鐵礦石市場“大山”壓頂，動力煤價格難“扶”起來
2014年環境執法保持高壓態勢，受其影響，國內不少鋼鐵生產企業不得不階段性大力限產減產。2015年，這一環境執法高壓態勢會繼續下去，力度甚至有可能強于2014年。另外，近兩年來銀行收緊了對鋼貿行業的貸款，2015年有過之而無不及。
華中地區某鋼企銷售部李先生告訴期貨日報記者，河北唐山和武安地區的一些鋼企目前正在做“生死博弈”，“每到年底，中小型鋼企的資金尤為緊張。2014年鋼價一直下跌，雖說原材料價格也在下跌，但中小型鋼企扛不住鋼材價格的‘陰跌’”。
記者從其他鋼企人士處了解到，2015年政府和社會對環境保護的要求更高，尤其是新修訂的《中華人民共和國環境保護法》于2015年1月1日正式實施。另外，產能置換、珠三角和長三角環境治理等均會對鋼鐵行業節能減排提出高標準，這會進一步限制鋼鐵產能擴張、產量增加，特別是對中小鋼廠限制會更嚴。這樣一來，國內鋼鐵生產會進一步受到抑制。
雖然2014年有一些鋼鐵企業相繼陷入債務危機，但整個鋼鐵行業并未跌入“冰點”，大部分鋼企“寒而不痛”。在當前的市場環境下，現金流對鋼鐵企業至關重要，這也是2014年下半年國內各家鋼企不愿主動減產的原因之一。由于主流鋼廠對利潤指標的反應鈍化，再加上鐵礦石供應過剩增加了鋼廠的議價能力，僅僅依靠價格波動來推動產業結構調整比較緩慢，2014年國內鋼鐵行業的變化即為例證。海通期貨的研究報告認為，2015年國內鋼鐵行業會否在國企改革的契機下加速整合、產業結構調整能否實質性跨出大步是市場的一大看點。
鋼材
基建將助一臂之力
2014年，受新增產能減少影響，我國螺紋鋼產量增速大幅下滑。從大環境看，淘汰落后產能、不批復新建產能、產能置換等政策限制了鋼鐵行業產能擴張。從鋼廠自身來看，高負債率、融資成本高等問題沉重打擊了鋼廠進一步擴張產能的積極性。鋼鐵行業的風險大多集中到了鋼廠身上，鋼廠不再像以前那樣大幅擴產。
“一是銀行不斷收緊對鋼鐵生產企業的貸款;二是各地相繼出現鋼廠經營困難而倒閉的現象；三是鋼廠競爭激烈，開始合理安排生產計劃。”上述鋼企人士說，這是2014年國內鋼材產量較為穩定的主要原因。
進入2015年，“新常態、新周期”是宏觀經濟的關鍵詞，經濟維持中高速增長，投資特別是房地產投資進入弱周期。中信期貨的研究報告認為，雖然現在國家加大基建投資、穩定房地產市場的政策不斷出臺，但這些政策的目的是為了止住經濟下滑，避免經濟在換擋期間出現 “硬著陸”，使換擋期引發的“陣痛”不那么明顯。只要經濟增速不再下滑，政策就會歇腳。
2014年我國房地產市場景氣度明顯下滑，房地產新開工面積和施工面積受到的影響較大。2014年下半年開始，隨著越來越多城市限購政策的松綁，以及保障房建設的穩步推進，房地產市場出現了好轉跡象。
住房和城鄉建設部部長陳政高2014年12月19日在全國住房和城鄉建設工作會議上表示，2015年將新開工建設保障性安居工程700萬套，基本建成480萬套。另外， 2015年要基本完成林區、墾區棚戶區改造任務，2017年基本完成獨立工礦區棚戶區改造任務。
除2015年保障性安居工程建設外，國家發改委在2014年四季度集中批復了一批機場及鐵路基建項目，這些項目面臨拆遷、施工招標、資金劃撥等一系列前期工作，2015年將正式動工。為此，廣發期貨的研究報告預計，國內鋼材需求有望在2015年上半年好轉。
