一、價格回顧
港口現貨與遠期現貨方面：上周五Mysteel62%澳粉指數166.2美元/噸，環比增加2.55美元/噸；Mysteel62%澳粉現貨指數1142元/噸，環比增加52元/噸；Mysteel 65%球團溢價指數為33.85美元/噸，環比漲7.95美元/噸；Mysteel 62.5%塊礦溢價指數0.125美元/噸度，跌0.012美元/噸度。上周PB粉遠期浮動溢價+1.95美元/噸，環比漲0.3美元/噸
衍生品市場方面：上周五下午連鐵主力合約收盤1063，環比跌10.5；截止上周四，SGX主力合約收于156.75美元/噸，環比漲1.11美元/噸；交割利潤開始減少，青島港金布巴粉05合約賣方廠庫交割利潤-157.22元/噸，環比下降69.77元/噸，同比去年下降111.06元/噸。（由于主力合約換月，為同一口徑，將上月PB粉與超特粉基差的計算統一使用05合約）
價差方面：上周高低品價差收窄，截止周五青島港PB粉與超特粉價差182元/噸，環比收窄6元/噸；巴西礦溢價增加，青島港PB粉與卡粉價差103元/噸，環比擴大5元/噸；粉塊價差擴大，青島港PB粉與PB塊價差148元/噸，環比擴大49元/噸。期現基差方面，PB粉基差180.09，環比走強59.12；超特粉基差-25.6，環比走強65.51。
利潤方面，截止上周五，青島港PB粉進口利潤-30.69元/噸，環比增加23.47元/噸；青島港卡粉進口利潤-33.3元/噸，環比下降1.08元/噸；青島港PB塊進口利潤4.94元/噸，環比增加55.98元/噸。河北地區鋼廠螺紋噸鋼毛利潤-95.25元/噸，環比下降1.67元/噸，廢鋼與鐵水價差11.48元/噸，環比收窄43.11元/噸。
二、市場回顧：
華東區域：價格繼續走強 成交量較前一周有所增加
上周山東地區進口礦港口現貨市場成交活躍度尚可，價格繼續攀升。截至上周五，青島港PB粉1125元/噸，環比上漲45元/噸、超特粉943元/噸，環比上漲50元/噸、卡粉1228元/噸，環比上漲49元/噸，PB塊1273元/噸，環比上漲93元/噸。
鋼廠方面，上周采購活躍度較前一周有所好轉，采購品種主要為塊礦、球團，一方面是因為前一周鋼廠燒結仍然有小幅度限產，因此粉礦足需求轉弱，而塊礦以及球團的需求轉好，上周山東PB塊價格上漲93元/噸，而PB粉價格僅僅上漲45元/噸，粉塊價差由100元/噸擴大至目前的121元/噸，并且據筆者了解山東PB塊資源集中度高，并且庫存量偏低，相反PB粉目前有貨的較多，主要集中在中小戶，大多隨行就市出貨，而PB塊價格相對堅挺，預計下周粉塊價差仍然有擴大空間。
貿易商方面，上周出貨情緒轉好，尤其是周初市場小幅回調，部分小戶貿易商積極出貨兌現利潤，中大戶仍然比較堅挺，并且山東貿易礦庫存主要集中在中大戶，因此后半周市場有所回調，部分貿易商也積極尋貨，市場情緒較為活躍，價格繼續走強。庫存方面，目前山東主港庫存總量在3920萬噸左右，庫存總體表現上升，上升幅度在30萬噸左右，港口下降品種為PB粉、PB塊等主流資源，上周主流中品資源到港增加，會小幅緩解資源集中到港的情況，鋼廠采購情緒尚可。
華北鐵礦石：價格震蕩趨高市場心態趨于謹慎
上周華北區域進口礦現貨價格大幅走高，截至12月25日，曹妃甸港卡粉1253元/噸，較前一周五累上漲78元/噸；PB粉1125元/噸，較前一周五累計上漲48元/噸；超特948元/噸，較前一周五累計上漲49元/噸；PB塊1255元/噸，較前一周五累計上漲82元/噸。
上周因環保原因，唐山地區部分企業燒結機設備受到影響，燒結開工率出現下滑，加之由于兩港仍有運輸限制，疏港仍然處于中等偏低水平，在價格波動過于明顯的行情下，鋼廠普遍采貨積極性不高，采購以貿易商交為主，整體鋼廠廠內庫存處于較低水平。從品種來看，紐曼粉以及紐曼塊上周市場熱度回升，其可貿易資源出現明顯下滑。
貿易商方面，多數企業認為鐵礦下周市場以震蕩運行為主，仍要重點參考鋼材情況。部分貿易商表示價格上漲過快，此時增庫并不明智，因此選擇降庫觀望；兼之不排除工地停工，鋼材需求受到影響，鐵礦價格會跟隨走弱的可能，目前鋼廠采購心態已經趨于謹慎。
沿江區域：礦價穩步上漲 采購情緒較弱
