鐵礦石四大礦商死磕市場(chǎng)
陽春三月正是萬物復(fù)蘇的季節(jié)，但國際鐵礦石市場(chǎng)仍寒風(fēng)蕭瑟，鐵礦石價(jià)格本周二跌至52美元/噸，為10年最低水平。由于中國是鐵礦石主要進(jìn)口國，在中國需求增速放緩之際，澳大利亞和巴西的低成本礦石又充斥著全球市場(chǎng)，這令供應(yīng)過剩進(jìn)一步加劇。
3月31日，國內(nèi)鐵礦石期貨1509合約開盤后不久就急速跳水，再創(chuàng)出新低400元，收盤下跌3.61%，鐵礦石已經(jīng)連續(xù)第五個(gè)交易日下跌，也再次創(chuàng)出2013年10月該期貨合約推出以來的最低價(jià)格。雖然3月30日我國推出了房貸新政，但仍然難以消除市場(chǎng)對(duì)于鐵礦石產(chǎn)能過剩加劇的擔(dān)憂。
四大礦商低價(jià)拼市場(chǎng)
經(jīng)過連年下跌，鐵礦石價(jià)格從2010年4月14日最高193美元/噸開始調(diào)整，下跌至本周二52美元/噸，下跌幅度達(dá)73.06%。隨著價(jià)格的不斷下跌，現(xiàn)在非主流礦和一些高成本礦已經(jīng)部分淡出市場(chǎng)，但是考慮到整體的供需格局仍然沒有達(dá)到平衡，礦價(jià)或許仍有一定空間。
對(duì)此，分析師認(rèn)為，進(jìn)口礦石價(jià)格大幅下跌，跟主流礦山不斷產(chǎn)能擴(kuò)張有關(guān)，只要國外礦山不控制產(chǎn)能，鐵礦石價(jià)格戰(zhàn)終究停不下來，直至打到國外礦山的成本甚至以下。淡水河谷之前是第一大礦山，這幾年因?yàn)槌杀締栴}已經(jīng)逐步被力拓超越。
現(xiàn)在主流礦山的排名應(yīng)該是力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG，必和必拓跟淡水河谷差不多，淡水河谷海運(yùn)周期長，需要先經(jīng)過新加坡再轉(zhuǎn)運(yùn)到中國。去年是國內(nèi)礦跟國外礦的競爭，現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展成主流礦山之間的競爭，目前相關(guān)指數(shù)52美元，已經(jīng)打到FMG的成本線，實(shí)際上他們已經(jīng)開始虧損，主流礦山虧損在過去幾年是不可想象的事情。
根據(jù)國際鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2014年全球粗鋼產(chǎn)量達(dá)到16.62億噸，同比增長1.2%。其中，中國粗鋼產(chǎn)量達(dá)到8.227億噸，同比增長0.9%，在全球所占比重由上年的49.7%降至49.5%；歐盟28國、北美以及亞洲地區(qū)均保持小幅增長勢(shì)頭。總體來看，鋼鐵主要生產(chǎn)國排名變化不大，中國的鐵礦石需求仍然占據(jù)重要地位。
“當(dāng)四大礦商面對(duì)中國這樣龐大的消費(fèi)體時(shí)，都會(huì)盡力爭奪市場(chǎng)份額擠出其他高成本礦山，同時(shí)通過薄利多銷加速收回投資成本。比如，去年力拓到鋼廠推銷長期協(xié)議，而淡水河谷大船進(jìn)駐中國港口與港務(wù)局合作建立礦石分銷基地，F(xiàn)MG折扣升級(jí)。上述礦山不惜血本的運(yùn)作，其目的都在為了自己的貨能順利地進(jìn)入中國市場(chǎng)。”一位從事鐵礦石貿(mào)易的李女士在接受記者采訪時(shí)表示。
對(duì)于四大礦商低價(jià)銷售的策略，銀河期貨分析師張媛認(rèn)為，從鐵礦石成本和生產(chǎn)利潤的角度來看，國際四大礦山企業(yè)力拓、必和必拓、FMG及淡水河谷的離岸成本分別為20美元/噸、25美元/噸、30美元/噸和20美元/噸，即便加上運(yùn)費(fèi)，到中國價(jià)格理論上也將低于50美元/噸，相比于國產(chǎn)礦動(dòng)輒80美元/噸以上的成本，當(dāng)前52美元/噸的礦石價(jià)格，海外礦山仍然可以獲利。