另外，出口將是2015年國內鋼材市場的一大亮點。隨著全球經濟的緩慢復蘇，2015年美元將繼續走強，人民幣升值空間不大，有利于出口。另外，國內鋼鐵產能依舊過剩，在需求持續低迷的背景下，國內較低的鋼材價格具有一定的競爭力。
在不少鋼企人士看來，絲綢之路、“一路一帶”等新政策旨在消化過剩產能，將過剩產能向境外輸送，2015年我國鋼材出口增長依然可期。
銀河期貨的研究報告認為，2015年國內鋼廠競爭會更加激烈，鋼材產量增速應該和2014年相當甚至略低。報告預計，2014年全年螺紋鋼產量2.22億噸，將較上年增長7.45%，增幅較2013年大幅回落10.12個百分點。2015年長材新增產能將繼續停滯，螺紋鋼產量將達2.33億噸，較2014年增長僅5%，產量增速將進一步放緩。出口方面，從全球市場份額及市場總量的變化趨勢看，我國鋼材出口增速可能會在較長時期內保持相對穩定的水平，預計2015年我國鋼材出口9500萬噸，出口增速3.3%左右。
廣發期貨的研究報告認為，中長期來看，國內鋼材需求增速下滑、鋼鐵產能嚴重過剩、全球鐵礦石供應過剩日趨嚴重等是大概率事件，鋼鐵行業長期偏空局面難以得到根本逆轉。但是，隨著穩增長政策的逐步落實并發揮作用，2015年上半年國內鋼材供需矛盾或出現階段性改善，屆時鋼材價格有望迎來反彈行情。整體來看，2015年鋼材價格重心有望抬升，螺紋鋼均價在2800元/噸，熱軋卷板均價在3000元/噸。
建材品種
很難有好的表現
從產業鏈需求傳導的角度看，2014年房地產銷售及開工增速的回落，基本已為2015年建材市場需求定了基調——維持向下趨勢。在經濟增速放緩的大背景下，建材行業投資也難出現大規模增長。在行業產能嚴重過剩和外部需求整體回落的雙重壓力下，建材行業恐長期維持低景氣度運行，相關品種市場價格將在不斷調整中尋求新的平衡。
中信期貨的研究報告認為，2015年玻璃現貨基準價或維持在800—1000元/噸，價格最低點可能在二季度出現，雖然下半年的需求旺季依然值得期待，但價格上行空間、持續時間不宜過分樂觀。在行業景氣度維持低位的預期下，2015年玻璃期貨價格保持貼水運行的可能性較高，整體將維持偏弱格局。
受制于龐大的固定資產投入，纖維板行業產量調整較膠合板行業更為困難，因此纖維板價格的波動將更為頻繁。而膠合板由于生產分布比較分散，各地區的價格走勢相對平穩，其價格更多受上游木材價格波動的影響。中信期貨的研究報告稱，供給端的差異或導致纖維板和膠合板價格走勢分化，預計2015年“兩板”期貨價格在現貨市場整體走弱的情況下難有好的表現。
鐵礦石
供應過剩恐加劇
從2009年開始，鐵礦石市場便進入由供不應求向供過于求轉換階段，進入2013年，鐵礦石市場基本上處于階段性供過于求狀態。隨著中國鋼鐵行業對鐵礦石需求的放緩，鐵礦石價格也隨之進入持續下跌通道。
數據顯示，2014年前3個季度，淡水河谷鐵礦石產量2.36億噸，同比增長8.1%；力拓鐵礦石產量1.7億噸，同比增長10.99%；必和必拓鐵礦石產量1.63億噸，同比增長19.12%；FMG鐵礦石產量1.16億噸，同比增長23.07%。
2014年，國際四大礦山的鐵礦石供應量較大，加上上半年國內鐵礦石貿易融資量猛增，以及國內鐵礦石需求增量有限，我國港口鐵礦石庫存一直維持在高位，對國內乃至國際鐵礦石價格產生一定的抑制作用。
