原料市場進入買方市場、歐美市場漸有起色，對于安米來說，經營環境一直在不斷地變化當中。在這個過程中，安米也相應地對經營措施進行了調整，從而獲得了來之不易的盈利。

上半年業績“卓有進展”

安米首席執行官拉克希米·米塔爾在今年上半年財報中稱：“由于全球經濟的持續穩定復蘇，我們重要市場的表現較好，2014年的前6個月對于安米來說是卓有進展的。”

根據財報，安米第二季度的凈收入為5200萬美元，比第一季度的凈虧損2億美元和去年同期的凈虧損8億美元，有顯著好轉。從各項具體經營指標情況來看，第二季度安米的鋼材發貨量為2150萬噸，比第一季度的2100萬噸和去年同期的2090萬噸均有提高。銷售額方面，第二季度為207億美元，第一季度為198億美元，去年同期為202億美元。

安米的銷售收入同比和環比增長，主要得益于鋼材和鐵礦石發貨量的增長。與第一季度相比，安米的鋼材發貨量增長了2.3%，鋼材平均價格小幅增長0.9%；鐵礦石發貨量增長了12.5%，抵消了鐵礦石價格15%的下跌。與去年同期相比，鋼材發貨量增長2.5%，抵消了鋼材價格下跌1.2%的影響；鐵礦石發貨量增長28.8%，抵消了鐵礦石價格18.5%的下跌。

第二季度，安米的營業收益為8.32億美元，比第一季度的6.74億美元和去年同期的3.52億美元有相當的提升，而且第二季度安米還由于違反反托拉斯法而被美國政府罰款9000萬美元。

第二季度的優異表現也使安米上半年實現了經營情況的好轉。上半年，安米的息稅折舊攤銷前利潤為35億美元，同比增長7.7%。具體來看，今年上半年，安米的銷售額為405億美元，比去年同期的399億美元有所增加；營業收益為15億美元，比去年同期的7.6億美元翻一番。

整個上半年，安米粗鋼產量為4610萬噸，同比增長2.7%；發貨量為4240萬噸，同比增長2.5%；鋼材平均價格上漲了2%。鐵礦石產量為3140萬噸，同比增長11.7%；發貨量為3020萬噸，比去年同期增長12.7%。

鐵礦石業務繼續擴張

雖然安米第二季度的經營情況好轉，但業內分析人士仍然認為，該公司可能調低其全年收入預期———2014年該公司全年的息稅折舊攤銷前利潤或將降至70億美元~75億美元，主要由于今年上半年鐵礦石價格波動頻繁，像安米這樣業務范圍遍布全球的鋼企面臨的生產經營風險加大，從而存在較強的不確定性。

國外媒體分析稱，對于安米來說，下半年歐洲業務能否持續盈利，其關鍵仍然是鐵礦石價格的變動情況。在鐵礦石價格下跌的情況下，安米在歐洲的鋼廠成功地增強了自身的定價能力，這正是今年安米歐洲業務扭虧為盈的主要原因。

摩根大通分析師亞歷山大認為：“在整個鋼鐵生產周期中，降低鐵礦石價格的波動性會使得鋼企在鋼材價格談判中的不利地位有所改善，并且使得鋼材價格的定價權重新回到鋼企手中，預計這一情況會出現在2015年底到2016年初。”

對于市場這一反應，安米在其財報中表示，上半年降幅達到31%的鐵礦石價格，對歐洲和北美自由貿易區的業務盈利能力確實造成了較大影響。

安米認為，如果今后鐵礦石和煉焦煤價格繼續保持波動運行，那么市場上鋼材產品的價格也將波動運行。因此，對于鋼企來說，每個季度的營收情況也將是不穩定的，這對鋼企來說非常不利。同時，由于安米本身也有鐵礦石業務，鐵礦石價格的頻繁波動將使其相關業務的經營風險越來越大。為此，安米的策略就是建立好企業自身的防御措施，對鐵礦石價格的波動進行風險對沖，在保障鐵礦石和煉焦煤供應的同時，防止原料價格波動造成的不利影響。

該公司稱，雖然鐵礦石價格下跌抵消了持續增長的發貨量帶來的利潤，但是該公司仍然決定擴張鐵礦石的業務。8月初，安米已簽署收購幾內亞鐵礦石項目的協議，將從必和必拓公司手中收購歐洲寧巴(Euronimba)有限公司43.5%股份，并從阿海琺（Areva）集團的子公司手中收購另外13%的股份。同時，對于幾內亞的西芒杜鐵礦項目，安米也表示有興趣競拍相關開采所需的許可證。

投資重點正在轉移

安米在其半年報中稱，今年上半年，歐洲北部地區的鋼材價格保持平穩，熱軋板卷現貨價格為610美元/噸~620美元/噸；在歐洲南部地區，熱軋板卷現貨價格為585美元/噸~610美元/噸。此外，第二季度歐洲經濟活動的持續好轉對鋼價的上漲并沒有較大影響，不過市場需求出現增長。在美國市場，由于需求穩定增長，4月份美國熱軋板卷的現貨價格漲至730美元/噸~750美元/噸，并在5月份達到770美元/噸的高點。

歐洲和北美市場的業務占據了安米總業務量的2/3。今年初以來，這些地區的經濟好轉拉動了鋼材需求穩定增長，這是安米經營情況好轉的主要原因。不過，北美地區能源成本較高、歐洲烏克蘭局勢不穩定等因素，都使得安米不能將經營重心像之前那樣“全放在一個籃子里”。

拉克希米·米塔爾稱，今年歐洲鋼材需求展望相當樂觀，公司目前需要集中發揮好現有產能，未來預計英國、西班牙和葡萄牙市場恢復較好，但是法國市場的情況依舊是令人擔心的。言下之意，歐洲業務將來擴張的可能性不大，這相當于重申了安米在第一季度財報中表達的觀點，即不打算在擴大歐洲產能方面增加投資。

而根據安米今年上半年的財報，其主要的資本支出項目集中在巴西，其次為北美地區，然后是中國。其中，在巴西一共有4個在建項目，主要為熱浸鍍鋅板、冷軋項目、成品材、螺紋鋼等，均將于明后年投入使用。在北美地區的投資則主要集中在加拿大的2個項目，一個是鍍鋅業務的優化，另一個是加拿大巴芬島的鐵礦石項目（詳見表2）。