上周進口礦市場價格強勢上行。本周來看，遠期供應方面，澳巴兩國發運港泊位檢修減少，發運有一定增量，然而根據船期推算的到港量與上周基本持平，短期供應并無增量；需求端來看，年末高爐年檢增加，上周檢修高爐較多但都在周初和周中檢修，影響量暫未完全體現出來，且下周復產的3座高爐也在周中，因此下周日均鐵水產量將延續下降趨勢，疊加天氣限產影響，需求或有小幅下跌；整體來看，本周進口礦市場價格震蕩為主。但需警惕限產加嚴以及噸鋼毛利回落之下鋼廠主動檢修減產行為帶來的市場影響。
一、價格回顧
港口現貨與遠期現貨方面：上周五Mysteel62%澳粉指數144.85美元/噸，環比增加14.85美元/噸；Mysteel62%澳粉現貨指數944元/噸，環比增加41元/噸；Mysteel 65%球團溢價指數為24.3美元/噸，環比跌3.90美元/噸；Mysteel 62.5%塊礦溢價指數0.1025美元/噸度，跌0.012美元/噸度。上周PB粉遠期浮動溢價+4.7美元/噸，環比漲1.8美元/噸。
衍生品市場方面：上周五下午連鐵主力合約收盤972，環比漲70；截止上周四，SGX主力合約收于135.63美元/噸，環比漲11.23美元/噸；交割利潤開始增加，青島港金布巴粉01合約賣方廠庫交割利潤-33.78元/噸，環比增加39.83元/噸，同比去年下降11.12元/噸。
價差方面：上周高低品價差擴大，截止上周五青島港PB粉與超特粉價差137元/噸，環比擴大15元/噸；巴西礦溢價減少，青島港PB粉與卡粉價差110元/噸，環比收窄10元/噸；粉塊價差擴大，青島港PB粉與PB塊價差66元/噸，環比擴大9元/噸。期現基差方面，PB粉基差57.83，環比走弱25.8；超特粉基差-97.41，環比走弱42.5。
利潤方面，截止上周五，青島港PB粉進口利潤-75.96元/噸，環比下降54.35元/噸；青島港卡粉進口利潤-53.26元/噸，環比下降63.46元/噸；青島港PB塊進口利潤-77.65元/噸，環比下降43.59元/噸。河北地區鋼廠螺紋噸鋼毛利潤-77.77元/噸，環比下降167.87元/噸，廢鋼與鐵水價差257.01元/噸，環比收窄35.27元/噸。
二、市場回顧：
華東區域：價格繼續走強 成交有所增量
上周山東地區進口礦港口現貨市場成交活躍度一般，價格繼續走弱。截至上周五，青島港PB粉932元/噸，環比上漲40元/噸、超特粉795元/噸，環比上漲25元/噸、卡粉1042元/噸，環比上漲30元/噸，PB塊998元/噸，環比上漲39元/噸。
鋼廠方面，上周山東地區的鋼廠庫存穩中下降，補庫積極性較前一周明顯走弱，主要是上周山東地區鋼材出貨不順暢，并且原料價格持續攀升，鋼廠基本觀望為主，部分鋼廠零星補庫，因此導致庫存整體穩中小幅下降。配比方面，上周低品澳粉以及巴西粉礦配比微增，主要是巴西粉礦價格較弱，性價比凸顯，鋼廠有小幅增加配比的情況，而低品粉礦因為詢盤較差，貿易商基本以出貨為主，價格相對上漲較少，因此上周成交好轉。
貿易商方面，上周整體出貨比較積極，部分大戶出貨心態表現一般，主要是庫存下降較多，相反補庫情緒較為活躍，采購的品種主要是PB粉、PB塊，因此導致港口的資源集中度較高，價格持續走強。
華北鐵礦石：鐵礦期現聯動 價格大幅走高