分析師認(rèn)為，在供需失衡、大勢(shì)趨弱的背景下，鐵礦石價(jià)格不斷貼近邊際成本，主要礦山已經(jīng)通過擴(kuò)大規(guī)模降低了噸礦成本。從四大礦的成本來看，相對(duì)安全，也仍有一定盈利空間。如今的礦商意識(shí)到，如果不積極爭奪市場(chǎng)份額，而是減產(chǎn)保價(jià)，當(dāng)中國這一最大海運(yùn)礦消費(fèi)體的礦石需求飽和后，礦山短中期以內(nèi)可能無法找到一個(gè)相近規(guī)模的新興消費(fèi)體來維持經(jīng)營，而這時(shí)礦價(jià)的回落就成為必然。
隨著鐵礦石價(jià)格跌至十年低點(diǎn)，西太平洋銀行預(yù)測(cè)，今年鐵礦石價(jià)格可能跌破50美元/噸。無獨(dú)有偶，國內(nèi)有私募基金認(rèn)為，鐵礦石可能還要下跌至40美元/噸。對(duì)此，分析師稱，“我對(duì)鐵礦石價(jià)格長線看空，如果說去年是洗牌的第一年，今年就是倒逼的第二年，從中間商到鋼廠都會(huì)被迫轉(zhuǎn)型很大一部分。”
分析師認(rèn)為，單純說價(jià)格，力拓的出土成本為17美元/噸，到中國港口CFR成本大概32-35美元/噸，空頭40美元/噸的預(yù)測(cè)并不過分，爭論的重點(diǎn)是除了力拓之外，淡水河谷、必和必拓他們會(huì)等著礦價(jià)跌破他們的成本線嗎？還是在破位成本之前就先減產(chǎn)？國外礦山新上產(chǎn)能的成本投入尚未收回，還在依靠產(chǎn)能擴(kuò)張來降低成本，F(xiàn)MG快要出局了，減產(chǎn)交出市場(chǎng)是必然的，剩下其他3家還在死磕，價(jià)格估計(jì)比想象的要低。
國內(nèi)礦企面臨停產(chǎn)壓力
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，以62%品位粉礦為標(biāo)準(zhǔn)，2014年年底價(jià)格為71.75美元/噸，同比下跌46.8%，2015年年初跌破了60美元/噸，截至3月30日，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格約在52.69美元/噸，較去年年底下跌約23%。在2008年，鐵礦石價(jià)格最高曾一度突破200美元/噸。
對(duì)此，中銀國際分析師胡子奇認(rèn)為，鐵礦石價(jià)格不斷下跌與供給有關(guān)。四大礦山自2013年開始的大量新建產(chǎn)能，導(dǎo)致鐵礦石供應(yīng)大幅增加，且產(chǎn)能擴(kuò)張周期將持續(xù)到2017年。
根據(jù)銀河期貨提供的數(shù)據(jù)，截至2014年底，力拓四季度鐵礦石產(chǎn)量為6323.9萬噸，同比增加13.92%。同期必和必拓鐵礦石產(chǎn)量為5635.2萬噸，同比增15.74%。巴西淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量達(dá)8297.3萬噸，同比增2.12%。FMG集團(tuán)鐵礦石產(chǎn)量為4360.0萬噸，同比增36.25%。
對(duì)此，分析師指出，由于全球鐵礦石需求的增長主要由中國拉動(dòng)，中國經(jīng)濟(jì)增速的下滑導(dǎo)致國內(nèi)對(duì)鐵礦石需求增長乏力。與此同時(shí)，海外四大礦商并沒有削減產(chǎn)能的計(jì)劃，主要礦商整體仍維持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，這導(dǎo)致鐵礦石供應(yīng)的持續(xù)增長。
