成為非洲礦業(yè)公司(African Mineral，下稱“非洲礦業(yè)”)控股股東，應(yīng)該是已經(jīng)投入了15億美元的山東鋼鐵不想要的結(jié)果。
“因為非洲礦業(yè)另一大股東無力還貸，或?qū)⑦M入破產(chǎn)清算程序。為了避免投資項目受到影響，山東鋼鐵只好接手了非洲礦業(yè)的債務(wù)。”4月9日，銳財經(jīng)行業(yè)分析師劉江遠(yuǎn)對《華夏時報》記者說，這對于財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重的山東鋼鐵來說，無疑是個不小的包袱。
公開資料顯示，由于過去一年國際鐵礦石價格暴跌，加之西非暴發(fā)埃博拉疫情，導(dǎo)致采礦成本提高。去年11月底，非洲礦業(yè)出現(xiàn)債務(wù)違約，約有1.67億美元(約合10.35億元人民幣)銀行貸款逾期未還。營運資本不足致使非洲礦業(yè)關(guān)停塞拉利昂地區(qū)的礦山，并面臨破產(chǎn)退市風(fēng)險。
“當(dāng)前國際鐵礦石價格難有起色，山東鋼鐵能否找到接盤方尚是未知數(shù)。”在長江證券分析師張月鳳看來，該礦山目前的評估價格與當(dāng)初購買時的市場已不可同日而語，若想收回當(dāng)初近百億元的投資成本，對于山東鋼鐵來說將是個異常艱巨的任務(wù)。
無奈控股
“如果山東鋼鐵不接手非洲礦業(yè)的債務(wù)，非洲礦業(yè)或?qū)⑦M入破產(chǎn)清算程序，那會是更壞的結(jié)果。”劉江遠(yuǎn)告訴本報記者。
非洲礦業(yè)在3月6日發(fā)布的一份最新公告表示，公司保薦代表人已經(jīng)辭職，“正在努力確定合適的破產(chǎn)執(zhí)行人，以便能夠代表和保護債權(quán)人和股東的利益”。如果非洲礦業(yè)在一個月內(nèi)不能任命新的保薦代表人，那么將從倫敦股票交易所AIM市場退市。
山東鋼鐵是5年前取得塞拉利昂唐克里里鐵礦有限公司(下稱“唐克里里”)鐵礦石項目25%股權(quán)的，當(dāng)時的代價是15億美元。按照當(dāng)時的匯率，這筆投資達(dá)到百億元人民幣。
“在鐵礦石高漲的當(dāng)時，這本是一筆得意投資，但隨礦價持續(xù)下探，這筆買賣充滿變數(shù)。”劉江遠(yuǎn)說。
公開資料顯示，非洲礦業(yè)曾向包括渣打銀行[微博]、花旗銀行在內(nèi)的6家銀團申請了2.5億美元的出口前貸款(下稱“PXF貸款”)，2013年4月，非洲礦業(yè)以旗下兩家百慕大公司全部股權(quán)，為該筆貸款做了質(zhì)押擔(dān)保。這兩家公司持有唐克里里75%的股權(quán)。
不過，這筆貸款在去年11月底已經(jīng)違約，由于現(xiàn)金流緊張，非洲礦業(yè)有約1.67億美元逾期未還。
中誠信國際信用評級有限公司(下稱“中誠信國際”)在3月13日發(fā)布的一份公告稱，獲悉媒體報道唐克里里礦山關(guān)停消息后，“與山東鋼鐵相關(guān)負(fù)責(zé)人取得聯(lián)系，就相關(guān)事宜進行了溝通確認(rèn)。”
山東鋼鐵在回復(fù)中誠信國際問詢時確認(rèn)，已在2月26日通過子公司香港增利有限公司購買非洲礦業(yè)的貸款債權(quán)，獲得了該筆貸款下非洲礦業(yè)用于質(zhì)押擔(dān)保的股權(quán)。這意味著山東鋼鐵已經(jīng)獲得了該鐵礦項目的控股權(quán)。
今年2月底，非洲礦業(yè)在倫敦證券交易所發(fā)布公告稱，山東鋼鐵要求其盡快償還1.67億美元的銀行貸款。