上周華北區域進口礦現貨價格漲幅明顯，截至12月4日，曹妃甸港卡粉1040元/噸，較上周五累上漲26元/噸；PB粉830元/噸，周環比累計上漲37元/噸；超特790元/噸，周環比累計上漲17元/噸；PB塊988元/噸，周環比累計上漲43元/噸。
鋼廠方面，因成材價格轉弱，鋼廠利潤收窄，但目前港口主流澳粉資源依然偏緊，促使鋼廠對進口礦價格接受度尚可，詢盤積極性較高。上周貿易商間交投同樣明顯活躍，唐山兩港成交數次出現放量，目前市場較為熱門的品種依舊為PB粉、紐曼礦資源。
貿易商方面，臨近交割月，期現聯動性走強，貿易商對交割熱門品種的參與度提高；此外，貿易商心態被修復，挺價意愿明顯，部分貿易商臨近周末甚至封盤惜售。從供應角度來看，進口礦庫存持續減少、周內淡水河谷發布削減鐵礦石指導量等消息均為貿易商對后市看漲提供支撐，多數貿易商目前心態樂觀。
沿江區域：礦價穩步上行 交投活躍
上周沿江地區進口礦港口現貨價格周度內保持上漲態勢，市場成交活躍度尚可，貿易商報價積極，鋼廠實盤較多；截止周五，江陰港PB粉962元/噸，周環比40元/噸，PB塊1020元/噸，周環比上漲52/噸，62.5%BRBF1003元/噸，周環比上漲47噸。
鋼廠方面，上期樣本內鋼廠進口礦可用天數39天，環比上周減少1天，多數現貨為主鋼廠詢盤積極度提升，補庫需求稍強，另有鋼廠準備采購1-2月美元貨。用料方面，近期因燒結成本增加，塊礦需求有所好轉，且資源偏少，價格漲幅也略高于粉礦。
港口方面，以江陰港為主的港口日均疏港有明顯降低約3萬/天，前期提貨較多，短期內需要補充庫存，以待提貨。
貿易商方面，周五前出貨較為積極，主要因為價格修復后，利潤有所保障，個別貿易商希望早點出貨以回籠資金，轉至周五，礦價再次有所上漲，部分貿易商封盤，挺價惜售。沿江區域到港上期減少后，預計會維持一段時間，貿易商看好后市，有價格支撐，需求處于底部回升階段，預計短期內沿江礦價會保持較為強勁狀態。
三、基本面
上期新口徑澳洲巴西鐵礦發運總量2444.6萬噸，環比增加73.6萬噸；上周中國45港口到港2204.5萬噸，環比減少102.1萬噸，據前期發貨的航程時間和海漂資源情況推算，預計（11/30-12/6）到港量或將小幅增加。
上期新口徑澳洲巴西鐵礦發運總量2444.6萬噸，環比增加73.6萬噸。 澳洲方面，發運量環比微增9.5萬噸至1677.1萬噸；巴西由于泊位檢修減少的原因，發運量環比增加64.1萬噸至767.5萬噸，高于今年周均125萬噸。具體到礦山，四大礦山中除BHP環比微降外，其他礦山發運量均有增量，其中力拓環比增加15.9萬噸至603萬噸， FMG環比增加38.6萬噸至344.8萬噸，VALE發運量環比增加50萬噸至619.6萬噸，高于今年周均111萬噸。下期（11/30-12/6）澳洲巴西港口泊位檢修計劃有所減少，預計發運量將有所增加。
上周中國45港口到港2204.5萬噸，環比減少102.1萬噸；其中澳礦到港1429.3萬噸，環比減少52.3萬噸；巴西礦到港415.6萬噸，環比減少104.1萬噸；而非主流礦環比增加54.3萬噸至359.6萬噸。分區域來看，華東及華南區域減幅較為明顯，累計減量約190萬噸。據前期發貨的航程時間和海漂資源情況推算，預計（11/30-12/6）到港量或將小幅增加。