面對(duì)鐵礦石過剩的產(chǎn)能，摩根士丹利也預(yù)計(jì)，國際市場(chǎng)上仍有5000萬噸至2億噸的過剩供應(yīng)量，如果三大礦山完全達(dá)成其擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，將其他高成本產(chǎn)能淘汰，中短期內(nèi)價(jià)格仍將有下跌風(fēng)險(xiǎn)，中期價(jià)格將在55-65美元/噸間波動(dòng)。與此同時(shí)，對(duì)2015年鐵礦石均價(jià)預(yù)期下調(diào)了28%，至每噸57美元。
由于成本相差懸殊，國內(nèi)礦山企業(yè)受到進(jìn)口鐵礦石的強(qiáng)烈打壓。正如河北冶金礦山管理辦公室副主任李鳳海所介紹，以河北省為例，去年鐵礦石產(chǎn)量約4億噸，其中兩成多成本為800元/噸，六成以上成本在450元/噸-550元/噸左右，只有不到5%的鐵礦石成本在300元/噸左右。
鐵礦石價(jià)格不斷下跌，導(dǎo)致國內(nèi)礦企舉步維艱，五礦邯邢礦業(yè)有限公司(下稱邯邢礦業(yè))為中國五礦集團(tuán)旗下的全資子公司，為國有獨(dú)立礦山企業(yè)。其負(fù)責(zé)人表示，2013年公司盈利約有6億-7億元，但2014年的業(yè)績預(yù)計(jì)虧損約1億元。據(jù)了解，邯邢礦業(yè)現(xiàn)有鐵礦山13座，正在產(chǎn)鐵的礦山只有6座，且只有一家略有盈利，其他5家都在虧損。令邯邢礦業(yè)苦惱的是，如果礦山繼續(xù)生產(chǎn)，虧損將會(huì)持續(xù)。
“國內(nèi)對(duì)鐵礦石需求下降后，今年與鐵礦石相關(guān)的企業(yè)都不好過，甚至連參加行業(yè)會(huì)議的積極性都降低了。往年年景好的時(shí)候，企業(yè)代表不僅積極參會(huì)，會(huì)后還會(huì)三五成群小聚幾天，今年好多企業(yè)都不來了，以前做鐵礦石貿(mào)易的人現(xiàn)在都改行做別的了。”李女士告訴記者。
陽春三月正是萬物復(fù)蘇的季節(jié)，但國際鐵礦石市場(chǎng)仍寒風(fēng)蕭瑟，鐵礦石價(jià)格本周二跌至52美元/噸，為10年最低水平。由于中國是鐵礦石主要進(jìn)口國，在中國需求增速放緩之際，澳大利亞和巴西的低成本礦石又充斥著全球市場(chǎng)，這令供應(yīng)過剩進(jìn)一步加劇。
3月31日，國內(nèi)鐵礦石期貨1509合約開盤后不久就急速跳水，再創(chuàng)出新低400元，收盤下跌3.61%，鐵礦石已經(jīng)連續(xù)第五個(gè)交易日下跌，也再次創(chuàng)出2013年10月該期貨合約推出以來的最低價(jià)格。雖然3月30日我國推出了房貸新政，但仍然難以消除市場(chǎng)對(duì)于鐵礦石產(chǎn)能過剩加劇的擔(dān)憂。
四大礦商低價(jià)拼市場(chǎng)
經(jīng)過連年下跌，鐵礦石價(jià)格從2010年4月14日最高193美元/噸開始調(diào)整，下跌至本周二52美元/噸，下跌幅度達(dá)73.06%。隨著價(jià)格的不斷下跌，現(xiàn)在非主流礦和一些高成本礦已經(jīng)部分淡出市場(chǎng)，但是考慮到整體的供需格局仍然沒有達(dá)到平衡，礦價(jià)或許仍有一定空間。
對(duì)此，分析師認(rèn)為，進(jìn)口礦石價(jià)格大幅下跌，跟主流礦山不斷產(chǎn)能擴(kuò)張有關(guān)，只要國外礦山不控制產(chǎn)能，鐵礦石價(jià)格戰(zhàn)終究停不下來，直至打到國外礦山的成本甚至以下。淡水河谷之前是第一大礦山，這幾年因?yàn)槌杀締栴}已經(jīng)逐步被力拓超越。