“作為關(guān)聯(lián)項目的大股東，非洲礦業(yè)如不能償債，貸款銀行有權(quán)處置非洲礦業(yè)所持有唐克里里的75%股權(quán)。”劉江遠(yuǎn)分析，為了避免唐克里里的控股權(quán)發(fā)生變動甚至被破產(chǎn)清算，山東鋼鐵承擔(dān)了非洲礦業(yè)的債務(wù)。
還將面臨折價風(fēng)險
接手非洲礦業(yè)債務(wù)后，山東鋼鐵的計劃是“將適時引進有實力的戰(zhàn)略合作伙伴，早日促成唐克里里項目復(fù)產(chǎn)”。
山東鋼鐵在回復(fù)中誠信國際的問詢中表示，在PXF貸款的貸款人和擔(dān)保人沒有足夠資金可以償還債務(wù)的情況下，香港子公司正在委托專業(yè)機構(gòu)，對非洲礦業(yè)質(zhì)押的股權(quán)在國際市場進行公開拍賣，以期實現(xiàn)唐克里里的股權(quán)結(jié)構(gòu)重組。
不過卓創(chuàng)資訊鋼鐵行業(yè)分析師劉新偉并不看好唐克里里的股權(quán)結(jié)構(gòu)重組：“國際鐵礦石價格目前難有起色，導(dǎo)致市場上很少有公司敢輕易出手購買礦山，山東鋼鐵旗下的非洲礦山還將面臨折價風(fēng)險。”
唐克里里鐵礦是非洲規(guī)模最大的鐵礦石礦藏之一，其資源儲量估計達(dá)128億噸，可供采掘60年以上。
“唐克里里鐵礦的儲量可觀，但品位一般，只有30%左右，相比國內(nèi)一些礦山來說優(yōu)勢并不明顯。”劉新偉說。
中誠信國際也表達(dá)了同樣的憂慮。國際鐵礦石價格自2014年下半年以來暴跌，導(dǎo)致采礦成本提高，海外鐵礦石項目市場風(fēng)險陡增。唐克里里項目地處塞拉利昂，為西非埃博拉疫情重災(zāi)區(qū)，給恢復(fù)生產(chǎn)帶來了很大不確定性。
“在購礦前的前期論證中，尤其是在風(fēng)險等考量上，山東鋼鐵所做的明顯不足。”一位接近山東鋼鐵的人士對本報記者表示，唐克里里鐵礦品位與國內(nèi)很多鐵礦差不多，山東鋼鐵未免有些舍近求遠(yuǎn)。
“國內(nèi)企業(yè)海外投資缺乏經(jīng)驗，對于可能遭遇的各種風(fēng)險準(zhǔn)備不足也是一個問題。”劉江遠(yuǎn)分析道，“例如非洲民族問題比較突出，國家及民族之間的沖突對礦山開發(fā)會造成很大影響。”
實際上，山東鋼鐵投資的唐克里里鐵礦石項目一直坎坷不斷。就在雙方完成交割一個月之后，唐克里里鐵礦石項目的采礦工人為爭取“更合理的報酬、改善工作條件和醫(yī)療”曾一度爆發(fā)游行。隨后，唐克里里鐵礦項目管理層核心人物AlanWatling宣布辭職。
據(jù)本報記者了解，去年10月底，由于未經(jīng)充分論證及規(guī)范決策導(dǎo)致投資失誤、造成虧損，山東鋼鐵遭到了山東省委第一專項巡視組的直接批評。
3月17日，非洲礦業(yè)發(fā)布公告稱，公司非執(zhí)行董事崔聚榮宣布辭職。崔聚榮是塞拉利昂唐克里里鐵礦有限公司的中方負(fù)責(zé)人，是山東鋼鐵的副董事長、黨委副書記，曾任山東鋼鐵集團副總經(jīng)理、山東鋼鐵集團礦業(yè)有限公司董事長。
徘徊在微利與虧損之間
“考慮到山東鋼鐵將承擔(dān)該筆貸款，唐克里里鐵礦恢復(fù)生產(chǎn)亦將需要一定的資金投入，將對山東鋼鐵形成一定的資金壓力。”中誠信國際在公告中表示。
大公國際的評級報告顯示，2011年-2013年，山東鋼鐵集團資產(chǎn)負(fù)債率節(jié)節(jié)攀升，由最初的72.45%上升至79.46%。截至2014年3月，資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到79.75%。這個數(shù)字在鋼鐵行業(yè)已經(jīng)不是一個健康的指標(biāo)。
