12月9日股指大幅波動，低估值的鋼鐵板塊也出現調整。截至收盤，包括寶鋼股份、鞍鋼股份、河北鋼鐵在內的8家鋼鐵公司股價低于每股凈資產。

　　鋼鐵股“破凈”，折射出鋼鐵行業相對低迷的現狀。不過，由于今年原材料價格下降幅度高于鋼價跌幅，鋼企全年盈利仍有望得到改善。

　　目前工信部等有關部門正加大鋼鐵行業產品規劃、區域布局的調整力度，明年新環保法的實施也將使鋼企表現更加分化。業內人士認為，在“一帶一路”、“淘汰落后產能”、“區域發展”等國家戰略的引導下，我國鋼鐵行業未來仍有發展機遇。

　　全年盈利有望改善 

　　12月9日，鋼鐵板塊出現大幅調整。寶鋼股份、鞍鋼股份、河北鋼鐵、武鋼股份等8家鋼鐵公司股價“破凈”。事實上，11月以來，兩市曾有多家鋼企股價出現明顯上漲。山東鋼鐵、包鋼股份、寶鋼股份、河北鋼鐵等公司的累計漲幅超過25%。

　　根據中國鋼鐵工業協會的數據，截至11月末，全國三級螺紋鋼價格平均下跌17.8%，熱軋板價格平均下跌13%。同期，62%澳粉價格下跌47.8%，國內礦價格下跌36.8%，焦炭價格下跌35.7%，原燃料成本下跌幅度已經遠超成品鋼材跌幅。

　　從前十個月鋼協會員企業經營情況來看，盈利能力正有所好轉。數據顯示，1-10月，中鋼協統計的88家重點鋼鐵企業累計盈利226.56億元，同比增長61.3%。

　　中鋼協網站最新刊登的署名文章稱，根據經營態勢預測，今年鋼鐵行業利潤總額或將達到280億元以上，創出近三年來的新高。其中，采購成本的大幅度下降，對我國鋼鐵企業制造成本的降低和盈利水平的提高，起到了決定性的作用。

　　“2014年鋼鐵業有效益，礦價低是很大的因素。此外，還有鋼企降本增效的作用。”冶金規劃研究院院長李新創表示，雖然鋼鐵主業略有盈余，但加上非鋼產業，鋼企的銷售利潤率僅有0.7%，在所有工業行業中仍排名末位。

　　如果從成本角度分析，力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG幾大礦山已進入擴產周期，鐵礦供應將出現階段性過剩，業內預計未來鐵礦石價格將在70-80美元/噸左右波動。這意味著，曾經困擾我國鋼鐵工業的高礦價制約因素，正隨著礦石市場供需格局發生轉變，鋼企成本壓力得到極大緩解，為鋼企轉型提供了相對有利的空間。

　　與此同時，我國鋼材出口在今年創下歷史新高。海關總署最新統計顯示，1-11月我國累計出口鋼材8361萬噸，同比增長46.79%。“我國鋼材出口符合WTO規則。出口量增加，說明我國鋼材產品具有一定的比較優勢。”李新創預計，明年仍有望維持今年的出口規模。

　　資金環保雙重考驗

　　“沒有最差的行業，只有不好的企業。”國內某鋼企大佬曾如此形容鋼鐵市場的現狀。在行業相對低迷的背景下，資金鏈、環保治理等標準已經成為預測鋼企發展前景的“試金石”。

　　“目前國內鋼企的負債率較高，已經接近70%的水平，部分企業的負債率甚至超過這一數值。”李新創表示，行業內效率較好的鋼企，負債率都相對較低。

　　同花順iFinD顯示，上市鋼企中，大冶特鋼、沙鋼股份、寶鋼股份等公司前三季度的資產負債率均在50%以下。其中，大冶特鋼三季度資產負債率為29.8%，沙鋼股份、寶鋼股份分別為44.3%和46.1%。三家公司前三季度均實現業績同比增長。相比之下，八一鋼鐵、包鋼股份、重慶鋼鐵等公司的資產負債率則超過了80%。