梳理2014年鐵礦石期貨價格走勢，從年初的912元/噸跌至11月下旬的460元/噸左右，跌幅50%。從這些表觀數據看，港口的高庫存以及鋼材需求的持續低迷，或將繼續壓制鐵礦石價格。
從供需面來看， 2015年全球鐵礦石供應料依舊充足，價格仍將保持在下行區間。按高盛的預測，2015年鐵礦石過剩量將達1.1億噸，是2014年的2倍。而且，國內鋼廠及貿易商需求的收縮可能處于加速時期，產能周期的錯配會導致鐵礦石價格持續下行。
另外，中國鋼廠、礦山企業在鐵礦石上的議價能力相對較弱，國際四大礦山第一步可能會采取“降本壓價”的策略，倒逼中國礦山企業關停，第二步則是“讓利壓價”策略。國內部分依靠地理優勢生存的礦山企業或將失去“運費換利潤”的機會。果真如此，2015年鐵礦石價格將會繼續下行，并在較長時間內維持相對低位。
廣發期貨的研究報告認為，2015年將是國際四大礦山產能釋放的高峰，目前的鐵礦石價格依然令四大礦山有擴產動力。而對國內礦山來說，日子就比較艱難，國內大部分礦山已出現虧損并陸續停產。報告預計，2015年國際鐵礦石價格或在60—80美元/噸振蕩。
從全球礦山鐵礦石成本看，國際四大礦山CFR成本基本在65美元/噸以下，FMG和VALE成本較高，在60—70美元/噸，近期巴西至中國青島的運費連續下降，VALE的CFR成本或會降低，BHP和RIO TINTO生產成本及運費均較低，在40—45美元/噸之間。
海通期貨的研究報告認為，鑒于2015年鐵礦石供應繼續保持較大增量，進口鐵礦石仍將和國產鐵礦石爭奪市場份額，2015年鐵礦石價格有望繼續逼近外礦成本，短期內將在80美元/噸左右波動。考慮到國際四大礦山的鐵礦石新增產能將在2015年3—5月釋放，屆時鐵礦石價格將面臨較大壓力，有望挑戰60—70美元/噸。
焦煤、焦炭
供需矛盾有望改善
從2014年下半年開始，焦煤、焦炭港口庫存出現快速下滑。京唐港煉焦煤庫存從年初500萬噸以上的高位降至11月末的189萬噸，日照港、連云港和天津港三大港口煉焦煤庫存合計降至336.3萬噸，較年初最高的810.7萬噸下降近60%。焦炭方面，受出口量激增影響，焦炭貿易庫存增加明顯，庫存走低時點要稍晚于焦煤，天津港焦炭庫存在創出300萬噸以上的歷史最高位之后開始穩步下降，截至11月下旬已降至172萬噸。若加上連云港、日照港，這三個港口的焦炭庫存合計降至225.8萬噸，年內累計降幅接近30%。
事實上，當前下游需求有所好轉，海運費用也較穩定，再加上環保政策時有執行，焦煤市場供大于求的嚴峻形勢有所緩解，煉焦煤港口庫存已經出現持續大幅下滑現象，焦煤市場的信心得到了有效提振。
不過，下游鋼廠及焦化廠依然維持的高庫存成為制約后市走勢的重要因素，庫存消化需要一定的時間。中信建投期貨的研究報告認為，2015年焦煤市場價格重心大幅下移的空間不大，維持低位振蕩的概率較大，預計焦煤價格在700—900元/噸運行，最低可能下探至600—660元/噸區間，如果出現意外的“強刺激”，那么價格有可能向上探至940—1010元/噸區間。
相對于焦煤市場，焦炭市場可能會更好一些。記者從華東地區某焦企人士處了解到，2014年年末，在環保壓力下，生產端成本的下降、消費端鋼廠的熱情生產和出口的強勢拉動，使焦炭市場供應過剩局面的改善程度明顯好于焦煤市場，煉焦行業企業效益明顯改觀，資產負債率較2013年有所下降。另外，國內港口焦炭庫存持續大幅減少，鋼廠的焦炭可用庫存量也處于歷史低位水平，2015年鋼廠的補庫及高熱情生產，可能會在一定程度上抵消宏觀大環境所帶來的利空沖擊。