實際上，山東鋼鐵近年來一直在微利和虧損之間徘徊。
2010年和2011年，該公司的凈利潤分別為8435萬元、5282萬元。2012年，宏觀經(jīng)濟放緩、鋼鐵業(yè)產(chǎn)能過剩影響顯現(xiàn)、鋼價遭遇跳水行情，在此情況下，山東鋼鐵巨虧38億元。
為了避免連虧“戴帽”的厄運，2013年4月起，山東鋼鐵開始調(diào)整固定資產(chǎn)折舊年限，從而在當(dāng)年賬面增加了5.45億元的收益；四季度，山東鋼鐵又出售了旗下濟鋼國貿(mào)和萊鋼國貿(mào)的部分股權(quán)，最終在年內(nèi)得以扭虧。
山東鋼鐵1月30日晚間發(fā)布的2014年度業(yè)績預(yù)虧公告顯示，經(jīng)公司初步測算，預(yù)計2014年度經(jīng)營業(yè)績將出現(xiàn)虧損，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-135000萬元左右。
一方面巨額虧損，一方面資金需求激增。公開資料顯示，山東鋼鐵在日照沿海投建的高端精品鋼材基地項目已于去年6月動工，投建內(nèi)容包括原料碼頭工程、外部鐵路工程及鋼鐵廠工程，合計總投資約393億元，建設(shè)預(yù)期為三年。項目完成后，將實現(xiàn)年產(chǎn)鐵810萬噸、鋼坯850萬噸、鋼材790萬噸的生產(chǎn)能力。
面對巨虧的業(yè)績和低迷的行業(yè)環(huán)境，山東鋼鐵押寶日照鋼鐵基地的巨額投資，被業(yè)界認(rèn)為更像是一場孤注一擲的“豪賭”，前景難以判斷。
目前，山東鋼鐵尚未任命唐克里里項目新的負(fù)責(zé)人。最新的消息是，3月30日，駐塞拉利昂大使趙彥博考察非洲礦業(yè)公司塞拉利昂唐克里里鐵礦石開發(fā)項目，實地了解中資企業(yè)投資經(jīng)營情況。崔聚榮以山東鋼鐵集團有限公司副董事長的身份陪同考察。
“因為非洲礦業(yè)另一大股東無力還貸，或?qū)⑦M入破產(chǎn)清算程序。為了避免投資項目受到影響，山東鋼鐵只好接手了非洲礦業(yè)的債務(wù)。”4月9日，銳財經(jīng)行業(yè)分析師劉江遠(yuǎn)對《華夏時報》記者說，這對于財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重的山東鋼鐵來說，無疑是個不小的包袱。
公開資料顯示，由于過去一年國際鐵礦石價格暴跌，加之西非暴發(fā)埃博拉疫情，導(dǎo)致采礦成本提高。去年11月底，非洲礦業(yè)出現(xiàn)債務(wù)違約，約有1.67億美元(約合10.35億元人民幣)銀行貸款逾期未還。營運資本不足致使非洲礦業(yè)關(guān)停塞拉利昂地區(qū)的礦山，并面臨破產(chǎn)退市風(fēng)險。
“當(dāng)前國際鐵礦石價格難有起色，山東鋼鐵能否找到接盤方尚是未知數(shù)。”在長江證券分析師張月鳳看來，該礦山目前的評估價格與當(dāng)初購買時的市場已不可同日而語，若想收回當(dāng)初近百億元的投資成本，對于山東鋼鐵來說將是個異常艱巨的任務(wù)。
無奈控股
“如果山東鋼鐵不接手非洲礦業(yè)的債務(wù)，非洲礦業(yè)或?qū)⑦M入破產(chǎn)清算程序，那會是更壞的結(jié)果。”劉江遠(yuǎn)告訴本報記者。
非洲礦業(yè)在3月6日發(fā)布的一份最新公告表示，公司保薦代表人已經(jīng)辭職，“正在努力確定合適的破產(chǎn)執(zhí)行人，以便能夠代表和保護債權(quán)人和股東的利益”。如果非洲礦業(yè)在一個月內(nèi)不能任命新的保薦代表人，那么將從倫敦股票交易所AIM市場退市。
