必和必拓表示，董事會(huì)已于3月17日建議股東投票批準(zhǔn)該公司剝離South32資產(chǎn)，以讓其更加專注于那些規(guī)模更大的資源業(yè)務(wù)。必和必拓在提交給澳大利亞證券交易所的監(jiān)管文件中表示，股東將于今年5月6日就分拆一家新公司South32的提案進(jìn)行表決，投資者每持有1股必和必拓股票將獲發(fā)新公司1股股票。South32的股票預(yù)計(jì)將于6月2日開始在澳大利亞、英國(guó)和南非上市交易，分析師預(yù)期新公司價(jià)值將達(dá)130億美元。
必和必拓表示，這家新成立的中等規(guī)模礦產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃每半年將基本利潤(rùn)的至少40%用于派息，這將吸引那些追逐股息甚于資本增長(zhǎng)的投資者，比如部分養(yǎng)老基金。但新公司并不打算在截至2015年6月30日的下半財(cái)年進(jìn)行派息，因?yàn)槟菚r(shí)公司成立僅一個(gè)月。South32將從必和必拓繼承6.74億美元的凈債務(wù)，這一數(shù)額不到分析師原先預(yù)估的一半，這為剝離資產(chǎn)成立的新公司South32留出了充分的成長(zhǎng)空間，或許其未來發(fā)展前景比母公司必和必拓更為廣闊。換言之，文件勾勒出的是一家債務(wù)較低、獲利穩(wěn)固、從整個(gè)行業(yè)的成本曲線來看資產(chǎn)狀況良好的公司。必和必拓董事長(zhǎng)納塞爾（JacquesNasser）在聲明中稱，“業(yè)務(wù)剝離將簡(jiǎn)化必和必拓的業(yè)務(wù)線，也有望解凍股東價(jià)值，同時(shí)締造一家全新的全球多元化金屬與礦業(yè)公司，它在旗下業(yè)務(wù)涉及的每種商品市場(chǎng)中都具有舉足輕重的地位。”必和必拓同時(shí)也重申，不會(huì)在分拆后將股息調(diào)低。這家全球市值最高的礦業(yè)公司表示，預(yù)計(jì)分拆將產(chǎn)生約7.38億美元的一次性稅前支出。該公司預(yù)計(jì)將因簡(jiǎn)化資產(chǎn)組合每年節(jié)省約1億美元的成本。
South32是因南非和澳大利亞的主要業(yè)務(wù)中心在同一個(gè)緯度而命名。必和必拓在3月17日公布的文件中詳細(xì)說明了South32的鋁、錳、鎳、白銀和煤炭資產(chǎn)的表現(xiàn)，這些資產(chǎn)原先長(zhǎng)期被必和必拓旗下鐵礦石、石油、銅和煉焦煤業(yè)務(wù)的光環(huán)所掩蓋，媒體經(jīng)常稱這些資產(chǎn)“不受青睞”，但當(dāng)中許多資產(chǎn)的前景要好于仍歸屬于必和必拓的核心資產(chǎn)——鐵礦石、石油、銅和煉焦煤。在2014財(cái)年上半年（2014年7月-12月），South32為必和必拓貢獻(xiàn)了7.38億美元的稅后利潤(rùn)，再度意外增長(zhǎng)。
2013財(cái)年（截至2014年6月30日），鋁業(yè)務(wù)在息稅、折舊及攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）中的占比達(dá)29%，是South32獲利的主力。近幾年鋁業(yè)務(wù)表現(xiàn)欠佳，可能是促使必和必拓考慮剝離資產(chǎn)的原因之一，但現(xiàn)在看來鋁業(yè)務(wù)似乎將迎來好時(shí)光。雖然倫敦金屬交易所（LME）期鋁已自去年9月所及近期高位下跌約16%，但表現(xiàn)還是要好于鐵礦石和原油。中國(guó)以外地區(qū)的鋁業(yè)前景也較樂觀，主要原因是汽車制造業(yè)鋁需求增長(zhǎng)，尤其是在美國(guó)。
白銀、鉛和鋅業(yè)務(wù)對(duì)South32的貢獻(xiàn)緊隨其后，占到EBITDA的26%，而錳礦石與合金業(yè)務(wù)則以21%的比重位列第三。這些業(yè)務(wù)未來發(fā)展的關(guān)鍵是盡可能提高經(jīng)營(yíng)效率，以確保業(yè)務(wù)成本具有競(jìng)爭(zhēng)力，而且能夠經(jīng)受住當(dāng)前大宗商品價(jià)格疲軟的沖擊。