宏源期貨的研究報告認為，2015年國內焦煤、焦炭市場的供應過剩局面可能會有所改觀，供應收窄、庫存降低都會對焦煤、焦炭價格構成有力支撐，而價格能否真正回暖，還要看鋼廠等需求端情況。
中信建投期貨的研究報告預計，2015年焦炭價格可能比較穩定，表現要強于焦煤，但維持低位寬幅振蕩的概率仍較大。焦炭價格主要運行區間在900—1200元/噸，最低可能在800元/噸一線，政策強刺激下最高可能會觸及1280—1380元/噸區間。申銀萬國期貨的研究報告也認為，2015年焦炭市場供需關系有望改善，價格存在階段性反彈的可能。
動力煤價格
扶不起的“阿斗”
近兩年來，在我國調結構、經濟轉型的背景下，經濟增速放緩，煤炭行業呈現明顯的供應過剩局面，煤炭價格下跌較為猛烈，市場成交價格不斷創出新低。2014年下半年以來，國家出臺了一系列支持政策，煤價隨之企穩反彈。
“2015年國家的支持政策還將持續，動力煤價格整體要好于2014年。”一煤企人士說。
不過，中信期貨的研究報告認為，2015年煤炭需求將維持相對緩慢的增速，盡管供應過剩壓力較2014年有所緩解，但受沿海核電投產及跨區域輸電壓制，環渤海煤價走高動能不足，預計2015年環渤海動力煤均價繼續走低，總體維持低位振蕩格局。
廣發期貨的研究報告也認為，2015年，動力煤價格下限在450元/噸左右。上限方面，在庫存高企、產能過剩、內外價差較大，需求端難有強力拉動的背景下，動力煤價格向上的空間有限，預計上限在540元/噸。
2014年環境執法保持高壓態勢，受其影響，國內不少鋼鐵生產企業不得不階段性大力限產減產。2015年，這一環境執法高壓態勢會繼續下去，力度甚至有可能強于2014年。另外，近兩年來銀行收緊了對鋼貿行業的貸款，2015年有過之而無不及。
華中地區某鋼企銷售部李先生告訴期貨日報記者，河北唐山和武安地區的一些鋼企目前正在做“生死博弈”，“每到年底，中小型鋼企的資金尤為緊張。2014年鋼價一直下跌，雖說原材料價格也在下跌，但中小型鋼企扛不住鋼材價格的‘陰跌’”。
記者從其他鋼企人士處了解到，2015年政府和社會對環境保護的要求更高，尤其是新修訂的《中華人民共和國環境保護法》于2015年1月1日正式實施。另外，產能置換、珠三角和長三角環境治理等均會對鋼鐵行業節能減排提出高標準，這會進一步限制鋼鐵產能擴張、產量增加，特別是對中小鋼廠限制會更嚴。這樣一來，國內鋼鐵生產會進一步受到抑制。
雖然2014年有一些鋼鐵企業相繼陷入債務危機，但整個鋼鐵行業并未跌入“冰點”，大部分鋼企“寒而不痛”。在當前的市場環境下，現金流對鋼鐵企業至關重要，這也是2014年下半年國內各家鋼企不愿主動減產的原因之一。由于主流鋼廠對利潤指標的反應鈍化，再加上鐵礦石供應過剩增加了鋼廠的議價能力，僅僅依靠價格波動來推動產業結構調整比較緩慢，2014年國內鋼鐵行業的變化即為例證。海通期貨的研究報告認為，2015年國內鋼鐵行業會否在國企改革的契機下加速整合、產業結構調整能否實質性跨出大步是市場的一大看點。
鋼材
基建將助一臂之力