上周沿江地區進口礦港口現貨價格一周保持上漲態勢，市場成交活躍度尚可，貿易商報價積極度較好，鋼廠謹慎詢盤補貨；截止周五，江陰港PB粉1180元/噸，較前一周五上漲60元/噸，PB塊1300元/噸，較是前一周五上漲75元/噸，62.5%BRBF1230元/噸，較前一周五上漲75元/噸。
鋼廠方面，鐵礦石庫存處于較為穩定水平，多數鋼廠可用天數在25-30天之間，主要目前現貨升水海漂貨，且現貨漲勢尚無冷卻跡象，擔心買在高點，所以多偏向于拿海漂貨。據筆者了解，目前鋼廠利潤雖然較好，以螺紋為主的利潤在300-500元/噸，但原材料成本控制依舊處于鋼廠核心。而另一方面，目前長江口擁堵，部分鋼廠漂貨短時間不能到達港口，完成提貨需求，短期內或有可能刺激現貨交易，以彌補短缺。
貿易商方面，報價隨行就市居多，主要美元落地利潤尚可，但也有個別貿易商捂盤惜售，主要考慮到港口澳粉資源較少，且后期補庫多以MNPJ為主。少數貿易商等待回調，投機補庫。目前江內主流現貨資源量較少，且集中在三五家手上。
三、基本面
上期新口徑澳洲巴西鐵礦發運總量2517萬噸，環比增加245.2萬噸，高于今年周均120.5萬噸。 澳洲方面，天氣轉好發運量環比增加261.7萬噸至1830.6萬噸；巴西發運量環比下降16.5萬噸至686.4萬噸；前一周中國45港口到港2630.9萬噸，環比增加219.2萬噸。
上期新口徑澳洲巴西鐵礦發運總量2517萬噸，環比增加245.2萬噸，高于今年周均120.5萬噸。 澳洲方面，天氣轉好發運量環比增加261.7萬噸至1830.6萬噸；巴西發運量環比下降16.5萬噸至686.4萬噸。具體到礦山，四大礦山均有所增量，力拓財年末沖量發運量已連續三周增加，本期環比增加77.9萬噸至705.1萬噸，BHP和FMG分別環比增加64.3萬噸和48.3萬噸，另外，巴西方面，VALE發運量環比增加22.4萬噸至547.6萬噸，高于今年周均39萬噸。本期（12/21-12/27）據目前了解暫無澳洲巴西泊位檢修計劃，預計發運量將維持當前水平。
上期中國45港口到港2630.9萬噸，環比增加219.2萬噸，較上月周均高252.9萬噸；其中澳礦到港1619.0萬噸，環比增加90.4萬噸；非主流礦到港423.0萬噸，環比增加123萬噸；巴西礦到港環比增加5.8萬噸至588.9萬噸。分區域來看，華東及華北區域增幅較為明顯，累計增量約280萬噸。
上周鋼廠進口燒結粉庫存小幅下降，處于四季度以來的中等偏高水平；日均鐵水產量244.54萬噸，環比增0.51萬噸，日均疏港量303.96萬噸，環比前一周四增6.8萬噸，上周港口總庫存12408萬噸，較前一周四基本持平；在港船舶數繼續保持增勢。
上周鋼廠進口燒結粉庫存小幅下降，處于四季度以來的中等偏高水平；分區域來看：受礦價大幅波動影響，河北區域鋼廠上周以消耗庫存為主，采購較少，沿江區域個別鋼廠海螵發貨增加，其他區域庫存基本持穩；日耗方面：上周進口燒結粉礦日耗小幅下降，處于四季度以來低位水平，主要為唐山區域限產政策加嚴，進口礦日耗下降明顯。
上周新增5座高爐復產，3座高爐停產檢修；檢修以南方地區為主，多因臨時限產影響，復產主要集中在北方地區，目前河北地區鐵水產量已恢復至近兩個月來高位水平。臨近年底高爐檢修計劃減少，且有部分大高爐計劃復產，下周預計有6座高爐復產，鐵水產量或仍將繼續增加。
上周Mysteel中國45港鐵礦石庫存總量12408.68萬噸，較前一周四累庫4.23萬噸。日均疏港量303.96萬噸，環比前一周四增6.80萬噸。目前在港船只155條增18條。
上周港口總庫存12408萬噸，較前一周四基本持平，日均疏港量增6.8萬噸。上周鋼廠積極提貨，因此日均疏港量環比有所增加；此外，由于華東區域環保因素影響港口作業卸率、長江口船難事件仍在持續影響船只進江靠泊，導致在港船舶數繼續保持增勢。
上周港口現貨和遠期現貨成交量均小幅下降
上周港口現貨平均每日成交128.7萬噸，環比下降11.9%；港口現貨價格震蕩運行，貿易商挺價惜售出貨意愿一般，但仍對后市相對樂觀，鋼廠保持按需采購，價格回落買盤有所好轉，拿貨意愿增強；主流品種資源相對集中，整體成交尚可。上周港口現貨成交量弱于前一周。
