經(jīng)過前期持續(xù)下跌之后，本周黑色系品種迎來全面反彈。一方面，多頭主力信心有所恢復(fù)。上周三至周五在2750—2770元/噸之間維持振蕩，有一定的筑底特征。另一方面，近期低位補(bǔ)庫需求有所增多，加之社會(huì)庫存低位，貿(mào)易商惜售情緒上升，短期螺紋鋼或有一定的反彈動(dòng)力。但宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，或給螺紋鋼反彈帶來阻力。

低位補(bǔ)庫需求釋放

上周，滬市終端線螺每周采購量環(huán)比上漲20.15%，前期被壓制的剛性需求正在逐步釋放，終端用戶補(bǔ)庫需求有所增多，同時(shí)由于近期鋼價(jià)持續(xù)大幅下降，部分中間商也開始適當(dāng)補(bǔ)充庫存，成交狀況較前期有所好轉(zhuǎn)。當(dāng)前正值金九銀十的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，終端低位補(bǔ)庫、需求上升較為正常。

鋼材社會(huì)庫存處于低位

國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，8月我國粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到222.3萬噸，較上月略增0.86%。8月我國粗鋼產(chǎn)量6891萬噸，同比增長1.0%，增幅比上月低0.5%。1—8月我國鋼材產(chǎn)量74210萬噸，同比增長5.4%。近期部分鋼廠因成本及資金問題出現(xiàn)一定減產(chǎn)，華東優(yōu)質(zhì)品資源規(guī)格斷檔較為普遍，短期對鋼價(jià)形成一定支撐。

截至9月12日，全國螺紋、線材、中板、熱軋和冷軋五大品種庫存總量1208.20萬噸，周環(huán)比降幅為0.98%，同比降幅為16.32%；全國主要城市螺紋鋼庫存為532.14萬噸，周環(huán)比降幅為1.41%，同比降幅為11.50%；全國熱軋庫存總量為280.90萬噸，周環(huán)比降幅為0.67%，同比降幅為26.63%。目前全國鋼材市場庫存已連續(xù)27周出現(xiàn)下降，累計(jì)降幅達(dá)41.15%，目前的庫存水平較去年同期已下降15.33%。

而鋼廠方面，截至8月下旬，庫存為1424.16萬噸，旬環(huán)比下降6.62%，同比上升12.57%。表明今年鋼鐵企業(yè)通過代理渠道銷售的比例繼續(xù)下降，這是今年社會(huì)庫存低而鋼廠庫存高的一個(gè)重要原因，也說明了鋼廠的銷售和庫存占款壓力在加大。

鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈

上周國內(nèi)板材龍頭企業(yè)寶鋼率先出臺(tái)10月價(jià)格政策，對熱軋、冷軋等主流產(chǎn)品出廠價(jià)格下調(diào)80-150元/噸，這是寶鋼在最近三個(gè)月首次下調(diào)出廠價(jià)格，反映出板材企業(yè)合同訂單面臨壓力。而建筑鋼材廠家價(jià)格本周總體繼續(xù)以下調(diào)為主，但近期持續(xù)貼近市場定價(jià)的沙鋼對9月中旬出廠價(jià)格意外平盤，僅對9月上旬合同補(bǔ)差100元/噸，這讓不少超賣的經(jīng)銷商有些措手不及，如果短期行情出現(xiàn)反彈，那么前期超賣的資源將面臨虧損，所以上周出現(xiàn)沙鋼經(jīng)銷商暫停銷售的情況。而河鋼半個(gè)月之內(nèi)兩次出限價(jià)通知，也反映出主動(dòng)挺價(jià)意愿。短期來看，建材鋼廠挺價(jià)或有一定作用。

螺紋鋼短期反彈，長期看空

上周鋼市初現(xiàn)企穩(wěn)跡象，8月中旬以來持續(xù)近一個(gè)月的暴跌走勢或已基本結(jié)束，市場恐慌情緒逐漸得到緩解。目前來看，唐山鋼坯短期拉漲100元/噸，杭州沙鋼廠提價(jià)格反彈100元/噸，其他各地都或多或少有跟漲跡象，短期市場惜售看漲氣氛明顯，鋼價(jià)具備一定的反彈基礎(chǔ)。但由于8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍不佳，尤其是固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)投資雙雙回落，所以反彈幅度或受到制約。操作上，建議空單暫時(shí)減持，等反彈結(jié)束再度加空。