寶鋼武鋼欲演南北車故事？想唱“傳奇”也不易
從市場格局、管理難度等方面看，由于寶鋼、武鋼兩大集團分處華東和中南不同區域，不同于河北鋼鐵、山東鋼鐵等省屬鋼企的兼并，整合起來難度較大
在二級市場上，只要出現央企合并的傳聞，相關上市公司總能得到資金的青睞，之前是南北車、中國中鐵和中國鐵建，這次合并傳言落在鋼鐵巨頭寶鋼和武鋼的身上。
日前，工信部就《鋼鐵產業調整政策(2015年修訂)》公開征求意見，提出進一步組織鋼鐵行業結構優化調整，加快兼并重組。到2025年，前十家鋼企粗鋼產量全國占比不低于60%，形成3到5家在全球有較強競爭力的超大鋼鐵集團。幾乎與此同時，市場上傳出武鋼股份與寶鋼股份將要合并的消息。
針對媒體廣泛報道的寶鋼和武鋼合并的傳聞，寶鋼股份和武鋼股份3月23日晚間同時發布公告做出澄清，稱未得到來自于任何政府部門有關上述合并傳聞的書面或口頭信息，未向任何部門表示過此類意向。
盡管相關公司否認，但二級市場上仍有不少投資者認為兩家公司是在“重演南北車合并時先否認后公告”的故事，因此投資熱情依舊不減。3月24日，兩家公司股價大漲。截至當日午盤，武鋼股份上漲7.52%，盤中觸及漲停；寶鋼股份上漲4.73%，盤中最高漲幅達9%。
有業內分析人士稱，武鋼、寶鋼合并恐并非空穴來風。合并后聯合體的硅鋼在國內的市占率將達85%，目前武鋼股份硅鋼產能在國內最大，未來兩家公司在硅鋼領域的競爭關系將消除，有利于產品價格上漲。
人民大學經濟學院副院長劉瑞時告訴《投資時報》記者，“當下鋼鐵產能嚴重過剩，兼并重組是必由之路。寶鋼、武鋼合并有利于形成資本優勢，促進技術和產品質量升級，對鋼鐵業走出去將產生積極影響，但需要較長的時間才能實現。”
武鋼寶鋼合并或阻力不小
分析師對記者表示，“工信部文件顯示出決策層推進國內鋼鐵企業兼并重組的決心，但從市場格局、重組管理難題等方面看，由于寶、武兩大集團分處華東和中南不同區域。不同于河北鋼鐵、山東鋼鐵等省屬鋼企的兼并，且山鋼對日鋼合并尚懸而未果，寶、武鋼合并難度很大。”
目前寶鋼顯然有著自己的發展邏輯。瑞銀認為，寶鋼湛江項目2015年底1號高爐有望投產，2016年產能開始釋放，2016年全面達產將會帶來37.5%的產量增長。另外，公司將重點發展電商業務，未來長期具有較大增長潛力。
據記者了解，寶鋼股份和寶鋼集團共同投資服務平臺東方鋼鐵，東方鋼鐵具備完整的線上線下交易系統對接，從線上的貨源提供，到交易環節的資金支持和信用支持，直至線下剪切加工、物流配送等全程完備。東方鋼鐵注冊資本20億元，2014年實現營業收入0.95億元、凈利潤0.11億元。2014年鋼材交易中心銷量451萬噸，今年目標為1000萬噸。
“而武鋼股份也由于資產置換疊加原料下跌的大好時機，2014年業績增幅明顯。同時，在2014年重軌及硅鋼市場相對較好的情況下，公司相應產品也貢獻了其業績重要增量。”長江證券分析師劉元瑞對記者表示。
有業內人士認為，寶鋼、武鋼屬于央企，是否合并取決于決策層的一句話，不存在市場和區域的障礙，主要看國家政策。但也有業內人士對此傳聞持否定態度，認為并無太多依據。
“寶鋼、武鋼兩家鋼企的硅鋼業務有重疊，但這不太可能構成二者合并的依據，因為現在國內鋼廠做硅鋼的比較多。”分析師對記者表示。
她認為，寶鋼的優勢產品是汽車鋼，還因為品牌、質量等原因，寶鋼的主流板材產品價格比其他鋼企同類產品高1000元/噸，且其業績好于其他鋼企。
“鋼鐵業兼并重組將會加快，但寶鋼和武鋼兩大鋼企同屬巨頭，且不在同一區域，產品線互補性不強，短期內實現合并的可能性不大。”有分析師對記者表示。
有分析人士認為，國企追求規模沒有太大必要，鋼鐵業現在不是靠規模取得效益，各家大鋼企都活得比較好，還沒有出現一方無法生存的情況。另外，大型鋼企普遍是生產板材，合并對業務互補的作用不大。假設寶鋼和武鋼合并，二者將占據南方板材市場的較大份額，二者統一定價的話會對市場價格產生影響；另一方面，近期寶鋼、武鋼分別在湛江、防城港建項目，兩大項目對二者合并也將帶來阻力。