上周鋼廠進口燒結粉庫存小幅下降，處于四季度以來的中等水平；日均鐵水產量245.95萬噸，環比降0.19萬噸，日均疏港量319.11萬噸，環比降2.22萬噸；上周港口總庫存降庫158萬噸,目前在港船只102條降9條。
上周鋼廠進口燒結粉庫存小幅下降，處于四季度以來的中等水平；分區域來看：邯邢區域；南方區域由于上周海漂發貨較多，上周采購減少，消耗庫存為主，其他區域基本持穩；日耗方面：上周進口燒結粉礦日耗小幅減少，分區域來看：邯邢區域個別鋼廠高爐檢修配套燒結機停產。
上周新增3座高爐復產，10座高爐停產檢修；由于月初環保限產加嚴，加之部分鋼廠例行年檢，檢修高爐情況增多，主要集中在華北和華東地區；東北地區因前期大高爐復產以及西南地區有新建高爐投產，產量增加，因而全國鐵水產量整體平穩。本周共3座高爐計劃復產，1座高爐計劃檢修，結合近期限產情況來看，預計鐵水產量小幅下降。
上周Mysteel中國45港鐵礦石庫存總量12446.60萬噸，環比降庫158.80萬噸。日均疏港量319.11萬噸，環比降2.22萬噸。目前在港船只102條降9條。上周港口總庫存降庫158萬噸，日均疏港量小幅下降2.22萬噸。近期由于到港船只維持偏低水平，港口前期壓港船只陸續進庫，壓港情況繼續緩解，而華東地區由于到港船只減量較為明顯，因此庫存降幅相對較大。
上周港口現貨成交量微增，遠期現貨成交量下滑明顯。
上周港口現貨平均每日成交141.9萬噸，環比上漲1.4%；港口現貨價格本周偏強運行，市場心態較好，貿易商積極出貨，中小貿易商投機需求有所改善，鋼廠按需采購，價格上漲后補庫意愿有所減弱；主流品種資源相對集中，整體來看現貨成交量較前一周微增。
上周遠期現貨平均每日成交51.4萬噸，環比下降56.2%；遠期現貨價格持續上行，商家出貨意愿較強，市場持續關注1月船期貨物，終端用戶購買意愿一般。遠期貨物落地利潤保持低位，市場交投情緒一般。部分貿易商看空后市以觀望為主，有部分買家看好后市主流粉的補庫需求， 12月至1月的跨月船期船貨溢價保持高位。品種方面：1月指數PB粉溢價維持高位，市場需求相對疲軟；非主流方面，印粉隨市場情緒上升報價沒有明顯好轉，市場詢盤較弱。印球方面落地利潤一般，考慮供應較少，交投較為低迷。塊礦方面，市場略有好轉，部分貿易商看好遠期塊礦需求，拿貨意愿有所提升。礦山公開平臺成交明顯減量，整體來看上周遠期現貨成交量明顯走弱。
四、上周熱點回顧
1、BHP簽署LNG燃料動力船租賃合同
據外媒報道，BHP與Shell簽署了首份LNG（液化天然氣燃料船）供應協議，協議內容為為五艘Newcastlemax散貨船提供LNG燃料服務，該船將從2022年開始在西澳大利亞州與中國之間運輸鐵礦石。BHP首席商務官表示，LNG燃料合同標志著BHP為海上供應鏈減少了燃氣排放，LNG與西澳大利亞和中國之間的常規燃料航行相比，預計每次航行將減少30%的碳排放量，并有望在2023年實現降低40%的碳排放量的目標。
2、埃及鋼鐵公司（EISC）將投資成立旗下鐵礦石公司
據外媒報道，埃及鋼鐵公司（EISC）董事會已批準，投資5億埃及鎊（約3200萬美元）成立一家鐵礦石開采及貿易的新公司。EISC表示，此前10月份決定將礦山和鋼鐵公司分開。
3、NMDC得到卡納塔克邦政府的同意重新開采Donimalai礦