　　“鋼貿商的洗牌前幾年就有，而鋼鐵企業間的洗牌確切地說是從今年開始的。”某鋼鐵行業資深分析人士表示，今年以河北唐山地區為主，已經有部分規模較小、資不抵債、長期虧損的鋼企退出市場。規模較大的川威、海鑫、西林等民營鋼企的經營出現困難，也暴露出資金鏈緊張的問題。

　　除了資金鏈問題外，環保也是懸在鋼企頭上的“另一把刀”。2015年1月，新環保法將正式實施，環保壓力將成為影響鋼企生存和發展的重要挑戰。對此，中國鋼鐵工業協會會長、寶鋼集團董事長徐樂江曾表示：“如果嚴格執行的話，很多企業都過不了這一關。”

　　據了解，國內眾多大型鋼企已陸續開啟環保治理。“為了達到新的環保要求，寶鋼已經花了上百億元進行全面改造。”李新創表示，如果新的環保標準嚴格執行，將使部分不達標的鋼企倒逼出局。

　　行業醞釀多項改革

　　為了鋼鐵行業健康發展，工信部等有關部門正在加快推進執法監管、產品規劃、區域布局等多方面的改革力度。

　　“我們正在加緊編制2025制造業強國發展規劃，要滿足能源、高端裝備制造、軍工等需要為主的高精尖品種的研發和產業化。”工業和信息化部原材料工業司副司長駱鐵軍表示，未來高精尖產品將主要由寶鋼、武鋼、鞍鋼、太鋼等特色鋼企來攻堅。

　　目前寶鋼在高強度汽車用鋼、馬鋼在海洋工程用鋼上均已有所突破。在軍工、高溫合金、耐蝕合金和高強鋼等特鋼領域，撫順特鋼、久立特材、鋼研高納也有較強的市場地位。據了解，寶鋼股份的研發投入在國內外鋼企中一直保持前列，公司的汽車板、硅鋼、鍍錫板、能源及管線用鋼、高等級船舶及海工用鋼以及其他高端薄板等產品，處于國內市場領導地位。

　　在“一帶一路”的政策指引下，鋼鐵工業也在加快調整布局。“未來將支持‘一帶一路’西部沿邊地區承接產能，如云南、新疆等地，利用國外資源能源市場，在解決交通和電力的前提下，在沿邊區域適當發展鋼鐵產業。”駱鐵軍表示。

　　目前，我國正在推進寶鋼湛江、武鋼防城港兩大鋼鐵基地項目的建設，力爭改變鋼鐵工業北重南輕的局面。駱鐵軍直言，“北部灣防城港項目建設非常重要，可以輻射東南亞地區，戰略意義十分重大。未來將積極推進兩大鋼鐵基地項目建設，結合當前行業局面，在投資節奏上要重點把握。”

　　招商證券分析人士認為，“一帶一路”、“淘汰落后產能”、“區域發展”等國家戰略及制度層面的頂層設計，將會給鋼鐵行業帶來相應投資機會；下游屬于海工、能源、軍工和核電等高端制造領域的產品也將會迎來新一輪的高速增長時機。

　　破凈鋼鐵股情況一覽

　　證券代碼 證券名稱 11月以來漲跌幅(%) 收盤價 每股凈資產 市凈率 市盈率(TTM)

　　(元) (元)

　　600019 寶鋼股份 32.36 5.89 6.89 0.85 15.68

　　000709 河北鋼鐵 28.57 3.24 4.04 0.80 68.85

　　000898 鞍鋼股份 28.36 5.25 6.61 0.79 40.93

　　600782 新鋼股份 23.74 4.90 5.58 0.88 16.26

　　000932 華菱鋼鐵 21.65 3.09 3.38 0.91 21.99

　　600005 武鋼股份 15.53 3.05 3.62 0.84 56.31

　　600808 馬鋼股份 7.27 2.95 2.96 0.997 141.74

　　600569 安陽鋼鐵 停牌 2.32 3.04 0.76 11.62

　　數據來源：同花順iFinD