“在我看來，未來中國鋼鐵市場會出現由市場倒逼下的兼并重組潮，說明一是過去政府主導的整合告一段落，且效果不理想；二是行業到了大浪淘沙的階段，必然會上演大魚吃小魚的過程。”一位不愿具名的分析師對記者表示。
產能過剩要求兼并重組
相關數據顯示，2014年全國鋼鐵產能約為11億噸，占全球產能的60%左右，產能嚴重過剩是中國鋼鐵企業當前經營困難的主要原因。
“當下國內鋼鐵業將長期處于‘三低一高’的態勢，低消費增長、長期低速發展、效率低是常態，主業從2011年年底以來處于虧損的高壓力中。行業在環保、資金、能源等方面的巨大壓力，將迫使行業面臨產業轉型。”中國鋼鐵規劃院院長李新創接受記者采訪時表示。
他認為，鋼鐵產能嚴重過剩，產品利用率不足70%，而在國家經濟新常態和產品數量變化前提下，2015年有可能出現消費負增長、出口負增長和利潤負增長。產能過剩問題如不盡快整治，今后整治代價將越來越大，對鋼鐵行業甚至中國基礎工業發展將帶來更大的困難，政府應以更大力度，出臺并嚴格督促落實化解產能過剩的相關政策。
行業主管部門顯然也認識到了相關問題。工信部提出，鋼鐵業要結構優化調整，加快兼并重組，力爭2025年前十家鋼企粗鋼產量全國占比不低于60%，形成3到5家在全球有競爭力的超大鋼鐵集團。
但值得說明的是，衡量鋼鐵行業兼并重組的指標為前十大鋼企的粗鋼產量集中度，此前鋼鐵業“十二五”規劃提出，國內排名前10位的鋼鐵企業集團鋼產量占全國總量的比例由48.6%提高到60%左右。但實際上近年來十大鋼企的產業集中度不增反降。
“目前排名前10的鋼鐵企業產業集中度為37.5%，在鋼鐵產業集中度低的情況下，就很難有效實施行業自律，做到在行業效益低迷時有效調節產量。”中鋼協一位不愿具名人士對記者表示。而通常企業間為了擴大各自的市場份額，不惜競相降價。
由此可見，要促進中國經濟轉型再平衡的實現，實質性的過剩產能退出和調整必不可少。當下鋼鐵業必須壓縮產能和增加出口，提高規模經濟效益，產業兼并重組是必由之路。
而此前武鋼股份董事長也曾向外媒公開表示，中國鋼鐵行業若要削減過剩的供應，整合至關重要。中國政府正在制定政策以削減過剩的鋼鐵產能，包括鼓勵鋼鐵行業的并購。
從市場格局、管理難度等方面看，由于寶鋼、武鋼兩大集團分處華東和中南不同區域，不同于河北鋼鐵、山東鋼鐵等省屬鋼企的兼并，整合起來難度較大
在二級市場上，只要出現央企合并的傳聞，相關上市公司總能得到資金的青睞，之前是南北車、中國中鐵和中國鐵建，這次合并傳言落在鋼鐵巨頭寶鋼和武鋼的身上。
日前，工信部就《鋼鐵產業調整政策(2015年修訂)》公開征求意見，提出進一步組織鋼鐵行業結構優化調整，加快兼并重組。到2025年，前十家鋼企粗鋼產量全國占比不低于60%，形成3到5家在全球有較強競爭力的超大鋼鐵集團。幾乎與此同時，市場上傳出武鋼股份與寶鋼股份將要合并的消息。
針對媒體廣泛報道的寶鋼和武鋼合并的傳聞，寶鋼股份和武鋼股份3月23日晚間同時發布公告做出澄清，稱未得到來自于任何政府部門有關上述合并傳聞的書面或口頭信息，未向任何部門表示過此類意向。
盡管相關公司否認，但二級市場上仍有不少投資者認為兩家公司是在“重演南北車合并時先否認后公告”的故事，因此投資熱情依舊不減。3月24日，兩家公司股價大漲。截至當日午盤，武鋼股份上漲7.52%，盤中觸及漲停；寶鋼股份上漲4.73%，盤中最高漲幅達9%。
有業內分析人士稱，武鋼、寶鋼合并恐并非空穴來風。合并后聯合體的硅鋼在國內的市占率將達85%，目前武鋼股份硅鋼產能在國內最大，未來兩家公司在硅鋼領域的競爭關系將消除，有利于產品價格上漲。
人民大學經濟學院副院長劉瑞時告訴《投資時報》記者，“當下鋼鐵產能嚴重過剩，兼并重組是必由之路。寶鋼、武鋼合并有利于形成資本優勢，促進技術和產品質量升級，對鋼鐵業走出去將產生積極影響，但需要較長的時間才能實現。”
武鋼寶鋼合并或阻力不小
分析師對記者表示，“工信部文件顯示出決策層推進國內鋼鐵企業兼并重組的決心，但從市場格局、重組管理難題等方面看，由于寶、武兩大集團分處華東和中南不同區域。不同于河北鋼鐵、山東鋼鐵等省屬鋼企的兼并，且山鋼對日鋼合并尚懸而未果，寶、武鋼合并難度很大。”
