yùn)了131.3萬(wàn)噸鐵礦石，環(huán)比減少47萬(wàn)噸（-26%）。庫(kù)賓項(xiàng)目發(fā)運(yùn)了223.6萬(wàn)噸鐵礦石，環(huán)比減少41.1萬(wàn)噸（15%）。
4、10月NMDC鐵礦石產(chǎn)量同比下降2％
據(jù)外媒報(bào)道，印度國(guó)有礦山NMDC 10月份鐵礦石產(chǎn)量243萬(wàn)噸，同比下降2％，環(huán)比增加33%。其中Chattisgarh礦區(qū)產(chǎn)量為182萬(wàn)噸，Karnataka礦區(qū)產(chǎn)量為61萬(wàn)噸。
鐵礦石銷(xiāo)量252萬(wàn)噸，同比下降3.4％，環(huán)比下降19%。其中Chattisgarh礦區(qū)銷(xiāo)量為204萬(wàn)噸，Karnataka礦區(qū)銷(xiāo)量為48萬(wàn)噸。
據(jù)悉，NMDC在本周四（11月4日）上調(diào)了鐵礦石銷(xiāo)售價(jià)格，鐵礦石粗粉基準(zhǔn)價(jià)格3310盧比（約44.5美元），塊礦基準(zhǔn)價(jià)格為3600盧比（約48.4美元）。
5、土耳其1至9月粗鋼產(chǎn)量同比增加2.6%
據(jù)外媒報(bào)道，土耳其鋼鐵生產(chǎn)商協(xié)會(huì)（TCUD）發(fā)布稱(chēng)，土耳其粗鋼產(chǎn)量在今年1-9月內(nèi)同比增加2.6％，達(dá)到2590萬(wàn)噸。
另外，土耳其的鋼鐵出口收入在2020年1-9月為104億美元，同比下降14.7％；粗鋼進(jìn)口量同比下降4.9％至72億美元。
五、本周市場(chǎng)預(yù)判
上周下游需求沖量助推原料價(jià)格上行，但鐵礦基本面弱勢(shì)不改，現(xiàn)貨價(jià)格未能跟漲。本周來(lái)看，供應(yīng)方面，近遠(yuǎn)期供應(yīng)上發(fā)運(yùn)和到港將均有所下降，但仍高于今年均值；需求方面，限產(chǎn)執(zhí)行度一般，部分高爐復(fù)產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量或?qū)⑽⒃觥Ｕw來(lái)看，雖然供需差有所收窄，但鐵礦供應(yīng)寬松格局不改，基本面仍然偏弱，預(yù)計(jì)礦價(jià)或仍將震蕩下行，但下游鋼材表現(xiàn)可能給鐵礦價(jià)格帶來(lái)上行驅(qū)動(dòng)。