山東鋼鐵是5年前取得塞拉利昂唐克里里鐵礦有限公司(下稱“唐克里里”)鐵礦石項目25%股權(quán)的，當(dāng)時的代價是15億美元。按照當(dāng)時的匯率，這筆投資達(dá)到百億元人民幣。
“在鐵礦石高漲的當(dāng)時，這本是一筆得意投資，但隨礦價持續(xù)下探，這筆買賣充滿變數(shù)。”劉江遠(yuǎn)說。
公開資料顯示，非洲礦業(yè)曾向包括渣打銀行[微博]、花旗銀行在內(nèi)的6家銀團申請了2.5億美元的出口前貸款(下稱“PXF貸款”)，2013年4月，非洲礦業(yè)以旗下兩家百慕大公司全部股權(quán)，為該筆貸款做了質(zhì)押擔(dān)保。這兩家公司持有唐克里里75%的股權(quán)。
不過，這筆貸款在去年11月底已經(jīng)違約，由于現(xiàn)金流緊張，非洲礦業(yè)有約1.67億美元逾期未還。
中誠信國際信用評級有限公司(下稱“中誠信國際”)在3月13日發(fā)布的一份公告稱，獲悉媒體報道唐克里里礦山關(guān)停消息后，“與山東鋼鐵相關(guān)負(fù)責(zé)人取得聯(lián)系，就相關(guān)事宜進行了溝通確認(rèn)。”
山東鋼鐵在回復(fù)中誠信國際問詢時確認(rèn)，已在2月26日通過子公司香港增利有限公司購買非洲礦業(yè)的貸款債權(quán)，獲得了該筆貸款下非洲礦業(yè)用于質(zhì)押擔(dān)保的股權(quán)。這意味著山東鋼鐵已經(jīng)獲得了該鐵礦項目的控股權(quán)。
今年2月底，非洲礦業(yè)在倫敦證券交易所發(fā)布公告稱，山東鋼鐵要求其盡快償還1.67億美元的銀行貸款。
“作為關(guān)聯(lián)項目的大股東，非洲礦業(yè)如不能償債，貸款銀行有權(quán)處置非洲礦業(yè)所持有唐克里里的75%股權(quán)。”劉江遠(yuǎn)分析，為了避免唐克里里的控股權(quán)發(fā)生變動甚至被破產(chǎn)清算，山東鋼鐵承擔(dān)了非洲礦業(yè)的債務(wù)。
還將面臨折價風(fēng)險
接手非洲礦業(yè)債務(wù)后，山東鋼鐵的計劃是“將適時引進有實力的戰(zhàn)略合作伙伴，早日促成唐克里里項目復(fù)產(chǎn)”。
山東鋼鐵在回復(fù)中誠信國際的問詢中表示，在PXF貸款的貸款人和擔(dān)保人沒有足夠資金可以償還債務(wù)的情況下，香港子公司正在委托專業(yè)機構(gòu)，對非洲礦業(yè)質(zhì)押的股權(quán)在國際市場進行公開拍賣，以期實現(xiàn)唐克里里的股權(quán)結(jié)構(gòu)重組。
不過卓創(chuàng)資訊鋼鐵行業(yè)分析師劉新偉并不看好唐克里里的股權(quán)結(jié)構(gòu)重組：“國際鐵礦石價格目前難有起色，導(dǎo)致市場上很少有公司敢輕易出手購買礦山，山東鋼鐵旗下的非洲礦山還將面臨折價風(fēng)險。”
唐克里里鐵礦是非洲規(guī)模最大的鐵礦石礦藏之一，其資源儲量估計達(dá)128億噸，可供采掘60年以上。
“唐克里里鐵礦的儲量可觀，但品位一般，只有30%左右，相比國內(nèi)一些礦山來說優(yōu)勢并不明顯。”劉新偉說。
中誠信國際也表達(dá)了同樣的憂慮。國際鐵礦石價格自2014年下半年以來暴跌，導(dǎo)致采礦成本提高，海外鐵礦石項目市場風(fēng)險陡增。唐克里里項目地處塞拉利昂，為西非埃博拉疫情重災(zāi)區(qū)，給恢復(fù)生產(chǎn)帶來了很大不確定性。
“在購礦前的前期論證中，尤其是在風(fēng)險等考量上，山東鋼鐵所做的明顯不足。”一位接近山東鋼鐵的人士對本報記者表示，唐克里里鐵礦品位與國內(nèi)很多鐵礦差不多，山東鋼鐵未免有些舍近求遠(yuǎn)。