目前寶鋼顯然有著自己的發展邏輯。瑞銀認為，寶鋼湛江項目2015年底1號高爐有望投產，2016年產能開始釋放，2016年全面達產將會帶來37.5%的產量增長。另外，公司將重點發展電商業務，未來長期具有較大增長潛力。
據記者了解，寶鋼股份和寶鋼集團共同投資服務平臺東方鋼鐵，東方鋼鐵具備完整的線上線下交易系統對接，從線上的貨源提供，到交易環節的資金支持和信用支持，直至線下剪切加工、物流配送等全程完備。東方鋼鐵注冊資本20億元，2014年實現營業收入0.95億元、凈利潤0.11億元。2014年鋼材交易中心銷量451萬噸，今年目標為1000萬噸。
“而武鋼股份也由于資產置換疊加原料下跌的大好時機，2014年業績增幅明顯。同時，在2014年重軌及硅鋼市場相對較好的情況下，公司相應產品也貢獻了其業績重要增量。”長江證券分析師劉元瑞對記者表示。
有業內人士認為，寶鋼、武鋼屬于央企，是否合并取決于決策層的一句話，不存在市場和區域的障礙，主要看國家政策。但也有業內人士對此傳聞持否定態度，認為并無太多依據。
“寶鋼、武鋼兩家鋼企的硅鋼業務有重疊，但這不太可能構成二者合并的依據，因為現在國內鋼廠做硅鋼的比較多。”分析師對記者表示。
她認為，寶鋼的優勢產品是汽車鋼，還因為品牌、質量等原因，寶鋼的主流板材產品價格比其他鋼企同類產品高1000元/噸，且其業績好于其他鋼企。
“鋼鐵業兼并重組將會加快，但寶鋼和武鋼兩大鋼企同屬巨頭，且不在同一區域，產品線互補性不強，短期內實現合并的可能性不大。”有分析師對記者表示。
有分析人士認為，國企追求規模沒有太大必要，鋼鐵業現在不是靠規模取得效益，各家大鋼企都活得比較好，還沒有出現一方無法生存的情況。另外，大型鋼企普遍是生產板材，合并對業務互補的作用不大。假設寶鋼和武鋼合并，二者將占據南方板材市場的較大份額，二者統一定價的話會對市場價格產生影響；另一方面，近期寶鋼、武鋼分別在湛江、防城港建項目，兩大項目對二者合并也將帶來阻力。
“在我看來，未來中國鋼鐵市場會出現由市場倒逼下的兼并重組潮，說明一是過去政府主導的整合告一段落，且效果不理想；二是行業到了大浪淘沙的階段，必然會上演大魚吃小魚的過程。”一位不愿具名的分析師對記者表示。
產能過剩要求兼并重組
相關數據顯示，2014年全國鋼鐵產能約為11億噸，占全球產能的60%左右，產能嚴重過剩是中國鋼鐵企業當前經營困難的主要原因。
“當下國內鋼鐵業將長期處于‘三低一高’的態勢，低消費增長、長期低速發展、效率低是常態，主業從2011年年底以來處于虧損的高壓力中。行業在環保、資金、能源等方面的巨大壓力，將迫使行業面臨產業轉型。”中國鋼鐵規劃院院長李新創接受記者采訪時表示。
他認為，鋼鐵產能嚴重過剩，產品利用率不足70%，而在國家經濟新常態和產品數量變化前提下，2015年有可能出現消費負增長、出口負增長和利潤負增長。產能過剩問題如不盡快整治，今后整治代價將越來越大，對鋼鐵行業甚至中國基礎工業發展將帶來更大的困難，政府應以更大力度，出臺并嚴格督促落實化解產能過剩的相關政策。
行業主管部門顯然也認識到了相關問題。工信部提出，鋼鐵業要結構優化調整，加快兼并重組，力爭2025年前十家鋼企粗鋼產量全國占比不低于60%，形成3到5家在全球有競爭力的超大鋼鐵集團。
但值得說明的是，衡量鋼鐵行業兼并重組的指標為前十大鋼企的粗鋼產量集中度，此前鋼鐵業“十二五”規劃提出，國內排名前10位的鋼鐵企業集團鋼產量占全國總量的比例由48.6%提高到60%左右。但實際上近年來十大鋼企的產業集中度不增反降。
“目前排名前10的鋼鐵企業產業集中度為37.5%，在鋼鐵產業集中度低的情況下，就很難有效實施行業自律，做到在行業效益低迷時有效調節產量。”中鋼協一位不愿具名人士對記者表示。而通常企業間為了擴大各自的市場份額，不惜競相降價。
由此可見，要促進中國經濟轉型再平衡的實現，實質性的過剩產能退出和調整必不可少。當下鋼鐵業必須壓縮產能和增加出口，提高規模經濟效益，產業兼并重組是必由之路。
而此前武鋼股份董事長也曾向外媒公開表示，中國鋼鐵行業若要削減過剩的供應，整合至關重要。中國政府正在制定政策以削減過剩的鋼鐵產能，包括鼓勵鋼鐵行業的并購。