上周遠期現貨平均每日成交43.9萬噸，環比下降19.9%；遠期現貨價格走弱，商家出貨意愿較強，因為一月礦價預期較好，部分市場人士開始關注2月船期貨物，買家拿貨意愿尚可。遠期現貨落地利潤保持低位，市場交投情緒一般。部分貿易商覺得價格過高，投機性需求轉弱，1月遠期船貨溢價受市場恐高情緒影響，交投相對交弱，多數以觀望為主。品種方面：1月指數PB粉溢價疲軟下行，中高品澳粉市場購買需求一般；塊礦方面，近期保持低位，交投一般。礦山公開平臺成交較少，整體來看上周遠期現貨成交量弱于前一周。
四、上周熱點回顧
1、Samarco計劃于12月底復產
據外媒報道，巴西鐵礦石生產商Samarco表示計劃于12月底重啟生產運營。目前該礦區已在Mariana地區的Germano綜合礦區進行設備調試，逐步提升兩座選礦廠和一座過濾棄物的新工廠的產能。此外，該公司的 Ubu綜合礦區將于12月下半月正式開始投產，主要鐵礦石產品為球團。
據悉，該礦山此前年產能約為3050萬噸，但是預計復產初期將以26%的產能利用率運行。
據悉，Samarco Mineracao為BHP和Vale的合資企業。五年前，該礦區發生水壩潰壩，造成19人死亡，并造成巴西有史以來最嚴重的環境災難。
2、1-11月烏克蘭粗鋼產量同比下降3%
據外媒報道，在1-11月期間，烏克蘭粗鋼產量為1871萬噸，同比下降3%；生鐵產量1859萬噸，同比增長0.7%。
在此期間，成品材產量1672萬噸，同比下降0.4%。燒結產量為2899萬噸，同比增長1.9%; 焦炭產量882萬噸，同比下降5.1%; 鋼管產量為79萬噸，同比下降16.4%。
截止12月11日，烏克蘭有17座高爐（共21座）正在運轉，14座轉爐（共16座）在運轉，5座電弧爐（共15座）在運行，17座連鑄機（共17座）處于在產狀態。
3、12月NMDC第二次上調鐵礦石價格
據外媒報道，印度國家礦業公司NMDC宣布將鐵礦石塊礦價格上調700盧比/噸（約9.52美元/噸）；粉礦價格上調500盧比/噸（約6.8美元/噸），于2020年12月15日生效。調整后的塊礦價格為5200盧比/噸（約70.72美元/噸），環比增加15.6%；粉礦價格4610盧比/噸（約62.7美元/噸），環比增加12.2%。
NMDC表示，上調后的價格不包含權利金、地區礦產基金(DMF)、國家礦產勘探信托(NMET)、稅金、森林采伐許可證和其他稅費。
據悉，12月份 NMDC上調兩次鐵礦石價格，第一次上調鐵礦石價格在12月4日，調整后，塊礦價格4500盧比/噸（約61.2美元/噸），粉礦價格4110盧比/噸（約55.9美元/噸）。
4、歐亞資源集團BAMIN鐵礦石項目啟動
據外媒報道，Eurasian Resources Group歐亞資源集團表示，將會繼續推進在巴西的BAMIN綜合鐵礦石開采運輸項目，并計劃本月在Bahia州的Pedra de Ferro礦區進行商業運營。
Pedra de Ferro的初期年產能約為200萬噸65%的高品位鐵礦石，后期滿產后年產能可達1800萬噸。另外，BAMIN旗下的Porto Sul港口的建設計劃也在繼續推進中。
5、力拓與中國寶武進一步深化應對氣候變化合作
據力拓官方報道，力拓將在未來兩年出資1000萬美元，與全球最大鋼鐵企業中國寶武在低碳煉鐵項目和研究方面開展合作。這項投資將進一步深化力拓與中國寶武、清華大學在2019年達成的應對氣候變化合作，將通過研發和試驗新工藝，合力改善鋼鐵行業全產業鏈的碳減排和環境效益。
此資金將用于支持力拓與中國寶武共同建立低碳原料制備研發中心，力拓的資金還將用于支持中國寶武低碳冶金創新中心共享試驗平臺，以研發二氧化碳的利用和轉化工藝。
雙方合作的研究項目將對減少中國現有鋼鐵生產主流程的碳排放至關重要，并將支持鋼鐵產業鏈的短期和長期脫碳目標。作為全球最大的鋼鐵企業，中國寶武在推進中國鋼鐵行業低碳轉型方面發揮的引領作用，將有力支持中國在2060年前力爭實現碳中和的目標。
五、本周市場預判
上周進口鐵礦石市場沖高回落，后半周持續高位運行。本周來看，由于澳巴無天氣及檢修影響，預計發運將持續回升，但到港可能小幅回落；需求端方面，下周復產高爐數量多于檢修數量，鐵水可能持續小幅增加，且鋼廠利潤尚可，鋼廠生產積極性未改；雖然到港小幅回落，但天氣轉好后，壓港緩解將為港口庫存帶來部分增量，港口小幅累庫概率較高；整體來看，進口礦供需雙增，預計本周市場高位震蕩運行。同時，重點關注本周冷空氣來襲運輸、消耗方面的可能影響。