【錳礦】本周錳礦市場快速拉漲后，再度進入調整周期，周初隨著期貨市場紅火，廠家采購頗為積極，大幅支撐錳礦信心，但期貨的回調確實對成交的延續有所影響。同時，周中部分鋼廠入場采購，也對廠家決策時間產生了影響，錳礦消費遇冷，信心隨之下降，觀望情緒開始蔓延，可以看見，鋼招入場后，華南成交雖然拉漲至承兌7200元/噸，但北方猶豫不決，普遍認為南北必然有一定價差，在售價尚未鎖定的情況下，廠家原料備貨積極性出現空擋，導致港口錳礦部分成交出現0.5元/噸度不到小幅震蕩的。

下游硅錳來看，本周整體走勢良好，雖然期貨市場稍顯混亂，但高位的價格確實給到廠家較好的套保空間，因此在開工上本周滿負荷生產較多，全國開工率（產能利用率）60.04%，較上周增1.13%；日均產量29528噸，增240噸。鋼招入場，現貨緊俏，硅錳整體信心偏強。

綜合來看，錳礦市場在短暫冷靜后，靜待鋼招落定后，確定新一輪的定價方向，外盤即將報價，就目前國內調整來看，本輪上漲已是定局，疊加廠家采購積極性有所恢復，錳礦較強行情有一定理由得以延續。

【硅錳】國內硅錳報價混亂，走勢良好，1月鋼招緩步展開中，南方及華東部分鋼廠招標價格站上7000-7200元/噸一線，好于市場預期，而目前由于利好消息較多，期貨盤面同樣表現較好，周五收盤6882，較多廠家選擇盤面套保，疊加1月鋼招即將展開，市場可售現貨仍偏緊，南北零售報價混亂異常，受鋼招價格走高預期影響，北方現貨出廠現金6500以上，南方則高于300元左右，由于目前廠家錳礦生產成本暫未大幅攀升，廠家利潤較好，部分有能力開工的企業選擇滿負荷生產，全國開工率（產能利用率）60.04%，較上周增1.13%；日均產量29528噸，增240噸。而寧夏區域仍有受環保影響，幾家大型企業生產仍受限，導致現貨偏緊，市場整體信心較好。

錳礦方面來看，由于硅錳及鋼招價格較好，錳礦商家信心同樣好轉，雖本周零售報價漲幅并不明顯，但較多礦種已坐實近期2-3元/噸度漲幅，且廠家方面詢價相對積極，雖暫未大量采購，但成交略好于前期，北方廠家也有陸續補庫之意，南方港口庫存略有下降，北方港口庫存高位運行。鋼廠方面來看，1月鋼招逐步展開，華東及南方鋼廠采價高于7000，而北方由于庫存尚可，暫維持觀望態勢，但表示目前低價采購難度較高。

綜合來看，短期硅錳走勢跟隨黑色產業鏈整體走高，而廠家成本也在陸續增加中，運費、礦價、焦炭價格等一系列成本后期均有跟漲可能，而南方硅錳廠家由于新增擴量不明顯，且1月有電費環比上調預期，所以南方廠家報價已經把成本增幅加入，導致鋼廠采購維持高位，而1月北方鋼廠有冬儲需求，采購量預計環比12月會有所增量，提前的需求會使得短期供需市場表現較好，但對于后期市場也要謹慎對待，目前海外疫情仍存，錳礦端后期對華報價同樣蠢蠢欲動，廠家目前在高利潤的情況下，后期也同樣會面對錳礦成本走高的可能，后期如需求回落，在目前高利潤擴張下的產量會否影響價格，也同樣需要謹慎面對。

二、硅系市場評述

【硅鐵】本周硅鐵市場報價相對混亂，部分廠家報價相較于周初小幅上揚，硅鐵報價從元噸均有報價，硅鐵報價相對堅挺元噸，華東、華南區域主流鋼廠相繼入場采購，招標價格高位，市場信心良好，廠家庫存量依舊緊張，不少廠家前期訂單還未交付完場，大廠鋼廠招標為主，對外暫不報價，一單一議。

成本方面，陜西區域由于原煤緊缺，成本上市，蘭炭協會要求蘭炭企業限產，蘭炭報價從元噸上調致元噸，上調元噸左右，臨近春節加上天氣寒冷，北方運費上調元噸左右，硅鐵成本上調元噸。