2014年，受新增產能減少影響，我國螺紋鋼產量增速大幅下滑。從大環境看，淘汰落后產能、不批復新建產能、產能置換等政策限制了鋼鐵行業產能擴張。從鋼廠自身來看，高負債率、融資成本高等問題沉重打擊了鋼廠進一步擴張產能的積極性。鋼鐵行業的風險大多集中到了鋼廠身上，鋼廠不再像以前那樣大幅擴產。
“一是銀行不斷收緊對鋼鐵生產企業的貸款;二是各地相繼出現鋼廠經營困難而倒閉的現象；三是鋼廠競爭激烈，開始合理安排生產計劃。”上述鋼企人士說，這是2014年國內鋼材產量較為穩定的主要原因。
進入2015年，“新常態、新周期”是宏觀經濟的關鍵詞，經濟維持中高速增長，投資特別是房地產投資進入弱周期。中信期貨的研究報告認為，雖然現在國家加大基建投資、穩定房地產市場的政策不斷出臺，但這些政策的目的是為了止住經濟下滑，避免經濟在換擋期間出現 “硬著陸”，使換擋期引發的“陣痛”不那么明顯。只要經濟增速不再下滑，政策就會歇腳。
2014年我國房地產市場景氣度明顯下滑，房地產新開工面積和施工面積受到的影響較大。2014年下半年開始，隨著越來越多城市限購政策的松綁，以及保障房建設的穩步推進，房地產市場出現了好轉跡象。
住房和城鄉建設部部長陳政高2014年12月19日在全國住房和城鄉建設工作會議上表示，2015年將新開工建設保障性安居工程700萬套，基本建成480萬套。另外， 2015年要基本完成林區、墾區棚戶區改造任務，2017年基本完成獨立工礦區棚戶區改造任務。
除2015年保障性安居工程建設外，國家發改委在2014年四季度集中批復了一批機場及鐵路基建項目，這些項目面臨拆遷、施工招標、資金劃撥等一系列前期工作，2015年將正式動工。為此，廣發期貨的研究報告預計，國內鋼材需求有望在2015年上半年好轉。
另外，出口將是2015年國內鋼材市場的一大亮點。隨著全球經濟的緩慢復蘇，2015年美元將繼續走強，人民幣升值空間不大，有利于出口。另外，國內鋼鐵產能依舊過剩，在需求持續低迷的背景下，國內較低的鋼材價格具有一定的競爭力。
在不少鋼企人士看來，絲綢之路、“一路一帶”等新政策旨在消化過剩產能，將過剩產能向境外輸送，2015年我國鋼材出口增長依然可期。
銀河期貨的研究報告認為，2015年國內鋼廠競爭會更加激烈，鋼材產量增速應該和2014年相當甚至略低。報告預計，2014年全年螺紋鋼產量2.22億噸，將較上年增長7.45%，增幅較2013年大幅回落10.12個百分點。2015年長材新增產能將繼續停滯，螺紋鋼產量將達2.33億噸，較2014年增長僅5%，產量增速將進一步放緩。出口方面，從全球市場份額及市場總量的變化趨勢看，我國鋼材出口增速可能會在較長時期內保持相對穩定的水平，預計2015年我國鋼材出口9500萬噸，出口增速3.3%左右。
廣發期貨的研究報告認為，中長期來看，國內鋼材需求增速下滑、鋼鐵產能嚴重過剩、全球鐵礦石供應過剩日趨嚴重等是大概率事件，鋼鐵行業長期偏空局面難以得到根本逆轉。但是，隨著穩增長政策的逐步落實并發揮作用，2015年上半年國內鋼材供需矛盾或出現階段性改善，屆時鋼材價格有望迎來反彈行情。整體來看，2015年鋼材價格重心有望抬升，螺紋鋼均價在2800元/噸，熱軋卷板均價在3000元/噸。
建材品種
很難有好的表現
從產業鏈需求傳導的角度看，2014年房地產銷售及開工增速的回落，基本已為2015年建材市場需求定了基調——維持向下趨勢。在經濟增速放緩的大背景下，建材行業投資也難出現大規模增長。在行業產能嚴重過剩和外部需求整體回落的雙重壓力下，建材行業恐長期維持低景氣度運行，相關品種市場價格將在不斷調整中尋求新的平衡。