現(xiàn)在主流礦山的排名應(yīng)該是力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG，必和必拓跟淡水河谷差不多，淡水河谷海運(yùn)周期長，需要先經(jīng)過新加坡再轉(zhuǎn)運(yùn)到中國。去年是國內(nèi)礦跟國外礦的競爭，現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展成主流礦山之間的競爭，目前相關(guān)指數(shù)52美元，已經(jīng)打到FMG的成本線，實(shí)際上他們已經(jīng)開始虧損，主流礦山虧損在過去幾年是不可想象的事情。
根據(jù)國際鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2014年全球粗鋼產(chǎn)量達(dá)到16.62億噸，同比增長1.2%。其中，中國粗鋼產(chǎn)量達(dá)到8.227億噸，同比增長0.9%，在全球所占比重由上年的49.7%降至49.5%；歐盟28國、北美以及亞洲地區(qū)均保持小幅增長勢(shì)頭。總體來看，鋼鐵主要生產(chǎn)國排名變化不大，中國的鐵礦石需求仍然占據(jù)重要地位。
“當(dāng)四大礦商面對(duì)中國這樣龐大的消費(fèi)體時(shí)，都會(huì)盡力爭奪市場(chǎng)份額擠出其他高成本礦山，同時(shí)通過薄利多銷加速收回投資成本。比如，去年力拓到鋼廠推銷長期協(xié)議，而淡水河谷大船進(jìn)駐中國港口與港務(wù)局合作建立礦石分銷基地，F(xiàn)MG折扣升級(jí)。上述礦山不惜血本的運(yùn)作，其目的都在為了自己的貨能順利地進(jìn)入中國市場(chǎng)。”一位從事鐵礦石貿(mào)易的李女士在接受記者采訪時(shí)表示。
對(duì)于四大礦商低價(jià)銷售的策略，銀河期貨分析師張媛認(rèn)為，從鐵礦石成本和生產(chǎn)利潤的角度來看，國際四大礦山企業(yè)力拓、必和必拓、FMG及淡水河谷的離岸成本分別為20美元/噸、25美元/噸、30美元/噸和20美元/噸，即便加上運(yùn)費(fèi)，到中國價(jià)格理論上也將低于50美元/噸，相比于國產(chǎn)礦動(dòng)輒80美元/噸以上的成本，當(dāng)前52美元/噸的礦石價(jià)格，海外礦山仍然可以獲利。
分析師認(rèn)為，在供需失衡、大勢(shì)趨弱的背景下，鐵礦石價(jià)格不斷貼近邊際成本，主要礦山已經(jīng)通過擴(kuò)大規(guī)模降低了噸礦成本。從四大礦的成本來看，相對(duì)安全，也仍有一定盈利空間。如今的礦商意識(shí)到，如果不積極爭奪市場(chǎng)份額，而是減產(chǎn)保價(jià)，當(dāng)中國這一最大海運(yùn)礦消費(fèi)體的礦石需求飽和后，礦山短中期以內(nèi)可能無法找到一個(gè)相近規(guī)模的新興消費(fèi)體來維持經(jīng)營，而這時(shí)礦價(jià)的回落就成為必然。
隨著鐵礦石價(jià)格跌至十年低點(diǎn)，西太平洋銀行預(yù)測(cè)，今年鐵礦石價(jià)格可能跌破50美元/噸。無獨(dú)有偶，國內(nèi)有私募基金認(rèn)為，鐵礦石可能還要下跌至40美元/噸。對(duì)此，分析師稱，“我對(duì)鐵礦石價(jià)格長線看空，如果說去年是洗牌的第一年，今年就是倒逼的第二年，從中間商到鋼廠都會(huì)被迫轉(zhuǎn)型很大一部分。”
分析師認(rèn)為，單純說價(jià)格，力拓的出土成本為17美元/噸，到中國港口CFR成本大概32-35美元/噸，空頭40美元/噸的預(yù)測(cè)并不過分，爭論的重點(diǎn)是除了力拓之外，淡水河谷、必和必拓他們會(huì)等著礦價(jià)跌破他們的成本線嗎？還是在破位成本之前就先減產(chǎn)？國外礦山新上產(chǎn)能的成本投入尚未收回，還在依靠產(chǎn)能擴(kuò)張來降低成本，F(xiàn)MG快要出局了，減產(chǎn)交出市場(chǎng)是必然的，剩下其他3家還在死磕，價(jià)格估計(jì)比想象的要低。
