7月以來(lái)，BDI指數(shù)（波羅的海干散貨指數(shù)）重回快速上升通道，截至7月13日收?qǐng)?bào)900點(diǎn)，月內(nèi)累計(jì)漲幅已達(dá)12.5%。而若從5月26日開(kāi)始統(tǒng)計(jì)，BDI指數(shù)從584點(diǎn)的年內(nèi)低位已經(jīng)上升了316點(diǎn)，區(qū)間累計(jì)漲幅高達(dá)53.58%。
對(duì)于BDI指數(shù)的近期反彈，業(yè)內(nèi)人士分析指出，6月中旬逐步進(jìn)入物流旺季，BDI指數(shù)低位回升主要受益于鐵礦石、煤炭等需求回升以及好望角貨船運(yùn)力供應(yīng)下降的雙重利好。不過(guò)在中國(guó)需求仍然低迷的情況下，預(yù)計(jì)BDI指數(shù)繼續(xù)上行動(dòng)力不足，短期或在高位震蕩。
“近來(lái)BDI指數(shù)的上漲，很大可能和鐵礦石、原油等大宗原材料進(jìn)口恢復(fù)有關(guān)。另外，由于夏季臺(tái)風(fēng)等因素，海運(yùn)費(fèi)價(jià)格上調(diào)也刺激了BDI指數(shù)的反彈。”寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇告訴中國(guó)證券報(bào)記者。
BDI指數(shù)衡量的是鐵礦石、煤炭、谷物等干散貨資源的運(yùn)輸費(fèi)用，它集中反映了全球?qū)ΦV產(chǎn)、糧食、煤炭、水泥等初級(jí)商品的需求，通常視為大宗商品市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。
據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中國(guó)6月份進(jìn)口鐵礦石7496萬(wàn)噸，較5月份增加409萬(wàn)噸，增幅5.77%。興證期貨研究員李文婧告訴記者，BDI的反彈與鐵礦石的發(fā)貨量有一定的關(guān)系。“一般來(lái)說(shuō)，南半球上半年容易受到不利天氣的影響，出現(xiàn)鐵礦石發(fā)貨量的下降。受到天氣颶風(fēng)影響，5月底澳大利亞鐵礦石發(fā)貨量出現(xiàn)大幅下降，從每周1500萬(wàn)噸以上降至1336萬(wàn)噸，但6月以后澳大利亞鐵礦石發(fā)貨量反彈，至6月底最后一周發(fā)貨量達(dá)到1762萬(wàn)噸的歷史新高。7月后小幅回落。巴西鐵礦石的發(fā)貨量從5月底開(kāi)始上升，除了六月最初一周以外，都維持在600萬(wàn)噸以上。”
然而中國(guó)激增的夏季用電量并未推動(dòng)煤炭需求從疲軟中復(fù)蘇。海關(guān)總署7月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，電廠為應(yīng)對(duì)夏季消費(fèi)高峰開(kāi)始堆積庫(kù)存推動(dòng)6月煤炭進(jìn)口環(huán)比增加235萬(wàn)噸，增長(zhǎng)16.49%，但6月份進(jìn)口煤炭量同比減少845萬(wàn)噸，為1660萬(wàn)噸，上半年進(jìn)口量仍下跌37.5%至9990萬(wàn)噸。
業(yè)內(nèi)人士指出，隨著國(guó)內(nèi)煤價(jià)的持續(xù)下跌，進(jìn)口煤的成本優(yōu)勢(shì)不再，國(guó)內(nèi)下游用戶逐漸加大了對(duì)內(nèi)貿(mào)煤的采購(gòu)力度，進(jìn)口煤隨之減少；加之下游電廠消耗較常年水平偏低，采購(gòu)意愿本就不強(qiáng)；進(jìn)入夏季，水電開(kāi)始發(fā)力，進(jìn)一步削弱了電廠耗煤量。6月底，中國(guó)沿海六大電廠庫(kù)存為1331.3萬(wàn)噸，比上月增加119萬(wàn)噸，日耗比上月減少1.1萬(wàn)噸至60.9萬(wàn)噸，可用天數(shù)為22天，較5月底增加2天。
多位分析人士認(rèn)為，目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇情況并未給予BDI繼續(xù)飆漲的基礎(chǔ)支持，國(guó)內(nèi)宏觀形勢(shì)也難以對(duì)大宗商品形成明顯利多，在需求未顯著改善的情況下，BDI反彈之旅或遇波折，預(yù)計(jì)將在高位震蕩。
“從BDI走勢(shì)來(lái)看，6月下旬的反彈和中國(guó)階段性原材料補(bǔ)庫(kù)有關(guān)，但是由于這種補(bǔ)庫(kù)并不很強(qiáng)勁，再加上遠(yuǎn)期人民幣貶值刺激部分進(jìn)口，這都是短期行為。要維持BDI持續(xù)反彈的邏輯就是中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)很明顯的復(fù)蘇，否則BDI反彈都是階段性的行為。”程小勇表示。
需求層面來(lái)看，長(zhǎng)江證券分析認(rèn)為，煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)的萎靡拖累散貨市場(chǎng)整體需求，而今年厄爾尼諾現(xiàn)象發(fā)生概率上升，一方面給礦石運(yùn)輸可能帶來(lái)不利影響，另一方面也給糧食運(yùn)輸帶來(lái)超預(yù)期的可能。綜上，該券商將散貨海運(yùn)全年周轉(zhuǎn)量增速修正至3.4%；供給層面，2015下半年預(yù)計(jì)有大量新船交付，供需壓力有繼續(xù)增大的風(fēng)險(xiǎn)。
國(guó)金證券同時(shí)指出，5、6月份以來(lái)，BDI指數(shù)和BDTI指數(shù)（油輪原油運(yùn)價(jià)指數(shù)）小幅回升。但大宗散貨貿(mào)易疲軟，價(jià)格持續(xù)低位徘徊。鐵礦石市場(chǎng)反彈乏力，國(guó)內(nèi)需求疲軟、國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格低位、中國(guó)新環(huán)保政策使得國(guó)際煤炭競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)喪失，煤炭海運(yùn)需求大減。總體來(lái)看，運(yùn)力過(guò)剩壓力不減，油價(jià)下跌向運(yùn)價(jià)傳導(dǎo)，油價(jià)下跌利好被部分吞噬。航運(yùn)業(yè)緩慢復(fù)蘇，壓力仍然較大。