South32的薄弱環(huán)節(jié)是煤炭資產(chǎn)，其中主要位于南非的動(dòng)力煤資產(chǎn)對(duì)EBITDA的貢獻(xiàn)為11%，澳大利亞新南威爾士州的煉焦煤業(yè)務(wù)則貢獻(xiàn)8%。而必和必拓-三菱聯(lián)盟（BMA）位于澳大利亞昆士蘭州的主要煉焦煤資產(chǎn)，并未被剝離進(jìn)入South32。根據(jù)必和必拓公布的文件，澳大利亞和南非煤炭資產(chǎn)成本相對(duì)較高，這可能意味著，在煤炭?jī)r(jià)格接近六年來低點(diǎn)，而且沒有跡象顯示困擾整個(gè)煤炭行業(yè)的供應(yīng)過剩問題將得到緩解的情況下，難以維持盈利狀態(tài)。然而，這也令上述資產(chǎn)很有可能會(huì)被出售，或者在此基礎(chǔ)上增添新的煤炭資產(chǎn)。由于煤炭行業(yè)不景氣，一些收購(gòu)目標(biāo)很可能會(huì)被低價(jià)出售。關(guān)鍵在于，South32的管理層將有大把機(jī)會(huì)擴(kuò)張或者理順各項(xiàng)業(yè)務(wù)；在無需考慮必和必拓其他業(yè)務(wù)需要的情況下，他們應(yīng)該可以更加靈活且反應(yīng)敏捷。
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必和必拓稱西澳鐵礦噸礦現(xiàn)金成本將低于20美元/噸
必和必拓公司稱，將從其西澳現(xiàn)有鐵礦產(chǎn)能獲得最大化收益，通過現(xiàn)有礦山的基礎(chǔ)設(shè)備，提供給用戶高質(zhì)量低成本的產(chǎn)品，同時(shí)需要對(duì)新礦山進(jìn)行投資。
必和必拓鐵礦石部門負(fù)責(zé)人吉米·威爾遜（JimmyWilson）稱，“盡管在具有挑戰(zhàn)性的市場(chǎng)條件下，我們?nèi)苑制趶?qiáng)化西澳鐵礦石業(yè)務(wù)，我們穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果已驗(yàn)證了我們方法的有效性。”他稱，“通過不懈的追求設(shè)備完好率和利用率、有效的采購(gòu)與供應(yīng)管理以及資本和勞動(dòng)生產(chǎn)率，我們的西澳鐵礦山噸礦現(xiàn)金成本將低于20美元/噸。”
過去幾年，必和必拓已投資250億美元，用來改善西澳基礎(chǔ)設(shè)施和鐵礦石生產(chǎn)設(shè)備，確保為用戶提供高質(zhì)量鐵礦石和維持市場(chǎng)份額。必和必拓將繼續(xù)使現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施高效化，2014財(cái)年上半年，其西澳鐵礦石產(chǎn)量已達(dá)1.24億噸的紀(jì)錄水平，預(yù)計(jì)2014財(cái)年發(fā)貨量將達(dá)2.45億噸。
必和必拓表示，這家新成立的中等規(guī)模礦產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃每半年將基本利潤(rùn)的至少40%用于派息，這將吸引那些追逐股息甚于資本增長(zhǎng)的投資者，比如部分養(yǎng)老基金。但新公司并不打算在截至2015年6月30日的下半財(cái)年進(jìn)行派息，因?yàn)槟菚r(shí)公司成立僅一個(gè)月。South32將從必和必拓繼承6.74億美元的凈債務(wù)，這一數(shù)額不到分析師原先預(yù)估的一半，這為剝離資產(chǎn)成立的新公司South32留出了充分的成長(zhǎng)空間，或許其未來發(fā)展前景比母公司必和必拓更為廣闊。換言之，文件勾勒出的是一家債務(wù)較低、獲利穩(wěn)固、從整個(gè)行業(yè)的成本曲線來看資產(chǎn)狀況良好的公司。必和必拓董事長(zhǎng)納塞爾（JacquesNasser）在聲明中稱，“業(yè)務(wù)剝離將簡(jiǎn)化必和必拓的業(yè)務(wù)線，也有望解凍股東價(jià)值，同時(shí)締造一家全新的全球多元化金屬與礦業(yè)公司，它在旗下業(yè)務(wù)涉及的每種商品市場(chǎng)中都具有舉足輕重的地位。”必和必拓同時(shí)也重申，不會(huì)在分拆后將股息調(diào)低。這家全球市值最高的礦業(yè)公司表示，預(yù)計(jì)分拆將產(chǎn)生約7.38億美元的一次性稅前支出。該公司預(yù)計(jì)將因簡(jiǎn)化資產(chǎn)組合每年節(jié)省約1億美元的成本。