國內(nèi)礦企面臨停產(chǎn)壓力
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，以62%品位粉礦為標(biāo)準(zhǔn)，2014年年底價(jià)格為71.75美元/噸，同比下跌46.8%，2015年年初跌破了60美元/噸，截至3月30日，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格約在52.69美元/噸，較去年年底下跌約23%。在2008年，鐵礦石價(jià)格最高曾一度突破200美元/噸。
對(duì)此，中銀國際分析師胡子奇認(rèn)為，鐵礦石價(jià)格不斷下跌與供給有關(guān)。四大礦山自2013年開始的大量新建產(chǎn)能，導(dǎo)致鐵礦石供應(yīng)大幅增加，且產(chǎn)能擴(kuò)張周期將持續(xù)到2017年。
根據(jù)銀河期貨提供的數(shù)據(jù)，截至2014年底，力拓四季度鐵礦石產(chǎn)量為6323.9萬噸，同比增加13.92%。同期必和必拓鐵礦石產(chǎn)量為5635.2萬噸，同比增15.74%。巴西淡水河谷鐵礦石產(chǎn)量達(dá)8297.3萬噸，同比增2.12%。FMG集團(tuán)鐵礦石產(chǎn)量為4360.0萬噸，同比增36.25%。
對(duì)此，分析師指出，由于全球鐵礦石需求的增長主要由中國拉動(dòng)，中國經(jīng)濟(jì)增速的下滑導(dǎo)致國內(nèi)對(duì)鐵礦石需求增長乏力。與此同時(shí)，海外四大礦商并沒有削減產(chǎn)能的計(jì)劃，主要礦商整體仍維持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，這導(dǎo)致鐵礦石供應(yīng)的持續(xù)增長。
面對(duì)鐵礦石過剩的產(chǎn)能，摩根士丹利也預(yù)計(jì)，國際市場(chǎng)上仍有5000萬噸至2億噸的過剩供應(yīng)量，如果三大礦山完全達(dá)成其擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，將其他高成本產(chǎn)能淘汰，中短期內(nèi)價(jià)格仍將有下跌風(fēng)險(xiǎn)，中期價(jià)格將在55-65美元/噸間波動(dòng)。與此同時(shí)，對(duì)2015年鐵礦石均價(jià)預(yù)期下調(diào)了28%，至每噸57美元。
由于成本相差懸殊，國內(nèi)礦山企業(yè)受到進(jìn)口鐵礦石的強(qiáng)烈打壓。正如河北冶金礦山管理辦公室副主任李鳳海所介紹，以河北省為例，去年鐵礦石產(chǎn)量約4億噸，其中兩成多成本為800元/噸，六成以上成本在450元/噸-550元/噸左右，只有不到5%的鐵礦石成本在300元/噸左右。
鐵礦石價(jià)格不斷下跌，導(dǎo)致國內(nèi)礦企舉步維艱，五礦邯邢礦業(yè)有限公司(下稱邯邢礦業(yè))為中國五礦集團(tuán)旗下的全資子公司，為國有獨(dú)立礦山企業(yè)。其負(fù)責(zé)人表示，2013年公司盈利約有6億-7億元，但2014年的業(yè)績預(yù)計(jì)虧損約1億元。據(jù)了解，邯邢礦業(yè)現(xiàn)有鐵礦山13座，正在產(chǎn)鐵的礦山只有6座，且只有一家略有盈利，其他5家都在虧損。令邯邢礦業(yè)苦惱的是，如果礦山繼續(xù)生產(chǎn)，虧損將會(huì)持續(xù)。
“國內(nèi)對(duì)鐵礦石需求下降后，今年與鐵礦石相關(guān)的企業(yè)都不好過，甚至連參加行業(yè)會(huì)議的積極性都降低了。往年年景好的時(shí)候，企業(yè)代表不僅積極參會(huì)，會(huì)后還會(huì)三五成群小聚幾天，今年好多企業(yè)都不來了，以前做鐵礦石貿(mào)易的人現(xiàn)在都改行做別的了。”李女士告訴記者。