需求轉入淡季

受高溫多雨天氣影響，近期下游采購較為有限；加之期貨現貨聯袂下挫，鋼價跌至年內新低水平，下跌通道里需求觀望情緒加重，從而導致成交進一步萎縮。從我們的一線調研數據也顯示，大型鋼廠9月訂單增長并不明顯，“金九銀十”的需求旺季或很難實現。

而從房地產數據來看，2014年1-7月房地產投資增速為13.7%，較1-6月增速回落0.37個百分點；1-7月累計新開工面積同比下降12.8%，降幅較1-6月縮窄3.7個百分點；1-7月，商品房銷售面積同比下降7.6%，創今年新低。總體來看，房地產投資增速低位徘徊，但新開工出現一定反彈。不過，房地產銷售面積繼續下滑，顯示前期政府密集出臺的微刺激政策成效依然不顯著，房地產市場調整壓力仍然很大。

供給釋放

統計局數據顯示，7月份粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為6832萬噸、5975萬噸和9476萬噸，同比分別增長1.5%、下降0.6%和增長3.7%；粗鋼和鋼材日均產量分別為220.4萬噸和305.7萬噸，環比分別下降4.6%和6.5%。

與之背離的是，7月我國鐵礦石進口環比增加795萬噸，鐵礦石港口庫存月環比下降280萬噸，同期鋼廠鐵礦石庫存和國產礦庫存也是穩中下降。以上數據均說明鐵礦石消耗是增加的，但7月粗鋼產量卻大幅回落，折算到日均下降10萬噸，原料和成材出現明顯背離。

而從我們一線調研結果來看，除了極個別因為自身資金問題減產的鋼廠之外，其他鋼廠都是滿負荷生產。同時，中鋼協數據顯示，8月上旬會員企業粗鋼日均181.99萬噸，較7月下旬增3.6％。所以我們更傾向于相信鐵礦石的真實消耗數據以及中鋼協的最新旬度數據，當前供給釋放或仍處于高位。

鋼廠無意抬價

近期板材企業寶鋼、武鋼、鞍鋼相繼出臺9月份價格政策，除武鋼熱軋上調20-40元/噸外，三大板材廠家多數主流產品出廠價格均保持不變，顯示主導鋼廠對旺季板材市場仍較為謹慎。而寶鋼方面表示，9月訂單跟8月淡季相比，上升沒有往年明顯，汽車板訂單仍未有明顯起色，這也是它們難以提價的重要原因。建筑鋼材廠家則是下調居多，華東沙鋼、中天等鋼廠對8月中旬線材、盤螺出廠價格下調30-50元/噸，螺紋鋼出廠價格保持不變，并對前期合同追補30元/噸。從我們一線調研了解到，鋼廠當前多是以加大出貨鎖定利潤為主，并無主動抬價意愿。

市場信心缺失

截至8月15日，全國螺紋、線材、中板、熱軋和冷軋五大品種庫存總量1253.87萬噸，周環比降幅為1.36%，同比降幅為14.80%；全國主要城市螺紋鋼庫存為567.20萬噸，周環比降幅為2.28%，同比降幅為9.60%。鋼材社會庫存進一步減少，但據貿易商反饋，目前市場普遍無補庫意愿，低庫存已不是漲價的主要理由，而更多只是反映了市場信心的缺失。

另從鋼廠庫存來看，目前板材類企業庫存相對偏高，建材類企業庫存相對較低，同時，由于淡季出貨不暢，部分鋼企的庫存已經較前期上升，8月上旬鋼材庫存1456.9萬噸，較7月底增3.4％。

原料價格弱勢下跌

上周國內原料價格弱勢下跌，因部分軋材企業虧損停產，周二唐山鋼坯跌至2650元/噸關口，是8年以來的新低。而鐵礦石市場來看，上周五普氏指數（62%）報93.75美元/噸，周環比下跌1.25美元/噸。據Mysteel統計，本周全國41個主要港口鐵礦石庫存總量為11067萬噸，環比上周降122萬噸。總體來看，由于目前鋼廠生產普遍存在利潤，所以對港口低價鐵礦石采購意愿尚可，預計短期礦價進一步下跌空間有限。

目前格局來看，鋼廠產量居高位，但下游出貨轉弱，期待中“金九銀十”的消費旺季或難以實現。從宏觀面來看，盡管政府救市口號積極，但實體經濟資金流入有限，難以對需求形成進一步拉動。

從技術面來看，上周螺紋主力周K線收陰，周持倉增加22.5萬手，前期箱體運行下沿已經被打破。綜上，預計鋼市反彈空間有限，震蕩下行趨勢不變。