中信期貨的研究報告認為，2015年玻璃現貨基準價或維持在800—1000元/噸，價格最低點可能在二季度出現，雖然下半年的需求旺季依然值得期待，但價格上行空間、持續時間不宜過分樂觀。在行業景氣度維持低位的預期下，2015年玻璃期貨價格保持貼水運行的可能性較高，整體將維持偏弱格局。
受制于龐大的固定資產投入，纖維板行業產量調整較膠合板行業更為困難，因此纖維板價格的波動將更為頻繁。而膠合板由于生產分布比較分散，各地區的價格走勢相對平穩，其價格更多受上游木材價格波動的影響。中信期貨的研究報告稱，供給端的差異或導致纖維板和膠合板價格走勢分化，預計2015年“兩板”期貨價格在現貨市場整體走弱的情況下難有好的表現。
鐵礦石
供應過剩恐加劇
從2009年開始，鐵礦石市場便進入由供不應求向供過于求轉換階段，進入2013年，鐵礦石市場基本上處于階段性供過于求狀態。隨著中國鋼鐵行業對鐵礦石需求的放緩，鐵礦石價格也隨之進入持續下跌通道。
數據顯示，2014年前3個季度，淡水河谷鐵礦石產量2.36億噸，同比增長8.1%；力拓鐵礦石產量1.7億噸，同比增長10.99%；必和必拓鐵礦石產量1.63億噸，同比增長19.12%；FMG鐵礦石產量1.16億噸，同比增長23.07%。
2014年，國際四大礦山的鐵礦石供應量較大，加上上半年國內鐵礦石貿易融資量猛增，以及國內鐵礦石需求增量有限，我國港口鐵礦石庫存一直維持在高位，對國內乃至國際鐵礦石價格產生一定的抑制作用。
梳理2014年鐵礦石期貨價格走勢，從年初的912元/噸跌至11月下旬的460元/噸左右，跌幅50%。從這些表觀數據看，港口的高庫存以及鋼材需求的持續低迷，或將繼續壓制鐵礦石價格。
從供需面來看， 2015年全球鐵礦石供應料依舊充足，價格仍將保持在下行區間。按高盛的預測，2015年鐵礦石過剩量將達1.1億噸，是2014年的2倍。而且，國內鋼廠及貿易商需求的收縮可能處于加速時期，產能周期的錯配會導致鐵礦石價格持續下行。
另外，中國鋼廠、礦山企業在鐵礦石上的議價能力相對較弱，國際四大礦山第一步可能會采取“降本壓價”的策略，倒逼中國礦山企業關停，第二步則是“讓利壓價”策略。國內部分依靠地理優勢生存的礦山企業或將失去“運費換利潤”的機會。果真如此，2015年鐵礦石價格將會繼續下行，并在較長時間內維持相對低位。
廣發期貨的研究報告認為，2015年將是國際四大礦山產能釋放的高峰，目前的鐵礦石價格依然令四大礦山有擴產動力。而對國內礦山來說，日子就比較艱難，國內大部分礦山已出現虧損并陸續停產。報告預計，2015年國際鐵礦石價格或在60—80美元/噸振蕩。
從全球礦山鐵礦石成本看，國際四大礦山CFR成本基本在65美元/噸以下，FMG和VALE成本較高，在60—70美元/噸，近期巴西至中國青島的運費連續下降，VALE的CFR成本或會降低，BHP和RIO TINTO生產成本及運費均較低，在40—45美元/噸之間。
海通期貨的研究報告認為，鑒于2015年鐵礦石供應繼續保持較大增量，進口鐵礦石仍將和國產鐵礦石爭奪市場份額，2015年鐵礦石價格有望繼續逼近外礦成本，短期內將在80美元/噸左右波動。考慮到國際四大礦山的鐵礦石新增產能將在2015年3—5月釋放，屆時鐵礦石價格將面臨較大壓力，有望挑戰60—70美元/噸。