South32是因南非和澳大利亞的主要業(yè)務(wù)中心在同一個(gè)緯度而命名。必和必拓在3月17日公布的文件中詳細(xì)說明了South32的鋁、錳、鎳、白銀和煤炭資產(chǎn)的表現(xiàn)，這些資產(chǎn)原先長(zhǎng)期被必和必拓旗下鐵礦石、石油、銅和煉焦煤業(yè)務(wù)的光環(huán)所掩蓋，媒體經(jīng)常稱這些資產(chǎn)“不受青睞”，但當(dāng)中許多資產(chǎn)的前景要好于仍歸屬于必和必拓的核心資產(chǎn)——鐵礦石、石油、銅和煉焦煤。在2014財(cái)年上半年（2014年7月-12月），South32為必和必拓貢獻(xiàn)了7.38億美元的稅后利潤(rùn)，再度意外增長(zhǎng)。
2013財(cái)年（截至2014年6月30日），鋁業(yè)務(wù)在息稅、折舊及攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）中的占比達(dá)29%，是South32獲利的主力。近幾年鋁業(yè)務(wù)表現(xiàn)欠佳，可能是促使必和必拓考慮剝離資產(chǎn)的原因之一，但現(xiàn)在看來鋁業(yè)務(wù)似乎將迎來好時(shí)光。雖然倫敦金屬交易所（LME）期鋁已自去年9月所及近期高位下跌約16%，但表現(xiàn)還是要好于鐵礦石和原油。中國(guó)以外地區(qū)的鋁業(yè)前景也較樂觀，主要原因是汽車制造業(yè)鋁需求增長(zhǎng)，尤其是在美國(guó)。
白銀、鉛和鋅業(yè)務(wù)對(duì)South32的貢獻(xiàn)緊隨其后，占到EBITDA的26%，而錳礦石與合金業(yè)務(wù)則以21%的比重位列第三。這些業(yè)務(wù)未來發(fā)展的關(guān)鍵是盡可能提高經(jīng)營(yíng)效率，以確保業(yè)務(wù)成本具有競(jìng)爭(zhēng)力，而且能夠經(jīng)受住當(dāng)前大宗商品價(jià)格疲軟的沖擊。
South32的薄弱環(huán)節(jié)是煤炭資產(chǎn)，其中主要位于南非的動(dòng)力煤資產(chǎn)對(duì)EBITDA的貢獻(xiàn)為11%，澳大利亞新南威爾士州的煉焦煤業(yè)務(wù)則貢獻(xiàn)8%。而必和必拓-三菱聯(lián)盟（BMA）位于澳大利亞昆士蘭州的主要煉焦煤資產(chǎn)，并未被剝離進(jìn)入South32。根據(jù)必和必拓公布的文件，澳大利亞和南非煤炭資產(chǎn)成本相對(duì)較高，這可能意味著，在煤炭?jī)r(jià)格接近六年來低點(diǎn)，而且沒有跡象顯示困擾整個(gè)煤炭行業(yè)的供應(yīng)過剩問題將得到緩解的情況下，難以維持盈利狀態(tài)。然而，這也令上述資產(chǎn)很有可能會(huì)被出售，或者在此基礎(chǔ)上增添新的煤炭資產(chǎn)。由于煤炭行業(yè)不景氣，一些收購(gòu)目標(biāo)很可能會(huì)被低價(jià)出售。關(guān)鍵在于，South32的管理層將有大把機(jī)會(huì)擴(kuò)張或者理順各項(xiàng)業(yè)務(wù)；在無需考慮必和必拓其他業(yè)務(wù)需要的情況下，他們應(yīng)該可以更加靈活且反應(yīng)敏捷。
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必和必拓公司稱，將從其西澳現(xiàn)有鐵礦產(chǎn)能獲得最大化收益，通過現(xiàn)有礦山的基礎(chǔ)設(shè)備，提供給用戶高質(zhì)量低成本的產(chǎn)品，同時(shí)需要對(duì)新礦山進(jìn)行投資。
必和必拓鐵礦石部門負(fù)責(zé)人吉米·威爾遜（JimmyWilson）稱，“盡管在具有挑戰(zhàn)性的市場(chǎng)條件下，我們?nèi)苑制趶?qiáng)化西澳鐵礦石業(yè)務(wù)，我們穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果已驗(yàn)證了我們方法的有效性。”他稱，“通過不懈的追求設(shè)備完好率和利用率、有效的采購(gòu)與供應(yīng)管理以及資本和勞動(dòng)生產(chǎn)率，我們的西澳鐵礦山噸礦現(xiàn)金成本將低于20美元/噸。”
過去幾年，必和必拓已投資250億美元，用來改善西澳基礎(chǔ)設(shè)施和鐵礦石生產(chǎn)設(shè)備，確保為用戶提供高質(zhì)量鐵礦石和維持市場(chǎng)份額。必和必拓將繼續(xù)使現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施高效化，2014財(cái)年上半年，其西澳鐵礦石產(chǎn)量已達(dá)1.24億噸的紀(jì)錄水平，預(yù)計(jì)2014財(cái)年發(fā)貨量將達(dá)2.45億噸。