據外媒報道，卡納塔克邦政府已允許NMDC Ltd礦業公司重啟位于Ballari區的Donimalai礦區的鐵礦石開采業務。此前，州政府要求為續簽采礦租約收取80％的溢價后，該公司Donimalai礦的采礦業務自2018年11月3日起停工。
據悉，Donimalai礦區年產能為700萬噸。在2018年采礦業務暫停時，該公司在礦山雇用了約1,200名長期工人和約600名合同工。
4、Railcare與Kaunis Iron礦業公司簽訂鐵礦石運輸合同
據外媒報道，鐵路運輸公司Railcare與Kaunis Iron礦業公司簽訂了新的十年合同，該合同將在2021年11月16日至2031年11月16日生效。
合同中顯示，Railcare運輸公司將每天運行兩趟火車，每年的鐵礦石運輸量約為230萬噸左右。
瑞典Kaunis礦業公司于2018年7月復產其位于北部城市Pajala的Kaunisvaara鐵礦項目，鐵礦石精粉年產量為200萬噸，品位為69%。
5、美國鋼鐵公司USS將提前重啟Gary Works 4號高爐
據外媒報道，由于鋼鐵市場需求好轉，美國鋼鐵公司USS將提前重啟其位于印第安納州Gary Works鋼鐵廠的4號高爐。
該鋼廠于4月份將高爐下線以進行維護，但是由于疫情使鋼鐵行業陷入困境，該高爐維護完成后一直處于閑置狀態。今年春天，美國鋼鐵公司USS暫時關閉了加里工廠（Gary Works）和波蒂奇（Portage）工廠，并讓其中的3,800名鋼鐵工人暫時休假。
美國鋼鐵公司發言人梅根·考克斯（Meghan Cox）說，大多數員工已經被召回，但該公司仍在評估人員需求。該發言人稱汽車市場的復蘇帶動鋼鐵需求。
6、淡水河谷宣布到2035年將客戶和供應商的溫室氣體排放量減少15%
12 月 2 日，在面向投資者舉行的網絡會議上，Vale淡水河谷提出， 公司計劃到 2035 年將產生于公司客戶和供應鏈（范圍三）的溫室氣體凈排放減少 15%。該目標預計Vale其他間接排放量（范圍三）到2035 年將減少至 4.96 億噸二氧化碳當量，較 2018 年的排放水平減少 9000 萬噸——相當于智利在 2018 年全年的排放量。其他間接排放量（范圍三）占到淡水河谷總排放的 98%。淡水河谷計劃憑借高品位產品組合和創新技術實現該減排目標，包括提供能源消耗更低的產品（如BRBF），研發Tecnored低碳煉鋼技術以及在船運中使用液化天然氣（LNG）作為燃料等，這些產品和技術可為減少價值鏈中的碳排放提供解決方案，
除了客戶和供應鏈產生的溫室氣體外，淡水河谷還向投資者宣布將投資5億美元實施“塞拉多驕陽”項目，這是巴西國內最大的太陽能項目之一，其發電量將滿足淡水河谷 2025 年電力需求的 13%。將幫助vale實現2030 年將直接（范圍一）和間接（范圍二）排放量減少 33%的目標。
五、本周市場預判
上周進口礦市場價格強勢上行。本周來看，遠期供應方面，澳巴兩國發運港泊位檢修減少，發運有一定增量，然而根據船期推算的到港量與上周基本持平，短期供應并無增量；需求端來看，年末高爐年檢增加，本周檢修高爐較多但都在周初和周中檢修，影響量暫未完全體現出來，且本周復產的3座高爐也在周中，因此下周日均鐵水產量將延續下降趨勢，疊加天氣限產影響，需求或有小幅下跌；整體來看，本周進口礦市場價格震蕩為主。但需警惕限產加嚴以及噸鋼毛利回落之下鋼廠主動檢修減產行為帶來的市場影響。