焦煤、焦炭
供需矛盾有望改善
從2014年下半年開始，焦煤、焦炭港口庫存出現快速下滑。京唐港煉焦煤庫存從年初500萬噸以上的高位降至11月末的189萬噸，日照港、連云港和天津港三大港口煉焦煤庫存合計降至336.3萬噸，較年初最高的810.7萬噸下降近60%。焦炭方面，受出口量激增影響，焦炭貿易庫存增加明顯，庫存走低時點要稍晚于焦煤，天津港焦炭庫存在創出300萬噸以上的歷史最高位之后開始穩步下降，截至11月下旬已降至172萬噸。若加上連云港、日照港，這三個港口的焦炭庫存合計降至225.8萬噸，年內累計降幅接近30%。
事實上，當前下游需求有所好轉，海運費用也較穩定，再加上環保政策時有執行，焦煤市場供大于求的嚴峻形勢有所緩解，煉焦煤港口庫存已經出現持續大幅下滑現象，焦煤市場的信心得到了有效提振。
不過，下游鋼廠及焦化廠依然維持的高庫存成為制約后市走勢的重要因素，庫存消化需要一定的時間。中信建投期貨的研究報告認為，2015年焦煤市場價格重心大幅下移的空間不大，維持低位振蕩的概率較大，預計焦煤價格在700—900元/噸運行，最低可能下探至600—660元/噸區間，如果出現意外的“強刺激”，那么價格有可能向上探至940—1010元/噸區間。
相對于焦煤市場，焦炭市場可能會更好一些。記者從華東地區某焦企人士處了解到，2014年年末，在環保壓力下，生產端成本的下降、消費端鋼廠的熱情生產和出口的強勢拉動，使焦炭市場供應過剩局面的改善程度明顯好于焦煤市場，煉焦行業企業效益明顯改觀，資產負債率較2013年有所下降。另外，國內港口焦炭庫存持續大幅減少，鋼廠的焦炭可用庫存量也處于歷史低位水平，2015年鋼廠的補庫及高熱情生產，可能會在一定程度上抵消宏觀大環境所帶來的利空沖擊。
宏源期貨的研究報告認為，2015年國內焦煤、焦炭市場的供應過剩局面可能會有所改觀，供應收窄、庫存降低都會對焦煤、焦炭價格構成有力支撐，而價格能否真正回暖，還要看鋼廠等需求端情況。
中信建投期貨的研究報告預計，2015年焦炭價格可能比較穩定，表現要強于焦煤，但維持低位寬幅振蕩的概率仍較大。焦炭價格主要運行區間在900—1200元/噸，最低可能在800元/噸一線，政策強刺激下最高可能會觸及1280—1380元/噸區間。申銀萬國期貨的研究報告也認為，2015年焦炭市場供需關系有望改善，價格存在階段性反彈的可能。
動力煤價格
扶不起的“阿斗”
近兩年來，在我國調結構、經濟轉型的背景下，經濟增速放緩，煤炭行業呈現明顯的供應過剩局面，煤炭價格下跌較為猛烈，市場成交價格不斷創出新低。2014年下半年以來，國家出臺了一系列支持政策，煤價隨之企穩反彈。
“2015年國家的支持政策還將持續，動力煤價格整體要好于2014年。”一煤企人士說。
不過，中信期貨的研究報告認為，2015年煤炭需求將維持相對緩慢的增速，盡管供應過剩壓力較2014年有所緩解，但受沿海核電投產及跨區域輸電壓制，環渤海煤價走高動能不足，預計2015年環渤海動力煤均價繼續走低，總體維持低位振蕩格局。
廣發期貨的研究報告也認為，2015年，動力煤價格下限在450元/噸左右。上限方面，在庫存高企、產能過剩、內外價差較大，需求端難有強力拉動的背景下，動力煤價格向上的空間有限，預計上限在540元/噸。