麥格理發表報告指,今年偏好供應受控制及原料成本低的行業,以及有政策支持的股份。預料行業需求只會溫和增長,因國內生產總值(GDP)增長放緩,而直至下半年物業建設仍將疲弱。主要的需求動力料仍來自基建。
展望今年,政策方面,京津冀整合將有利金隅;國企改革將有利海螺及寶鋼;稅務政策轉變將有利神華及中海石化;降息將有利中鋁、馬鋼以及玖紙;人民幣或弱勢,將不利玖紙及理文造紙;潛在資產注入/出售將有利神華及中鋁。
眾多行業中,該行今年最偏好鋼鐵業,相信可繼續獲得重估。受惠產能控制較佳、鐵礦石價格按年大跌等因素,預料2015-16年的年均復合增長率達到20%至54%。行業首選為寶鋼及鞍鋼。馬鋼評級升至“跑贏大市”。
水泥業方面,雖然今年需求增長放慢,但預料產能利用率將見改善。隨著北部需求回升,相信過往表現較弱的企業可復蘇。相信金隅、海螺、海螺創業可跑贏。料潤泥每噸毛利將下跌,評級降至“中性”。
煤炭業方面,相信動力煤表現將與大市動步,但不看好煉焦煤,首選神華。中煤能源及兗煤評級“中性”。
紙業方面,相信仍需一年時間來調整供應過剩的問題,因需求增長仍然低迷。相信今年為整合的一年,明年才會出現結構性轉變,利用率升至87%。玖紙已達該行目標價,建議投資者先行獲利,等待更佳的入市時機。
金屬/化肥方面,相信中鋁在出售資產及削減成本下,將可重拾盈利,江西銅及紫金評級“中性”,招金維持“跑輸大市”。仍看好化肥業,中海石化為首選。