“國內(nèi)企業(yè)海外投資缺乏經(jīng)驗，對于可能遭遇的各種風(fēng)險準(zhǔn)備不足也是一個問題。”劉江遠(yuǎn)分析道，“例如非洲民族問題比較突出，國家及民族之間的沖突對礦山開發(fā)會造成很大影響。”
實際上，山東鋼鐵投資的唐克里里鐵礦石項目一直坎坷不斷。就在雙方完成交割一個月之后，唐克里里鐵礦石項目的采礦工人為爭取“更合理的報酬、改善工作條件和醫(yī)療”曾一度爆發(fā)游行。隨后，唐克里里鐵礦項目管理層核心人物AlanWatling宣布辭職。
據(jù)本報記者了解，去年10月底，由于未經(jīng)充分論證及規(guī)范決策導(dǎo)致投資失誤、造成虧損，山東鋼鐵遭到了山東省委第一專項巡視組的直接批評。
3月17日，非洲礦業(yè)發(fā)布公告稱，公司非執(zhí)行董事崔聚榮宣布辭職。崔聚榮是塞拉利昂唐克里里鐵礦有限公司的中方負(fù)責(zé)人，是山東鋼鐵的副董事長、黨委副書記，曾任山東鋼鐵集團副總經(jīng)理、山東鋼鐵集團礦業(yè)有限公司董事長。
徘徊在微利與虧損之間
“考慮到山東鋼鐵將承擔(dān)該筆貸款，唐克里里鐵礦恢復(fù)生產(chǎn)亦將需要一定的資金投入，將對山東鋼鐵形成一定的資金壓力。”中誠信國際在公告中表示。
大公國際的評級報告顯示，2011年-2013年，山東鋼鐵集團資產(chǎn)負(fù)債率節(jié)節(jié)攀升，由最初的72.45%上升至79.46%。截至2014年3月，資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到79.75%。這個數(shù)字在鋼鐵行業(yè)已經(jīng)不是一個健康的指標(biāo)。
實際上，山東鋼鐵近年來一直在微利和虧損之間徘徊。
2010年和2011年，該公司的凈利潤分別為8435萬元、5282萬元。2012年，宏觀經(jīng)濟放緩、鋼鐵業(yè)產(chǎn)能過剩影響顯現(xiàn)、鋼價遭遇跳水行情，在此情況下，山東鋼鐵巨虧38億元。
為了避免連虧“戴帽”的厄運，2013年4月起，山東鋼鐵開始調(diào)整固定資產(chǎn)折舊年限，從而在當(dāng)年賬面增加了5.45億元的收益；四季度，山東鋼鐵又出售了旗下濟鋼國貿(mào)和萊鋼國貿(mào)的部分股權(quán)，最終在年內(nèi)得以扭虧。
山東鋼鐵1月30日晚間發(fā)布的2014年度業(yè)績預(yù)虧公告顯示，經(jīng)公司初步測算，預(yù)計2014年度經(jīng)營業(yè)績將出現(xiàn)虧損，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-135000萬元左右。
一方面巨額虧損，一方面資金需求激增。公開資料顯示，山東鋼鐵在日照沿海投建的高端精品鋼材基地項目已于去年6月動工，投建內(nèi)容包括原料碼頭工程、外部鐵路工程及鋼鐵廠工程，合計總投資約393億元，建設(shè)預(yù)期為三年。項目完成后，將實現(xiàn)年產(chǎn)鐵810萬噸、鋼坯850萬噸、鋼材790萬噸的生產(chǎn)能力。
面對巨虧的業(yè)績和低迷的行業(yè)環(huán)境，山東鋼鐵押寶日照鋼鐵基地的巨額投資，被業(yè)界認(rèn)為更像是一場孤注一擲的“豪賭”，前景難以判斷。
目前，山東鋼鐵尚未任命唐克里里項目新的負(fù)責(zé)人。最新的消息是，3月30日，駐塞拉利昂大使趙彥博考察非洲礦業(yè)公司塞拉利昂唐克里里鐵礦石開發(fā)項目，實地了解中資企業(yè)投資經(jīng)營情況。崔聚榮以山東鋼鐵集團有限公司副董事長的身份陪同考察。