鋼廠方面，華東區域鋼廠招標價格相對比較緩慢網傳華東某鋼廠元噸承兌送到采購部分量，使得華東鋼廠招標壓價意愿增加，中天鋼鐵元噸，南方鋼廠招標基本都在元噸不等，鋼招價格高位，廠家利潤可觀。

綜合來看，市場現貨可流通資源一直處于偏緊狀態，加上期貨價格逐步攀升，原料價格上調，硅鐵現貨在高位震蕩。隨著春節臨近，年底廠家為了回籠資金，大概率會在年前出一部分的貨，月中后旬硅鐵可能會承壓運行。

三、特種合金市場評述

【釩】本周釩合金市場走勢總體持高位運行，價格大幅拉漲，市場表現并不平靜，周初價格上漲迅猛，高價成交增多，廠家貿易商謹慎報價，持貨待漲。臨近周末，價格上行空間縮小，市場看漲心態有所減弱，成交明顯增多，在近期比較高位的價格來說，部分賣方憂心漲幅會逐漸縮小，此時走貨或是一個相對來說較理性的決定。

片釩來看，周初成交價格一路上升，但市場求購卻不減少，詢盤價格從周初現金8.8萬元/噸上升至現金10萬元/噸，前期即使是10萬/噸的價格，大部分廠家出貨相對謹慎，至昨日開始，考慮到市場對高價的接受程度，部分廠商開始選擇性走貨。

釩鐵來看，受上游原料的影響，本周釩鐵報價有所上漲，市場成交價格在9.7萬/噸-10萬/噸，據了解，本周釩鐵成交價上漲較快，23日僅一上午，就上漲3000元/噸，廠家多表示走貨需謹慎。釩氮合金市場依舊活躍，在價格不斷攀升至現金16.2萬/噸的情況下，廠家接到的詢盤依舊不減，周初下游鋼廠并未壓高價，但昨日華南一鋼廠以15.5萬/噸招標釩氮160噸，此價相對當前市場高價來看，一定程度上削減了市場對后市的看好程度。

綜合來看，釩合金市場正處于混亂上行的狀態，但不排除出現價格回調的情況，下游鋼廠對上游報價并未全盤接受，持貨廠家也擔心利潤空間將會下行，開始簽單走貨，預計后市，市場成交還將繼續增多，釩合金市場價格是否繼續上行，得看下游鋼廠的接受程度以及市場心態如何變化。

【鉬】本周鉬鐵現貨價格整體偏強運行，原料價格進一步走高，廠家生產成本明顯增加，鋼廠集中入場進行采購，價格雖有所抬升，但仍不如預期。本周鉬鐵現貨現金出廠主流報價在10萬元/噸，較上周上漲2000元。

本周國際鉬市雖說歐洲市場假期較濃，基本處于半休市狀態，但由于國內市場交易活躍度較高，原料氧化鉬價格亦是一路走高，氧化鉬最高成交價在9.6美元/磅鉬左右。

本周代表性鋼廠紛紛入場進行采購以及部分春節備貨，市場活躍度較高，單周鉬鐵采購總量接近6000噸，需求釋放較為明顯，然整體價格水平上漲較為緩慢，大鋼廠招標價格仍在低位運行。本周大鋼廠招標價格集中在9.8-9.85萬元/噸區間，中小型鋼廠招標價格在9.9萬元/噸上下。本周河南某礦山47%鉬精礦線上競標銷售現金價為1490-1505元/噸度，較其上次上漲40-50元，粗略折合鉬鐵成本已在10萬以上，鐵廠生產成本高企。

終端下游方面，本周不銹鋼市場分系別差異化運行，200及400系價格整體仍以上漲為主，300系表現卻差強人意，市場氛圍觀望較濃，鋼廠盤價下調，現貨市場跟調。本周無錫市場太鋼316L價格下調50元至20950元/噸。本周無錫、佛山兩地庫存總量為48.16萬噸，環比下降4.02%，本周庫存下降主要體現在300系資源到貨情況較差。

整體來看，本周在下游鋼廠紛紛入場情況下，在月底保持量價齊升狀態，但下游鋼廠招標價格漲幅明顯不如原料價格上漲幅度。隨著疫情二次爆發，及變異情況的增加，歐洲生產復工或受到拖累，以及海外鉬主要產地疫情態勢亦是較為嚴重，后期國際市場或面臨供需雙降情況。下周來看，國內外市場或皆處于假期氛圍，市場交易明顯降溫，國內鐵廠多處于訂單交付過程。